A evolução é o único caminho.

Autor: Mario Preto

Recentemente, o mecanismo PoL da Berachain passou por uma reforma, com a taxa de inflação anual de $BGT reduzida de 8% para 5% (uma diminuição de aproximadamente 46% nas emissões), além de uma limpeza na série de "tesouros fantasmas" e uma atualização nos critérios de acesso aos cofres. Essa ação foi considerada pela comunidade como uma reforma soberana das finanças públicas.

Isso parece indicar que a Berachain está encerrando oficialmente a era de subsídios de arranque, construindo, através de uma eficiência de capital extrema e de um ciclo de negócios completo, uma economia madura com maior previsibilidade de ROI.

Da estratégia de arranque frio ao retorno ao valor soberano

Em sistemas tradicionais de PoS, segurança e escala de staking estão diretamente ligados, sendo o "bloqueio de moedas para participação na governança" o conceito central. Já o mecanismo PoL (Proof-of-Liquidity) é, na verdade, uma engenharia financeira altamente complexa, cujo núcleo é a liquidez, vinculando segurança da rede, poder de governança e fluxo ecológico, tentando redefinir a distribuição de poder e incentivos dentro de uma blockchain.

O funcionamento do sistema PoL depende de três tokens claros e com funções de freio mútuo:

• $BERA (base de combustível): combustível para operação do sistema, responsável pelas funções básicas de segurança, formando a base de ativos da Berachain.
• $HONEY (medida de valor): stablecoin nativa de colateral excessivo, usada como meio de liquidação financeira na ecologia, garantindo estabilidade às atividades econômicas na cadeia.
• $BGT (centro de governança): token intransferível que representa a alma do sistema. Ele vincula profundamente o poder de governança à "contribuição real na ecologia". Possuir e delegar $BGT significa controlar a distribuição de incentivos na rede.

Os validadores, ao receberem delegações de $BGT, podem influenciar dinamicamente para quais Reward Vaults (tesouros de recompensa) os incentivos serão direcionados. Isso não é apenas um símbolo de poder, mas o principal alavancador de valor na economia soberana da Berachain.

Na fase inicial de lançamento na mainnet, a Berachain adotou um modelo de inflação alta, de cerca de 8%–10%. Como estratégia típica de arranque frio, conseguiu acumular liquidez inicial e testar a resiliência prática do mecanismo PoL.

Porém, à medida que a ecologia amadurece, surgem alguns problemas potenciais:

• O ambiente de altos retornos iniciais atraiu grande fluxo de capital sensível. Esses fundos, embora tenham cumprido sua função de captação na fase inicial, ainda podem melhorar na contribuição de retenção a longo prazo e no desenvolvimento comercial.
• Algumas reservas operam de forma ineficiente ou até com rotas de distribuição autossustentáveis, dispersando o orçamento de $BGT e não convertendo totalmente em fidelidade de longo prazo na ecologia.
• A contínua alta taxa de emissão impacta o valor marginal de $BGT como ativo soberano. Para construtores de visão de longo prazo, otimizar a estrutura de inflação é essencial para proteger seus interesses e fortalecer a resiliência da rede.

Se o incentivo do PoL evoluir para um custo operacional puro, mesmo que os dados de curto prazo sejam positivos, o valor de longo prazo da ecologia será limitado. Incentivos não devem ser apenas subsídios ou distribuições indiscriminadas, mas sim capital produtivo capaz de gerar ROI. Cada emissão de $BGT deve retornar em transações sustentáveis, retenção de usuários e fluxo de caixa real — talvez essa seja a verdadeira essência do slogan "Bera Builds Businesses".

Sob esse consenso, a reforma para "eliminar o que é falso e preservar o verdadeiro", visando reconstruir a eficiência financeira soberana, começou oficialmente no início de 2026.

A reforma financeira da Berachain

Otimização da emissão de $BGT, ancorando o valor de longo prazo na ecologia

Na verdade, em qualquer economia madura, ajustes na política monetária indicam uma mudança de paradigma no crescimento. A redução da inflação anual de $BGT de cerca de 8% para 5% é, essencialmente, um passo importante rumo à "soberania de valor".

Percebemos que, na fase inicial, a inflação de 8% funcionou mais como um "crédito expansionista" para a fase inicial da ecologia, permitindo uma acumulação rápida de liquidez. Agora, ao reduzir a emissão relacionada ao PoL em aproximadamente 46% (a taxa de recompensa de 1.2 para 0.65), a Berachain demonstra um controle preciso sobre a capacidade de suporte e eficiência de incentivos do ecossistema, além de uma gestão refinada de liquidez:

Mantendo a estabilidade da segurança da rede, ao restringir moderadamente as novas emissões, garante que cada $BGT injetado na ecologia seja mais bem ancorado em valor.

Para um ativo de governança como $BGT, cuja essência é a vinculação de alma, a escassez é o pilar central para exercer seu poder de direcionamento. Com a desaceleração da emissão, a pressão de diluição marginal para detentores e delegadores diminui significativamente. Essa "redução ativa de balanço" reforça a propriedade de $BGT como uma moeda forte de governança, promovendo uma nova balança de valor:

Se olharmos para Ethereum ou outras top L1, a redução gradual da inflação costuma ser um sinal de maturidade do projeto. A mudança da Berachain indica que ela já possui uma estabilidade impulsionada pelo crescimento interno, sem depender apenas de expansão de escala.

Quando o incentivo total se torna mais escasso, os protocolos na ecologia naturalmente entram em uma corrida por eficiência.

Esse "orçamento de incentivo compacto" cria um espaço de maior prêmio para protocolos de alta qualidade. No novo modelo econômico, as emissões de $BGT tenderão a fluir mais para protocolos que geram interações reais, com uma base sólida de usuários e alto potencial de geração de valor.

Consolidação dos Reward Vaults — de "expansão de escala" para "profundidade de qualidade" na valorização ecológica

Se a redução da inflação representa uma "contração de balanço" macroeconômica, a consolidação dos reward vaults é uma irrigação precisa na microeficiência do ecossistema.

A Fundação Berachain anunciou que removerá cerca de 200 vaults de recompensa de baixa eficiência. Essa decisão não é uma rejeição aos projetos iniciais, mas uma readequação de recursos após uma fase de maturidade.

Na fase de arranque, uma distribuição ampla de cofres ajudou a explorar diferentes demandas de mercado. Com o amadurecimento, faz sentido retirar incentivos de pools ociosos ou sobrepostos, realocando-os para protocolos com atividade real de transações, fortalecendo a competitividade da rede.

Além disso, a partir dessa integração, Berachain implementou critérios mais rigorosos e dinâmicos de acesso aos cofres, que passarão a avaliar múltiplos KPIs, como:

• Demanda contínua: se o protocolo gera volume de transações e interação de usuários reais, não apenas capital parado.
• Coordenação de incentivos externos: estimular que os protocolos usem recursos próprios ou captação externa para impulsionar a emissão de $BGT, formando sinergia.
• Contribuição verificável: cada emissão deve gerar efeitos observáveis na rede, como profundidade de liquidez de $HONEY ou fluxo de receita de taxas.

Ao eliminar rotas de distribuição autossustentáveis ou de baixa eficiência, Berachain está abrindo espaço para que times com produtos sólidos cresçam de forma sustentável. Essa "filtragem" visa acabar com modelos que dependem apenas de subsídios, apoiando negócios autossuficientes.

Talvez essa seja a concretização do conceito "Bera Builds Businesses": incentivos deixam de ser uma base indiscriminada e passam a atuar como aceleradores de capital precisos. Os projetos selecionados terão maior resistência ao risco e maior valor comercial, oferecendo ao detentor de $BGT uma base mais sólida de valor na competição acirrada entre L1s.

A evolução é o único caminho

A grande reforma do PoL na Berachain marca uma mudança de paradigma, de uma fase de arranque para uma fase de maturidade de uma L1 com produção real. Ao otimizar a eficiência de emissão, a ecologia está reestruturando a emissão de $BGT como capital produtivo com ROI previsível, impulsionando a rede ao limite de eficiência de capital, ao mesmo tempo que fornece sinais de valor mais sólidos para $BGT e $BERA.

Com um novo mecanismo de incentivo, cada unidade de liquidez injetada gera receitas reais adicionais — taxas, juros ou valor de mercado — criando um ciclo positivo de "custo de incentivo < retorno do protocolo".

Essa "alquimia de capital onde 1 > 1" é um sistema de gestão de ativos proativo em blockchain, transformando cada inflação em um KPI de prosperidade comercial, garantindo a longo prazo o retorno do valor soberano da Berachain. Em um cenário de alta homogeneidade entre L1s, ela se posiciona como líder na conexão com crescimento econômico real e ciclo de negócios.

Assim, "Bera Builds Businesses" deixa de ser apenas uma narrativa grandiosa e se torna uma engine financeira de alta precisão.