SEC publica diretrizes para registro e emissão de valores mobiliários relacionados a ativos de criptografia
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) divulgou recentemente um documento de opinião dos funcionários, que descreve a aplicabilidade das leis federais de valores mobiliários à inscrição e emissão de títulos relacionados à encriptação. Este documento abrange múltiplos aspectos, incluindo como as empresas apresentam suas operações comerciais, design de tokens, estrutura de governança, especificações técnicas e relatórios financeiros.
Embora o documento não tenha estabelecido novas regulamentações, ele reflete as expectativas atuais da equipe da SEC em relação à preparação das empresas para a apresentação de documentos. Isso também demonstra que a SEC, sob uma nova liderança, adotou uma abordagem mais aberta em relação à regulamentação de ativos de criptografia.
Fornecer orientações claras para os inscritos
Este parecer destina-se principalmente aos documentos de declaração apresentados de acordo com a Lei de Valores Mobiliários de 1933 e a Lei de Câmbio de Valores Mobiliários de 1934, com o objetivo de ajudar as entidades que participam da emissão de tokens ou da construção de plataformas baseadas em infraestrutura de blockchain. Esses documentos de declaração podem incluir vários formulários de registro, como o formulário S-1 para emissões públicas, o formulário 10 para relatórios de empresas, o formulário 20-F para emissores estrangeiros e o formulário 1-A para isenções de Regulação A.
O documento exige que a empresa descreva claramente sua estratégia de receita, marcos do projeto e a estrutura técnica por trás dos ativos digitais relacionados. Se os ativos de criptografia tiverem uma função específica nos negócios, como apoiar transações, participar da governança ou acessar serviços, essas informações devem ser descritas em uma linguagem clara e acessível.
A SEC também espera que essas descrições estejam alinhadas com o conteúdo de materiais promocionais, como o white paper e a documentação do desenvolvedor. Para projetos que ainda estão em desenvolvimento, a empresa deve delinear marcos-chave, cronogramas esperados, fontes de financiamento e o papel que o token ou a rede desempenhará após o lançamento. Isso inclui explicações sobre o mecanismo de consenso, taxas de transação e se a rede utiliza software de código aberto ou proprietário.
Requisitos de divulgação
A SEC enumerou as expectativas específicas em relação à divulgação dos riscos de investimento, incluindo a volatilidade dos tokens, restrições de liquidez, classificação legal e vulnerabilidades de segurança, entre outros aspectos. Por exemplo, se o modelo de negócios da empresa depender de blockchains de terceiros ou de outras redes externas, essas dependências devem ser descritas. Da mesma forma, qualquer arranjo com market makers ou custodiante também deve ser divulgado.
O emissor deve divulgar se o token possui direitos de voto, mecanismos de compartilhamento de lucros ou programas de resgate, bem como como esses direitos são comunicados ou modificados. O documento também exige informações detalhadas sobre como o token é criado, se a oferta é fixa e se períodos de aquisição ou bloqueio se aplicam.
Se os contratos inteligentes controlarem o comportamento da moeda, o código deve ser submetido como anexo, e quaisquer atualizações feitas devem ser refletidas nas revisões futuras. Além disso, a empresa deve descrever como a propriedade da moeda é rastreada, as ferramentas necessárias para transferir ativos, assim como quaisquer taxas associadas a essas transferências.
A empresa também deve divulgar informações sobre a liderança e as pessoas-chave, incluindo indivíduos ou entidades que possam desempenhar um papel central na tomada de decisões, mas que não possuem um título formal. Para trusts ou produtos negociados em bolsa, o conteúdo da divulgação deve incluir informações sobre os promotores e seus executivos.
As divulgações financeiras devem seguir as normas contábeis estabelecidas, a SEC incentiva as empresas que enfrentam novas situações de relatório a consultar o escritório do seu chefe de contabilidade.
Apesar de este guia para funcionários não ter caráter vinculativo, ele fornece uma referência importante para entidades relacionadas a ativos de criptografia durante o processo de inscrição. Isso reflete o aumento da atenção da SEC em relação ao mercado de ativos de criptografia, uma vez que cada vez mais empresas desejam operar no mercado público e angariar fundos através de produtos baseados em blockchain.
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SEC publica diretrizes para registro e emissão de títulos de ativos de criptografia, esclarecendo os requisitos de divulgação.
SEC publica diretrizes para registro e emissão de valores mobiliários relacionados a ativos de criptografia
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) divulgou recentemente um documento de opinião dos funcionários, que descreve a aplicabilidade das leis federais de valores mobiliários à inscrição e emissão de títulos relacionados à encriptação. Este documento abrange múltiplos aspectos, incluindo como as empresas apresentam suas operações comerciais, design de tokens, estrutura de governança, especificações técnicas e relatórios financeiros.
Embora o documento não tenha estabelecido novas regulamentações, ele reflete as expectativas atuais da equipe da SEC em relação à preparação das empresas para a apresentação de documentos. Isso também demonstra que a SEC, sob uma nova liderança, adotou uma abordagem mais aberta em relação à regulamentação de ativos de criptografia.
Fornecer orientações claras para os inscritos
Este parecer destina-se principalmente aos documentos de declaração apresentados de acordo com a Lei de Valores Mobiliários de 1933 e a Lei de Câmbio de Valores Mobiliários de 1934, com o objetivo de ajudar as entidades que participam da emissão de tokens ou da construção de plataformas baseadas em infraestrutura de blockchain. Esses documentos de declaração podem incluir vários formulários de registro, como o formulário S-1 para emissões públicas, o formulário 10 para relatórios de empresas, o formulário 20-F para emissores estrangeiros e o formulário 1-A para isenções de Regulação A.
O documento exige que a empresa descreva claramente sua estratégia de receita, marcos do projeto e a estrutura técnica por trás dos ativos digitais relacionados. Se os ativos de criptografia tiverem uma função específica nos negócios, como apoiar transações, participar da governança ou acessar serviços, essas informações devem ser descritas em uma linguagem clara e acessível.
A SEC também espera que essas descrições estejam alinhadas com o conteúdo de materiais promocionais, como o white paper e a documentação do desenvolvedor. Para projetos que ainda estão em desenvolvimento, a empresa deve delinear marcos-chave, cronogramas esperados, fontes de financiamento e o papel que o token ou a rede desempenhará após o lançamento. Isso inclui explicações sobre o mecanismo de consenso, taxas de transação e se a rede utiliza software de código aberto ou proprietário.
Requisitos de divulgação
A SEC enumerou as expectativas específicas em relação à divulgação dos riscos de investimento, incluindo a volatilidade dos tokens, restrições de liquidez, classificação legal e vulnerabilidades de segurança, entre outros aspectos. Por exemplo, se o modelo de negócios da empresa depender de blockchains de terceiros ou de outras redes externas, essas dependências devem ser descritas. Da mesma forma, qualquer arranjo com market makers ou custodiante também deve ser divulgado.
O emissor deve divulgar se o token possui direitos de voto, mecanismos de compartilhamento de lucros ou programas de resgate, bem como como esses direitos são comunicados ou modificados. O documento também exige informações detalhadas sobre como o token é criado, se a oferta é fixa e se períodos de aquisição ou bloqueio se aplicam.
Se os contratos inteligentes controlarem o comportamento da moeda, o código deve ser submetido como anexo, e quaisquer atualizações feitas devem ser refletidas nas revisões futuras. Além disso, a empresa deve descrever como a propriedade da moeda é rastreada, as ferramentas necessárias para transferir ativos, assim como quaisquer taxas associadas a essas transferências.
A empresa também deve divulgar informações sobre a liderança e as pessoas-chave, incluindo indivíduos ou entidades que possam desempenhar um papel central na tomada de decisões, mas que não possuem um título formal. Para trusts ou produtos negociados em bolsa, o conteúdo da divulgação deve incluir informações sobre os promotores e seus executivos.
As divulgações financeiras devem seguir as normas contábeis estabelecidas, a SEC incentiva as empresas que enfrentam novas situações de relatório a consultar o escritório do seu chefe de contabilidade.
Apesar de este guia para funcionários não ter caráter vinculativo, ele fornece uma referência importante para entidades relacionadas a ativos de criptografia durante o processo de inscrição. Isso reflete o aumento da atenção da SEC em relação ao mercado de ativos de criptografia, uma vez que cada vez mais empresas desejam operar no mercado público e angariar fundos através de produtos baseados em blockchain.