Oportunidades e Riscos da MicroStrategy: Lucros e Prejuízos da Mesma Fonte
Recentemente, a MicroStrategy chamou a atenção generalizada, e as razões para a grande valorização de suas ações merecem uma análise aprofundada. Este artigo irá analisar o modelo de negócios da MicroStrategy sob a perspectiva do "duplo golpe de Davis" e discutir seus riscos potenciais.
Duplo Clique e Dupla Morte de Davis
"Davis Double Click" refere-se ao fenômeno em que, em um bom ambiente econômico, as ações de uma empresa sobem acentuadamente devido a dois fatores: o crescimento dos lucros e a expansão da avaliação. Por outro lado, "Davis Double Kill" resulta em uma rápida queda no preço das ações sob a dupla influência da queda dos lucros e da contração da avaliação. Esse efeito é especialmente evidente em ações de alto crescimento, pois os investidores têm expectativas mais altas em relação ao seu crescimento futuro.
Mecanismo de formação de alta prima da MicroStrategy
A MicroStrategy mudou seu foco de negócios para a compra de Bitcoin, com suas fontes de lucro provenientes de ganhos de capital pela valorização do Bitcoin. Ao contrário dos ETFs de Bitcoin comuns, a MicroStrategy obtém um efeito de alavancagem através de sua capacidade de financiamento, podendo aumentar o patrimônio líquido por ação através da compra de Bitcoin financiado, contanto que mantenha um estado de prêmio positivo. Esse modelo permite que a MicroStrategy tenha uma capacidade de crescimento de lucro que vai além da simples posse de Bitcoin.
Portanto, manter um prêmio positivo entre o valor de mercado e o valor dos Bitcoins detidos tornou-se o núcleo do modelo de negócios da MicroStrategy. A empresa continua a financiar-se para aumentar sua participação no mercado, obtendo mais poder de precificação de Bitcoins, o que, por sua vez, reforça a confiança dos investidores e cria um ciclo virtuoso.
Riscos da indústria trazidos pela MicroStrategy
O modelo da MicroStrategy pode aumentar significativamente a volatilidade do preço do Bitcoin. Quando o Bitcoin entra em um período de alta volatilidade, o crescimento dos lucros da empresa pode desacelerar, o que pode desencadear o efeito "double whammy" de Davis:
A desaceleração do crescimento do Bitcoin levou à diminuição dos lucros da empresa
O mercado questiona a capacidade de financiamento da empresa
Convergência rápida do prêmio positivo
A empresa pode ser forçada a vender bitcoins para recomprar ações e manter o prémio.
A venda de Bitcoin intensifica a queda de preços
A deterioração adicional das expectativas dos investidores cria um ciclo negativo
Análise de Risco de Obrigações Convertíveis
Embora a dívida conversível da MicroStrategy não tenha risco de pagamento direto antes do vencimento, o risco da dívida pode ser refletido antecipadamente no preço das ações. Quando o preço das ações cai, os fundos de hedge, para ajustar dinamicamente o valor Delta, podem aumentar a quantidade de vendas a descoberto de MSTR, pressionando ainda mais o preço das ações, o que afeta o prêmio positivo da empresa e o modelo de negócios como um todo.
De uma forma geral, o modelo da MicroStrategy tem uma natureza de espada de dois gumes. Pode amplificar os lucros em uma tendência de alta, mas também pode intensificar os riscos em um mercado em queda ou volátil. Os investidores precisam acompanhar de perto a evolução do preço do Bitcoin e a situação do prémio da empresa, pesando os potenciais lucros e riscos.
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A espada de dois gumes da MicroStrategy: oportunidades e riscos do modelo de prémio do Bitcoin
Oportunidades e Riscos da MicroStrategy: Lucros e Prejuízos da Mesma Fonte
Recentemente, a MicroStrategy chamou a atenção generalizada, e as razões para a grande valorização de suas ações merecem uma análise aprofundada. Este artigo irá analisar o modelo de negócios da MicroStrategy sob a perspectiva do "duplo golpe de Davis" e discutir seus riscos potenciais.
Duplo Clique e Dupla Morte de Davis
"Davis Double Click" refere-se ao fenômeno em que, em um bom ambiente econômico, as ações de uma empresa sobem acentuadamente devido a dois fatores: o crescimento dos lucros e a expansão da avaliação. Por outro lado, "Davis Double Kill" resulta em uma rápida queda no preço das ações sob a dupla influência da queda dos lucros e da contração da avaliação. Esse efeito é especialmente evidente em ações de alto crescimento, pois os investidores têm expectativas mais altas em relação ao seu crescimento futuro.
Mecanismo de formação de alta prima da MicroStrategy
A MicroStrategy mudou seu foco de negócios para a compra de Bitcoin, com suas fontes de lucro provenientes de ganhos de capital pela valorização do Bitcoin. Ao contrário dos ETFs de Bitcoin comuns, a MicroStrategy obtém um efeito de alavancagem através de sua capacidade de financiamento, podendo aumentar o patrimônio líquido por ação através da compra de Bitcoin financiado, contanto que mantenha um estado de prêmio positivo. Esse modelo permite que a MicroStrategy tenha uma capacidade de crescimento de lucro que vai além da simples posse de Bitcoin.
Portanto, manter um prêmio positivo entre o valor de mercado e o valor dos Bitcoins detidos tornou-se o núcleo do modelo de negócios da MicroStrategy. A empresa continua a financiar-se para aumentar sua participação no mercado, obtendo mais poder de precificação de Bitcoins, o que, por sua vez, reforça a confiança dos investidores e cria um ciclo virtuoso.
Riscos da indústria trazidos pela MicroStrategy
O modelo da MicroStrategy pode aumentar significativamente a volatilidade do preço do Bitcoin. Quando o Bitcoin entra em um período de alta volatilidade, o crescimento dos lucros da empresa pode desacelerar, o que pode desencadear o efeito "double whammy" de Davis:
Análise de Risco de Obrigações Convertíveis
Embora a dívida conversível da MicroStrategy não tenha risco de pagamento direto antes do vencimento, o risco da dívida pode ser refletido antecipadamente no preço das ações. Quando o preço das ações cai, os fundos de hedge, para ajustar dinamicamente o valor Delta, podem aumentar a quantidade de vendas a descoberto de MSTR, pressionando ainda mais o preço das ações, o que afeta o prêmio positivo da empresa e o modelo de negócios como um todo.
De uma forma geral, o modelo da MicroStrategy tem uma natureza de espada de dois gumes. Pode amplificar os lucros em uma tendência de alta, mas também pode intensificar os riscos em um mercado em queda ou volátil. Os investidores precisam acompanhar de perto a evolução do preço do Bitcoin e a situação do prémio da empresa, pesando os potenciais lucros e riscos.