Acabei de perceber algo que vale a pena prestar atenção no setor de commodities. Os preços da prata têm subido de forma absolutamente vertiginosa recentemente, atingindo máximas históricas junto com o ouro, e o que é interessante é que esse rally na verdade tem fundamentos sólidos por trás, não apenas fluxos de refúgio seguro.

Aqui está o ponto: enquanto o ouro é puramente monetário, a prata possui essa dualidade. É uma reserva de valor como o ouro, mas também está se tornando cada vez mais crucial para a tecnologia moderna. Painéis solares, veículos elétricos, semicondutores, dispositivos médicos - todos dependem fortemente da prata. O metal possui a maior condutividade elétrica e térmica de tudo que existe, além de forte refletividade e propriedades antimicrobianas. Então, à medida que o mundo se electrifica e se torna mais verde, a demanda industrial por prata continua crescendo.

Com os contratos futuros de prata do mês à vista ainda negociando perto de $100+ por onça, tenho observado algumas ações de minas de prata que têm surfado essa onda. Três nomes continuam se destacando.

First Majestic Silver (AG) está operando neste momento. Eles atuam no México e têm essa estrutura de custos interessante - mesmo movimentos modestos no preço da prata podem ampliar dramaticamente suas margens. A empresa acabou de registrar uma produção recorde de prata equivalente em 2025, de 15,4 milhões de onças. O que chamou minha atenção é a trajetória de lucros. Eles esperam um crescimento de aproximadamente 30% no EPS este ano, para $0,60 por ação, e depois um aumento de 85% em 2027, para $1,12. A ação subiu quase 80% no ano até fevereiro, e apesar de uma alta de 400% no último ano, ela está sendo negociada a apenas 48 vezes o lucro futuro. Isso é realmente razoável dado o perfil de crescimento.

Depois, há a Buenaventura Mining $29 BVN(, do Peru, cotada a $40. São mais diversificados - um produtor de ouro de primeira linha, mas também com uma produção significativa de prata, cobre, chumbo e zinco. A ação subiu 200% no último ano, o que é sólido, mas honestamente é o menor retorno entre os três. O que os torna interessantes é a avaliação - negociando a apenas 11 vezes o lucro futuro, com um crescimento de EPS de dois dígitos alto esperado. A diversificação também é atraente quando se pensa na exposição às commodities.

A Fresnillo )FNLPF( é a verdadeira destaque, cotada a $57. Na verdade, é a maior produtora primária de prata do mundo, operando no México. Os ganhos têm sido impressionantes - mais de 500% no último ano. O que impulsiona esse desempenho superior é o efeito de alavancagem operacional entrando forte. O EPS de FY26 é projetado em $2,91, contra $0,36 no ano passado, um aumento de 708%. Eles também projetam $3,01 de lucro em FY27, e a ação é negociada a um múltiplo futuro razoável de 18 vezes. A receita deve ultrapassar )bilhão anualmente.

Quando você analisa, a narrativa das ações de mineração de prata faz sentido. Você tem uma forte demanda industrial proveniente da transição para energia verde e tecnologia, condições monetárias favoráveis aos metais preciosos, e investidores buscando proteções defensivas. É uma dessas configurações raras onde fundamentos e sentimento realmente estão alinhados. A Indústria de Mineração de Prata da Zacks está atualmente classificada entre os 6% melhores de mais de 240 setores, e essas três empresas todas possuem sua classificação máxima por uma razão.