Quando o Presidente dos EUA, Donald Trump, lançou a sua guerra comercial no mês de abril do ano passado, prometeu uma nova era para a América — prometendo restaurar a indústria transformadora, angariar dinheiro para o governo e abrir novos mercados.

Um ano depois, as taxas de tarifa nos EUA estão no nível mais elevado em décadas, com a taxa efetiva média a rondar os 10%, acima dos cerca de 2,5% no início do ano passado.

Eis quatro formas como isso mudou o comércio global.

A separação EUA-China acelera

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Trump causou um choque global no chamado Dia da Libertação do mês de abril passado, quando anunciou uma tarifa mínima de 10% em muitos bens estrangeiros — visando bens de alguns países, como a China, com direitos substancialmente mais elevados.

À medida que a China reagiu com tarifas próprias, a troca de represálias fez com que as taxas de tarifa disparassem para três dígitos e, durante algumas semanas, fez o comércio entre as duas potências parar abruptamente.

Essas tensões acabaram por acalmar. No final de 2025, os bens chineses enfrentaram tarifas — ou impostos fronteiriços — que eram 20% mais elevadas do que no início do ano.

Mas o comércio entre os dois países ainda sofreu um grande impacto.

O valor das importações dos EUA provenientes da China caiu cerca de 30% no ano passado. As remessas dos EUA para a China registaram uma queda semelhante, descendo mais de 25%.

No fim do ano passado, os bens chineses representavam menos de 10% das importações globais da América — comparável aos níveis observados pela última vez em 2000 e abaixo dos mais de 20% em 2016, o ano em que Trump foi eleito pela primeira vez.

O aumento das importações dos EUA provenientes do Vietname e do México, onde as empresas chinesas reforçaram os seus investimentos, sugere que os laços comerciais entre os dois países não se desfizeram completamente.

Mas os números indicam que a descarbonização que começou durante o primeiro mandato de Trump finalmente chegou, diz Davin Chor, professor e diretor da cátedra de globalização na Tuck School of Business da Universidade de Dartmouth.

No que toca a envios diretos, “foi muito dramático e foi muito decisivo”, afirmou.

Chor disse que a grande mudança que aconteceu no ano passado sugeria que as empresas tinham agido com base em planos que já estavam em curso há algum tempo. Mesmo que Trump acabe por não ressuscitar as suas sobretaxas mais agressivas, isso sugere que a rutura vai persistir, acrescentou.

“Eu não acho que se deva esperar que as coisas voltem ao habitual”, disse.

Os parceiros comerciais procuram noutro lado

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As tarifas levaram os parceiros comerciais dos EUA, como o Canadá, a olhar para além dos EUA

As alterações de Trump ao regime de tarifas dos EUA foram mais abrangentes do que apenas o seu anúncio no Dia da Libertação. Ele também aumentou sobretaxas sobre itens específicos, como aço, madeira e automóveis, e terminou regras que tinham permitido que envios no valor de menos de $800 entrassem no país, entre outras medidas.

Apesar dos novos impostos, as importações dos EUA acabaram por aumentar mais de 4% no ano passado — mais lentamente do que em 2024, mas sem ser evidência de uma quebra para o isolamento.

Ainda assim, as medidas levaram muitas empresas noutros países a procurar compradores para além dos EUA, à medida que os líderes políticos se apressavam a reforçar relações comerciais fora dos EUA.

Foi o caso até de um país como o Reino Unido, que enfrentou uma tarifa relativamente limitada de 10% sobre os seus bens.

Embora os EUA tenham permanecido o principal destino dos bens britânicos em 2025, a quota dos EUA nas exportações desceu, enquanto países como a Alemanha, França e Polónia ganharam terreno.

“Algumas pessoas podem ficar surpreendidas — o comércio global, no seu conjunto... tem-se mantido bastante bem”, diz a professora de economia Jun Du, da Alston University. Mas ela acrescenta que “há muita reconfiguração”.

Os EUA convenceram com sucesso alguns países a concordar com mudanças no comércio destinadas a aumentar as oportunidades para empresas dos EUA, como agricultores, venderem no estrangeiro.

Mas o impulso de Trump também alienou aliados, impulsionando mudanças em desacordo com os interesses dos EUA — mesmo em casos como o do Canadá, onde Trump acabou por isentar a vasta maioria dos bens de tarifas, citando um pacto de comércio livre da América do Norte.

O Canadá concordou recentemente em cortar as suas tarifas em milhares de veículos elétricos fabricados na China, de 100% para cerca de 6,1%. Foi uma mudança brusca ao afastar-se dos EUA em direção à China — e particularmente indesejável para as empresas americanas do setor automóvel, que há muito dominam o mercado canadiano.

“O que está a provocar alarme ‘não é tanto o nível das tarifas, mas sim o unilateralismo’, diz Petros Mavroidis, professor na Columbia Law School.

As tensões com aliados aumentam

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As tensões criadas pelas tarifas transbordaram para outras áreas

As tensões geradas pelas tarifas transbordaram para áreas não relacionadas com o comércio.

A deslocação de canadianos para os EUA caiu 20% no ano passado, custando à economia dos EUA mais de $4bn, segundo estimativas da US Travel Association.

As tarifas também complicaram os esforços dos EUA para reunir apoio para questões grandes e pequenas, quer seja a guerra no Irão ou a extensão de uma proibição de 28 anos sobre tarifas em transações eletrónicas, como streaming, disse Mavroidis.

“Como pode pedir um comportamento cooperativo quando os penaliza no comércio?” diz ele. “Perde o seu poder brando, que era a maior vantagem para os EUA. Tudo isto acabou e como é que se constrói de novo?”

Embora a retaliação comercial direta contra os EUA se tenha mantido limitada, não há garantia de que esse padrão se mantenha, diz o economista Michael Pearce, da Oxford Economics. Ele observou que a postura de Trump incentivou outros países a explorarem as suas próprias políticas mais protecionistas.

“Esse é o risco significativo — que, ao longo do tempo, comecemos a ver a retaliação de outras formas também”, disse. “É assim que os danos da guerra comercial se podem espalhar.”

Os preços sobem nos EUA

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As tarifas que Trump ameaçou no Dia da Libertação e que geraram tanto alarme foram, no fim, atenuadas, depois de o presidente isentar muitos bens e fechar acordos com países que concederam taxas mais baixas.

As grandes promessas que ele fez então também não se materializaram.

A indústria transformadora passou grande parte do ano passado em contração, enquanto o investimento estrangeiro nos EUA também caiu, apesar de promessas feitas por algumas empresas, como os fabricantes de medicamentos, de reforçarem a sua despesa, de acordo com a Tax Foundation analysis of government data.

Depois, em fevereiro, o US Supreme Court derrubou totalmente as taxas do Dia da Libertação, pondo também em causa o aumento das receitas de tarifas que o governo tinha captado no ano passado. Os EUA estão agora obrigados a devolver mais de metade dos $260bn que tinham recolhido.

A Casa Branca disse que as suas políticas levarão tempo a dar frutos, apontando promessas de empresas e países de grandes investimentos.

Mas, por agora, a principal consequência das tarifas nos EUA tem sido uma pressão maior sobre as empresas e preços mais altos para os consumidores.

Cerca de 55% das novas cobranças foram repercutidas nos consumidores no ano passado, estimou a Goldman Sachs em outubro.

Isso ajudou a empurrar a taxa de inflação nos EUA no ano passado para cima em cerca de meio ponto percentual, para aproximadamente 3%, em comparação com o que teria acontecido sem tarifas, disse Pearce.

Com a questão da acessibilidade financeira no centro das preocupações para muitos eleitores, o tema complicou a mensagem dos Republicanos antes das eleições intercalares de novembro.

Mas, embora as tarifas tenham pesado na despesa dos consumidores e na atividade empresarial, a economia ainda cresceu 2,1%, com o desemprego em dezembro a situar-se em 4,4%.

“Criou-se muito ruído, mas penso que é difícil dizer que tenha tido impactos macroeconómicos negativos muito significativos”, diz Pearce.

A Casa Branca prometeu, após a decisão do US Supreme Court, ressuscitar as suas políticas com base em outras leis. Resta saber até que ponto Trump vai pressionar durante o período que antecede as eleições.

“Eu não acho que iremos alguma vez voltar aos níveis do Dia da Libertação”, diz Erica York, vice-presidente da Federal tax policy na Tax Foundation.

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