As datas do ADP influenciam as expectativas de política monetária da Reserva Federal e a encriptação em 04 de setembro de 2025.

Em relação à reunião do Federal Reserve, os dados ADP podem impulsionar o Federal Reserve a adotar medidas mais agressivas de corte de taxas na reunião de setembro. Atualmente, o mercado espera amplamente que o Federal Reserve corte as taxas em 25 pontos base na reunião de 17-18 de setembro, mas se os dados do mercado de trabalho continuarem fracos, incluindo o relatório de empregos não agrícolas desta sexta-feira, isso pode aumentar a probabilidade de um corte de 50 pontos base.
Os dados do ADP abaixo do valor anterior indicam que o crescimento do emprego está a abrandar, o que contraria o objetivo de "máximo emprego" da dupla missão da Reserva Federal. O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, já insinuou na conferência de Jackson Hole que o aumento dos riscos no mercado de trabalho levará a uma mudança de política para apoiar o emprego. O ligeiro aumento no número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego reforça ainda mais essa ideia, pois reflete o aumento dos sinais iniciais de desemprego. Se esses dados forem vistos como evidência de um arrefecimento econômico, a Reserva Federal pode intensificar os cortes nas taxas de juro para estimular a atividade econômica e evitar o risco de recessão. Especificamente, um corte de 25 pontos base é o cenário padrão, mas se os dados não agrícolas também forem mais fracos do que o esperado (como a criação de empregos abaixo de 100 mil), a probabilidade de um corte de 50 pontos base pode subir para mais de 50%. Isso reduziria a taxa dos fundos federais da atual faixa de 5,25%-5,5% para 5%-5,25% ou menos, visando reduzir os custos de empréstimos e incentivar o investimento e o consumo.
A expectativa para o número de empregos ADP nos EUA em agosto é de 65 mil, em linha com as expectativas do mercado, mas significativamente abaixo do valor anterior de 104 mil. Este dado reflete a desaceleração do crescimento do emprego no setor privado, indicando que o mercado de trabalho está gradualmente esfriando. Como um indicador líder, os dados ADP costumam prever a direção do relatório oficial de empregos não agrícolas; se os dados não agrícolas também forem fracos, isso confirmará ainda mais a tendência de desaceleração econômica.
Ao mesmo tempo, o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA para a semana até 30 de agosto foi de 230.000, conforme esperado, mas ligeiramente acima do valor anterior de 229.000. Este pequeno aumento indica um leve incremento nos pedidos de desemprego, com um aumento na força de trabalho ociosa no mercado de trabalho, mas ainda se mantendo próximo de níveis historicamente baixos, sem atingir níveis de alerta.
Com base nesses dois dados, pode-se ver que o mercado de trabalho dos EUA está passando de uma recuperação forte para uma fase de resfriamento moderado. O crescimento do emprego ADP desacelerou para 65 mil, o que significa que a disposição das empresas para contratar está diminuindo, possivelmente impactada por um ambiente de altas taxas de juros, incerteza em relação às tarifas comerciais e desaceleração nos gastos dos consumidores. De acordo com a análise dos economistas, essa desaceleração está em linha com as expectativas do Federal Reserve, ou seja, manter taxas de juros elevadas para conter a inflação, enquanto evita um pouso forçado na economia. O número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego subiu ligeiramente para 230 mil, embora esteja em linha com as expectativas, mantendo-se por várias semanas em torno de 230 mil, o que indica que a taxa de desemprego pode subir ligeiramente, mas ainda não houve demissões em massa. De forma geral, esses dados mostram que a resiliência do mercado de trabalho ainda existe, mas o impulso de crescimento está diminuindo, o que afetará a intensidade das decisões de política monetária do Federal Reserve.
Esses dados têm um impacto multifacetado no mercado financeiro. Primeiro, no que diz respeito ao mercado de ações, um arrefecimento do mercado laboral normalmente provoca uma reação negativa inicial, pois sinaliza uma desaceleração do crescimento econômico, o que pode pressionar as expectativas de lucros das empresas. O índice S&P 500 pode cair 0,5%-1% no curto prazo após a divulgação dos dados, com as ações de tecnologia e cíclicas sendo as mais afetadas. No entanto, o aumento das expectativas de cortes nas taxas de juros pode elevar o sentimento do mercado, uma vez que taxas de juros mais baixas reduzem os custos de financiamento e apoiam a expansão das avaliações. Historicamente, quando os dados do mercado laboral ficam abaixo das expectativas, o mercado de ações tende a se recuperar sob as expectativas de cortes nas taxas, como aconteceu em uma situação semelhante em 2023, quando o índice Nasdaq subiu 3% na semana seguinte a dados de emprego fracos. O mercado de títulos verá benefícios claros, com o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos podendo cair de 5 a 10 pontos base, para cerca de 3,8%, à medida que as expectativas de cortes nas taxas impulsionam os preços dos títulos. O índice do dólar pode enfraquecer, desvalorizando de 0,5%-1%, uma vez que os cortes nas taxas reduzem o apelo do dólar, beneficiando moedas como o euro e o iene.
Os dados sobre o impacto do $BTC e das encriptações, esses dados têm um impacto igualmente significativo no mercado de encriptações. O Bitcoin, como ativo de risco, está altamente correlacionado com o mercado de ações. O abrandamento do mercado de trabalho parece inicialmente negativo, uma vez que a incerteza económica pode diminuir o apetite de risco dos investidores, levando o preço do Bitcoin a recuar entre 5%-10% a curto prazo, de cerca de 110 mil dólares para perto de 100 mil dólares.
No entanto, a redução agressiva das taxas de juro pelo Federal Reserve fornecerá suporte à liquidez, que é o principal fator impulsionador das criptomoedas. Um ambiente de taxas de juro mais baixas reduz o custo de oportunidade, incentivando o fluxo de capital para ativos de alto risco, como Bitcoin e Ethereum. Historicamente, durante os ciclos de redução das taxas do Federal Reserve, o Bitcoin tende a ter um desempenho excepcional; por exemplo, após a redução das taxas durante a pandemia em 2020, o Bitcoin disparou de 10.000 dólares para 60.000 dólares. Se os dados atuais levarem a uma redução de 50 pontos base, a liquidez no mercado cripto aumentará, acelerando a entrada de investidores institucionais (como fundos ETF). Além disso, a propriedade do Bitcoin como "ouro digital" se destaca em tempos de incerteza econômica; se as expectativas de inflação aumentarem devido a políticas de estímulo, o Bitcoin como ferramenta de hedge se beneficiará. Outras criptomoedas, como Ethereum e SOL, seguirão a tendência do Bitcoin, mas com maior volatilidade, podendo subir entre 10% e 20% sob expectativas de redução das taxas.
De uma perspectiva macroeconômica, o crescimento de 65.000 pessoas na ADP indica que a contratação no setor privado é cautelosa, e as empresas podem hesitar em expandir a força de trabalho devido a altas taxas de juros e políticas comerciais. Isso é corroborado pelos dados de pedidos iniciais de auxílio-desemprego, que mostram um aumento preliminar no desemprego para 230.000, mas ainda não se agravou. No conjunto de reações do Federal Reserve, o mercado de trabalho é uma variável chave, e o modelo mostra que a probabilidade de cortes nas taxas aumenta quando o crescimento do emprego está abaixo de 100.000. De acordo com o modelo do Federal Reserve de Chicago, se a taxa de desemprego subir para 4,3%, o Federal Reserve precisaria cortar as taxas em 50 pontos base para manter uma política neutra. Esses dados reforçam as expectativas do mercado em relação à ferramenta FedNow, que injetaria liquidez por meio de cortes nas taxas.
Demonstração do impacto no mercado financeiro: efeito duplo do mercado de ações, dados fracos provocam vendas em pânico, mas a expectativa de corte de juros estimula a compra, o efeito líquido depende da confirmação dos dados não agrícolas. Se a confirmação esfriar, as ações de valor (como os bancos) se beneficiam de taxas de juros baixas, enquanto as ações de crescimento (como as de tecnologia) sobem devido à expansão da avaliação. O mercado de títulos se beneficia diretamente, a curva de rendimento se torna mais íngreme, favorecendo ETFs de títulos de longo prazo. A fraqueza do dólar é benéfica para as empresas exportadoras, mas agrava o risco de inflação importada.
Para o Bitcoin e as encriptações, existe uma maior ênfase na liquidez e na aversão ao risco. O valor de mercado do mercado de encriptação é de cerca de 3 trilhões de dólares, altamente inversamente relacionado com as taxas de juros. A redução das taxas de juros diminui o custo do empréstimo de stablecoins, aumentando a atividade DeFi. Após o ciclo de halving do Bitcoin, a oferta diminui e, se a procura aumentar devido às baixas taxas de juros, o preço pode facilmente ultrapassar os 120 mil dólares. Além disso, a correlação entre encriptação e ativos tradicionais diminuiu, mas ainda está sujeita a influências macroeconómicas. Dados laborais fracos que levam a um pouso suave da economia poderiam beneficiar a encriptação como um ativo de diversificação; se houver um pouso duro, à primeira vista pareceria negativo, mas o estímulo da Reserva Federal poderá reverter isso. Um exemplo recente é que, após dados de emprego fracos em 2024, o Bitcoin subiu 15% sob a expectativa de cortes nas taxas de juros.
De um modo geral, se os dados estiverem de acordo com as expectativas, mas mostrarem um arrefecimento no mercado de trabalho, a intensidade das reuniões do Fed pode passar de cautelosa para agressiva, com os mercados financeiros estabilizando após uma volatilidade de curto prazo. As criptomoedas, como o Bitcoin, parecem promissoras a médio e longo prazo com o suporte da liquidez. É necessário acompanhar os dados de emprego não agrícola subsequentes para confirmar a tendência. #非农就业数据来袭# #今日你看涨还是看跌？#