Acabou de acontecer! O homem mais perigoso da Wall Street emitiu um alerta: a crise dos títulos é pior do que você imagina, seu $BTC aguenta?

Imagine essa cena.

A panela da dívida global, a água já ferveu a 100 graus. O chefe do JPMorgan, Dimon, esse veterano de Wall Street que já passou décadas no mercado, recentemente, na conferência de investimentos do fundo soberano da Noruega, soltou uma frase dura. Ele disse que a dívida governamental global está fora de controle, uma crise no mercado de títulos não é uma questão de se acontecerá, mas de quando acontecerá. E, além disso, uma vez que o ciclo de crédito vire para baixo, o impacto será mais grave do que todos imaginam.

Essa declaração fez o mercado tremer imediatamente.

A frase de Dimon foi exatamente assim: "Se continuarmos na tendência atual, uma crise de títulos de alguma forma inevitavelmente chegará. Quando isso acontecer, só nos resta enfrentar. Não estou preocupado se não vamos aguentar, mas acho que a estratégia inteligente é agir antecipadamente, em vez de esperar a bomba explodir para procurar um abrigo." Ele mencionou especialmente o escândalo dos títulos do Reino Unido em 2022 — rendimento subiu repentinamente, a liquidez do mercado secou instantaneamente, e o Banco da Inglaterra teve que agir como o salvador. A história não se repete, mas o ritmo sempre rima.

Ele listou uma longa lista: tensões geopolíticas, volatilidade nos preços do petróleo, déficits fiscais governamentais... Esses fatores de risco podem ser tolerados individualmente, mas o assustador é que podem explodir ao mesmo tempo, reforçando-se mutuamente. "Não sabemos qual combinação de eventos vai acabar desencadeando o problema." ele disse.

Vamos falar também do crédito privado, que atualmente tem um tamanho de cerca de 1,7 a 1,8 trilhão de dólares. Dimon acredita que esse volume ainda não representa uma ameaça sistêmica para toda a economia americana, mas ele está muito preocupado com a qualidade desses ativos. Mais de mil instituições atuando nesse mercado, algumas realmente boas, mas ele aposta que nem todas as mil conseguirão resistir ao próximo ciclo. Os padrões de subscrição variam bastante, além de que a deterioração de crédito já dura bastante tempo, e uma reversão pode causar impactos maiores do que o esperado. "Pode não ser uma catástrofe, mas será pior do que as pessoas pensam — o mesmo vale para alguns bancos." Ele até insinuou que o próprio JPMorgan está participando, levantando bilhões de dólares para estratégias de crédito privado.

A inflação, essa doninha fedida, sempre se esconde no canto da festa. Dimon disse que a guerra do Irã, a rearmamentização global, a demanda por investimentos em infraestrutura, os déficits fiscais — tudo isso está alimentando a inflação. Ele ainda não está particularmente preocupado com a inflação em si, mas afirmou que ela é como essa doninha na festa, que pode estragar tudo a qualquer momento.

A questão central é uma só: esses riscos não são lineares. Cada um deles, isoladamente, pode não causar grande impacto, mas uma vez que comecem a ressoar, e o ponto de ruptura for atingido, a intensidade da ajuste do mercado será além do imaginado. Para os ativos de criptomoeda, a crise de liquidez nunca é um evento isolado — uma crise no mercado de títulos, contração de crédito, ativos de risco como $BTC e $ETH nunca escapam disso.

E é só isso que tenho a dizer.

Os dados estão aí, a lógica já está clara. Não estou prevendo o amanhã, estou te alertando: quando a tempestade chegar, só quem estiver com o cinto de segurança apertado não será jogado para fora da cabine.

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