O mercado de criptomoedas entra em um ciclo institucional, com o Ethereum dominando a segunda metade do mercado
Introdução
Esta semana, o mercado de criptomoedas recebeu dois grandes catalisadores: a ofensiva legislativa da "Semana das Criptomoedas" em Washington e a explosão intensa do posicionamento institucional do Ethereum, que juntos constituem o "ponto de inflexão político" e o "ponto de inflexão de capital" da indústria de criptomoedas para a segunda metade de 2025. A lógica profunda deste ciclo de criptomoedas está mudando de Bitcoin para Ethereum, stablecoins e infraestrutura financeira on-chain. A clarificação das políticas nos Estados Unidos e a expansão institucional do Ethereum marcam a entrada da indústria de criptomoedas em uma fase estruturalmente positiva, e o foco na alocação de mercado deve gradualmente transitar de "jogo de preços" para "captura de dividendos institucionais a partir de regras + infraestrutura".
"Semana das Criptomoedas" nos EUA: Três grandes leis enviam sinais, ativos em conformidade enfrentarão uma reavaliação de valor
Em julho de 2025, o Congresso dos Estados Unidos deu início à "Semana das Criptomoedas", sendo esta a primeira vez na história dos Estados Unidos que um programa legislativo promove sistematicamente a governança abrangente de ativos encriptados. No contexto da transformação radical do panorama financeiro digital global e do constante desafio aos modelos tradicionais de regulação, a introdução desta série de projetos de lei não é apenas uma resposta aos riscos do mercado, mas também um sinal de que os Estados Unidos estão tentando assumir uma posição dominante na próxima competição por infraestrutura financeira.
A lei mais significativa, o "Ato GENIUS", estabeleceu um quadro regulatório completo para as stablecoins, abrangendo requisitos de custódia, divulgação de auditoria, reservas de ativos e processos de liquidação, entre outros elementos-chave. Isso significa que o sistema de stablecoins, que esteve à margem da regulamentação financeira tradicional por tanto tempo, será pela primeira vez integrado à estrutura legal soberana dos Estados Unidos.
O "Projeto de Lei CLARITY" foca na questão da classificação de ativos criptográficos como valores mobiliários ou mercadorias. Sua intenção central é esclarecer "quais ativos criptográficos são considerados valores mobiliários e quais não são", além de definir os limites de supervisão das autoridades reguladoras. Se este projeto de lei for aprovado, encerrará o longo estado de indefinição da "zona cinzenta regulatória" dos ativos criptográficos, proporcionando uma base legal previsível para os participantes do setor.
O "Projeto de Lei de Monitoramento Contra o CBDC" proíbe o Federal Reserve de emitir moeda digital do banco central (CBDC), evitando que o governo estabeleça a capacidade de monitoramento em tempo real das atividades financeiras pessoais através da infraestrutura do dólar digital. Isso envia um sinal: os Estados Unidos não pretendem dominar a transformação financeira digital por meio de um monopólio estatal, mas escolheram apoiar um ecossistema de ativos encriptados que é impulsionado pelo mercado, tecnicamente neutro e interconectado.
As três grandes leis apontam para "regulamentação que promove a inovação", enfatizando "definição clara de limites e redução da incerteza". Assim que a legislação entrar em fase de implementação, trará múltiplos impactos diretos: as barreiras de conformidade para investidores institucionais serão gradualmente removidas; o papel das stablecoins como "dólar em blockchain" será confirmado pela política; as exchanges e bancos custodiais em conformidade receberão endosse político, reformulando a estrutura de confiança do mercado de criptomoedas global.
Corrida Armamentista das Instituições ETH: Entrada de ETFs, Transformação do Mecanismo de Staking e Atualização da Estrutura de Ativos em Três Frentes
Recentemente, uma nova "corrida armamentista" em torno do Ethereum começou a se desenrolar silenciosamente. Desde que grandes instituições financeiras continuam a aumentar suas posições através de ETFs, até um número crescente de empresas listadas incluindo ETH em seus balanços, o Ethereum está passando por uma reestruturação profunda de sua estrutura de mercado. Isso não apenas significa que o capital tradicional reconhece o ETH entrando em uma nova fase, mas também marca a aceleração do Ethereum na evolução para um ativo financeiro mainstream com lógica de alocação de nível institucional.
De acordo com as estatísticas, desde o lançamento do ETF, o ETF de Éter acumulou um fluxo líquido de capital de 5,76 mil milhões de dólares, representando quase 4% da sua capitalização de mercado. Nos últimos dois meses, essa tendência acelerou significativamente, com vários produtos de ETF de Éter a registarem um fluxo líquido mensal superior a 1 mil milhão de dólares.
Ao mesmo tempo, as empresas listadas estão "estratégicamente a reservar Éter" e a onda está a aumentar. Várias empresas do mercado público anunciaram que irão incluir ETH no seu balanço patrimonial, marcando um novo ponto de inflexão na narrativa de transformação do ETH de "ativo especulativo" para "ativo de reserva estratégica". Vale a pena notar que uma empresa atualmente detém mais ETH do que a Fundação Ethereum, tornando-se o maior detentor único de ETH do mundo.
Do atual padrão de participação institucional, pode-se dividir em dois campos: um é o "campo nativo do Ethereum", que reúne os primeiros participantes do ecossistema Ethereum; o outro é a "estratégia de Wall Street", que replica diretamente a lógica de reserva do Bitcoin, utilizando alavancagem, operações financeiras e divulgação de relatórios financeiros para criar um efeito de ampliação de capital. Esse modelo de construção de posições institucionais, que é atacado por ambos os lados, está fazendo com que o ponto de ancoragem de valor e o sistema de suporte de preço do ETH se transfiram para uma estrutura de capital mainstream, institucionalizada, de longo prazo e estruturada.
O impacto profundo trazido por essa tendência não se limita apenas ao nível de preços, mas também à governança, à influência e ao domínio ecológico da rede Ethereum, que podem estar sujeitos a uma reestruturação. No futuro, se as empresas com grandes reservas de ETH continuarem a aumentar suas posições, sua influência potencial sobre a direção do desenvolvimento do Ethereum não poderá ser ignorada.
Vale a pena notar que, atualmente, o Ethereum ainda não possui figuras representativas que tenham tanto um fundo de crença quanto a capacidade de atrair capital tradicional. A falta do endosse dessas figuras, em certa medida, atrasou o caminho de conversão de confiança do Ethereum na mente dos investidores institucionais.
No entanto, o Ethereum não carece de resposta a nível institucional. O seu fundador e a fundação têm se pronunciado frequentemente, enfatizando a resiliência técnica do Ethereum, os mecanismos de segurança e os princípios de descentralização, ao mesmo tempo que começam a reforçar a arquitetura de "duplo sistema" da governança ecológica, com a intenção de abraçar o capital institucional enquanto evita que o poder de governança seja controlado por uma única força.
Estratégia de Mercado: BTC constrói uma plataforma em alta, ETH e cadeias de aplicações de média a alta qualidade enfrentam uma lógica de recuperação.
Com o Bitcoin a conseguir ultrapassar a barreira de 120 mil dólares e a entrar gradualmente num período de estabilidade, o padrão de rotação estrutural no mercado de criptomoedas torna-se cada vez mais claro. Com o BTC a dominar a lógica, o Éter e os ativos de cadeia de aplicações de alta qualidade estão a começar a entrar no seu próprio período de recuperação de valorização.
O mercado atual exibe uma estrutura típica de "flutuação em plataformas de grande capitalização + rotação ascendente em médias capitalizações", enquanto o ETH e um grupo de protocolos L1/L2 que possuem tanto narrativa quanto suporte técnico se tornam a direção mais valiosa em termos de apostas, após o Bitcoin.
BTC entra na fase de construção de uma plataforma alta: há suporte para baixo e falta de força para cima. O Bitcoin já completou basicamente a onda principal impulsionada por três narrativas: ETF à vista, ciclo de halving e reserva institucional. O movimento atual entra na fase de consolidação lateral; embora ainda esteja dentro de um canal de subida técnica, a energia de alta tende a enfraquecer a curto prazo.
Lógica de recuperação do ETH formada: da "cabeça perdida" à "área de valor" na reavaliação. O preço do ETH já ultrapassou a linha de tendência de baixa anterior, começando a estabelecer um canal de alta e recuperando continuamente várias médias móveis técnicas chave. Combinando o fluxo de capital e os indicadores de sentimento, o ETH entrou em um novo ciclo de mudança de sentimento de mercado.
Ascensão das cadeias de aplicações de média e alta qualidade: o mercado está a acelerar a transferência para ativos de cadeias de aplicações de média e alta qualidade "com suporte de narrativas reais". Cadeias como Solana, TON, Tanssi e Sui, devido às suas múltiplas vantagens de "alto desempenho + forte ecossistema + posicionamento claro", atraíram rapidamente recursos nesta fase de recuperação.
Perspectiva da estratégia de mercado: focar na "rotação de valor" e na "antecipação da narrativa"
Configuração de BTC mantida, não é a direção principal
ETH como um ativo central de alocação rotativa
Cadeia pública de qualidade média-alta e protocolos modularizados com foco
Narrativa avançada, buscando ativamente novas oportunidades marginais
Conclusão: Regulação clara + Alta do ETH, o mercado entra em um ciclo institucional
Com o avanço das três principais propostas de lei da "Semana das Criptomoedas" nos Estados Unidos, a indústria entrou em um período de clareza política. Essa clarificação do ambiente regulatório não apenas elimina a incerteza de conformidade que perdurou por anos, mas também estabelece uma base sólida para o desenvolvimento institucional e regulamentado do mercado de ativos criptográficos. Com a aceleração da corrida armamentista de reservas estratégicas de ativos centrais como o Éter, o mercado está gradualmente entrando em um novo ciclo dominado por instituições.
Ethereum, como líder na plataforma de contratos inteligentes, está a entrar numa janela chave para a sua tendência de alta. A combinação da onda de reservas estratégicas e do financiamento de ETFs sinaliza que o valor do Ethereum começou a ser reavaliado pelo mercado de capitais. É previsível que, no futuro, o Ethereum mantenha uma tendência de crescimento saudável a longo prazo, impulsionada pelo crescimento das aplicações em cadeia e pelo apoio de capital.
Este efeito de ligação entre a clareza regulatória e a revitalização do valor dos ativos tradicionais está a levar o mercado de criptomoedas a gradualmente libertar-se da anterior "armadilha do ciclo de touro e urso", evoluindo para ciclos institucionais mais estáveis e sustentáveis. O início do ciclo institucional também significa a diversificação da estrutura do mercado e a atualização multidimensional do ecossistema.
Os investidores devem aproveitar as vantagens dos sistemas e as oportunidades de crescimento dos ativos principais, posicionando-se ativamente no Ethereum e nas aplicações de qualidade, abraçando uma nova era de encriptação mais saudável e sustentável.
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mercado de criptomoedas启动制度型周期 ETH机构布局成主导力量
O mercado de criptomoedas entra em um ciclo institucional, com o Ethereum dominando a segunda metade do mercado
Introdução
Esta semana, o mercado de criptomoedas recebeu dois grandes catalisadores: a ofensiva legislativa da "Semana das Criptomoedas" em Washington e a explosão intensa do posicionamento institucional do Ethereum, que juntos constituem o "ponto de inflexão político" e o "ponto de inflexão de capital" da indústria de criptomoedas para a segunda metade de 2025. A lógica profunda deste ciclo de criptomoedas está mudando de Bitcoin para Ethereum, stablecoins e infraestrutura financeira on-chain. A clarificação das políticas nos Estados Unidos e a expansão institucional do Ethereum marcam a entrada da indústria de criptomoedas em uma fase estruturalmente positiva, e o foco na alocação de mercado deve gradualmente transitar de "jogo de preços" para "captura de dividendos institucionais a partir de regras + infraestrutura".
"Semana das Criptomoedas" nos EUA: Três grandes leis enviam sinais, ativos em conformidade enfrentarão uma reavaliação de valor
Em julho de 2025, o Congresso dos Estados Unidos deu início à "Semana das Criptomoedas", sendo esta a primeira vez na história dos Estados Unidos que um programa legislativo promove sistematicamente a governança abrangente de ativos encriptados. No contexto da transformação radical do panorama financeiro digital global e do constante desafio aos modelos tradicionais de regulação, a introdução desta série de projetos de lei não é apenas uma resposta aos riscos do mercado, mas também um sinal de que os Estados Unidos estão tentando assumir uma posição dominante na próxima competição por infraestrutura financeira.
A lei mais significativa, o "Ato GENIUS", estabeleceu um quadro regulatório completo para as stablecoins, abrangendo requisitos de custódia, divulgação de auditoria, reservas de ativos e processos de liquidação, entre outros elementos-chave. Isso significa que o sistema de stablecoins, que esteve à margem da regulamentação financeira tradicional por tanto tempo, será pela primeira vez integrado à estrutura legal soberana dos Estados Unidos.
O "Projeto de Lei CLARITY" foca na questão da classificação de ativos criptográficos como valores mobiliários ou mercadorias. Sua intenção central é esclarecer "quais ativos criptográficos são considerados valores mobiliários e quais não são", além de definir os limites de supervisão das autoridades reguladoras. Se este projeto de lei for aprovado, encerrará o longo estado de indefinição da "zona cinzenta regulatória" dos ativos criptográficos, proporcionando uma base legal previsível para os participantes do setor.
O "Projeto de Lei de Monitoramento Contra o CBDC" proíbe o Federal Reserve de emitir moeda digital do banco central (CBDC), evitando que o governo estabeleça a capacidade de monitoramento em tempo real das atividades financeiras pessoais através da infraestrutura do dólar digital. Isso envia um sinal: os Estados Unidos não pretendem dominar a transformação financeira digital por meio de um monopólio estatal, mas escolheram apoiar um ecossistema de ativos encriptados que é impulsionado pelo mercado, tecnicamente neutro e interconectado.
As três grandes leis apontam para "regulamentação que promove a inovação", enfatizando "definição clara de limites e redução da incerteza". Assim que a legislação entrar em fase de implementação, trará múltiplos impactos diretos: as barreiras de conformidade para investidores institucionais serão gradualmente removidas; o papel das stablecoins como "dólar em blockchain" será confirmado pela política; as exchanges e bancos custodiais em conformidade receberão endosse político, reformulando a estrutura de confiança do mercado de criptomoedas global.
Corrida Armamentista das Instituições ETH: Entrada de ETFs, Transformação do Mecanismo de Staking e Atualização da Estrutura de Ativos em Três Frentes
Recentemente, uma nova "corrida armamentista" em torno do Ethereum começou a se desenrolar silenciosamente. Desde que grandes instituições financeiras continuam a aumentar suas posições através de ETFs, até um número crescente de empresas listadas incluindo ETH em seus balanços, o Ethereum está passando por uma reestruturação profunda de sua estrutura de mercado. Isso não apenas significa que o capital tradicional reconhece o ETH entrando em uma nova fase, mas também marca a aceleração do Ethereum na evolução para um ativo financeiro mainstream com lógica de alocação de nível institucional.
De acordo com as estatísticas, desde o lançamento do ETF, o ETF de Éter acumulou um fluxo líquido de capital de 5,76 mil milhões de dólares, representando quase 4% da sua capitalização de mercado. Nos últimos dois meses, essa tendência acelerou significativamente, com vários produtos de ETF de Éter a registarem um fluxo líquido mensal superior a 1 mil milhão de dólares.
Ao mesmo tempo, as empresas listadas estão "estratégicamente a reservar Éter" e a onda está a aumentar. Várias empresas do mercado público anunciaram que irão incluir ETH no seu balanço patrimonial, marcando um novo ponto de inflexão na narrativa de transformação do ETH de "ativo especulativo" para "ativo de reserva estratégica". Vale a pena notar que uma empresa atualmente detém mais ETH do que a Fundação Ethereum, tornando-se o maior detentor único de ETH do mundo.
Do atual padrão de participação institucional, pode-se dividir em dois campos: um é o "campo nativo do Ethereum", que reúne os primeiros participantes do ecossistema Ethereum; o outro é a "estratégia de Wall Street", que replica diretamente a lógica de reserva do Bitcoin, utilizando alavancagem, operações financeiras e divulgação de relatórios financeiros para criar um efeito de ampliação de capital. Esse modelo de construção de posições institucionais, que é atacado por ambos os lados, está fazendo com que o ponto de ancoragem de valor e o sistema de suporte de preço do ETH se transfiram para uma estrutura de capital mainstream, institucionalizada, de longo prazo e estruturada.
O impacto profundo trazido por essa tendência não se limita apenas ao nível de preços, mas também à governança, à influência e ao domínio ecológico da rede Ethereum, que podem estar sujeitos a uma reestruturação. No futuro, se as empresas com grandes reservas de ETH continuarem a aumentar suas posições, sua influência potencial sobre a direção do desenvolvimento do Ethereum não poderá ser ignorada.
Vale a pena notar que, atualmente, o Ethereum ainda não possui figuras representativas que tenham tanto um fundo de crença quanto a capacidade de atrair capital tradicional. A falta do endosse dessas figuras, em certa medida, atrasou o caminho de conversão de confiança do Ethereum na mente dos investidores institucionais.
No entanto, o Ethereum não carece de resposta a nível institucional. O seu fundador e a fundação têm se pronunciado frequentemente, enfatizando a resiliência técnica do Ethereum, os mecanismos de segurança e os princípios de descentralização, ao mesmo tempo que começam a reforçar a arquitetura de "duplo sistema" da governança ecológica, com a intenção de abraçar o capital institucional enquanto evita que o poder de governança seja controlado por uma única força.
Estratégia de Mercado: BTC constrói uma plataforma em alta, ETH e cadeias de aplicações de média a alta qualidade enfrentam uma lógica de recuperação.
Com o Bitcoin a conseguir ultrapassar a barreira de 120 mil dólares e a entrar gradualmente num período de estabilidade, o padrão de rotação estrutural no mercado de criptomoedas torna-se cada vez mais claro. Com o BTC a dominar a lógica, o Éter e os ativos de cadeia de aplicações de alta qualidade estão a começar a entrar no seu próprio período de recuperação de valorização.
O mercado atual exibe uma estrutura típica de "flutuação em plataformas de grande capitalização + rotação ascendente em médias capitalizações", enquanto o ETH e um grupo de protocolos L1/L2 que possuem tanto narrativa quanto suporte técnico se tornam a direção mais valiosa em termos de apostas, após o Bitcoin.
BTC entra na fase de construção de uma plataforma alta: há suporte para baixo e falta de força para cima. O Bitcoin já completou basicamente a onda principal impulsionada por três narrativas: ETF à vista, ciclo de halving e reserva institucional. O movimento atual entra na fase de consolidação lateral; embora ainda esteja dentro de um canal de subida técnica, a energia de alta tende a enfraquecer a curto prazo.
Lógica de recuperação do ETH formada: da "cabeça perdida" à "área de valor" na reavaliação. O preço do ETH já ultrapassou a linha de tendência de baixa anterior, começando a estabelecer um canal de alta e recuperando continuamente várias médias móveis técnicas chave. Combinando o fluxo de capital e os indicadores de sentimento, o ETH entrou em um novo ciclo de mudança de sentimento de mercado.
Ascensão das cadeias de aplicações de média e alta qualidade: o mercado está a acelerar a transferência para ativos de cadeias de aplicações de média e alta qualidade "com suporte de narrativas reais". Cadeias como Solana, TON, Tanssi e Sui, devido às suas múltiplas vantagens de "alto desempenho + forte ecossistema + posicionamento claro", atraíram rapidamente recursos nesta fase de recuperação.
Perspectiva da estratégia de mercado: focar na "rotação de valor" e na "antecipação da narrativa"
Conclusão: Regulação clara + Alta do ETH, o mercado entra em um ciclo institucional
Com o avanço das três principais propostas de lei da "Semana das Criptomoedas" nos Estados Unidos, a indústria entrou em um período de clareza política. Essa clarificação do ambiente regulatório não apenas elimina a incerteza de conformidade que perdurou por anos, mas também estabelece uma base sólida para o desenvolvimento institucional e regulamentado do mercado de ativos criptográficos. Com a aceleração da corrida armamentista de reservas estratégicas de ativos centrais como o Éter, o mercado está gradualmente entrando em um novo ciclo dominado por instituições.
Ethereum, como líder na plataforma de contratos inteligentes, está a entrar numa janela chave para a sua tendência de alta. A combinação da onda de reservas estratégicas e do financiamento de ETFs sinaliza que o valor do Ethereum começou a ser reavaliado pelo mercado de capitais. É previsível que, no futuro, o Ethereum mantenha uma tendência de crescimento saudável a longo prazo, impulsionada pelo crescimento das aplicações em cadeia e pelo apoio de capital.
Este efeito de ligação entre a clareza regulatória e a revitalização do valor dos ativos tradicionais está a levar o mercado de criptomoedas a gradualmente libertar-se da anterior "armadilha do ciclo de touro e urso", evoluindo para ciclos institucionais mais estáveis e sustentáveis. O início do ciclo institucional também significa a diversificação da estrutura do mercado e a atualização multidimensional do ecossistema.
Os investidores devem aproveitar as vantagens dos sistemas e as oportunidades de crescimento dos ativos principais, posicionando-se ativamente no Ethereum e nas aplicações de qualidade, abraçando uma nova era de encriptação mais saudável e sustentável.