A União Europeia pode conquistar uma vantagem na competição global de regulamentação de ativos digitais? O responsável pelas questões de concorrência da UE recentemente deu um julgamento relativamente pessimista: a UE está a cair na armadilha da 'competição de linha de fundo'.

Esta perspetiva merece reflexão. Num momento em que o quadro regulatório global está a evoluir rapidamente, os governos de todo o mundo estão a ponderar a mesma questão: devem adotar uma postura regulatória rigorosa ou relaxar as restrições para atrair a indústria de ativos digitais?

A atitude da UE é relativamente cautelosa. O MiCA (Regulamento de Mercados de Ativos Digitais) reflete a filosofia regulatória europeia — abrangente, rigorosa e minuciosa. Mas o problema é que, enquanto os Estados Unidos, Singapura, os Emirados Árabes Unidos e outros estão a reduzir proativamente as barreiras e a disputar a liderança no ecossistema de criptomoedas, o quadro regulatório de alta norma da UE pode, na verdade, aumentar os custos de entrada, levando as startups a fugir para regiões com regulamentação mais amigável?

As preocupações dos responsáveis pela política de concorrência não são infundadas. Se a UE apertar demasiado a regulamentação, pode enfrentar um dilema: ou alinhar-se para baixo (sacrificando padrões apenas para competir), ou perder quota de mercado e talentos tecnológicos. Essa é a armadilha da chamada 'competição de linha de fundo'.

Por outro lado, há uma outra perspetiva: manter altos padrões pode ser exatamente uma vantagem competitiva a longo prazo. Afinal, investidores e utilizadores estão cada vez mais a valorizar a segurança e a conformidade, e não apenas a liberdade.