Tenho pensado sobre isso recentemente e sinto que a conversa sobre semicondutores continua faltando algo óbvio. Todo mundo está empolgado com Nvidia, AMD, Broadcom - totalmente justo, dado o boom na infraestrutura de IA e esses compromissos massivos de capex por parte dos hyperscalers. Mas há um nome que não recebe atenção suficiente quando falamos de ações de IA que podem oferecer retornos sérios.

Esse nome é TSMC. E, honestamente, é impressionante como eles são negligenciados.

Aqui está o ponto - Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Oracle e outros estão, coletivamente, investindo trilhões em infraestrutura de IA nos próximos anos. Estamos falando de data centers, aquisição de chips, equipamentos de rede, toda a cadeia. Os designers de chips obviamente se beneficiam, mas a TSMC? Eles estão posicionados de forma diferente. São o maior fabricante de chips do mundo, o que significa que, quando Nvidia, AMD e todos os outros projetam seus chips personalizados e sistemas integrados, eles precisam dos serviços de fabricação da TSMC para realmente torná-los realidade.

Então, enquanto as manchetes vão para os designers de chips, a TSMC é como a jogada de pick-and-shovel na corrida do ouro da infraestrutura de IA. Não importa qual empresa esteja demandando chips, a TSMC vence. Essa é uma perspectiva bastante única que muitos investidores de crescimento parecem estar ignorando.

Agora, entendo por que algumas pessoas estão hesitantes. As tensões geopolíticas com a China criam incerteza na mente das pessoas, e tem havido toda essa conversa sobre trazer a manufatura de volta para o país. Mas esses obstáculos já estão sendo enfrentados. A TSMC está expandindo ativamente sua presença geográfica - Arizona, Alemanha, Japão. Até a arquitetura Blackwell mais recente da Nvidia teve sua primeira lâmina fabricada nos Estados Unidos, e adivinha quem foi o parceiro deles? TSMC. Então, a narrativa de reshoring na verdade não os prejudica do jeito que alguns pensam.

Em termos de avaliação, o P/E futuro da TSMC está em níveis elevados - isso é justo de apontar. Mas não acho que isso signifique que a ação esteja supervalorizada. Vejo mais como investidores saindo dos suspeitos tradicionais de IA e se posicionando de forma mais estratégica para a era da infraestrutura de IA. A empresa tem ventos favoráveis seculares devido aos gastos contínuos de capex, e com robótica, sistemas autônomos e aplicações de próxima geração chegando ao mercado, a TSMC continuará inovando e introduzindo novos nós de chips.

Quando você olha para a interseção de hardware, manufatura e infraestrutura, a TSMC está bem ali. Sim, a expansão da avaliação fez parecer um pouco inflacionado, mas ainda acho que há potencial sério de longo prazo. A narrativa das ações de IA ainda está sendo escrita, e a TSMC merece mais atenção do que vem recebendo. Vale a pena ficar de olho se você estiver pensando em exposição ao lado da infraestrutura desse boom.