Nestes últimos dias, revisando as posições de opções, quanto mais olho, mais acho que o valor temporal é bem “elitista”: quando o mercado não se move, ele lentamente come o dinheiro do comprador como se fosse um petisco; quando o mercado realmente se move, o vendedor começa a ficar nervoso, e o prêmio que ganha parece estar comprando sua própria ansiedade. Para ser claro, o comprador está apostando em “rápido e grande”, o vendedor está apostando em “devagar e não muito”, quem será engolido depende de quanto tempo você deixou o mercado passar.

Agora estou mais preocupado com o seguinte: estou comprando volatilidade ou apenas me consolando com uma narrativa… às vezes, mesmo tendo a direção certa, esperar demais também pode me fazer perder para o tempo. Por outro lado, o vendedor parece mais seguro, mas quando aparece uma puxada repentina, o deslizamento + custos de hedge acumulados, de repente, deixam de ser atraentes, é uma tragédia.

Recentemente, a discussão sobre as taxas de royalties de NFT também parece bastante semelhante: os criadores querem uma comissão contínua ao longo do tempo, enquanto os negociantes só querem que a segunda mão seja mais fluida e mais barata. Quem está sendo “comido pelo tempo/fricção” pode ser facilmente identificado. De qualquer forma, vou diminuir minha posição primeiro, prefiro ganhar menos do que ser destruído pelo tempo.