Recentemente tenho revisitado o conceito de “prova de reserva” em stablecoins, e honestamente, a transparência é algo bastante misterioso: normalmente ninguém se importa de verdade, mas quando há algum movimento suspeito, a primeira reação é fugir antes que tudo desmorone, o pânico de retirada é muito mais rápido que os dados. Você faz um relatório perfeito, simétrico e bonito, mas se o caminho para o resgate não for claro (retirada lenta, muitas barreiras, explicações confusas), por mais bem estruturada que seja, a emoção vai rasgar tudo.

É parecido com essa discussão recente sobre as taxas de NFT: criadores querem uma renda sustentável, exchanges/mercados querem liquidez, esses objetivos não formaram um ciclo fechado, e no final as pessoas ficam se puxando, votando com os pés. Stablecoins também, reserva, resgate, incentivos precisam estar bem alinhados, senão “parecer estável” não significa “realmente estável”.

Eu também não quero parecer que entendo tudo, de qualquer forma, agora só me arrisco a colocar mais naquilo que consigo entender de uma olhada, que posso retirar a qualquer momento, o resto é só uma amostra de observação… vamos ver.