Análise da reserva de ativos e liquidez da moeda estável USDT
A composição das reservas de ativos dos emissores de moeda estável geralmente é semelhante à de fundos do mercado monetário, incluindo principalmente dinheiro, títulos de curto prazo de alta qualidade e notas. Ao revisar a crise financeira de 2008, o maior fundo do mercado monetário na época, o Reserve Primary, causou pânico no mercado por possuir 1,2% de títulos de curto prazo da Lehman Brothers, resultando em uma onda maciça de resgates. Este evento revelou que produtos financeiros como a moeda estável, com promessas de troca de 1:1, podem ter pequenas falhas em seus balanços que podem desencadear reações em cadeia.
Para determinar se o USDT tem risco de colapso, é necessário considerar duas questões-chave: como é a liquidez das suas reservas de ativos e se é possível que ocorra uma onda de resgates em grande escala semelhante à de 2008.
Do ponto de vista da qualidade da reserva de ativos, o USDT tem melhorado a sua estrutura. A proporção de notas comerciais caiu de 49% no segundo trimestre de 2021 para 24% no primeiro trimestre de 2022, enquanto a proporção de títulos do Tesouro de curto prazo dos EUA aumentou de 24% para 48% no mesmo período. Os dados mais recentes indicam que a proporção de notas comerciais pode cair ainda mais para cerca de 13%. Além disso, a qualidade das notas comerciais detidas pelo USDT também está a melhorar, com a proporção acima de grau A subindo de 93% para 99%.
Em termos de Liquidez, o USDT tem resistido a testes de grandes resgates recentemente. Nos últimos mais de um mês, o volume de resgates do USDT atingiu 17 mil milhões de USD, com uma diminuição de 20% na circulação. Dentre esses, de 12 a 15 de maio, foram resgatados 10 mil milhões de USD, demonstrando uma forte capacidade de resgate de grandes quantias a curto prazo.
Embora teoricamente um resgate em grande escala ainda possa levar ao desvio do USDT, a probabilidade de tal situação ocorrer é muito baixa. Em primeiro lugar, o USDT tornou-se uma parte indispensável do ecossistema de criptomoedas, e muitos market makers e canais OTC precisam manter USDT. Em segundo lugar, o resgate do USDT requer verificação na lista branca, o que limita resgates extremos a curto prazo. Além disso, 85% das reservas do USDT são em dinheiro e equivalentes de caixa, proporcionando liquidez suficiente para atender à demanda de resgates.
Em suma, a probabilidade de um colapso do USDT é muito baixa. Embora possa haver algumas declarações negativas no mercado, a qualidade das reservas de ativos e a liquidez do USDT estão em constante melhoria, já provando sua capacidade de lidar com resgates em grande escala. Os investidores devem considerar as informações relacionadas de forma racional, evitando serem influenciados por emoções de pânico infundadas.
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HashRatePhilosopher
· 08-14 16:25
Mais uma vez a me intimidar com a moeda estável USDT! Deixe-me em paz.
A melhoria da qualidade das reservas de ativos do USDT moeda estável Análise de risco de resgates em grande escala
Análise da reserva de ativos e liquidez da moeda estável USDT
A composição das reservas de ativos dos emissores de moeda estável geralmente é semelhante à de fundos do mercado monetário, incluindo principalmente dinheiro, títulos de curto prazo de alta qualidade e notas. Ao revisar a crise financeira de 2008, o maior fundo do mercado monetário na época, o Reserve Primary, causou pânico no mercado por possuir 1,2% de títulos de curto prazo da Lehman Brothers, resultando em uma onda maciça de resgates. Este evento revelou que produtos financeiros como a moeda estável, com promessas de troca de 1:1, podem ter pequenas falhas em seus balanços que podem desencadear reações em cadeia.
Para determinar se o USDT tem risco de colapso, é necessário considerar duas questões-chave: como é a liquidez das suas reservas de ativos e se é possível que ocorra uma onda de resgates em grande escala semelhante à de 2008.
Do ponto de vista da qualidade da reserva de ativos, o USDT tem melhorado a sua estrutura. A proporção de notas comerciais caiu de 49% no segundo trimestre de 2021 para 24% no primeiro trimestre de 2022, enquanto a proporção de títulos do Tesouro de curto prazo dos EUA aumentou de 24% para 48% no mesmo período. Os dados mais recentes indicam que a proporção de notas comerciais pode cair ainda mais para cerca de 13%. Além disso, a qualidade das notas comerciais detidas pelo USDT também está a melhorar, com a proporção acima de grau A subindo de 93% para 99%.
Em termos de Liquidez, o USDT tem resistido a testes de grandes resgates recentemente. Nos últimos mais de um mês, o volume de resgates do USDT atingiu 17 mil milhões de USD, com uma diminuição de 20% na circulação. Dentre esses, de 12 a 15 de maio, foram resgatados 10 mil milhões de USD, demonstrando uma forte capacidade de resgate de grandes quantias a curto prazo.
Embora teoricamente um resgate em grande escala ainda possa levar ao desvio do USDT, a probabilidade de tal situação ocorrer é muito baixa. Em primeiro lugar, o USDT tornou-se uma parte indispensável do ecossistema de criptomoedas, e muitos market makers e canais OTC precisam manter USDT. Em segundo lugar, o resgate do USDT requer verificação na lista branca, o que limita resgates extremos a curto prazo. Além disso, 85% das reservas do USDT são em dinheiro e equivalentes de caixa, proporcionando liquidez suficiente para atender à demanda de resgates.
Em suma, a probabilidade de um colapso do USDT é muito baixa. Embora possa haver algumas declarações negativas no mercado, a qualidade das reservas de ativos e a liquidez do USDT estão em constante melhoria, já provando sua capacidade de lidar com resgates em grande escala. Os investidores devem considerar as informações relacionadas de forma racional, evitando serem influenciados por emoções de pânico infundadas.