Produção Global de Cobre em 2024: Quais Nações Dominam o Fornecimento?

Dinâmicas de oferta de cobre ocuparam o centro das atenções em 2024 à medida que as principais nações mineiras do mundo enfrentaram infraestruturas envelhecidas e uma procura crescente por eletrificação. A produção global de cobre atingiu 23 milhões de toneladas métricas no ano passado, mas as preocupações sobre a adequação do fornecimento futuro persistem. O próprio metal vermelho conquistou manchetes ao atingir um pico histórico acima de US$5 por libra em maio de 2024, impulsionado pelo choque entre pressões macroeconómicas e o equilíbrio apertado entre oferta e procura.

Analistas prevêem que nos próximos anos o mercado de cobre entrará em território de défice, potencialmente elevando os preços e fortalecendo a rentabilidade das empresas mineiras. No entanto, a procura da China—historicamente o maior consumidor de cobre e construtor de infraestruturas do mundo—permanece tímida, à medida que a nação foca em estímulos económicos em vez de expansão. Para investidores que avaliam exposição ao cobre, compreender quais as nações que alimentam a oferta global tornou-se essencial.

De onde vem o cobre do mundo?

Chile lidera com margem de comando

O Chile consolidou a sua posição como o principal fornecedor de cobre do planeta em 2024, extraindo 5,3 milhões de toneladas métricas—representando quase 23 por cento da produção mundial. A dominância do país reflete as operações de mineradoras de peso, incluindo a estatal Codelco, Anglo American, Glencore e Antofagasta. A joia da coroa continua a ser Escondida, operada pela BHP, a maior mina de cobre do mundo, fornecendo cerca de 2 milhões de toneladas métricas anualmente. A participação da BHP (57,5 por cento) contribuiu com 1,13 milhões de MT em 2024, enquanto a Rio Tinto (30 por cento) e a Jeco completam a estrutura de propriedade.

Olhando para o futuro, a produção chilena está prestes a aumentar. A S&P Global prevê que a produção irá recuperar para um recorde de 6 milhões de MT em 2025, à medida que novas propriedades mineiras entram em operação plena.

Congo surge como segundo maior, superando expectativas

A República Democrática do Congo (RDC) ocupou a segunda posição com 3,3 milhões de toneladas métricas em 2024—mais de 11 por cento do fornecimento global—e a trajetória é claramente ascendente. De ano para ano, a produção aumentou substancialmente de 2,93 milhões de MT, impulsionada principalmente pela Fase 3 do projeto Kamoa-Kakula, operado pela Ivanhoe Mines em parceria com Zijin Mining Group. Esta joint venture entregou 437.061 MT em 2024, um aumento notável em relação às 393.551 MT do ano anterior, com a Ivanhoe a prever entre 520.000 e 580.000 MT em 2025.

Produção do Peru recua face a obstáculos operacionais

O Peru produziu 2,6 milhões de toneladas métricas em 2024, uma redução de 160.000 MT face ao ano anterior. A Cerro Verde, principal ativo de cobre do Peru, operada pela Freeport McMoRan, registou uma queda de 3,7 por cento na produção devido a menor inventário de minério e interrupções programadas de moagem relacionadas com manutenção. Além da Cerro Verde, operações como Quellaveco, da Anglo American, e Tia Maria, da Southern Copper, contribuem de forma significativa para a produção nacional. A maior parte do cobre peruano destina-se aos mercados asiáticos, especialmente China e Japão, com envios secundários para a Coreia do Sul e Alemanha.

China: A potência de refinação com uma produção de mineração modesta

A mineração subterrânea da China entregou 1,8 milhões de toneladas métricas em 2024, ligeiramente abaixo das 1,82 milhões de MT de 2023, mas continuando uma tendência de declínio gradual desde o pico de 1,91 milhões de MT atingido em 2021. A verdadeira história, no entanto, reside na refinação. As refinarias chinesas processaram 12 milhões de toneladas métricas de cobre refinado—superando 44 por cento do total global e superando em seis vezes a produção de refino do Chile. A China também detém as maiores reservas de cobre do planeta, com 190 milhões de MT.

A Zijin Mining Group exemplifica essa força. A empresa adquiriu uma participação de 50,1 por cento na propriedade de cobre-molibdénio-ouro-prata Qulong, no Tibete, durante 2024, consolidando-se para a propriedade total. Qulong tornou-se a principal mina de cobre da China, produzindo uma estimativa de 366 milhões de libras em 2024 (a partir de 340 milhões de libras em 2023).

Ascensão rápida da Indonésia redefine a hierarquia do top cinco

A Indonésia avançou para a quinta posição com 1,1 milhão de toneladas métricas em 2024, ultrapassando tanto os Estados Unidos quanto a Rússia. A produção acelerou dramaticamente—saltando de 907.000 MT em 2023 e 731.000 MT em 2021. O complexo Grasberg, da Freeport McMoRan, é o principal responsável pelo fornecimento indonésio, tendo produzido 1,66 bilhões de libras em 2023. A mina Batu Hijau, da PT Amman Mineral, complementa essa produção, com previsão de aumento de 542 milhões de libras em 2023 para 1,84 bilhões de libras em 2024, à medida que as operações de corte da Fase 7 iniciam o processamento de minério de alta qualidade. A Amman Minerals também colocou em operação uma instalação de fundição no país em meados de 2024, capaz de converter 900.000 toneladas métricas de concentrado anualmente em 222.000 MT de cátodos de cobre.

O Segundo nível: Estados Unidos, Rússia, Austrália e além

Estados Unidos mantém produção modesta apesar de preocupações com capacidade

Os EUA produziram 1,1 milhão de toneladas métricas em 2024, apenas 30.000 MT abaixo de 2023, mas significativamente abaixo das 1,23 milhões de MT produzidas em 2022. Arizona é a base, fornecendo 70 por cento da produção nacional, com Michigan, Missouri, Montana, Nevada e Novo México contribuindo adicionalmente. Dezassete minas representam 99 por cento do cobre americano, sendo a joint venture da Freeport McMoRan com a Sumitomo em Morenci a maior do país. Morenci produziu 700 milhões de libras de cobre em 2024. As operações complementares Safford e Sierrita adicionaram 249 milhões de MT e 165 milhões de MT, respetivamente.

Rússia aposta na expansão siberiana

A Rússia atingiu 930.000 toneladas métricas em 2024, um aumento face às 890.000 MT do ano anterior. A mina Udokan, na Sibéria—operada pela Udokan Copper—impulsionou grande parte desse crescimento, contribuindo com aproximadamente 135.000 toneladas métricas, apesar de incidentes de incêndio no final de 2023. Espera-se que a fase 2 aumente a capacidade do local para cerca de 450.000 MT até 2028.

Austrália e Cazaquistão completam o topo superior

A produção australiana atingiu 800.000 toneladas métricas em 2024, ligeiramente acima das 778.000 MT de 2023. O Olympic Dam, da BHP, no Sul da Austrália, atingiu um pico de produção de dez anos com 216.000 toneladas métricas. No entanto, o complexo Mount Isa, da Glencore—de grande importância histórica—enfrenta encerramento na segunda metade de 2025. O Cazaquistão entrou no top dez em 2024 com 740.000 toneladas métricas, ultrapassando o México, Zâmbia e outros. A mina Aktogay, da KAZ Minerals, produziu 228.800 toneladas métricas, embora represente uma redução em relação às 252.400 MT de 2023. O roteiro de desenvolvimento mais amplo do Cazaquistão, divulgado em fevereiro de 2024, visa um aumento de 40 por cento na produção mineral até 2029, através de maior exploração, cofinanciamento e incentivos ao investimento.

México fecha a lista do top dez

O México produziu 700.000 toneladas métricas em 2024, praticamente igual ao de 2023. A Buenavista del Cobre, da Grupo Mexico—principal operação do país em Sonora—junto com La Caridad, compõem as duas maiores propriedades do México, consolidando o perfil de cobre do país.

O quadro mais amplo: A escassez de oferta encontra a procura pela transição energética

As classificações de 2024 destacam um momento crítico: enquanto as dez principais nações do mundo juntas entregaram volumes substanciais, a base de minas envelhecida em regiões estabelecidas contrasta fortemente com a procura crescente por infraestruturas de energia renovável. Investidores que monitoram a exposição ao cobre devem reconhecer que as dinâmicas de produção estão a ser remodeladas, com nações emergentes a ganhar quota e players estabelecidos a gerir declínio ou crescimento modesto. A disparidade entre a capacidade de oferta e as necessidades da transição energética está destinada a alargar-se, criando impulsos de vários anos tanto para a commodity quanto para os acionistas das empresas mineiras.