Vários obstáculos pressionam o milho para baixo à medida que surgem diferentes tipos de fades

Futuros de milho de dezembro exibiram uma tendência mais suave na segunda-feira, com os traders realizando várias ajustamentos de posições em antecipação ao relatório crítico do USDA de terça-feira. Os diferentes tipos de ajustes visíveis no mercado—including realização de lucros e reequilíbrio de portfólio—contribuíram para a queda fracionada de aproximadamente 2 centavos em todos os contratos. O preço médio nacional de cash corn do CmdtyView caiu 1 1/4 centavos, fechando em $3.98 1/4.

Dinâmicas de Exportação Pintam Quadro Misto

Dados recentes de Inspeções de Exportação revelaram 1.453 MT (57.2 mbu) de milho embarcado durante a semana que terminou em 4 de dezembro, representando uma queda de 10,89% semana a semana, mas ainda assim registrando um aumento robusto de 36% em comparação ao mesmo período do ano passado. O México dominou como principal destino, recebendo 520.691 MT, seguido pelo Japão com 310.828 MT e Taiwan com 81.209 MT. A narrativa mais ampla do ano de comercialização permanece construtiva, com embarques acumulados atingindo 20,63 MMT (812.2 mbu), marcando uma expansão impressionante de 69,36% em relação ao ano anterior.

Vendas de Exportação Decepcionam Antes de Atualização Crítica do USDA

O relatório de acompanhamento de vendas de exportação do USDA desta manhã apresentou resultados decepcionantes, com apenas 979.525 MT de milho vendidos durante a semana que terminou em 6 de novembro. O número ficou aquém das expectativas dos traders de 1-2 MMT em reservas e marcou o ponto mais baixo do ano de comercialização, sugerindo que alguma cautela pode estar entrando nos padrões de compra internacionais. O relatório mensal WASDE de terça-feira tem uma importância aumentada, com analistas pesquisados pela Bloomberg projetando 2.145 bbu de estoques finais de milho dos EUA—uma potencial redução de 9 mbu em relação à estimativa de novembro, se a previsão se concretizar.

Recalibração da Oferta Global em Andamento

A AgRural do Brasil reduziu sua estimativa de produção de milho de 2025/26 para 135,3 MMT, representando uma diminuição de 5,8 MMT em relação ao ano anterior. A estimativa concorrente do USDA de 131 MMT permanece em revisão e provavelmente será revisada na divulgação do WASDE de terça-feira, potencialmente resolvendo a discrepância entre as duas previsões e esclarecendo as trajetórias de oferta global.

Resumo da Ação de Preços

Futuros de milho de dezembro de 25 fecharam a $4.36 1/4, queda de 1/2 centavo, o cash corn próximo do mercado fechou a $3.98 1/4, caindo 1 1/4 centavos, o milho de março de 26 terminou a $4.43 3/4, com uma queda de 1 centavo, e o milho de maio de 26 completou a sessão a $4.51 1/4, também com uma queda de 1 centavo. Os diferentes tipos de ajustes observados ao longo da curva de contratos refletem a incerteza subjacente antes da avaliação abrangente de oferta e demanda do USDA.