Acabei de perceber algo interessante sobre o setor de energia nuclear que merece atenção. O mercado nuclear basicamente virou do cenário de desânimo pós-Fukushima para algo realmente convincente agora.

Aqui está o que mudou: após 2011, todos estavam pessimistas com a nuclear. Países frearam planos de expansão, o sentimento caiu. Mas nos últimos anos? Reversão completa. Estamos falando de impulso à descarbonização, melhor tecnologia de reatores e demanda de energia massiva de data centers e infraestrutura de IA. A AIEA projeta que a capacidade nuclear pode crescer 2,6x entre agora e 2050. Esse tipo de vento favorável faz você olhar para as principais ações nucleares de forma diferente.

Duas nomes continuam aparecendo nas conversas sobre essa mudança. Primeiro é a NuScale Power. Eles estão construindo pequenos reatores modulares - pense em unidades compactas de apenas 20 metros de altura e 2,7 metros de largura. O design pré-fabricado significa que você pode montar no local, o que reduz drasticamente o tempo e os custos de construção. São a única empresa de SMR com Aprovações de Design Padrão da NRC, tendo seu projeto de 50 MWe aprovado em 2023 e a versão de 77 MWe em 2025.

O projeto deles em Idaho caiu em 2023 devido a estouros de custos, mas eles mudaram de estratégia e estão trabalhando com a Fluor na usina RoPower na Romênia - uma instalação de 462 MWe que acabou de obter aprovação final de decisão de investimento. Eles também estão de volta aos EUA com um acordo para implantar até 6 gigawatts em sete estados para a TVA, embora os primeiros reatores só entrem em operação em 2032. A receita ainda é modesta, estimada em $88 milhões em 2026, mas analistas veem ela triplicar para $287 milhões até 2028 à medida que estudos FEED se transformam em contratos reais. O verdadeiro potencial de crescimento vem quando começarem a implantar reatores na década de 2030. A capitalização de mercado é de $4 bilhões, negociando a 45x vendas - especulativo, claro, mas o potencial de crescimento está lá.

Depois, temos a GE Vernova, a divisão de energia que a GE desmembrou no ano passado. Essa é menos uma aposta pura em nuclear, mas mais equilibrada. Mais da metade de seus pedidos vem do segmento de Energia - turbinas a gás, turbinas a vapor para usinas nucleares, serviços nucleares. O negócio de Eletrificação cuida de transformadores, subestações, automação de rede. Ambos se beneficiaram enormemente do boom de data centers de IA no último ano. Eles não apostam apenas na nuclear; estão diversificados na infraestrutura energética mais ampla.

Analistas esperam que a GE Vernova cresça receita e EBITDA ajustado a CAGR de 15% e 54%, respectivamente, até 2028. O valor da empresa está em $217 bilhões, negociando a 38x EBITDA ajustado. Mais caro que a NuScale em termos de valuation, mas já são lucrativos, com receitas reais.

Então, se você está de olho nas principais ações nucleares agora, a NuScale é a aposta de alto risco e alta recompensa na revolução dos SMRs. A GE Vernova é a jogada mais conservadora na transição energética mais ampla. Nuclear está vivendo um momento genuíno - a questão é se você quer exposição por meio de uma startup pura ou de uma empresa diversificada de infraestrutura energética. De qualquer forma, os ventos favoráveis do setor parecem reais.