Então o Bitcoin tem sido completamente destruído ultimamente, e honestamente, tenho assistido essa queda do cripto com sentimentos bem mistos sobre o que isso significa para o espaço.

Estamos falando de uma queda de 40% desde o pico de outubro passado, e toda a capitalização de mercado está em torno de 1,5 trilhão de dólares agora. Ainda é algo enorme - o Bitcoin domina com mais da metade do mercado total de cripto - mas o momentum definitivamente mudou. As pessoas estão tirando dinheiro de ativos especulativos à medida que as coisas ficam mais incertas politicamente e economicamente.

Mas aqui é o que realmente chamou minha atenção. Ano passado deveria ter sido o momento do Bitcoin se provar como uma reserva de valor legítima, certo? Os EUA tiveram um déficit orçamentário massivo de 1,8 trilhão de dólares, a dívida nacional atingiu 38,5 trilhões, e havia uma preocupação legítima com a expansão da oferta de dinheiro. Enquanto isso, o administração Trump estava jogando tarifas como confete, criando todo tipo de caos econômico. Então, o que aconteceu? O ouro explodiu - subiu 64% no ano. Bitcoin? As pessoas estavam vendendo exatamente ao mesmo tempo. Isso é uma falha bastante evidente para algo que deveria ser ouro digital.

Michael Saylor obviamente não recebeu o memorando, no entanto - o cara acabou de investir mais 1 milhão de dólares em Bitcoin através da MicroStrategy. Então, claramente alguns dos maiores crentes não estão entrando em pânico. Mas acho que toda essa situação levanta questões reais sobre se o Bitcoin realmente funciona como um ativo de refúgio seguro quando as coisas ficam loucas.

A coisa que mais me incomoda é como as narrativas otimistas originais estão ficando mais fracas. Cathie Wood da Ark recentemente reduziu sua previsão de preço do Bitcoin para 2030 de 1,5 milhão para 1,2 milhão de dólares, porque ela agora está convencida de que stablecoins estão melhor posicionadas para substituir o dinheiro tradicional. E, honestamente, quando você olha para os números, é difícil discordar dela - as stablecoins atingiram 3,5 trilhões de dólares em volume de negociação de 30 dias em dezembro. Isso é mais do que o dobro do que a Visa e o PayPal processam juntos.

Historicamente, o Bitcoin se recuperou de todas as quedas desde 2009, e a última década foi absolutamente selvagem em termos de retornos. Mas durante as quedas de 2017-2018 e 2021-2022, ele perdeu mais de 70% do pico. Então, essa queda atual do cripto pode ainda não ter acabado.

Olha, não estou dizendo que o Bitcoin morreu ou algo assim. O precedente histórico sugere que a recuperação é provável. Mas o ceticismo em relação a ele agora parece realmente diferente - até alguns dos verdadeiros crentes estão vacilando. Se você está pensando em comprar essa queda, talvez seja melhor manter um valor pequeno e não apostar tudo. O caso do Bitcoin ficou muito mais instável do que era há um ano.