A computação quântica desencadeia uma onda de IPOs, a "ambição" de Jensen Huang não consegue mais esconder

Escrevendo: Miao Zheng

Anos atrás, a mecânica quântica ainda era frequentemente considerada uma piada: quando não se sabe o que fazer, usa-se mecânica quântica.

Mas agora, a piada virou um prospecto de oferta pública.

Nos últimos meses, as empresas de computação quântica Infleqtion, Xanadu e Horizon Quantum fizeram suas estreias na bolsa, e várias outras estão na fila esperando entrar na Nasdaq.

Um projeto que antes pertencia apenas a laboratórios e filmes de ficção científica, de repente, foi levado ao mercado aberto.

A questão é, a computação quântica realmente chegou à véspera de uma explosão comercial?

Eu acho que não necessariamente.

O aspecto mais interessante dessa onda de IPOs não é que ela prove que a computação quântica já está madura, mas que ela expôs a verdadeira situação do setor.

Embora todos chamem de computação quântica, as rotas tecnológicas são bastante variadas.

Além disso, ao analisar cuidadosamente os relatórios financeiros dessas empresas, você perceberá que, na verdade, poucas unidades de computadores quânticos universais foram vendidas; ao contrário, os produtos periféricos de computação quântica sustentam a operação dessas empresas.

Além disso, embora esse negócio ainda esteja na fase inicial, a Nvidia já entrou no jogo.

Desde 2021, a Nvidia ajuda pesquisadores a simular circuitos quânticos em computadores clássicos usando GPUs.

Depois, investiu em várias startups de computação quântica. No GTC de 2025, Jensen Huang anunciou a criação do centro de pesquisa quântica de Boston, o NVAQC.

No entanto, o que Huang Huang quer fazer não é o próprio computador quântico, mas transformar a Nvidia na porta de entrada para a era quântica.

Assim como na era da IA, o que a Nvidia vende não são modelos, mas o poder de cálculo necessário para treinamento e inferência.

Se a Nvidia conseguirá replicar esse sucesso ainda é uma incógnita. Mas, antes disso, podemos entender melhor qual é a situação atual da computação quântica.

Rotas tecnológicas

Embora todos chamem de computação quântica, as diferenças técnicas são enormes. Existem quatro rotas principais, cada uma baseada em princípios físicos completamente diferentes.

A computação quântica supercondutora é atualmente a rota mais avançada para industrialização.

IBM, Google, Rigetti e outras grandes empresas estão nessa linha.

Seu princípio técnico é usar a estrutura de Josephson para construir qubits artificiais. Portanto, é necessário um ambiente de temperatura extremamente baixa, na ordem de milikelvin.

Isso é uma curiosidade pouco conhecida: a temperatura necessária para a computação quântica supercondutora é ainda mais fria que o espaço exterior, que fica em torno de 2,7 kelvin.

A vantagem da computação quântica supercondutora é que seu processo de fabricação é próximo ao semicondutor tradicional, com alta escalabilidade de bits, mas seu tempo de coerência é curto e o ruído é elevado.

Essa rota tem o maior volume de financiamento, mas a dependência de sistemas de refrigeração faz com que os custos sejam altos, com uma geladeira de diluição custando milhões de dólares.

A geladeira de diluição "Golden Eye" da IBM custa mais de 80 mil dólares, e o consumo de energia anual ultrapassa 100 mil dólares.

Sistemas maiores, como os da Rigetti, capazes de suportar 500 qubits, podem custar mais de 2 milhões de dólares. Os sistemas de refrigeração representam mais de 90% do custo total de um computador quântico supercondutor.

A computação quântica de íons presos é outra rota.

Hoje, empresas como IonQ e Quantinuum atuam nesse campo. Usam íons carregados como qubits, controlados por lasers para realizar operações quânticas. Essa rota oferece a maior fidelidade de portas quânticas.

É como um grande ábaco: os íons carregados são as contas, e cada movimento é como mover uma conta. Quanto maior a fidelidade, mais preciso é o operação, com menor taxa de erro.

Em 2025, a IonQ anunciou uma fidelidade de 99,99% em portas de dois qubits, um recorde mundial. A Quantinuum já atingiu mais de 99,9% em 2024. O tempo de coerência também é o mais longo, variando de 0,2 segundos a 600 segundos, muito superior às dezenas de microssegundos da rota supercondutora.

Por outro lado, o problema dos íons presos é a dificuldade de escalar o número de qubits.

Quanto mais íons, mais difícil de controlar. Assim, não basta "colocar mais íons" para aumentar a capacidade de cálculo; é preciso sistemas de controle mais complexos para gerenciar esses íons, o que faz com que a computação quântica de íons presos atinja facilmente um teto de capacidade.

A computação quântica de átomos neutros surgiu nos últimos dois anos, mas também é uma das rotas mais promissoras atualmente, com empresas como Infleqtion, Pasqal e QuEra atuando nesse campo.

Seu princípio é usar uma grade de luz para capturar átomos neutros, usando pinças ópticas — lasers focalizados que fixam os átomos. Sua maior vantagem é que o número de bits pode facilmente chegar a milhares, com tempos de coerência relativamente longos.

A Infleqtion já criou um array de 1600 qubits físicos, o maior até agora. A fidelidade do entrelaçamento atingiu 99,73%, a mais alta entre as empresas de átomos neutros.

A Infleqtion vai abrir seu capital em fevereiro de 2026. O CEO, Matthew Kinsella, afirmou que "os átomos neutros estão passando da pesquisa científica para a relevância comercial".

Por último, temos a computação quântica de luz, que é a mais fácil de entender.

A Xanadu, que já foi mencionada, segue essa rota.

Seu princípio é usar fótons como portadores de informação. Sua maior vantagem é operar em temperatura ambiente, sem necessidade de vácuo ou sistemas de refrigeração, sendo naturalmente adequada para a fusão de comunicação e computação quântica.

A Xanadu tornou-se a primeira empresa de luz quântica a abrir capital, em março de 2026. Seu sistema Aurora afirma ser o primeiro computador quântico modular e em rede, com capacidade de correção de erros em tempo real, planejando alcançar 500 qubits lógicos entre 2029 e 2030.

O Aurora é composto por quatro racks de servidores independentes interligados por fibra óptica, contendo 12 qubits, 35 chips de luz e 13 km de fibra. Opera em temperatura ambiente, com apenas os detectores de fótons precisando de ambiente frio.

Essa é uma vantagem natural da luz quântica.

Por outro lado, a fidelidade das portas quânticas de fótons é muito inferior à das rotas supercondutora e de íons presos.

Fótons não interagem naturalmente entre si; dois fótons podem passar um pelo outro sem interferir. Isso torna muito difícil implementar portas de dois qubits determinísticas, pois a luz sofre perdas durante a propagação, o que também causa perdas na informação transportada.

Ou seja, para alcançar a mesma capacidade de cálculo, a dificuldade da computação quântica de luz é significativamente maior do que as outras rotas.

Qual é mais confiável? Em termos de maturidade tecnológica, a supercondutora e a de íons presos estão mais próximas da comercialização, enquanto a de átomos neutros e luz quântica ainda estão na fase de "muito potencial".

Porém, a questão que se coloca agora é qual rota oferece a melhor relação custo-benefício, considerando desempenho, custos, implantação, etc.

O verdadeiro significado dessa onda de IPOs é que o mercado de capitais está, pela primeira vez, sendo forçado a votar em diferentes rotas tecnológicas. Os investidores não estão mais satisfeitos com a narrativa grandiosa de que "a computação quântica é importante"; eles querem ver custos e receitas.

A Xanadu teve um aumento de 15% no primeiro dia de negociação, mas caiu mais de 10% após o fechamento. A Horizon Quantum caiu 18% após o pregão. A Infleqtion, que entrou na bolsa em fevereiro, tinha uma avaliação de 1,8 bilhão de dólares, atingiu um pico de mercado de 3,8 bilhões, mas, em abril, seu valor de mercado caiu para cerca de 2,374 bilhões de dólares.

A ambição quântica da Nvidia

Falando de computação, não há como deixar de mencionar a Nvidia.

A estratégia de computação quântica da Nvidia é bastante clara: ela pretende replicar o sucesso do CUDA, transformando-o em CUDA-Q, ou seja, a versão quântica do CUDA.

Antes de explicar, preciso introduzir um conceito: a computação quântica tolerante a falhas.

Os qubits que mencionamos anteriormente são extremamente frágeis. Temperatura, vibração, ruído eletromagnético, perda de fótons, até operações imperfeitas podem fazer o estado quântico se desviar.

A computação quântica tolerante a falhas consiste em colocar esses blocos de construção em um sistema de proteção contra quedas.

Ela usa muitos qubits físicos pouco confiáveis para formar um "qubit lógico" mais confiável. Mesmo que alguns qubits físicos falhem, o sistema consegue detectar, corrigir e continuar o cálculo.

É como passar uma mensagem para 100 pessoas: mesmo que alguém esqueça ou diga errado, pelo menos alguém vai lembrar.

Na camada de hardware, a Nvidia criou a plataforma NVQLink. Ela conecta GPUs e processadores quânticos com latência de microssegundos usando RDMA sobre Ethernet, com menos de 4 microssegundos de atraso. Essa latência é fundamental para a correção de erros quânticos.

Para os processadores quânticos mais avançados, a janela de decodificação de correção é de apenas alguns microssegundos. A NVQLink permite que a GPU realize a decodificação de correção dentro do ciclo de clock do QPU, condição essencial para a computação tolerante a falhas.

Na camada de software, a Nvidia desenvolveu a plataforma CUDA-Q e a biblioteca CUDA-Q QEC, que oferecem uma interface de programação unificada.

Os desenvolvedores podem criar aplicações híbridas de quântica e clássica no mesmo ambiente, sem se preocupar com diferenças de hardware. A versão 0.6 do CUDA-Q QEC, lançada em abril de 2026, já integra profundamente com a NVQLink, suportando decodificação em tempo real na GPU.

Na camada de ecossistema, a Nvidia colabora com dezenas de centros de supercomputação ao redor do mundo, incluindo o G-QuAT do Japão e o Centro Nacional de Computação Quântica de Cingapura, integrando processadores quânticos às infraestruturas HPC existentes.

A Quantinuum anunciou que seu processador Helios QPU e todos os futuros processadores serão integrados à Nvidia via NVQLink. O Helios QPU vem equipado com o Nvidia GH200 Grace Hopper como host em tempo real, para correção de erros quânticos em tempo real.

Hoje, a computação quântica está em uma fase de transição: de "protótipo de laboratório" para "necessidade de suporte clássico em grande escala". Correção de erros, calibração, algoritmos híbridos exigem uma capacidade de cálculo clássico potente e em tempo real, que é o forte da Nvidia.

Porém, há um problema: a computação quântica não é IA.

A explosão da IA ocorreu porque o aprendizado profundo é uma aplicação de peso na GPU, que ela faz melhor do que o CPU, o que elevou a Nvidia ao estrelato.

Até agora, a computação quântica ainda não apresentou uma aplicação revolucionária.

Ainda não há um cenário claro de aplicação que faça as empresas gastarem dinheiro para usar tempo de computação quântica.

Quanto à previsão de quando os computadores tolerantes a falhas serão lançados, a indústria estima que levará de 5 a 10 anos. A Nvidia, que aposta em IA física e gêmeos digitais, talvez não tenha tanto tempo ou energia para investir na computação quântica.

Em setembro de 2025, a Nvidia investiu continuamente na Quantinuum, QuEra e PsiQuantum, cobrindo as três principais rotas: íons presos, átomos neutros e luz quântica. Isso mostra que a Nvidia está espalhando seus investimentos, mas também que ela não tem certeza de qual rota vencerá no final.

Se o tempo de coerência dos processadores quânticos aumentar drasticamente ou surgir uma arquitetura que não dependa de correção em tempo real, o NVQLink pode se tornar obsoleto.

A Nvidia está apostando que "a computação quântica inevitavelmente se tornará tolerante a falhas, e que essa tolerância exigirá suporte clássico poderoso".

Essa hipótese parece razoável atualmente, mas não é a única possibilidade tecnológica.

A IA levou cerca de 10 anos para passar do laboratório à comercialização, de 2012 (AlexNet) a 2022 (ChatGPT).

Por outro lado, a computação quântica ainda está em uma fase muito inicial. Se precisar de 10 anos para se tornar comercial, a Nvidia conseguirá esperar esse tempo todo?

Qual é a verdade do setor?

Quem acompanha o setor de computação quântica percebe que poucos estão comprando computadores quânticos universais. Hoje, a maior parte do faturamento vem de produtos periféricos.

Essa é a questão mais importante dessa onda de IPOs.

A maioria das empresas de computação quântica realmente que consegue gerar receita não são os computadores universais, mas sensores quânticos, relógios quânticos, chips de controle, software e serviços de integração HPC.

Ainda não há um mercado comercial maduro e escalável para computadores quânticos universais.

De forma mais direta, o setor está usando receitas de produtos periféricos para sustentar uma linha de desenvolvimento de longo prazo.

A principal fonte de receita da Infleqtion são relógios atômicos ópticos, receptores de RF quânticos e sensores de inércia, usados em energia, espaço e outros setores.

Até junho de 2025, a Infleqtion vendeu três computadores quânticos e centenas de sensores quânticos, com receita de cerca de 29 milhões de dólares nos últimos 12 meses, com crescimento composto de aproximadamente 80% ao ano nos últimos dois anos. A previsão para 2026 é de cerca de 40 milhões de dólares.

Os preços dos sensores quânticos variam de dezenas de milhares a várias centenas de milhares de dólares. Relógios atômicos de pesquisa e gravímetros podem ultrapassar 500 mil dólares.

Com a ampliação da produção, os custos devem cair uma ordem de grandeza na próxima década, assim como o laser de estado sólido, que antes custava dezenas de milhares, e agora sai por cerca de 2000 dólares.

A situação da Xanadu é semelhante: a maior parte da receita vem de produtos periféricos de computação quântica, principalmente de seus três maiores clientes.

Além disso, quase todas as empresas de capital aberto de computação quântica contam com financiamento governamental em grande escala.

A Xanadu recebeu apoio de projetos da DARPA e do programa "Campeões de Quantum" do Canadá. A Infleqtion, IonQ, Rigetti têm contratos com o Departamento de Defesa e o Departamento de Energia dos EUA.

A questão-chave é: quanto tempo esse modelo de receita periférica pode sustentar a operação?

O mercado de sensores quânticos é limitado.

Relógios atômicos, sensores de inércia e outros produtos atendem principalmente setores de defesa, aeroespacial e pesquisa, não formando um mercado de bilhões de dólares capaz de sustentar uma avaliação de dezenas de bilhões de dólares. Além disso, contratos governamentais não podem crescer indefinidamente; os governos também têm limites.

Antes que os computadores quânticos possam competir em escala de mercado, a computação em nuvem também precisa evoluir. Atualmente, os computadores quânticos ainda não oferecem uma relação custo-benefício competitiva em relação aos tradicionais.

Você pode pensar: SpaceX começou com lançamentos para financiar a missão em Marte, e a Tesla usou créditos de carbono para subsidiar o desenvolvimento de veículos elétricos.

Mas não se esqueça: o mercado de lançamentos da SpaceX é enorme, e a tecnologia de foguetes é universal; ela serve tanto para lançar satélites quanto para ir a Marte. Os veículos da Tesla, embora tenham tido prejuízos iniciais, são produtos que podem ser vendidos ao consumidor, com demanda real.

A computação quântica é diferente. Por mais que os sensores quânticos sejam vendidos, dificilmente sustentariam uma empresa avaliada em dezenas de bilhões de dólares a longo prazo.

O setor de computação quântica está em uma situação delicada. Tecnologicamente, há avanços, mas a comercialização real ainda está muito distante, e até os próprios empreendedores não têm uma previsão clara.

A duração dessa trajetória depende de dois fatores: primeiro, a velocidade de avanços tecnológicos. Se uma rota alcançar uma grande inovação, como aumentar o tempo de coerência em uma ordem de grandeza ou melhorar drasticamente a eficiência de correção, o processo de comercialização acelerará.

Segundo, a paciência do mercado de capitais. Quem investiu em IA há 10 anos, ao ver o que aconteceu com Anthropic e OpenAI, provavelmente está mais disposto a apostar na computação quântica.

Na minha opinião, essa onda de IPOs não é tanto o começo da comercialização da computação quântica, mas uma espécie de teste de resistência do mercado de capitais para o setor. Quem aguenta, investe agora.