O pipeline de produtos da Pfizer impulsiona o crescimento da receita apesar dos desafios iminentes de perda de exclusividade

A história de transformação da Pfizer centra-se numa realidade crítica: os seus produtos estrela durante a era COVID estão a desaparecer, mas um arsenal robusto de novos produtos está a compensar essa perda. Embora as receitas de Comirnaty e Paxlovid tenham sofrido uma redução significativa desde os picos da pandemia, a empresa aposta numa carteira diversificada para manter o ritmo até ao cliff de LOE que se aproxima em 2026-2030.

Os motores de crescimento por trás da recuperação da PFE

A verdadeira ação está na franquia não-COVID da Pfizer. Os principais produtos como Vyndaqel, Padcev e Eliquis estão a apresentar um crescimento consistente, enquanto a aquisição da Seagen em dezembro de 2023 acrescentou uma forte capacidade ao seu arsenal de oncologia. O acordo com a Seagen trouxe quatro terapias de conjugados de anticorpos-drug (ADC)—Adcetris, Padcev, Tukysa e Tivdak—que já reforçaram de forma significativa as receitas de 2024-2025.

Os lançamentos recentes da Pfizer e os produtos adquiridos cresceram aproximadamente 9% operacionalmente nos primeiros nove meses de 2025, com o momentum esperado para continuar em 2026. A empresa também obteve nove aprovações de novos medicamentos em 2023 e conseguiu aprovação para o Hympavzi (marstacimab), uma terapia genética para hemofilia, em 2024—sinalizando um compromisso sério com a diversificação além das moléculas tradicionais.

Apesar dos obstáculos do LOE e das pressões do Medicare Part D nos EUA, a Pfizer projeta uma CAGR de receitas de 6% de 2025 a 2030. A gestão aposta que os novos produtos e candidatos a pipeline irão compensar substancialmente as perdas de exclusividade durante este período crítico.

Guerras na oncologia aquecem: Como a Pfizer se compara aos rivais

A Pfizer está entre os maiores fabricantes de medicamentos contra o câncer, mas enfrenta uma concorrência intensa de players igualmente de peso. A AstraZeneca posicionou a oncologia como um pilar do seu negócio, representando agora cerca de 43% das receitas totais. O segmento de oncologia da AstraZeneca cresceu 16% nos nove meses de 2025, impulsionado por Tagrisso, Lynparza, Imfinzi, Calquence e Enhertu (parceria com Daiichi Sankyo).

O trono da oncologia da Merck é sustentado por duas potências: Keytruda (inibidor de PD-L1) e Lynparza (inibidor de PARP), comercializados em parceria com a AstraZeneca(. O Keytruda sozinho representa mais de 50% das vendas farmacêuticas da Merck, tendo registado $23,3 mil milhões em vendas nos primeiros nove meses de 2025—um aumento de 8% face ao ano anterior.

A Bristol-Myers, por sua vez, depende fortemente do Opdivo )inibidor de PD-L1(, que constitui cerca de 20% das receitas totais. O Opdivo registou um crescimento de 8% nas vendas, atingindo $7,54 mil milhões no período de nove meses.

A estratégia de oncologia da Pfizer—ancorada pelos candidatos ADC de próxima geração da Seagen e pelo pipeline em expansão—posiciona-a como uma concorrente séria neste espaço competitivo.

Valorização das ações: A PFE é atrativa nos níveis atuais?

As ações da Pfizer tiveram um desempenho inferior este ano, caindo 8%, enquanto o setor como um todo subiu 15,2%. No entanto, o quadro de avaliação conta uma história diferente.

Negociando a um índice P/E futuro de 7,76x em comparação com a média do setor de 16,91x, a Pfizer parece descontada em relação aos pares e à sua média histórica de 10,47x nos últimos 5 anos. Essa diferença sugere potencial de valorização se a empresa conseguir executar sua estratégia de crescimento.

As estimativas de lucros tiveram uma movimentação modesta. A estimativa de consenso da Zacks para o lucro de 2025 aumentou de $3,07 para $3,14 por ação, enquanto as estimativas para 2026 permanecem estáveis em $3,14 )queda de uma estimativa anterior de $3,15(. A empresa atualmente possui uma classificação Zacks Rank #3 )Manter.

Conclusão

A narrativa de curto prazo da Pfizer depende de uma equação simples: os produtos recém-adquiridos e recentemente lançados crescerão rápido o suficiente para superar a erosão de receitas causada pelo LOE? Indicadores iniciais—com um crescimento operacional de 9% nos produtos do pipeline—sugerem que sim. Com métricas de avaliação atraentes e um caminho credível para um crescimento de 6% nas receitas até 2030, a Pfizer apresenta um caso interessante para investidores dispostos a suportar o período de transição do LOE.