Canal banco-segurador em "variação": Seguro com dividendos com piso de 1,75% torna-se o "produto estrela" do banco

Fonte: Diário Econômico Diário Autor: Tu Yinghao

“Recomendamos que você dê uma olhada em nossos produtos mais vendidos, que funcionam como uma poupança obrigatória, podendo gerar um bom retorno no futuro. A taxa de garantia mínima deste produto é de 1,75%, e, juntamente com a parte de dividendos de rendimento flutuante, a taxa de demonstração é de 3,3% a 3,4%.” Em meados de março, na sala de um banco de ações em Xangai, a gerente de investimentos Zhang Yuan estava entusiasticamente recomendando a um cliente um seguro de dividendos com prazo de 5 anos.

Qual é o melhor produto para investir com fundos ociosos? Recentemente, o repórter do Diário Econômico Diário visitou várias instituições financeiras em Xangai, incluindo bancos estatais e bancos de ações, e descobriu que os produtos de seguro são atualmente os mais populares. O seguro de dividendos com taxa de juros de 1,75% tornou-se o produto principal promovido por todos os bancos, incluindo seguros de anuidade com dividendos e seguros de vida inteira com dividendos.

“Atualmente, bancos e seguradoras estão intensificando a promoção de seguros de dividendos, o que é uma tendência temporária do setor”, afirmou Liao Zhiming, analista chefe de renda fixa da Huayuan Securities, em entrevista ao Diário Econômico Diário. Ele explicou que, por um lado, as taxas de juros de depósitos estão em níveis baixos, e os seguros de dividendos, que possuem taxa de garantia mínima, têm uma certa atratividade no mercado de investimentos (nota do editor: os seguros de dividendos são essencialmente seguros, não produtos de investimento puro, mas possuem atributos de investimento); por outro lado, o desempenho positivo do mercado de ações no ano passado permite que esses seguros mostrem retornos relativamente atraentes aos clientes. Além disso, os produtos de seguro também podem gerar uma receita intermediária mais elevada para os bancos.

Dai Zhifeng, diretor do Instituto de Pesquisa da CITIC Securities, afirmou que, diante da contínua queda das taxas de juros de depósitos, os produtos de seguro são mais facilmente apresentados como ferramentas de alocação que “travam o prazo, fixam expectativas e reduzem a percepção de volatilidade”, facilitando a ressonância com as decisões de alocação dos clientes no início do ano.

Seguros de capitalização enfrentam desaceleração

Recentemente, o repórter visitou sete bancos em Xangai, incluindo bancos estatais, bancos de ações e bancos comerciais urbanos, e todos os gerentes de investimentos recomendaram produtos de seguro para fundos ociosos dos clientes.

“Produtos de seguro de pagamento periódico geralmente têm prazos de 10 anos ou mais, sendo mais adequados para jovens. Podem servir como uma ferramenta de poupança obrigatória, ajudando no planejamento financeiro futuro, como uma poupança específica para educação dos filhos ou para complementar a aposentadoria.” explicou um gerente de investimentos do Banco Pudong ao recomendar produtos de seguro.

Para um gerente de investimentos do Banco da China, do ponto de vista da alocação de ativos, o seguro pode atuar como um produto defensivo, oferecendo proteção ao patrimônio do cliente. “Produtos de seguro padrão em 2023 têm uma taxa de aproximadamente 4,0%, que caiu para cerca de 2,0%, mas ainda assim supera as taxas atuais de depósitos de longo prazo”, afirmou.

Em comparação, outros produtos financeiros têm menor destaque nas vendas. Por exemplo, os certificados de depósito de grande valor, cujo principal problema atualmente é a redução das taxas de juros. Segundo um gerente de cliente do Banco de Xangai, a taxa máxima atual de certificados de depósito de grande valor é de 1,75%, quase metade dos aproximadamente 3,4% de três anos atrás.

O gerente de investimentos do Banco de Xangai também recomendou produtos de seguro, mas, em relação aos seguros de vida padrão com taxa de 2,0%, ele prefere produtos de dividendos com garantia de retorno. Primeiro, os seguros de dividendos são regulados para distribuir parte dos lucros como dividendos. Segundo, escolher seguradoras maiores, com modelos de gestão mais completos, torna os dividendos mais atrativos. Por fim, mesmo que alguns produtos não atinjam frequentemente a taxa de demonstração, uma taxa de distribuição de dividendos de cerca de 20% a 30% ainda é superior a produtos de retorno fixo.

Seguros de dividendos com taxa de 1,75% tornaram-se produtos recomendados populares. Por exemplo, um gerente de investimentos do Banco China Merchants recomendou um seguro de anuidade com dividendos, com taxa de garantia de 1,75% e uma parte flutuante calculada a uma taxa de 1,45%, resultando em uma taxa de demonstração de até 3,2%.

Outro exemplo é um seguro de vida inteira com dividendos recomendado por um gerente do Banco CITIC, com taxa de garantia de 1,75% e uma taxa de demonstração de até 3,75%, considerando uma taxa de realização de dividendos de 145% no ano anterior, com retorno real ao cliente em torno de 3,5%.

Vários outros bancos também recomendaram produtos similares de seguro de dividendos.

Durante as visitas, o repórter percebeu que, ao contrário dos seguros de dividendos, os seguros de capitalização com rendimento flutuante, como os seguros universais, não são recomendados pelos gerentes de investimentos. “Não recomendo comprar seguros universais, pois poucos alcançam o retorno esperado; é melhor optar por seguros de dividendos que oferecem retorno garantido e flutuante”, afirmou um gerente de banco.

Nos últimos anos, os seguros universais, devido ao retorno superior ao de depósitos bancários e produtos de investimento, tornaram-se uma importante opção de alocação de ativos para os residentes, sendo considerados uma alternativa de “investimento de alta rentabilidade”. Com a redução contínua das taxas de juros, a taxa central desses produtos também caiu, e muitos já atingiram a taxa de garantia mínima, reduzindo significativamente sua atratividade.

Fatores sazonais dominam

Por que, no início do ano, os produtos de seguro são tão fortemente promovidos?

Dai Zhifeng acredita que seguros, especialmente seguros de poupança e seguros de dividendos, têm uma forte característica de concentração de vendas no começo do ano. Isso ocorre devido à tradição de “abertura de vendas de início de ano”, que é uma prática de longo prazo, onde as metas de novas vendas anuais são desdobradas no início do ciclo, e a oferta de produtos, recursos de marketing, treinamentos e incentivos de canais tendem a se concentrar no primeiro trimestre. Assim, os gerentes de clientes preferem priorizar a promoção de seguros.

Ele explica que, ao contrário da prática de vendas de seguros, cujo volume varia mais com a reconfiguração de clientes existentes e as oscilações de mercado, os produtos de investimento dependem menos do que é promovido na agência no início do ano. Do ponto de vista do cliente de varejo bancário, o que mais importa não é a taxa de retorno nominal, mas se ela é fácil de entender, se a volatilidade é suportável e se a experiência de manutenção é estável. Os seguros são mais facilmente compreendidos como ferramentas que “trocam liquidez por certeza”, facilitando a venda.

Segundo várias fontes, além do fator sazonal, há outros motivos para a forte promoção de seguros de dividendos pelos bancos.

Primeiro, para os bancos, em um cenário de redução contínua do spread de juros e pressão sobre os lucros tradicionais, a venda de seguros como intermediários pode aumentar significativamente a receita intermediária, sendo uma importante fonte de lucro, alinhada à necessidade de aumentar a participação de receitas não relacionadas a juros. Para as seguradoras, com a implementação da política de “reportar e operar” no setor de seguros bancários e a normatização do sistema de comissões, o canal bancário, com sua ampla cobertura de agências, base de clientes sólida e alta eficiência de captação, tem proporcionado crescimento tanto em escala quanto em valor às seguradoras.

Segundo, a demanda por reconfiguração de depósitos em 2026 impulsiona o crescimento do negócio de seguros bancários. Especialistas acreditam que esses fundos de baixo risco podem ser parcialmente direcionados a produtos de seguros bancários com alta segurança e potencial de retorno. De acordo com a estimativa da Guojin Securities, em 2026, o fluxo de novos fundos no canal bancário apresentará um padrão de “alto no início e depois decrescendo”: em janeiro, o fluxo foi de 305,7 bilhões de yuans; no primeiro trimestre, 509,4 bilhões; e ao longo do ano, 1,115 trilhões de yuans.

Terceiro, as seguradoras estão intensificando sua estratégia de expansão no mercado de seguros bancários, especialmente com o foco em produtos de dividendos. Com a redução das taxas de juros dos produtos de seguro padrão, cujo taxa de garantia caiu para 2,0%, os principais produtos no mercado bancário já mudaram para seguros de dividendos com taxa de garantia de 1,75%. Zhu Junsheng, pós-doutor em Economia Aplicada pela Universidade de Pequim, afirmou que a estrutura de retorno “garantia + dividendos flutuantes” dos seguros de dividendos pode reduzir a pressão de passivos rígidos das seguradoras, ao mesmo tempo que mantém espaço de retorno de longo prazo para os clientes e aumenta a flexibilidade na alocação de ativos. Em um ambiente de baixa de juros, o modelo de produtos “baixa garantia, forte flutuação” está se tornando uma direção importante para o setor.

Pressões de redução de juros continuam

Em comparação com o forte desempenho na venda de produtos bancários de seguros, o crescimento do mercado de investimentos no início do ano foi mais fraco. Segundo as visitas, as agências físicas não estão promovendo fortemente os produtos de investimento.

O Relatório Anual do Mercado de Investimentos Bancários na China de 2025 revelou que, até o final do ano passado, o volume de ativos sob gestão no mercado bancário atingiu 33,29 trilhões de yuans, com predominância de produtos de renda fixa e expansão de produtos híbridos, enquanto a alocação de ativos se voltou mais para fundos públicos e depósitos bancários. A rentabilidade média dos produtos caiu pela primeira vez abaixo de 2%. Dados do setor indicam que, em janeiro de 2026, o volume de ativos de investimento no mercado total não aumentou, tendo até diminuído, e, embora em fevereiro o setor tenha mostrado alguma recuperação, o crescimento acumulado nos dois primeiros meses ainda não foi significativo.

Dai Zhifeng analisou ao Diário Econômico Diário que a recuperação de fevereiro não foi uma “retomada total”, mas uma “recuperação após um janeiro fraco”. Essa recuperação foi impulsionada por três fatores principais:

Primeiro, o retorno de fundos após o fim do impacto sazonal. Em janeiro, o volume de investimentos não apresentou o habitual “abertura de vendas de início de ano”, devido às operações de captação de recursos internos, concessões de empréstimos, preparação para o Ano Novo Chinês e ajustes de liquidez dos residentes, que restringiram temporariamente a capacidade do mercado de investimentos. Em fevereiro, com a redução do impacto do feriado, parte do dinheiro que saiu do mercado de investimentos voltou naturalmente, levando a uma “recuperação de resgates”, não uma mudança na estratégia de vendas.

Segundo, o retorno de fundos foi direcionado principalmente a produtos de baixo risco, como gestão de caixa e renda fixa, indicando que a recuperação do mercado de investimentos foi mais uma busca por alternativas mais seguras, com retorno superior à de depósitos, mas ainda relativamente estáveis.

Terceiro, as instituições de investimento estão ativamente reduzindo custos e melhorando a experiência do cliente. Desde o início do ano, os esforços principais têm sido diminuir taxas e otimizar a estrutura de produtos, incluindo gestão de caixa, renda fixa e estratégias de múltiplos ativos, para aumentar a atratividade.

Para a recuperação de fevereiro, Liao Zhiming acredita que muitas empresas distribuíram bônus de fim de ano, e os residentes provavelmente depositaram esses fundos em depósitos a prazo ou investiram em produtos de investimento.

Vale destacar que a pressão para reduzir a taxa de garantia dos seguros de dividendos de 1,75% também levou os bancos a intensificarem a promoção. Alguns gerentes de investimentos revelaram que as seguradoras planejam lançar produtos de dividendos com taxas de garantia inferiores a 1,75%; outros, de bancos de ações, indicaram que as taxas podem continuar a diminuir.

Zhu Junsheng comentou que a queda na taxa de garantia dos seguros de dividendos impulsiona a rápida transformação da estrutura de produtos de seguros e também indica uma mudança fundamental na lógica competitiva do setor de seguros de vida. Anteriormente, a concorrência dependia bastante das taxas de juros, mas no futuro, a competição será mais focada na capacidade de investimento de longo prazo, na gestão de ativos, na qualidade do serviço, na marca e na estabilidade operacional. Em outras palavras, o setor de seguros de vida está migrando de uma lógica “impulsionada por taxas” para uma lógica “impulsionada por capacidade de gestão de ativos”. Do ponto de vista da venda de seguros, o foco do mercado começará a se deslocar de garantias de taxa de juros para indicadores que refletem a capacidade de investimento de longo prazo, como a taxa de realização de dividendos.