Estive mergulhando em alguns arquivos antigos do mercado e me deparei com uma visão fascinante do cenário de IPOs em 2011. Honestamente, é impressionante ver o que era destaque naquela época e como as coisas se desenrolaram.

Então, aqui está o contexto: empresas que fizeram seu IPO em 2011 estavam surfando uma onda bastante interessante. O LinkedIn tinha acabado de arrasar com sua estreia pública, e de repente todo mundo estava de olho no que poderia vir a seguir. O mercado de IPOs estava realmente se movimentando bem naquele ano — os bancos tinham precificado 381 negócios globalmente só no primeiro semestre, levantando mais de $60 bilhões. Isso foi um salto sólido em relação ao ano anterior.

O fato é que havia uma lista curta de empresas que fizeram IPO em 2011 que todos estavam de olho. Pegue a Chrysler, por exemplo. Depois de quase falir durante a crise financeira, suas linhas de caminhões e Jeep estavam de repente voltando a parecer atraentes. Analistas esperavam que as vendas saltassem mais 10% em 2012, o que tornava o momento para uma possível oferta pública bastante promissor.

Depois, tinha a Groupon, que era a queridinha de 2010 e todo mundo queria ver se eles conseguiriam fazer uma oferta pública bem-sucedida. O modelo de compra em grupo deles estava em toda parte, mas a questão era se tinha realmente força para durar. O Google já estava entrando no espaço, e a competição estava esquentando rápido. Ainda assim, empresas que fizeram IPO em 2011, como a Groupon, representavam essa nova onda de modelos de negócios baseados na internet.

Zynga foi outro caso interessante. Essa empresa de jogos mobile surgiu do nada com Farmville e Cityville, registrando $235 milhões em receita no primeiro trimestre de 2011. Mas aqui vai o ponto — as margens de lucro mal passavam de 5%. A avaliação de $20 bilhões de dólares parecia bastante ambiciosa para uma empresa que nem existia há poucos anos. Ainda assim, empresas que fizeram IPO em 2011 no setor de jogos estavam gerando um burburinho real.

A AMC Entertainment também estava de olho em uma estreia pública, operando quase 400 cinemas. Mas os ventos eram contrários — a Netflix estava arrasando, e os ingressos de cinema continuavam ficando mais caros. Difícil imaginar de onde viria o crescimento.

A Carbonite estava fazendo algo diferente com seus serviços de backup online, dobrando as vendas a cada ano desde 2006. A receita estava caminhando para um crescimento de 30-40% em 2011. O problema? Eles estavam queimando dinheiro pesado — perdendo cerca de $2 para cada $3 em vendas. Uma história clássica de crescimento a qualquer custo.

E então tinha a Frac Tech Holdings, que possuía uma tecnologia controversa de fracking. Eles estavam esperando desde dezembro para realmente realizar seu IPO, mas o cenário regulatório estava mudando. À medida que o consenso se formava em torno de regras mais rígidas e divulgação de produtos químicos, o pano de fundo para a oferta deles de repente parecia mais favorável.

Olhando para trás, as empresas que fizeram IPO em 2011 tinham seus próprios desafios e oportunidades únicos. O mercado já era incerto naquela época, o que tornava a escolha dos vencedores bastante difícil. Mas essa incerteza é exatamente o momento em que prestar atenção ao que está por vir faz toda a diferença.