De Lehman a Web3: Como Fu Peng chegou até aqui?

Escrevendo: Changan, Biteye

Quem é Fu Peng, bloqueado por uma série de KOLs na comunidade chinesa?

Muitas pessoas notaram ele pela primeira vez não por uma palestra, nem por um relatório, mas por uma controvérsia nas redes sociais: alguns profissionais e KOLs de língua chinesa descobriram que foram bloqueados por ele.

Em abril de 2026, Fu Peng apareceu no palco do Festival Web3 de Hong Kong, com a identidade de Economista-Chefe do Grupo Xinhuo.

Para muitos que acompanham há muito tempo a macroeconomia tradicional e a alocação de ativos, esse nome não é estranho; mas para usuários de Web3, o problema só está começando: quem é Fu Peng? Por que, neste momento, ele entrou no palco do Web3?

1. Quem é ele: de Lehman a Northeast Securities, vinte anos

Sobre o background de Fu Peng nos primeiros anos, as informações públicas não são totalmente consistentes. O que se pode confirmar é que uma recomendação em 2000 mudou sua trajetória de vida: na época, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários do Noroeste da China, Xue Wenshi, enviou esse jovem para o Reino Unido.

Primeira parada: Londres, 1999—2004

Ao chegar ao Reino Unido, Fu Peng ingressou na Escola ISMA da Universidade de Reading, cursando Investimento em Valores Mobiliários Internacionais e Banking. A ISMA era uma das principais instituições de pesquisa de mercados financeiros internacionais na Europa, especializada em formar analistas que atendem diretamente ao mercado de capitais.

Durante sua estadia como estudante, houve um episódio: Fu Peng, durante seus estudos, entrou em contato com algumas oportunidades de negociação baseadas em informações assimétricas, tentando buscar arbitragem. Essa experiência foi frequentemente mencionada por ele como o início de sua consciência empresarial.

Segunda parada: Lehman Brothers, 2004—2005

Em 2004, por recomendação do presidente da ISMA, Brian Scott-Quinn, Fu Peng conseguiu entrar na Lehman Brothers no Reino Unido. Lá, ele teve contato sistemático com o funcionamento de bancos de investimento, desenvolvendo uma consciência real de controle de risco e entendendo como as instituições pensam e apostam.

Ele trabalhou na Lehman por cerca de um ano, e em 2005 transferiu-se para o Grupo de Investimentos Solomon, na City de Londres.

Terceira parada: Solomon, 2005—2008, e a crise

Na Solomon, sua posição era de chefe de estratégia macro global para fundos de estratégias de eventos, responsável por análise de derivativos financeiros, moedas e mercados de commodities.

Em suas análises posteriores, ele observou que, antes de 2006, alguns sinais incomuns já surgiam nos mercados internacionais, como a expansão de hipotecas de alto risco: empréstimos eram concedidos em grande quantidade mesmo com renda e condições de crédito descompassadas. Essas fenômenos não eram totalmente precificados pelo mercado na época, e o sentimento geral permanecia otimista.

Em setembro do mesmo ano, a Lehman Brothers entrou com pedido de falência, e a crise financeira explodiu de vez. Como testemunha ocular, Fu Peng viu tudo isso de perto e aprendeu uma lição que ele repetiria várias vezes depois: o feedback positivo não dura para sempre, assim como o negativo também não.

Quarta parada: volta ao país, 2008—2011, anos de exploração

Em novembro de 2008, Fu Peng retornou à China, assumindo o cargo de vice-presidente da Shandong High-tech Venture Capital Co. Ltd. Em agosto de 2009, transferiu-se para o Grupo Zhongqi como principal analista de estratégia macro. Foi sua primeira aparição pública como chefe de uma instituição no país.

Nesses anos, ele fazia algo ainda mais crucial: usando o mercado de câmbio como ponto de entrada, tratando as commodities como meio, e na prática de operações transfronteiriças de capital, conectava lentamente diferentes ativos, formando seu próprio sistema de análise. Em 2011, ingressou na Galaxy Futures, começando a aparecer na mídia como comentarista convidado.

Quinta parada: Chonghe Investment, 2017—2019, retorno ao lado comprador

De agosto de 2017 a novembro de 2019, Fu Peng foi diretor da Chonghe Investment em Hangzhou. Essa fase, muitas vezes negligenciada, marca sua volta do lado vendedor (analista) para o lado comprador (gestor de recursos), começando a administrar dinheiro e fazer alocação de ativos.

Essa experiência lhe rendeu o título de “economista-chefe que mais entende o lado comprador”, pois ele conhece o que os investidores institucionais realmente pensam, precisam e quais restrições enfrentam, algo fundamentalmente diferente da maioria dos economistas do lado vendedor, que nunca geriram dinheiro.

Sexta parada: Northeast Securities, 2020—2025, tornando-se figura pública

No final de 2019, o diretor do Instituto de Pesquisa da Northeast Securities, Li Guanying, convidou Fu Peng. Em fevereiro de 2020, a Northeast Securities anunciou oficialmente sua nomeação como Economista-Chefe. Esse momento coincidiu com o início da pandemia, quando os mercados globais estavam em forte turbulência, e a demanda por análises macro crescia rapidamente.

Sua forma de expressão era bem diferente da maioria dos economistas de corretoras: nunca escrevia roteiros, falava de forma aberta para a câmera, usando uma linguagem acessível e o humor típico do Norte, conquistando uma grande audiência comum.

Em março de 2024, publicou “Testemunhando a Maré Contrária: Reflexões sobre a Grande Mudança na Lógica dos Ativos Globais”, e no final do mesmo ano passou por duas cirurgias de anestesia geral, deixando uma mensagem no círculo de amigos: “Fiz duas cirurgias sob anestesia geral em dois dias, vou cuidar melhor de mim daqui pra frente”. Em 30 de abril de 2025, Fu Peng deixou oficialmente a Northeast Securities por motivos de saúde, e o site da Associação de Valores Mobiliários da China removeu suas informações profissionais.

Sétima parada: Grupo Xinhuo

Em abril de 2026, pouco antes da abertura do Festival Web3 de Hong Kong, Fu Peng apareceu no evento como Economista-Chefe do Grupo Xinhuo.

2. O que ele disse: algumas opiniões validadas

Ele fala bastante publicamente, aqui selecionamos alguns exemplos com pontos de tempo claros, opiniões relativamente nítidas e que podem ser comparadas com o desempenho do mercado posteriormente.

Setembro de 2024, Fórum Financeiro de Phoenix Bay

Em setembro de 2024, Fu Peng discursou no Fórum Financeiro de Phoenix Bay, organizado pela Phoenix TV e Phoenix Net, realizado na Zona de Cooperação Profunda de Hengqin Guangdong-Macau.

Ele afirmou publicamente: um dos principais problemas atuais da economia é a insuficiência de demanda efetiva e a queda na taxa de retorno dos investimentos. As taxas de juros continuam caindo, refletindo uma redução na mediana do retorno social; o setor de residentes aumenta sua propensão a poupar, enquanto as empresas, diante da demanda fraca, enfrentam uma competição de preços mais acirrada. Esses fatores formam uma estrutura de feedback negativo.

Seu ponto central pode ser resumido assim: os problemas econômicos não são apenas de confiança, mas também relacionados à taxa de retorno e às expectativas de renda.

Fu Peng previu: se o rendimento dos títulos do governo continuar caindo, refletirá um ambiente de retorno mais fraco. Quanto ao mercado imobiliário, ele acredita que, a longo prazo, o atributo financeiro de algumas moradias pode se enfraquecer, tornando-se mais próximo do consumo.

Observando os movimentos posteriores: a taxa de rendimento dos títulos de 10 anos continuou a cair até o final de 2024, e sua previsão de “queda na taxa de retorno” mostrou-se alinhada com o desempenho do mercado.

24 de novembro de 2024, Reunião fechada do HSBC

A reunião fechada do HSBC foi um evento que ajudou a divulgar amplamente as opiniões de Fu Peng. Seus comentários foram retransmitidos após o evento, se espalhando rapidamente nas redes sociais, levando Fu Peng de um círculo de pesquisa macro para um público mais amplo. O título do discurso foi “Revisão de 2024 e Perspectivas para 2025 — Hedge de Riscos vs. Soft Landing”.

Nessa apresentação, ele afirmou que alguns problemas estruturais da economia chinesa já surgiam antes da pandemia e não foram totalmente resolvidos nos últimos anos. Expectativas de renda dos residentes, balanços patrimoniais e mudanças na estrutura de emprego influenciam consumo e funcionamento econômico.

Ele colocou a questão da China dentro de um quadro macro mais amplo, propondo uma rota de análise:

Ideologia → Escolhas políticas → Estrutura econômica → Precificação de ativos

Ele também acredita que o ambiente global está passando por mudanças estruturais, incluindo fatores como geopolítica e reestruturação da cadeia produtiva, que podem afetar fluxos de capital e lógica de precificação de ativos.

Previsão de Fu Peng: no futuro próximo, a recuperação econômica pode encontrar restrições, e será necessário equilibrar o uso de diferentes ferramentas políticas, sem depender de uma única solução rápida. As mudanças no cenário global podem continuar influenciando os fluxos de capital.

Após a divulgação do conteúdo dessa reunião fechada, ela se espalhou rapidamente nas redes sociais. Segundo relatos públicos, após esse evento, a conta de Fu Peng em plataformas de vídeos curtos foi bloqueada.

Observando os movimentos seguintes: em torno de 2025, o mercado de Ações na China apresentou uma recuperação parcial, mas permaneceu com uma divisão estrutural, e sua previsão de “ambiente complexo e recuperação restrita” teve alguma correlação com o desempenho do mercado.

28 de novembro de 2025, Cúpula de Perspectivas de 2026 da Bloomberg “The Year Ahead”

Durante as discussões de perspectivas anuais, Fu Peng abordou a relação entre produtividade e sistema.

Ele afirmou que há uma disfunção entre o avanço da produtividade (como a tecnologia de IA) e as relações de produção e o sistema, que deve persistir por algum tempo. As políticas atuais atuam mais como hedge e suporte, não resolvendo completamente o problema.

Na alocação de ativos, ele sugeriu uma abordagem “estrutural”, como:

Um lado, ativos tecnológicos que representam o futuro da produtividade (como IA)

Outro lado, ativos com fluxo de caixa estável (como ações de alto dividendo)

Previsão de Fu Peng: para o ouro, ele analisa sua relação com o sistema monetário global e mudanças institucionais, alertando também para volatilidade e incertezas temporárias.

Observando os movimentos posteriores: entre 2025 e 2026, o preço do ouro manteve-se forte e atingiu novas máximas, com várias explicações para seus fatores de impulso, incluindo compras de ouro por bancos centrais e riscos geopolíticos. Sua análise de drivers estruturais do ouro é útil, embora o ritmo e o preço possam divergir.

20 de dezembro de 2025, Cúpula Alpha

Nessa conferência focada na combinação de IA e macroeconomia, ele afirmou:

Um problema central da indústria de IA atualmente é que, embora a infraestrutura esteja bastante desenvolvida, a aplicação prática e a comercialização ainda precisam ser validadas. O estágio futuro depende de se as aplicações realmente se concretizarão e gerarão lucros.

Ele acredita que o mercado está passando de uma narrativa de “alta certeza” para uma fase de validação, com aumento simultâneo de avaliações e volatilidade.

Previsão de Fu Peng:

• Se as aplicações de IA forem bem-sucedidas, haverá um novo ciclo de crescimento

• Se não, os ativos relacionados podem sofrer grande volatilidade

• Ele enfatiza que, no ambiente macro, a taxa de juros não é mais o único variável central; o mais importante é se os ativos podem gerar retorno real.

• Observando os movimentos futuros: a aplicação de IA deve continuar avançando até 2026, com melhorias nos modelos e adoção empresarial, embora o processo de comercialização ainda esteja no começo, com divergências sobre seu valor de longo prazo e realizações de curto prazo.

23 de abril de 2026, Festival Web3 de Hong Kong

Fu Peng, como Economista-Chefe do Grupo Xinhuo, participou do evento e discutiu a evolução dos ativos criptográficos.

Ele afirmou: os ativos criptográficos estão evoluindo de uma fase inicial de “confiança baseada na fé” para uma maturidade maior, semelhante ao desenvolvimento de derivativos tradicionais:

Inovação tecnológica → Adaptação institucional → Acompanhamento regulatório → Inclusão na carteira de ativos mainstream

Ele colocou as tecnologias de criptomoedas, stablecoins e IA dentro de um quadro macro maior, relacionando essas mudanças ao sistema monetário global e às reestruturações financeiras.

Ele destacou que “descentralização” não significa eliminar completamente o centro, mas redistribuir e reestruturar estruturas centrais existentes, o que também explica a mudança gradual na postura tradicional financeira em relação às criptomoedas.

3. Por que ele ficou famoso? O efeito de uma bloqueio na divulgação

Após entrar na comunidade Web3, uma controvérsia sobre a interação nas redes sociais ampliou sua exposição pública.

A discussão sobre “bloquear alguns profissionais e KOLs” também levou leitores de fora do círculo a pesquisar: quem é Fu Peng?

Ao começar a atuar na plataforma X, ele publicou uma mensagem com uma expressão claramente “pretensiosa”: “Muita gente não entende o que estou dizendo, só quem tem um certo nível de compreensão vai entender”. Logo depois, vários perfis de criptomoedas foram bloqueados ou banidos por ele. Essa postagem foi posteriormente deletada.

A lista de bloqueados inclui investidores, KOLs, profissionais e questionadores, incluindo contas influentes na comunidade chinesa. XHunt @XHuntCN compilou uma lista dos TOP 200 KOLs chineses bloqueados por Fu Peng.

Esse movimento gerou duas reações distintas na comunidade Web3:

• Os apoiadores acham que: é uma forma de um analista macro filtrar informações para manter sua independência analítica.

• Os críticos argumentam que: esse bloqueio em grande escala é claramente excludente, especialmente no início de um novo campo, podendo ser interpretado como postura arrogante ou até mesmo prepotente.

De qualquer forma, esse evento ajudou Fu Peng a ganhar uma exposição massiva.

Quem foi bloqueado começou a postar discussões, quem não foi bloqueado também comentou, e os espectadores passaram a procurar ativamente por quem é Fu Peng.

Na comunidade Web3, esse tipo de controvérsia na entrada acabou sendo mais eficaz do que uma palestra para se apresentar.

4. Por que ele apareceu aqui?

Se olharmos apenas pelos rótulos, parece que Fu Peng, de um pesquisador macro tradicional, passou a atuar no Web3, uma mudança bastante grande.

Porém, ao analisar suas questões de interesse de longo prazo, percebe-se que essa trajetória não é tão desconectada assim.

Talvez seja preciso voltar a uma observação mais antiga.

Ao revisar suas falas públicas, nota-se um padrão: ele costuma interpretar o comportamento dos jovens como sinais econômicos.

Quando a Boom Pop Mart explodiu em popularidade, ele não focou apenas no valor de um produto, mas na estrutura de consumo por trás: em um ambiente de desaceleração de crescimento e expectativas fracas, por que os jovens reduzem investimentos em imóveis e carros, mas continuam pagando por produtos de baixo preço e alto valor emocional?

Na fase de boom de tênis de marca, ele também comentou: jovens nascidos nos anos 90 e 2000 estão evitando o mercado tradicional de ações e imóveis, formando suas próprias estratégias de jogo em novos cenários de negociação. Para ele, esses comportamentos não são simples especulação.

Para ele, o Web3 é uma extensão dessa linha de observação: jovens liderando, impulsionados por emoções, com maior risco, esses traços reaparecem em diferentes fases, apenas mudando os meios.

Antes de 2021, ele já dizia em entrevistas que ainda faltava compreensão adequada do Bitcoin sob o quadro tradicional, mas que, do ponto de vista de liquidez, sua lógica de precificação poderia ser observada. Se o ambiente macro se tornasse mais apertado, ativos de alta volatilidade e alta avaliação poderiam sofrer pressão. Essa lógica foi confirmada com a forte correção do mercado de criptomoedas em 2022, com o Bitcoin caindo de patamares elevados.

Nos anos seguintes, ele não participou diretamente de narrativas de negociação específicas, mas continuou observando o desenvolvimento do setor sob uma perspectiva macro. Desde a alta volatilidade e incerteza, passando pela introdução de regulações, expansão de stablecoins e pagamento com instituições, até a entrada de fundos institucionais, as características dos ativos criptográficos estavam mudando.

Com base nessas observações, ele formou uma hipótese: os ativos criptográficos estão evoluindo de um mercado de fronteira para uma ferramenta financeira que pode fazer parte de uma carteira de investimentos, e por isso entrou nesse setor em formação.

Para concluir

As controvérsias em torno de Fu Peng não desaparecerão.

Seja na esfera financeira tradicional, seja no contexto atual do Web3, ele não é uma figura de consenso fácil.

Mas justamente por isso, vale a pena observá-lo de forma isolada.

Não porque ele oferece respostas prontas, mas porque seu caminho reflete uma conexão entre a narrativa macroeconômica chinesa dos últimos anos e as novas narrativas de ativos:

• Do impacto da crise do Lehman às mudanças na balança de ativos dos residentes;

• Da estrutura de consumo, imóveis e juros, às tendências de ouro, IA e criptomoedas;

• De observações externas ao palco do Web3.

Em vez de dizer que Fu Peng “de repente virou para o Web3”, é mais preciso dizer que ele seguiu sua própria linha de questionamento até chegar aqui.

Se nos próximos anos mais analistas macro tradicionais começarem a aparecer em discussões sobre IA e Web3, Fu Peng talvez não seja o último.