O que os US Bond Yields em alta significam para o Bitcoin

Em resumo

• Os rendimentos dos Treasuries dos EUA a 10 anos dispararam para cerca de 4,42%, forçando os mercados a reavaliar as perspetivas para as taxas de juro e as condições financeiras.
• O Bitcoin manteve uma faixa apertada perto dos $68.000, caindo menos acentuadamente do que as ações durante a recente venda impulsionada por fatores macroeconómicos.
• Os mercados de opções mostram que os investidores ainda estão a comprar proteção contra quedas, sinalizando cautela mas não pânico, de acordo com a QCP Capital.

O Bitcoin está a negociar perto dos $68.000, mantendo uma faixa relativamente estreita mesmo com um aumento acentuado nos rendimentos dos Treasuries dos EUA a sinalizar uma pressão crescente em todos os mercados globais.

O rendimento do título do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu para cerca de 4,42% na quinta-feira, um aumento de aproximadamente 46 pontos base desde o final de fevereiro, mostram os dados.

“O ritmo atual do aumento no rendimento do Título a 10 anos dos EUA, e nos rendimentos dos Treasuries dos EUA de forma mais geral, está em linha com o que vimos em abril de 2025, durante o Dia da Libertação,” escreveram os analistas da Kobeissi Letter na quinta-feira no X.

“Contudo, desta vez o cenário é muito mais complexo, e conter o mercado de obrigações não é tão simples como pode parecer,” acrescentaram. “Esta será em breve a maior história do mercado.”

Esses movimentos no mercado de obrigações são muitas vezes significativos porque os rendimentos afetam os custos de empréstimos em toda a economia, desde hipotecas até empréstimos corporativos, enquanto frequentemente definem o tom para ativos de risco, incluindo ações e criptomoedas.

O aumento de um mês nos rendimentos tem sido impulsionado em parte pelos preços do petróleo e tensões geopolíticas no Oriente Médio, enquanto a guerra dos EUA e de Israel com o Irão se aproxima da sua quinta semana desde que o seu Líder Supremo foi assassinado.

Preços de energia mais elevados normalmente alimentam a inflação, e quando as expectativas de inflação aumentam, os investidores em obrigações exigem rendimentos mais elevados para compensar a erosão do poder de compra. Essa reavaliação forçou os investidores a reconsiderar as perspetivas para as taxas de juro.

Os mercados de futuros de taxas de juro agora mostram expectativas de que o Federal Reserve manterá as taxas mais altas por mais tempo, uma mudança em relação ao final de 2025, quando os mercados estavam a precificar múltiplos cortes de taxa até 2026.

Taxas de juro mais elevadas normalmente pesam sobre os ativos de risco ao aumentar os custos de financiamento, tornando ativos mais seguros, como os títulos do governo, mais atractivos em relação a ações e criptomoedas.

Apesar desse cenário, o Bitcoin caiu menos acentuadamente do que as ações nas últimas semanas e tem negociado principalmente entre cerca de $68.000 e $71.000. O ativo está em baixa de 3,3% no dia, para $68.400, mas permanece em alta de 3,9% desde que começou o conflito com o Irão.

Os analistas afirmaram que a criptomoeda está actualmente a ser puxada em direcções opostas por forças macroeconómicas.

Num comunicado de mercado na quinta-feira, a firma de negociação de ativos digitais QCP Capital disse que a acção do preço do Bitcoin continua “confinada a uma faixa e impulsionada por notícias,” com os mercados de opções a mostrar uma procura contínua por cobertura contra quedas, mas não a níveis extremos de stress.

Em outras palavras, os investidores estão a pagar por proteção contra novas quedas, mas os mercados ainda não estão a precificar uma venda severa.

Há também sinais de que alguns investidores estão a acumular Bitcoin durante as quedas.

Os recentes fluxos líquidos de saídas das bolsas sugerem que as moedas estão a ser movidas para armazenamento em vez de estarem posicionadas para venda imediata, escreveu a QCP. Tudo enquanto a quota do Bitcoin no total do mercado de criptomoedas tem vindo a aumentar, num sinal de que os investidores estão a favorecer a maior criptomoeda do mundo durante períodos incertos.

Por agora, os negociantes estão a manter um olho no mercado de obrigações como o sinal chave a observar.

Se o rendimento dos Treasuries a 10 anos continuar a subir em direção à faixa de 4,5%, as condições financeiras provavelmente se apertarão ainda mais, aumentando a pressão sobre as ações e as criptomoedas de primeira linha.

Isso faria com que o Bitcoin fosse negociado menos com base em desenvolvimentos específicos das criptomoedas e mais com base em forças macroeconómicas, de acordo com os especialistas.

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