Então, tenho observado como os investidores estão se posicionando com as taxas permanecendo elevadas por mais tempo do que o esperado, e ETFs de empréstimos seniores continuam aparecendo nas conversas. Aqui está o porquê de eles serem importantes de entender se você está pensando em renda fixa.

A questão dos empréstimos seniores é que eles funcionam de forma diferente dos títulos tradicionais. São instrumentos de taxa flutuante, ou seja, pagam um spread sobre taxas de referência como LIBOR. Quando as taxas de juros sobem, os pagamentos de cupom desses empréstimos também aumentam, o que na prática ajuda a compensar a queda de preço que normalmente ocorreria nos títulos. É uma proteção embutida contra o aumento das taxas, o que é bastante útil em um ambiente como este.

Agora, as empresas que emitem empréstimos seniores geralmente têm classificações abaixo do grau de investimento, então elas compensam os investidores com rendimentos mais altos. Essa é a troca, certo? Mais rendimento, mas mais risco de crédito. A vantagem de investir através de um ETF de empréstimos seniores ao invés de escolher empréstimos individuais é que você obtém uma diversificação instantânea em um portfólio completo dessas instrumentos.

Deixe-me explicar o que realmente está disponível. O ETF de empréstimos seniores da SPDR Blackstone (SRLN) é gerenciado ativamente, com cerca de 452 empréstimos na carteira, negociando em torno de 4,6 bilhões de dólares em ativos. A versão da Invesco (BKLN) segue uma abordagem mais semelhante a um índice, com 129 títulos e níveis de ativos similares, por volta de 4,2 bilhões de dólares. A First Trust (FTSL) é outra opção sólida, com 2,2 bilhões de dólares em ativos, e eles têm uma exposição significativa a software, seguros e tecnologia em saúde.

Se você quer algo menor e mais especializado, a Franklin (FLBL) foca especificamente em renda de alto rendimento atual, com preservação de capital como objetivo secundário. A Virtus Seix (SEIX) adota uma abordagem de pesquisa fundamental, buscando créditos subvalorizados. Esses fundos normalmente cobram algo entre 45 a 86 pontos base ao ano, o que é razoável pelo nível de exposição que oferecem.

Aqui está o que torna os ETFs de empréstimos seniores atraentes neste momento: eles oferecem proteção contra o aumento das taxas por causa dessa estrutura de taxa flutuante, geralmente rendem mais do que a renda fixa tradicional, e em um cenário de falência, os detentores de empréstimos seniores recebem pagamento antes da maioria dos outros credores. Além disso, eles funcionam como uma proteção contra a inflação, já que os juros se ajustam para cima quando as taxas sobem.

O ângulo de diversificação também é importante se você quer adicionar exposição a crédito sem ser prejudicado toda vez que as taxas se movem. Os empréstimos seniores simplesmente não têm a mesma sensibilidade às taxas de juros que os títulos tradicionais. Vale a pena considerar se seu portfólio precisa desse tipo de equilíbrio.