Hong Kong lançou a declaração de política 2.0, criando um centro global de inovação em ativo digital.

26 de junho, foi divulgada a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaração de Política 2.0") pelo governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong, reafirmando o compromisso do governo em transformar Hong Kong em um centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Declaração de Políticas 2.0" propõe a estrutura "LEAP", que inclui a otimização das leis e regulamentações (Legal and regulatory streamlining), a expansão da variedade de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço dos casos de uso e da colaboração entre setores (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development).
"O conteúdo de "Otimização das leis e regulamentações" mostra que o governo de Hong Kong está a construir um quadro regulatório unificado e abrangente para prestadores de serviços de ativo digital, abrangendo plataformas de negociação de ativo digital, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativo digital e prestadores de serviços de custódia de ativo digital.
A "Declaração de Política 2.0" deixa claro que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização de processos regulatórios e redução de potenciais arbitragens regulatórias sob diferentes estruturas regulatórias de ativos digitais; o Banco de Hong Kong atuará como a entidade reguladora de linha de frente para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promoção de cenários de aplicação e colaboração intersetorial", a "Declaração de Políticas 2.0" apoia stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramentas de pagamento.
A "Declaração de Políticas 2.0" indica que as stablecoins oferecem uma alternativa custo-efetiva fora do sistema tradicional, com potencial para revolucionar os pagamentos, a gestão da cadeia de suprimentos e as atividades dos mercados de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de regulação para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relacionados à gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilidade, processos de resgate e gestão prudencial de riscos.
"A Declaração de Políticas 2.0" mostra que muitas empresas envolvidas em comércio e liquidação transfronteiriços expressam um forte interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar processos de transação. Para maximizar o potencial das stablecoins, o governo e as autoridades reguladoras proporcionarão um ambiente de mercado favorável e diretrizes regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e implementação de soluções por emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong, a fim de abordar pontos críticos nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong acolhe sugestões dos participantes do mercado sobre como testar e usar stablecoins licenciadas, por exemplo, para melhorar a eficiência dos pagamentos governamentais.
Além disso, o Cyberport também lançará um programa de subsídios piloto para blockchain e ativos digitais, que fornecerá financiamento para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Políticas 2.0":
Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativos digitais que seja confiável e dedicado a promover a inovação.
O Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está determinado a construir Hong Kong como um centro global líder em ativos digitais - um mercado confiável que permita o desenvolvimento robusto da inovação em um ambiente de risco controlado, trazendo benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
A "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" ("Declaração de Política 2.0") publicada pelo Bureau de Assuntos Financeiros e de Tesouraria ("Bureau de Finanças") é uma resposta proativa de Hong Kong à evolução contínua do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", a "Declaração de Política 2.0" visa delinear estratégias prospectivas, capacitar o desenvolvimento da indústria, promover a inclusão financeira, cultivar talentos, ao mesmo tempo que protege os investidores e mantém a segurança financeira, consolidando a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional de liderança.
“LEAP”：Rumo à formação de um ecossistema de ativo digital confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real
Baseando-se nas medidas apresentadas na primeira "Declaração de Política" de outubro de 2022, incluindo o estabelecimento de uma supervisão robusta, o lançamento de fundos de índice de negociação de ativo digital ("ETF") e outros produtos inovadores, a ampliação dos canais de investimento através da permissão de participação de retalho, e o lançamento de projetos experimentais como a tokenização de obrigações verdes, Hong Kong está agora preparado para dar o passo em direção a um ecossistema de ativo digital confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real, denominado "LEAP". A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ("SFC") publicou anteriormente o roteiro "ASPIRe", que visa guiar o ecossistema de ativo digital de Hong Kong em um ambiente em constante mudança, implementando uma série de medidas, como um quadro de conformidade adaptável e produtos (como negociação de produtos derivados), para alcançar um equilíbrio entre a proteção dos investidores e a competitividade do mercado. A "Declaração de Política 2.0" descreve a próxima fase de desenvolvimento, focando na melhoria da liquidez da negociação de ativo digital e na promoção de uma oferta de produtos de ativo digital mais diversificada, a fim de fortalecer a posição de Hong Kong como um centro global de ativo digital. O governo e os órgãos reguladores também dão as boas-vindas a provedores de serviços de ativo digital de alta qualidade de todo o mundo para participar do mercado, promovendo liquidez e uma concorrência saudável e ordenada.
Para alcançar essa visão e objetivos, construir um ecossistema de ativos digitais que se integre profundamente à economia real e aos mercados financeiros, e que seja voltado para o futuro, propomos uma série de direções estratégicas de políticas e implementaremos as respectivas medidas. Ao formular as direções de políticas e medidas, buscamos garantir que não estejam limitadas pela tecnologia atual e que possam se adaptar ao futuro desenvolvimento dos ativos digitais, ao mesmo tempo em que se integram à economia real e ao sistema financeiro, visando um crescimento sustentável. Essas medidas são estruturadas em torno do framework "LEAP", que consiste em — ("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansão da variedade de produtos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) promoção de casos de uso e colaboração intersetorial, e ("P"eople and partnership development) desenvolvimento de talentos e parcerias, para construir um ecossistema de ativos digitais confiável, inovador e vibrante, reforçando a posição de Hong Kong no cenário financeiro global.
("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória
(a) Quadro regulatório unificado e abrangente
Com base nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com os reguladores e as partes interessadas da indústria para desenvolver um quadro jurídico e regulatório abrangente para regular os ativos digitais, garantindo que o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong se desenvolva de forma sustentável e responsável. Este sistema abrange as bolsas de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, com foco na proteção dos investidores e consumidores. As principais medidas a seguir incluem uma consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento de prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, a fim de atender à demanda dos investidores por alta liquidez, grandes transações e ativos custodiados de forma segura. O governo propõe designar a Comissão de Valores Mobiliários como o principal órgão regulador dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização dos processos regulatórios e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes quadros regulatórios para ativos digitais. Por sua vez, a Autoridade Monetária de Hong Kong ("HKMA") atuará como o órgão regulador de primeira linha para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Da mesma forma, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, bem como pela definição de padrões, enquanto a Autoridade Monetária atuará como a entidade reguladora de primeira linha dos bancos, supervisionando suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este regime regulatório unificado e abrangente aumentará a credibilidade do mercado, promoverá atividades mais amplas de ativo digital e transações de grande valor, além de fornecer orientações claras aos participantes do mercado. Este regime também apoiará a gestão eficaz de riscos e proporcionará liquidez, garantindo a criação de um ecossistema equilibrado para promover a inovação no mercado e proteger os investidores. Será realizada uma revisão regular e uma comunicação estreita com as partes interessadas para garantir que a estrutura possa adaptar-se ao desenvolvimento tecnológico e do mercado.
Ao mesmo tempo, Hong Kong continuará a implementar padrões internacionais relacionados a ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Política sobre Cripto e Ativos Digitais" da Comissão de Supervisão do Mercado de Valores Mobiliários Internacional, o "Quadro de Supervisão das Atividades de Ativos Cripto Global" do Conselho de Estabilidade Financeira, o "Abordagem Prudencial para a Assunção de Risco de Ativos Cripto" do Comitê de Supervisão Bancária de Basileia, bem como o "Quadro de Declaração de Ativos Cripto" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão da legislação e regulação sobre tokenização
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos financeiros oferece oportunidades para a fusão de novas tecnologias com as finanças tradicionais, podendo impulsionar atividades econômicas e a inovação na estrutura dos mercados financeiros, aumentando assim a eficiência, reduzindo custos, melhorando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para aproveitar plenamente esse potencial, é indispensável um quadro legal e regulatório claro, preciso e acessível. O Departamento de Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong liderarão a revisão das leis e do quadro regulatório relevantes, com base em experiências e práticas internacionais, para promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. A fase inicial da revisão se concentrará no mercado de títulos que já passou pela fase de validação de conceitos, e também se espera que forneça referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. Será realizada uma revisão abrangente do processo de emissão e negociação de títulos tokenizados, incluindo, mas não se limitando a, requisitos de liquidação, registro e documentação. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas jurídicos e partes interessadas da indústria para garantir que os resultados da revisão e as recomendações de melhoria sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, estabelecendo Hong Kong como um pioneiro nesta área inovadora.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expandir a gama de produtos tokenizados
(c) regularização da emissão de obrigações governamentais tokenizadas
O governo emitiu, em duas ocasiões, títulos verdes tokenizados (num total de aproximadamente 6,8 bilhões de HKD), demonstrando de forma prospectiva os benefícios do esquema tokenizado. Com base nisso, o governo irá normalizar a emissão de títulos governamentais tokenizados e explorará diferentes moedas e arranjos de prazo, bem como outras opções inovadoras. O governo espera que, com isso, o mercado seja fornecido com títulos digitais estáveis e de alta qualidade, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo de investidores mais amplo. Para aproveitar ainda mais as vantagens da tokenização, o Departamento de Finanças e a Autoridade Monetária continuarão a se comunicar com especialistas da indústria para entender as diferentes opiniões do mercado, incluindo a inclusão de moedas digitais para aumentar a eficiência das transações, cenários de aplicação para transações no mercado secundário e ampliar ainda mais a participação dos investidores no mercado de títulos local. O governo pretende estabelecer uma referência global ao ser o primeiro a emitir títulos tokenizados e normalizá-los, aumentando a confiança do mercado nessa tecnologia, ao mesmo tempo em que incentiva a adoção pelo setor público e privado.
(d) fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos do mercado financeiro pode aumentar a eficiência, a acessibilidade e a potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (onde a Comissão de Valores Mobiliários é o principal parceiro e co-líder da participação da indústria de gestão de ativos), está-se a incentivar ativamente cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos do mercado monetário e outros fundos) e o fluxo de receitas de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A Autoridade Monetária de Hong Kong está a explorar a criação de uma infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados entre bancos, a fim de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A London Metal Exchange (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega autorizado dentro de sua rede global de armazéns e aprovou os operadores de armazém em Hong Kong para armazenar metais registrados na marca da London Metal Exchange. Para desenvolver ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar tecnologias de tokenização e rastreamento de ativos físicos nos planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode servir como um rótulo de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados à sua sustentabilidade, promovendo uma maior integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo irá intensificar os esforços para expandir os planos de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e instrumentos financeiros mais amplos, demonstrando a aplicação diversificada dessa tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como ouro), metais não preciosos e energias renováveis (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos de investimento negociados em bolsa (ETF) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo na transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo esclarecerá que essas medidas de isenção de imposto de selo também se aplicam aos ETFs tokenizados. Com base nessa isenção, o governo acolhe a exploração das vantagens da tokenização de ETFs pelos participantes do mercado, como ETFs do mercado monetário, incluindo a sua introdução em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou em outras plataformas para negociação no mercado secundário. Olhando para o futuro, o governo manterá uma atitude aberta, considerando o impacto fiscal e o desenvolvimento do mercado, entre outros fatores, para revisar os arranjos fiscais para a transferência de outros fundos reconhecidos pela CVM após a tokenização.
O governo irá submeter uma proposta legislativa que irá incluir ativos digitais especificados como transações elegíveis para isenção de imposto sobre os lucros em fundos e instrumentos de controle de investimento familiar vendidos de forma privada. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”) Avanço de casos de uso e colaboração intersetorial
(e) Suporte para stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração de stablecoins como ferramenta de pagamento
As stablecoins oferecem uma alternativa custo-efetiva fora do sistema tradicional, com potencial para inovar pagamentos, gestão da cadeia de suprimentos e atividades do mercado de capitais. O governo implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025. Este regime estabelece requisitos adequados para a gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilização, processos de resgate e gestão prudente de riscos, sendo a pedra angular para alcançar a visão acima mencionada. Esses requisitos regulatórios ajudam a garantir a estabilidade e a credibilidade da emissão de stablecoins, aumentando sua confiabilidade tanto local quanto internacionalmente. Muitas empresas que participam do comércio e liquidações transfronteiriças expressaram grande interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar processos de transação. Para maximizar o potencial das stablecoins, o governo e as autoridades reguladoras proporcionarão um ambiente de mercado favorável e diretrizes regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e a implementação de soluções por emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong para diferentes cenários de aplicação, a fim de resolver problemas substanciais nas atividades econômicas. Para demonstrar o apoio do governo e assumir um papel de liderança, os participantes do mercado são incentivados a sugerir como o governo pode testar e utilizar stablecoins licenciadas, por exemplo, para aumentar a eficiência dos pagamentos governamentais.
(f) Promover a colaboração entre as entidades reguladoras, as autoridades de aplicação da lei e os fornecedores de tecnologia
Como incubadora de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado fortemente os projetos de tokenização em Hong Kong e, através da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, oferece um ambiente próspero para startups explorarem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport irá colaborar com partes interessadas relevantes da indústria de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para oferecer suporte, incluindo oportunidades de emparelhamento comercial, apoio técnico, orientação de especialistas da indústria e participação em programas de aceleração relacionados a ativos digitais e Web3. Startups e empresas envolvidas em soluções de tokenização beneficiarão de recursos especializados que lhes permitirão experimentar ideias inovadoras e comercializá-las. O Cyberport também lançará um programa de subsídios piloto para blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado. Além do financiamento, o Cyberport também oferecerá assistência a essas empresas e coordenará com as partes interessadas relevantes para apoiar a implementação de projetos piloto conforme necessário.
A equipa dedicada da Agência de Promoção de Investimentos do Governo dá as boas-vindas e está pronta para apoiar.