No dia 3 de setembro, os mercados financeiros globais passaram por mais uma onda de turbulência. A taxa de rendimento dos títulos do governo japonês a 30 anos ultrapassou um recorde histórico, atingindo 3,285%, com um aumento de 8,5 pontos de base. Este evento repentino foi como a primeira peça de dominó, rapidamente desencadeando uma reação em cadeia em todo o mundo. As taxas de rendimento dos títulos do governo britânico de mesmo prazo também subiram para o nível mais alto em 27 anos, enquanto as taxas de rendimento dos títulos do governo de longo prazo dos EUA e da Alemanha também não ficaram atrás, subindo.

Por trás da turbulência do mercado de dívida que afeta o mundo todo, escondem-se duas preocupações centrais. Primeiro, os governos de vários países estão se endividando em grande escala para enfrentar os desafios econômicos, levando a uma pressão crescente sobre a dívida. Em segundo lugar, o governo dos Estados Unidos tenta interferir nas decisões de política monetária do Federal Reserve, gerando preocupações no mercado sobre a possível perda de independência do banco central. O Banco Central Europeu já emitiu um aviso a respeito, apontando que essa interferência pode resultar em um aumento nos custos de empréstimos globais e perturbar o funcionamento normal do sistema financeiro.

Num contexto em que a pressão inflacionária ainda não desapareceu completamente, embora o mercado espere amplamente que em setembro possa haver um corte nas taxas, a tendência de elevação do centro da inflação a longo prazo continua difícil de reverter. Diante dessa situação, os investidores estão deslocando seus fundos para ativos de refúgio tradicionais. Entre eles, o ouro se tornou, sem dúvida, o maior beneficiário: o ouro futuro em Nova York ultrapassou a marca de 3600 dólares, e o preço do ouro à vista atingiu um novo recorde histórico. A independência do Federal Reserve está sendo questionada, as expectativas de cortes nas taxas aumentaram, o risco de estagflação aumentou e o dólar está se enfraquecendo, todos esses fatores impulsionaram o valor de refúgio do ouro.

No entanto, a criptomoeda, conhecida como "ouro digital", encontra-se numa situação difícil nesta onda de aversão ao risco. A sua característica intrínseca de alta volatilidade torna difícil resistir à pressão de saída de fundos. Ao mesmo tempo, o aumento das taxas de juros livres de risco global está a remodelar os modelos de avaliação de ativos de risco, o que, para aqueles ativos criptográficos que estão longe dos fluxos de caixa reais, é sem dúvida um golpe severo, pressionando diretamente a sua avaliação a longo prazo.

A turbulência no mercado provocada pelos títulos do governo japonês já ultrapassou amplamente os limites do mercado de títulos. Está redefinindo as "fronteiras de segurança" dos ativos globais e tendo um profundo impacto na lógica de avaliação de vários tipos de ativos. Neste ambiente financeiro complexo e volátil, os investidores precisam avaliar com mais cautela os riscos e retornos de cada tipo de ativo, a fim de enfrentar possíveis flutuações de mercado.