Percebi algo interessante sobre as escolhas de ações do Buffett ultimamente. Mesmo ele tendo se afastado do cargo de CEO, suas pegadas estão por toda a carteira da Berkshire Hathaway - e, honestamente, ainda há oportunidades sólidas lá se você souber onde procurar.

Então, tenho acompanhado três de suas principais participações, e aqui está o que se destaca. A American Express recuou quase 20% desde seu pico de dezembro, principalmente porque as pessoas estão preocupadas com o esgotamento do consumo com toda essa dívida doméstica esmagando as famílias. Os dados do Fed são bastante alarmantes - estamos com um total de dívida das famílias nos EUA de US$ 18,8 trilhões, com inadimplências atingindo níveis próximos de uma década, em torno de 4,8%. Normalmente, isso seria terrível para uma empresa de cartão de crédito, certo?

Mas aqui está o ponto sobre a Amex - ela não é como outros credores. A base de clientes deles é mais rica, e os gastos de luxo cresceram 15% ano a ano no quarto trimestre, quase o dobro do crescimento de 8% no volume total faturado. Essa queda de 20% pode realmente ser uma oportunidade de compra genuína. Os mais abastados não estão cortando gastos como os consumidores comuns.

Depois, temos a Constellation Brands, a empresa de Corona e Modelo. Buffett entrou nela no final do ano passado e ela vem em baixa desde então. A Gallup mostra que o consumo de álcool atingiu o menor nível em várias décadas, em 54%, então a narrativa está bastante sombria. Mas a demanda por álcool é cíclica - ela sempre volta quando os consumidores se sentem melhor com suas finanças. Além disso, a gestão está fazendo as coisas certas, vendendo marcas de vinho de menor margem e trazendo um novo CEO para agitar as coisas. Às vezes, as melhores ações do Warren Buffett são aquelas que parecem pior no papel.

Agora, nem tudo que Buffett toca vira ouro. A DaVita, a empresa de diálise, é um bom lembrete disso. Ele mantém a participação desde 2011, mas as coisas pioraram. A receita cresceu apenas 5% ano a ano até o terceiro trimestre de 2025, e o lucro líquido caiu 17%. A indústria de saúde está brutal neste momento, com pressão por reembolso. Significativamente, a Berkshire começou a sair discretamente dessa posição no ano passado, após ficar firme por mais de uma década. Quando Buffett começa a vender, geralmente vale a pena prestar atenção.

A lição mais ampla? Nem todas as participações atuais de Buffett merecem atenção igual. Algumas estão realmente desvalorizadas e valem a pena considerar, enquanto outras podem ser totalmente evitadas. O segredo é fazer sua própria pesquisa sobre cada uma, em vez de simplesmente seguir cegamente qualquer ação do Warren Buffett na carteira.