Se só puder manter um hábito: olhar para a carteira do time e o ritmo de desbloqueio. Tudo o mais que for mais chamativo eu considero ruído.

Recentemente tenho pensado nisso também: quando a taxa de juros sobe, o mercado parece ser apertado como uma torneira, a preferência por risco encolhe primeiro, até eu, que sou teimoso, começo a mudar minha posição de “querer arriscar tudo” para “sobreviver primeiro”. Não é que eu tenha ficado mais maduro de repente, é que o custo do capital ficou mais caro, e a paciência das pessoas para narrativas também ficou mais curta, as retrações ficam mais fáceis de serem pisoteadas. Por outro lado, quando a taxa de juros diminui um pouco, o humor melhora, e tudo fica mais disposto a entrar na posição, especialmente aquelas coisas de “crescimento de retorno” que ficam mais fáceis de serem infladas como uma máquina de movimento perpétuo.

Sobre a recente crítica ao uso de garantia compartilhada/pledge como “repetição de camadas”, na verdade eu entendo: quando as taxas de juros estão altas, as pessoas se preocupam mais com o fluxo de caixa subjacente e o isolamento de risco, colocar uma camada extra torna tudo mais opaco, o retorno parece atraente, mas dá uma sensação de insegurança… Minha abordagem atual é bem simples: quando o macro está apertado, reduzo alavancagem e guardo munição; quando está frouxo, não sigo as tendências mais quentes, prefiro ir devagar. Por enquanto é isso.