Estudo do projeto RWA imobiliário: estado atual e perspectivas futuras
Ativos do mundo real ( RWA ) não são um conceito novo no mercado de criptomoedas, já apareceram em 2018, apresentando várias semelhanças com a tokenização de ativos e a emissão de tokens de segurança ( STO ) da época. No entanto, devido à estrutura regulatória incompleta e à falta de uma vantagem significativa de retorno, essas tentativas iniciais não conseguiram se desenvolver de forma madura.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA superaram claramente as taxas de empréstimo das stablecoins no setor de criptomoedas. Assim, a tokenização dos títulos do Tesouro dos EUA como ativos reais (RWA) tornou-se cada vez mais atraente para o setor de criptomoedas. Projetos DeFi maduros como MakerDAO, Compound e Aave, bem como instituições financeiras tradicionais como Goldman Sachs, JPMorgan, Siemens e até mesmo alguns governos, começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliário no mercado. Eles visam diversificar os produtos de investimento imobiliário, expandir o mercado de investimentos imobiliários e reduzir as barreiras de entrada para investimentos. Este estudo realizará uma análise de casos desses projetos, explorando as vantagens e desvantagens do design de RWA imobiliário e seu mercado potencial. Como esses projetos são direcionados principalmente ao setor imobiliário da América do Norte, as políticas, regulamentações e condições de mercado discutidas estarão principalmente relacionadas ao mercado imobiliário norte-americano.
Métodos de Tokenização do Mercado Imobiliário
O mercado imobiliário contém enormes oportunidades de investimento. Em março de 2023, uma pesquisa da Statista mostrou que o valor do mercado imobiliário listado na América do Norte alcançou 1,3 trilhões de dólares, enquanto o mercado imobiliário listado globalmente é de 2,66 trilhões de dólares.
A principal demanda do mercado imobiliário tokenizado é alcançar um ou mais dos seguintes objetivos: criar produtos de investimento imobiliário mais diversificados e flexíveis, atrair um grupo de investidores mais amplo e aumentar a liquidez e o valor dos ativos imobiliários. As principais formas de expressão desses produtos geralmente são três:
Financiamento da propriedade fracionada em imóveis 1).
produto do índice do mercado imobiliário de uma área específica.
tokens imobiliários para empréstimos garantidos.
Além disso, a tokenização de imóveis na blockchain também tem o potencial de aumentar a transparência dos ativos imobiliários e a democracia na governança.
Os Fundos de Investimento Imobiliário ( REIT ) têm muitas semelhanças com o RWA imobiliário na oferta de oportunidades de investimento imobiliário fragmentadas, ambos efetivamente reduzem a barreira de entrada e aumentam a liquidez dos ativos imobiliários. No entanto, os REITs tradicionais geralmente não oferecem oportunidades de gestão ou propriedade para os investidores, mantendo um modelo operacional centralizado. Apesar disso, a revisão, operação e estrutura de investimento dos ativos dentro de um rígido quadro regulatório oferecem um referencial que pode ser utilizado pelos projetos de RWA imobiliário.
Através da observação das operações recentes de projetos de RWA no setor imobiliário, temos uma compreensão mais clara de suas vantagens e desvantagens:
Vantagens:
Reduzir o limiar de investimento
Aumentar a liquidez
Alta transparência
Distribuição automática de dividendos
Investimento globalizado mais conveniente
Desvantagens:
Regulação pouco clara
Alto risco legal
Custo de governança elevado
Mecanismo de descoberta de preços imaturo
Mecanismo de proteção dos investidores não é completo
Ao estudar casos específicos em profundidade, descobriu-se que, devido às diferenças nas abordagens de gestão e produto, cada projeto enfrenta situações práticas distintas durante o processo de operação.
Análise de Caso
Abaixo, selecionamos três projetos representativos de RWA no setor imobiliário para análise. É importante notar que esses projetos ainda estão em estágios iniciais e seus produtos ainda não passaram por validação e testes de mercado prolongados e abrangentes.
RealT
O RealT foi lançado em 2019, sendo um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focado na tokenização de imóveis residenciais nos EUA para investidores de varejo, utilizando principalmente a blockchain Ethereum e Gnosis ( na Gnosis ).
RealT compra propriedades residenciais e tokeniza as propriedades detidas de acordo com a legislação americana. A responsabilidade pela gestão, manutenção e coleta de aluguel dessas propriedades é delegada a uma entidade de gestão terceirizada. Após a dedução de taxas, o aluguel gerado por essas propriedades é distribuído entre os detentores de tokens. Embora a RealT seja responsável pelo processo de tokenização, eles estão legalmente isolados das empresas que detêm os ativos imobiliários. Como mencionado em seu site, se a empresa entrar em default, os detentores de tokens têm o direito de designar outra empresa para gerenciar as propriedades detidas. No entanto, o acordo não exige que a RealT participe do investimento em tokens de propriedades que eles promovem no mercado. Os usuários que detêm tokens de propriedades podem receber mensalmente uma parte do aluguel gerado pela referida propriedade, sendo o valor a ser recebido descontadas cerca de 2,5% para reserva de manutenção e uma taxa de gestão geralmente em torno de 10%.
Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, o valor total dos tokens imobiliários é de 323.020 dólares, com cada token a um preço de 52,10 dólares, totalizando 6.200 tokens emitidos. A propriedade gera uma receita de aluguel mensal de 2.600 dólares. Após deduzir 622 dólares de custos operacionais e de gestão, o lucro líquido mensal é de 1.978 dólares, totalizando 23.736 dólares por ano. Assim, cada token recebe uma distribuição de 3,83 dólares, com uma taxa de lucro anual de 7,35%.
Para este imóvel, a RealT ofereceu 100% dos tokens ao mercado, o que significa que a RealT não precisa co-investir com os clientes e mantém um modelo quase sem risco para operar. A entidade gestora recebe 8% do aluguel e a parte restante das taxas de manutenção, enquanto a plataforma de investimento cobra apenas 2% pela tokenização do imóvel, seleção da entidade gestora e supervisão da gestão. Desta forma, a equipe da RealT pode economizar muito tempo de gestão, concentrando-se em encontrar imóveis qualificados e tokenizá-los no mercado.
No entanto, embora a propriedade descentralizada ajude a dispersar o risco entre os investidores, também traz desafios. Quando a participação de um investidor é muito pequena, os custos de gestão da empresa tornam-se excessivos e insustentáveis. A RealT escolhe instituições de gestão para administrar as propriedades que possui; se a RealT tiver uma grande participação nas propriedades, eles se esforçarão para reduzir os custos de gestão; pois a má gestão terá um grande impacto negativo sobre eles. No entanto, se a participação da RealT for muito alta, isso reduzirá a liquidez dos tokens e os pequenos acionistas das propriedades não cumprirão sua responsabilidade de supervisão. Todos os detentores de tokens esperam que os acionistas majoritários possam supervisionar se a instituição de gestão contratada está a atuar de forma eficiente e diligente. Por outro lado, se a participação da RealT for muito pequena, a RealT pode não ter motivação suficiente para selecionar diligentemente a instituição de gestão e participar ativamente da supervisão, tornando-se bastante difícil para os numerosos investidores de varejo supervisionar efetivamente a instituição de gestão.
Veja os dez tokens de propriedade mais recentes esgotados no mercado RealT e use um explorador de blockchain relevante para descobrir quantos detentores cada propriedade tem. A RealT divide as propriedades em diferentes quantidades de tokens para garantir que o preço de cada token esteja em torno de 50 dólares. A maioria das propriedades está localizada em Detroit e há cerca de 500 detentores de tokens, sendo que dois imóveis têm mais de 1.000 detentores.
Cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, cerca de 9% dos investidores investem entre 500 e 2.000 dólares, e 1% dos investidores investem acima desse valor. Isso indica que a RealT teve sucesso, em certa medida, em criar um mercado de investimento imobiliário para investidores de varejo e aumentar a liquidez do mercado imobiliário.
De acordo com a RealT, ao consultar os dados de transação no endereço da carteira na sua principal rede operacional Gnosis, a RealT distribuiu aproximadamente 6 milhões de dólares em aluguéis. As taxas da plataforma variam entre 2,5% a 3% do aluguel, dependendo das flutuações nas despesas de manutenção, seguros e impostos, o que equivale a uma receita da plataforma de cerca de 150K a 180K dólares nos últimos dois anos. No entanto, como a RealT não é obrigada a participar de investimentos imobiliários, e se optar por participar, não há limites ou diretrizes específicas para o grau de participação, os lucros que a RealT obtém da receita de aluguéis são incertos.
Do ponto de vista da estrutura da empresa, a RealT estabeleceu a Real Token Inc. no Delaware como a entidade central da empresa. Esta entidade não possui nenhum ativo imobiliário; serve apenas como a entidade operacional do projeto RealT. Além disso, a RealT também estabeleceu a Real Token LLC no Delaware como a empresa-mãe de uma série de empresas imobiliárias. Assim como a Real Token Inc., a Real Token LLC não possui nenhum ativo imobiliário; o seu principal objetivo é simplificar os processos legais, permitindo que os usuários invistam em todos os imóveis apenas assinando um contrato com uma única empresa. Por fim, a RealT formou uma série correspondente de LLCs para cada propriedade investida. Como subsidiária da Real Token LLC, cada LLC da série possui um imóvel específico e os tokens correspondentes. Esta estrutura visa garantir que problemas financeiros ou legais de uma propriedade não afetem os outros imóveis ou a operação da empresa-mãe sob a RealT.
Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preço do mercado imobiliário global. Parcl é usado para tornar ativos sintéticos relacionados ao imobiliário acessíveis ao mercado através de uma estrutura AMM. Parcl lançou o Parcl Labs Price Feed para criar índices imobiliários de áreas específicas com base em seu histórico de vendas. A duração do histórico pode variar de acordo com a frequência das transações imobiliárias. Após a criação do índice, os investidores têm a oportunidade de especular sobre a tendência de preços dos imóveis, estabelecendo posições de alta ou baixa no preço imobiliário da área.
Este método, por não envolver a compra e venda real de imóveis, permite que a Parcl evite problemas legais associados à operação imobiliária real. Você também pode questionar se isso realmente conta como um projeto RWA imobiliário, uma vez que não atende aos critérios mencionados acima. No entanto, é um projeto RWA relativamente popular, recebendo investimentos de muitas empresas conhecidas, e devido à sua singularidade, é razoável incluí-lo na discussão sobre a diversificação de produtos RWA imobiliários.
A rede de testes do Parcl foi lançada em maio de 2022 na Solana, e atualmente seu TVL é de 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, o Parcl parece não ter atraído muita atenção, com um volume de negociação diário inferior a 10.000 dólares e menos de 50 usuários ativos por dia.
Os produtos da Parcl são fáceis de usar e com atualizações rápidas. Os provedores de preços e o design do mercado de índices da Parcl Labs são relativamente maduros. Em termos de operação, a equipe da Parcl está ativamente lançando o Parcl Point, Real Estate Royale e outros programas de aquisição de usuários. Apesar dessas vantagens e do apoio de várias instituições de investimento renomadas, a Parcl ainda mantém uma atenção e participação de mercado relativamente baixas, com uma base de usuários pequena e volume de transações limitado. Isso pode, até certo ponto, provar que o mercado de criptomoedas ainda não está pronto para produtos de índice imobiliário.
Reinno
Algumas grandes empresas de criptomoeda também estão explorando produtos na direção de RWA em imóveis. Algumas empresas anunciaram que suas equipes de moeda digital do banco central estão tentando apoiar os usuários na tokenização de propriedades e na realização de hipotecas com base nisso. Há também projetos que colaboram com outras empresas para apoiar o empréstimo de hipotecas imobiliárias. A RealT também oferece a opção de usar imóveis tokenizados como garantia para empréstimos, mas este serviço é limitado aos tokens imobiliários que eles emitem. Essencialmente, este serviço é mais semelhante a produtos de empréstimo de tokens e não aumentou substancialmente a liquidez de capital dos proprietários de imóveis individuais.
Reinno é um projeto lançado em 2020 e que parou de operar em 2022. Embora não tenha deixado muitas marcas no mercado, introduziu dois produtos relacionados ao RWA imobiliário que merecem ser mencionados.
O primeiro produto é um serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Quando os proprietários de imóveis precisam de financiamento, podem submeter a documentação da propriedade à Reinno. Após a aprovação, a Reinno criará uma empresa de propósito específico no Delaware para eles. Em seguida, a Reinno criará um contrato inteligente para o token do imóvel, que os proprietários podem depositar como colateral para empréstimos, com o limite do empréstimo baseado no valor do token.
O segundo produto é o financiamento de hipotecas. Após os usuários adquirirem propriedades com um empréstimo hipotecário bancário, eles podem tokenizar a propriedade para obter financiamento. Os fundos obtidos são usados para pagar o empréstimo hipotecário ao banco, e depois os clientes reembolsam o empréstimo ao protocolo a uma taxa de juros fixa.
A operação da Reinno ainda é um modelo centralizado e offline, onde os clientes normalmente precisam visitar o escritório e submeter documentos de propriedade. Adotar uma abordagem como a da Reinno apresenta alguns riscos óbvios. Primeiro, se o mutuário optar por incumprir e parar de reembolsar o empréstimo, a Reinno, como prestadora de serviços tokenizados e não como credora, terá dificuldade em processar o mutuário. A Reinno na verdade não possui a propriedade hipotecada; o empréstimo é essencialmente
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Análise Profunda do Projeto RWA Imobiliário: Vantagens, Riscos e Direções Futuras
Estudo do projeto RWA imobiliário: estado atual e perspectivas futuras
Ativos do mundo real ( RWA ) não são um conceito novo no mercado de criptomoedas, já apareceram em 2018, apresentando várias semelhanças com a tokenização de ativos e a emissão de tokens de segurança ( STO ) da época. No entanto, devido à estrutura regulatória incompleta e à falta de uma vantagem significativa de retorno, essas tentativas iniciais não conseguiram se desenvolver de forma madura.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA superaram claramente as taxas de empréstimo das stablecoins no setor de criptomoedas. Assim, a tokenização dos títulos do Tesouro dos EUA como ativos reais (RWA) tornou-se cada vez mais atraente para o setor de criptomoedas. Projetos DeFi maduros como MakerDAO, Compound e Aave, bem como instituições financeiras tradicionais como Goldman Sachs, JPMorgan, Siemens e até mesmo alguns governos, começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliário no mercado. Eles visam diversificar os produtos de investimento imobiliário, expandir o mercado de investimentos imobiliários e reduzir as barreiras de entrada para investimentos. Este estudo realizará uma análise de casos desses projetos, explorando as vantagens e desvantagens do design de RWA imobiliário e seu mercado potencial. Como esses projetos são direcionados principalmente ao setor imobiliário da América do Norte, as políticas, regulamentações e condições de mercado discutidas estarão principalmente relacionadas ao mercado imobiliário norte-americano.
Métodos de Tokenização do Mercado Imobiliário
O mercado imobiliário contém enormes oportunidades de investimento. Em março de 2023, uma pesquisa da Statista mostrou que o valor do mercado imobiliário listado na América do Norte alcançou 1,3 trilhões de dólares, enquanto o mercado imobiliário listado globalmente é de 2,66 trilhões de dólares.
A principal demanda do mercado imobiliário tokenizado é alcançar um ou mais dos seguintes objetivos: criar produtos de investimento imobiliário mais diversificados e flexíveis, atrair um grupo de investidores mais amplo e aumentar a liquidez e o valor dos ativos imobiliários. As principais formas de expressão desses produtos geralmente são três:
Financiamento da propriedade fracionada em imóveis 1).
produto do índice do mercado imobiliário de uma área específica.
tokens imobiliários para empréstimos garantidos.
Além disso, a tokenização de imóveis na blockchain também tem o potencial de aumentar a transparência dos ativos imobiliários e a democracia na governança.
Os Fundos de Investimento Imobiliário ( REIT ) têm muitas semelhanças com o RWA imobiliário na oferta de oportunidades de investimento imobiliário fragmentadas, ambos efetivamente reduzem a barreira de entrada e aumentam a liquidez dos ativos imobiliários. No entanto, os REITs tradicionais geralmente não oferecem oportunidades de gestão ou propriedade para os investidores, mantendo um modelo operacional centralizado. Apesar disso, a revisão, operação e estrutura de investimento dos ativos dentro de um rígido quadro regulatório oferecem um referencial que pode ser utilizado pelos projetos de RWA imobiliário.
Através da observação das operações recentes de projetos de RWA no setor imobiliário, temos uma compreensão mais clara de suas vantagens e desvantagens:
Vantagens:
Desvantagens:
Ao estudar casos específicos em profundidade, descobriu-se que, devido às diferenças nas abordagens de gestão e produto, cada projeto enfrenta situações práticas distintas durante o processo de operação.
Análise de Caso
Abaixo, selecionamos três projetos representativos de RWA no setor imobiliário para análise. É importante notar que esses projetos ainda estão em estágios iniciais e seus produtos ainda não passaram por validação e testes de mercado prolongados e abrangentes.
RealT
O RealT foi lançado em 2019, sendo um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focado na tokenização de imóveis residenciais nos EUA para investidores de varejo, utilizando principalmente a blockchain Ethereum e Gnosis ( na Gnosis ).
RealT compra propriedades residenciais e tokeniza as propriedades detidas de acordo com a legislação americana. A responsabilidade pela gestão, manutenção e coleta de aluguel dessas propriedades é delegada a uma entidade de gestão terceirizada. Após a dedução de taxas, o aluguel gerado por essas propriedades é distribuído entre os detentores de tokens. Embora a RealT seja responsável pelo processo de tokenização, eles estão legalmente isolados das empresas que detêm os ativos imobiliários. Como mencionado em seu site, se a empresa entrar em default, os detentores de tokens têm o direito de designar outra empresa para gerenciar as propriedades detidas. No entanto, o acordo não exige que a RealT participe do investimento em tokens de propriedades que eles promovem no mercado. Os usuários que detêm tokens de propriedades podem receber mensalmente uma parte do aluguel gerado pela referida propriedade, sendo o valor a ser recebido descontadas cerca de 2,5% para reserva de manutenção e uma taxa de gestão geralmente em torno de 10%.
Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, o valor total dos tokens imobiliários é de 323.020 dólares, com cada token a um preço de 52,10 dólares, totalizando 6.200 tokens emitidos. A propriedade gera uma receita de aluguel mensal de 2.600 dólares. Após deduzir 622 dólares de custos operacionais e de gestão, o lucro líquido mensal é de 1.978 dólares, totalizando 23.736 dólares por ano. Assim, cada token recebe uma distribuição de 3,83 dólares, com uma taxa de lucro anual de 7,35%.
Para este imóvel, a RealT ofereceu 100% dos tokens ao mercado, o que significa que a RealT não precisa co-investir com os clientes e mantém um modelo quase sem risco para operar. A entidade gestora recebe 8% do aluguel e a parte restante das taxas de manutenção, enquanto a plataforma de investimento cobra apenas 2% pela tokenização do imóvel, seleção da entidade gestora e supervisão da gestão. Desta forma, a equipe da RealT pode economizar muito tempo de gestão, concentrando-se em encontrar imóveis qualificados e tokenizá-los no mercado.
No entanto, embora a propriedade descentralizada ajude a dispersar o risco entre os investidores, também traz desafios. Quando a participação de um investidor é muito pequena, os custos de gestão da empresa tornam-se excessivos e insustentáveis. A RealT escolhe instituições de gestão para administrar as propriedades que possui; se a RealT tiver uma grande participação nas propriedades, eles se esforçarão para reduzir os custos de gestão; pois a má gestão terá um grande impacto negativo sobre eles. No entanto, se a participação da RealT for muito alta, isso reduzirá a liquidez dos tokens e os pequenos acionistas das propriedades não cumprirão sua responsabilidade de supervisão. Todos os detentores de tokens esperam que os acionistas majoritários possam supervisionar se a instituição de gestão contratada está a atuar de forma eficiente e diligente. Por outro lado, se a participação da RealT for muito pequena, a RealT pode não ter motivação suficiente para selecionar diligentemente a instituição de gestão e participar ativamente da supervisão, tornando-se bastante difícil para os numerosos investidores de varejo supervisionar efetivamente a instituição de gestão.
Veja os dez tokens de propriedade mais recentes esgotados no mercado RealT e use um explorador de blockchain relevante para descobrir quantos detentores cada propriedade tem. A RealT divide as propriedades em diferentes quantidades de tokens para garantir que o preço de cada token esteja em torno de 50 dólares. A maioria das propriedades está localizada em Detroit e há cerca de 500 detentores de tokens, sendo que dois imóveis têm mais de 1.000 detentores.
Cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, cerca de 9% dos investidores investem entre 500 e 2.000 dólares, e 1% dos investidores investem acima desse valor. Isso indica que a RealT teve sucesso, em certa medida, em criar um mercado de investimento imobiliário para investidores de varejo e aumentar a liquidez do mercado imobiliário.
De acordo com a RealT, ao consultar os dados de transação no endereço da carteira na sua principal rede operacional Gnosis, a RealT distribuiu aproximadamente 6 milhões de dólares em aluguéis. As taxas da plataforma variam entre 2,5% a 3% do aluguel, dependendo das flutuações nas despesas de manutenção, seguros e impostos, o que equivale a uma receita da plataforma de cerca de 150K a 180K dólares nos últimos dois anos. No entanto, como a RealT não é obrigada a participar de investimentos imobiliários, e se optar por participar, não há limites ou diretrizes específicas para o grau de participação, os lucros que a RealT obtém da receita de aluguéis são incertos.
Do ponto de vista da estrutura da empresa, a RealT estabeleceu a Real Token Inc. no Delaware como a entidade central da empresa. Esta entidade não possui nenhum ativo imobiliário; serve apenas como a entidade operacional do projeto RealT. Além disso, a RealT também estabeleceu a Real Token LLC no Delaware como a empresa-mãe de uma série de empresas imobiliárias. Assim como a Real Token Inc., a Real Token LLC não possui nenhum ativo imobiliário; o seu principal objetivo é simplificar os processos legais, permitindo que os usuários invistam em todos os imóveis apenas assinando um contrato com uma única empresa. Por fim, a RealT formou uma série correspondente de LLCs para cada propriedade investida. Como subsidiária da Real Token LLC, cada LLC da série possui um imóvel específico e os tokens correspondentes. Esta estrutura visa garantir que problemas financeiros ou legais de uma propriedade não afetem os outros imóveis ou a operação da empresa-mãe sob a RealT.
Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preço do mercado imobiliário global. Parcl é usado para tornar ativos sintéticos relacionados ao imobiliário acessíveis ao mercado através de uma estrutura AMM. Parcl lançou o Parcl Labs Price Feed para criar índices imobiliários de áreas específicas com base em seu histórico de vendas. A duração do histórico pode variar de acordo com a frequência das transações imobiliárias. Após a criação do índice, os investidores têm a oportunidade de especular sobre a tendência de preços dos imóveis, estabelecendo posições de alta ou baixa no preço imobiliário da área.
Este método, por não envolver a compra e venda real de imóveis, permite que a Parcl evite problemas legais associados à operação imobiliária real. Você também pode questionar se isso realmente conta como um projeto RWA imobiliário, uma vez que não atende aos critérios mencionados acima. No entanto, é um projeto RWA relativamente popular, recebendo investimentos de muitas empresas conhecidas, e devido à sua singularidade, é razoável incluí-lo na discussão sobre a diversificação de produtos RWA imobiliários.
A rede de testes do Parcl foi lançada em maio de 2022 na Solana, e atualmente seu TVL é de 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, o Parcl parece não ter atraído muita atenção, com um volume de negociação diário inferior a 10.000 dólares e menos de 50 usuários ativos por dia.
Os produtos da Parcl são fáceis de usar e com atualizações rápidas. Os provedores de preços e o design do mercado de índices da Parcl Labs são relativamente maduros. Em termos de operação, a equipe da Parcl está ativamente lançando o Parcl Point, Real Estate Royale e outros programas de aquisição de usuários. Apesar dessas vantagens e do apoio de várias instituições de investimento renomadas, a Parcl ainda mantém uma atenção e participação de mercado relativamente baixas, com uma base de usuários pequena e volume de transações limitado. Isso pode, até certo ponto, provar que o mercado de criptomoedas ainda não está pronto para produtos de índice imobiliário.
Reinno
Algumas grandes empresas de criptomoeda também estão explorando produtos na direção de RWA em imóveis. Algumas empresas anunciaram que suas equipes de moeda digital do banco central estão tentando apoiar os usuários na tokenização de propriedades e na realização de hipotecas com base nisso. Há também projetos que colaboram com outras empresas para apoiar o empréstimo de hipotecas imobiliárias. A RealT também oferece a opção de usar imóveis tokenizados como garantia para empréstimos, mas este serviço é limitado aos tokens imobiliários que eles emitem. Essencialmente, este serviço é mais semelhante a produtos de empréstimo de tokens e não aumentou substancialmente a liquidez de capital dos proprietários de imóveis individuais.
Reinno é um projeto lançado em 2020 e que parou de operar em 2022. Embora não tenha deixado muitas marcas no mercado, introduziu dois produtos relacionados ao RWA imobiliário que merecem ser mencionados.
O primeiro produto é um serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Quando os proprietários de imóveis precisam de financiamento, podem submeter a documentação da propriedade à Reinno. Após a aprovação, a Reinno criará uma empresa de propósito específico no Delaware para eles. Em seguida, a Reinno criará um contrato inteligente para o token do imóvel, que os proprietários podem depositar como colateral para empréstimos, com o limite do empréstimo baseado no valor do token.
O segundo produto é o financiamento de hipotecas. Após os usuários adquirirem propriedades com um empréstimo hipotecário bancário, eles podem tokenizar a propriedade para obter financiamento. Os fundos obtidos são usados para pagar o empréstimo hipotecário ao banco, e depois os clientes reembolsam o empréstimo ao protocolo a uma taxa de juros fixa.
A operação da Reinno ainda é um modelo centralizado e offline, onde os clientes normalmente precisam visitar o escritório e submeter documentos de propriedade. Adotar uma abordagem como a da Reinno apresenta alguns riscos óbvios. Primeiro, se o mutuário optar por incumprir e parar de reembolsar o empréstimo, a Reinno, como prestadora de serviços tokenizados e não como credora, terá dificuldade em processar o mutuário. A Reinno na verdade não possui a propriedade hipotecada; o empréstimo é essencialmente