Revisão dos temas quentes do mercado macroeconômico recente
O contexto macroeconómico é cada vez mais optimista
Nos últimos dois meses, o contexto macroeconômico apresentou uma tendência positiva:
A inflação está a arrefecer em geral, o CPI dos EUA em junho registou pela primeira vez uma variação negativa em quatro anos, e o crescimento anual da componente essencial atingiu o nível mais baixo em mais de três anos.
O mercado de trabalho apresentou uma ligeira suavização, mas continua a manter um equilíbrio relativamente estável.
O índice de surpresas económicas está em um mínimo, indicando que há mais dados económicos abaixo das expectativas.
O índice de condições financeiras mostra uma tendência de afrouxamento contínuo, atingindo o nível mais frouxo desde o final de 2022.
Esses fatores criaram um ambiente favorável para o mercado de ativos de risco. Os investidores esperam que o Federal Reserve tome medidas para apoiar a expansão econômica. As preocupações com a inflação no final do primeiro trimestre provaram ser excessivas, embora a inflação no setor de serviços ainda esteja acima da meta do banco central, a inflação de bens caiu significativamente.
Num contexto de enfraquecimento do dólar e de início de cortes nas taxas de juro pelo Federal Reserve, os mercados emergentes e as criptomoedas podem beneficiar-se. Se as expectativas mudarem de uma desaceleração suave para uma desaceleração acentuada, pode ser necessário transitar rapidamente de ativos de risco em ações para obrigações.
A temporada de relatórios financeiros do segundo trimestre enfrenta desafios
O foco atual do mercado está na temporada de lucros que já começou. As expectativas do mercado para esta temporada são muito otimistas, mas pode haver dificuldades para alcançar o nível de surpresas anteriores. É muito provável que ocorram algumas realizações de lucros ou mudanças de setores durante o processo de divulgação.
Wall Street espera que os lucros do S&P 500 no segundo trimestre cresçam 8,9% em relação ao ano anterior, significativamente acima dos 5,9% do trimestre anterior. Esta expectativa é resultado de uma revisão para baixo, pois no final de março os analistas previam um crescimento de 9,1%.
Com base na resposta do mercado no primeiro trimestre, o aumento melhor do que o esperado não é tão evidente quanto a queda pior do que o esperado. O aumento médio dos preços das ações das empresas com EPS acima do esperado é ligeiramente inferior à média de cinco anos, enquanto a queda média dos preços das ações das empresas com EPS abaixo do esperado é ligeiramente superior à média de cinco anos.
O mercado começa a questionar a rentabilidade da inteligência artificial. Com as grandes ações tecnológicas a saírem do fundo do poço em 2022, a probabilidade de outras empresas, além de fabricantes de hardware como a Nvidia ou a Tesla, manterem uma forte performance após os resultados financeiros diminui. Pode haver uma rotação das ações tecnológicas estrela para outros setores, ou a atenção pode mudar da IA geral para nichos como robôs humanoides e condução autónoma.
A Boeing reconhece culpa e enfrenta multas
A Boeing concordou em se declarar culpada por dois acidentes com o 737 Max, admitindo que ocultou riscos de segurança durante o processo de certificação. A empresa enfrentará multas de até 487,2 milhões de dólares, mas o valor real será decidido pelo juiz. Devido ao pagamento anterior de algumas multas e compensações, a quantia a ser paga agora é de 244 milhões de dólares em multas criminais.
Embora a severidade das penalizações tenha recebido algumas críticas, do ponto de vista do investimento, isso representa que as más notícias para a Boeing já foram totalmente absorvidas, o que é benéfico para a recuperação da avaliação. Esta situação é semelhante ao grande aumento no preço do token da plataforma de uma determinada exchange de criptomoedas após a aceitação de culpa e multa em novembro de 2023.
Expectativas do mercado em relação aos resultados das eleições nos EUA
O mercado de derivados tem uma expectativa relativamente pessimista sobre as perspectivas eleitorais do atual presidente. A probabilidade no mercado de previsões para a vitória de Trump subiu de 40%-50% no início do ano para cerca de 60%. A probabilidade de o Partido Republicano ganhar simultaneamente as duas casas do Congresso e a presidência também aumentou, atualmente em cerca de 50%.
Os investidores estão a mudar o seu foco de crescimento e política monetária para fatores políticos. A atenção centra-se nas tarifas que Trump pode implementar, nas políticas fiscais internas e nas mudanças regulatórias. Espera-se que o aumento das tarifas beneficie as empresas focadas no mercado interno, ao mesmo tempo que pode prejudicar ligeiramente o crescimento do PIB e aumentar a inflação.
O mercado parece subestimar a incerteza das eleições nos Estados Unidos. Embora a probabilidade de vitória do Partido Republicano seja alta, a possibilidade de mudanças nos candidatos do Partido Democrata também está aumentando. A incerteza política pode levar as empresas a adiar projetos de investimento.
A vitória significativa do Partido Republicano pode levar à extensão das políticas de redução de impostos e ao aumento dos gastos públicos, o que é relativamente favorável para o mercado de ações. Diferentes setores podem ser afetados em diferentes graus, como as ações de energia tradicional, que podem beneficiar-se do relaxamento das políticas ambientais, enquanto as grandes empresas de tecnologia podem enfrentar uma fiscalização antimonopólio mais flexível.
O impacto da situação econômica da China na inflação global
A China atualmente está em um estado de deflação, e como o maior país exportador de mercadorias do mundo, está exercendo pressão deflacionária. Esse impacto contribuiu para uma queda de cerca de 0,5 pontos percentuais na taxa de inflação dos bens essenciais, reduzindo a taxa de inflação essencial na Europa e nos EUA em cerca de 0,1 ponto percentual. Embora o efeito geral seja moderado, pode fornecer mais espaço para cortes de juros pelos bancos centrais da Europa e dos EUA este ano, beneficiando o mercado de ações e as criptomoedas.
A China detém uma quota de mercado significativa em diversos produtos de exportação chave, incluindo não só o setor da manufatura tradicional, mas também no setor de alta tecnologia, como baterias de lítio e semicondutores fotossensíveis, onde a quota ultrapassa os 50%.
A China adota há muito tempo um modelo de crescimento econômico impulsionado por investimentos, com a proporção de investimento em capital fixo em relação ao PIB significativamente superior à despesa de consumo. Este modelo pode levar a um excesso de capacidade, especialmente em indústrias intensivas em capital como o aço, carvão, produtos químicos e imobiliário.
O Morgan Stanley prevê que o PPI da China pode acabar com a deflação apenas no segundo semestre de 2025. Esta pressão deflacionária prolongada pode ter um impacto contínuo na inflação global.
Desempenho do mercado de criptomoedas
O rácio de risco-retorno do Bitcoin desde o início do ano é significativamente inferior ao das ações norte-americanas, uma situação que não é comum na história. A principal razão é a queda acentuada inesperada do último mês, enquanto no início de junho o rácio de Sharp do Bitcoin ainda era superior ao do índice S&P 500.
Progresso da Tokenização de Ativos Físicos
Os ativos reais ( RWA ) tokenizados, embora não tenham experimentado uma bolha especulativa, estão se desenvolvendo de forma estável na indústria. O produto de títulos do governo tokenizados BUIDL lançado pela BlackRock alcançou uma escala de 500 milhões de dólares em menos de quatro meses. O MakerDAO planeja investir 1 bilhão de dólares de suas reservas em produtos de títulos do governo dos EUA tokenizados, o que aumentará significativamente a escala dos tokens RWA existentes.
Esses desenvolvimentos podem trazer uma receita adicional considerável para os protocolos relevantes, ao mesmo tempo que marcam uma colaboração mais próxima entre finanças descentralizadas e instituições financeiras tradicionais.
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ColdWalletGuardian
· 07-14 02:51
Bull run realmente está a caminho?
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MeltdownSurvivalist
· 07-13 13:54
Está tudo a subir, é isso.
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GasFeeNightmare
· 07-11 17:13
As ações americanas estão todas paradas, irmãos, para que ainda estão de olho no gás?
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NFTBlackHole
· 07-11 17:13
Não é bom ganhar um pouco de dinheiro enquanto se está deitado?
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FallingLeaf
· 07-11 17:10
A Reserva Federal (FED)又在 em alta了哈
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EyeOfTheTokenStorm
· 07-11 17:05
A inflação está a descer, será que é hora de aumentar a posição novamente?
Perspectivas macroeconômicas positivas VS pressão dos relatórios financeiros: como os investidores devem enfrentar um ambiente de mercado complexo
Revisão dos temas quentes do mercado macroeconômico recente
O contexto macroeconómico é cada vez mais optimista
Nos últimos dois meses, o contexto macroeconômico apresentou uma tendência positiva:
Esses fatores criaram um ambiente favorável para o mercado de ativos de risco. Os investidores esperam que o Federal Reserve tome medidas para apoiar a expansão econômica. As preocupações com a inflação no final do primeiro trimestre provaram ser excessivas, embora a inflação no setor de serviços ainda esteja acima da meta do banco central, a inflação de bens caiu significativamente.
Num contexto de enfraquecimento do dólar e de início de cortes nas taxas de juro pelo Federal Reserve, os mercados emergentes e as criptomoedas podem beneficiar-se. Se as expectativas mudarem de uma desaceleração suave para uma desaceleração acentuada, pode ser necessário transitar rapidamente de ativos de risco em ações para obrigações.
A temporada de relatórios financeiros do segundo trimestre enfrenta desafios
O foco atual do mercado está na temporada de lucros que já começou. As expectativas do mercado para esta temporada são muito otimistas, mas pode haver dificuldades para alcançar o nível de surpresas anteriores. É muito provável que ocorram algumas realizações de lucros ou mudanças de setores durante o processo de divulgação.
Wall Street espera que os lucros do S&P 500 no segundo trimestre cresçam 8,9% em relação ao ano anterior, significativamente acima dos 5,9% do trimestre anterior. Esta expectativa é resultado de uma revisão para baixo, pois no final de março os analistas previam um crescimento de 9,1%.
Com base na resposta do mercado no primeiro trimestre, o aumento melhor do que o esperado não é tão evidente quanto a queda pior do que o esperado. O aumento médio dos preços das ações das empresas com EPS acima do esperado é ligeiramente inferior à média de cinco anos, enquanto a queda média dos preços das ações das empresas com EPS abaixo do esperado é ligeiramente superior à média de cinco anos.
O mercado começa a questionar a rentabilidade da inteligência artificial. Com as grandes ações tecnológicas a saírem do fundo do poço em 2022, a probabilidade de outras empresas, além de fabricantes de hardware como a Nvidia ou a Tesla, manterem uma forte performance após os resultados financeiros diminui. Pode haver uma rotação das ações tecnológicas estrela para outros setores, ou a atenção pode mudar da IA geral para nichos como robôs humanoides e condução autónoma.
A Boeing reconhece culpa e enfrenta multas
A Boeing concordou em se declarar culpada por dois acidentes com o 737 Max, admitindo que ocultou riscos de segurança durante o processo de certificação. A empresa enfrentará multas de até 487,2 milhões de dólares, mas o valor real será decidido pelo juiz. Devido ao pagamento anterior de algumas multas e compensações, a quantia a ser paga agora é de 244 milhões de dólares em multas criminais.
Embora a severidade das penalizações tenha recebido algumas críticas, do ponto de vista do investimento, isso representa que as más notícias para a Boeing já foram totalmente absorvidas, o que é benéfico para a recuperação da avaliação. Esta situação é semelhante ao grande aumento no preço do token da plataforma de uma determinada exchange de criptomoedas após a aceitação de culpa e multa em novembro de 2023.
Expectativas do mercado em relação aos resultados das eleições nos EUA
O mercado de derivados tem uma expectativa relativamente pessimista sobre as perspectivas eleitorais do atual presidente. A probabilidade no mercado de previsões para a vitória de Trump subiu de 40%-50% no início do ano para cerca de 60%. A probabilidade de o Partido Republicano ganhar simultaneamente as duas casas do Congresso e a presidência também aumentou, atualmente em cerca de 50%.
Os investidores estão a mudar o seu foco de crescimento e política monetária para fatores políticos. A atenção centra-se nas tarifas que Trump pode implementar, nas políticas fiscais internas e nas mudanças regulatórias. Espera-se que o aumento das tarifas beneficie as empresas focadas no mercado interno, ao mesmo tempo que pode prejudicar ligeiramente o crescimento do PIB e aumentar a inflação.
O mercado parece subestimar a incerteza das eleições nos Estados Unidos. Embora a probabilidade de vitória do Partido Republicano seja alta, a possibilidade de mudanças nos candidatos do Partido Democrata também está aumentando. A incerteza política pode levar as empresas a adiar projetos de investimento.
A vitória significativa do Partido Republicano pode levar à extensão das políticas de redução de impostos e ao aumento dos gastos públicos, o que é relativamente favorável para o mercado de ações. Diferentes setores podem ser afetados em diferentes graus, como as ações de energia tradicional, que podem beneficiar-se do relaxamento das políticas ambientais, enquanto as grandes empresas de tecnologia podem enfrentar uma fiscalização antimonopólio mais flexível.
O impacto da situação econômica da China na inflação global
A China atualmente está em um estado de deflação, e como o maior país exportador de mercadorias do mundo, está exercendo pressão deflacionária. Esse impacto contribuiu para uma queda de cerca de 0,5 pontos percentuais na taxa de inflação dos bens essenciais, reduzindo a taxa de inflação essencial na Europa e nos EUA em cerca de 0,1 ponto percentual. Embora o efeito geral seja moderado, pode fornecer mais espaço para cortes de juros pelos bancos centrais da Europa e dos EUA este ano, beneficiando o mercado de ações e as criptomoedas.
A China detém uma quota de mercado significativa em diversos produtos de exportação chave, incluindo não só o setor da manufatura tradicional, mas também no setor de alta tecnologia, como baterias de lítio e semicondutores fotossensíveis, onde a quota ultrapassa os 50%.
A China adota há muito tempo um modelo de crescimento econômico impulsionado por investimentos, com a proporção de investimento em capital fixo em relação ao PIB significativamente superior à despesa de consumo. Este modelo pode levar a um excesso de capacidade, especialmente em indústrias intensivas em capital como o aço, carvão, produtos químicos e imobiliário.
O Morgan Stanley prevê que o PPI da China pode acabar com a deflação apenas no segundo semestre de 2025. Esta pressão deflacionária prolongada pode ter um impacto contínuo na inflação global.
Desempenho do mercado de criptomoedas
O rácio de risco-retorno do Bitcoin desde o início do ano é significativamente inferior ao das ações norte-americanas, uma situação que não é comum na história. A principal razão é a queda acentuada inesperada do último mês, enquanto no início de junho o rácio de Sharp do Bitcoin ainda era superior ao do índice S&P 500.
Progresso da Tokenização de Ativos Físicos
Os ativos reais ( RWA ) tokenizados, embora não tenham experimentado uma bolha especulativa, estão se desenvolvendo de forma estável na indústria. O produto de títulos do governo tokenizados BUIDL lançado pela BlackRock alcançou uma escala de 500 milhões de dólares em menos de quatro meses. O MakerDAO planeja investir 1 bilhão de dólares de suas reservas em produtos de títulos do governo dos EUA tokenizados, o que aumentará significativamente a escala dos tokens RWA existentes.
Esses desenvolvimentos podem trazer uma receita adicional considerável para os protocolos relevantes, ao mesmo tempo que marcam uma colaboração mais próxima entre finanças descentralizadas e instituições financeiras tradicionais.