O mercado de moeda estável está em mudança, YBS pode se tornar uma nova tendência

Com a turbulência do sistema financeiro global, o mercado de criptomoedas está a viver uma nova transformação. A hegemonia tradicional do dólar está a ser desafiada, criando oportunidades para o desenvolvimento de moedas estáveis em cadeia, especialmente moedas estáveis de rendimento (YBS).

Atualmente, o mercado de moedas estáveis ainda é predominantemente ancorado ao dólar, enquanto as moedas estáveis não dolarizadas ainda estão em fase de exploração. No entanto, algumas moedas estáveis com modelos de reserva podem se tornar a norma no futuro. O YBS, como uma nova categoria emergente, está atraindo cada vez mais atenção.

Do ponto de vista técnico, a emissão de dólares depende da colaboração entre o Federal Reserve e o Departamento do Tesouro, amplificando o multiplicador monetário através do crédito dos bancos comerciais. As taxas de juros da dívida pública dos EUA tornaram-se a base para a precificação financeira global, e os países precisam manter dólares para reduzir os custos de transação. No entanto, este sistema está enfrentando desafios.

Recentemente, a turbulência na economia global pode acelerar o desenvolvimento das moedas estáveis, especialmente do YBS. Em comparação com as moedas estáveis tradicionais, o YBS gera rendimento através de mecanismos como a garantia, aumentando a eficiência de capital. No entanto, também enfrenta o desafio de equilibrar rendimento e risco.

Atualmente, o mercado YBS é representado pelo USDe da Ethena e pelo Pendle. O USDe obtém rendimentos através de um modelo de hedge e de ativos geradores de juros, mas ainda precisa expandir os cenários de aplicação. De forma geral, a taxa de rendimento do YBS já caiu dos altos níveis anteriores, entrando na era de juros baixos.

O futuro do YBS depende de aumentar a quota de mercado e o reconhecimento dos usuários. Apenas quando mais pessoas o utilizarem como equivalente ao dólar, em vez de apenas perseguir altos rendimentos, é que o modelo YBS poderá ser sustentável. Isso requer encontrar mais cenários de aplicação dentro do ecossistema DeFi e equilibrar rendimentos e riscos.

Com a mudança do padrão de mercado, o YBS pode tornar-se uma nova tendência no campo das moedas estáveis. Mas para realmente se tornar mainstream, ainda precisa de melhorias contínuas em tecnologia, regulamentação e outros aspectos. A evolução futura do mercado de moedas estáveis merece atenção contínua.