Análise dos principais jogadores no campo da aposta líquida do ecossistema Solana

Com a recuperação do mercado, Solana (SOL) subiu para a sexta maior criptomoeda, com um volume de ativos em stake que só fica atrás do Ethereum entre todas as blockchains baseadas em prova de participação (PoS). No entanto, o grau de agregação de fundos nas aplicações de finanças descentralizadas (DeFi) no ecossistema Solana é relativamente baixo, com um valor total bloqueado (TVL) de 11,37 milhões de dólares, apenas 11,3% do pico histórico.

No TVL da Solana, os projetos de aposta líquida ocupam uma posição importante, sendo fundamentais para a recuperação do TVL aos níveis históricos. Entre eles, Marinade e Jito, com o maior TVL, tornam-se os líderes neste campo. Este artigo irá explorar em profundidade os principais participantes no setor de aposta líquida da Solana e realizar uma análise comparativa de suas estratégias e desempenho de mercado.

Mercado de stake da Solana

Até 12 de dezembro, o valor de mercado do SOL era de 30,53 bilhões de dólares, a liquidez do stake era de 27,62 bilhões de dólares, a proporção de stake era de 69,18%, o número de stakes era de 391 milhões de SOL, a taxa de inflação era de 6,75% e a taxa de recompensa era de 6,87%. O valor de mercado do stake do SOL ocupa a segunda posição entre todas as blockchains PoS, apenas atrás do ETH; a proporção de stake também é relativamente alta entre as blockchains PoS com valor de mercado elevado.

A rede Solana possui um total de 1986 validadores, e os validadores com melhor classificação oferecem um APY próximo de 8%, sem comissões. Para recompensar os detentores de SOL, aumentar a segurança da rede e a resistência à censura, a Solana Foundation lançou o "programa de pool de staking". Este programa permite que os usuários depositem SOL em um pool de staking e recebam tokens SPL que representam sua participação no pool de staking, ou seja, tokens de staking líquido (LST).

Atualmente, há um total de 16,82 milhões de SOL bloqueados no pool de stake, com um APY médio de 6,68%. O SOL no pool de stake representa cerca de 4,3% do total de stake. Os 4 principais pools de stake são Marinade, Jito, BlazeStake e Lido, que também são os 4 maiores projetos de aposta líquida no ecossistema Solana.

Análise dos principais projetos de aposta líquida

Marinade Finance

Marinade Finance é um dos primeiros protocolos de aposta líquida no ecossistema Solana, lançado na mainnet em agosto de 2021. Os usuários que apostam SOL na Marinade podem receber mSOL, e os rendimentos da aposta acumulam-se diretamente em mSOL. A Marinade também oferece serviços de aposta nativa, permitindo que os usuários obtenham rendimentos de aposta sem usar contratos inteligentes.

• Quantidade de stake: 705,8 mil SOL (máximo)
• TVL: 777 milhões de dólares (máximo)
• rendimento da aposta: 6.543%
• Crescimento do volume de stake em 30 dias: 31,22%
• Token de governança: MNDE (capitalização de mercado em circulação de 85,99 milhões de dólares, capitalização de mercado total de 356 milhões de dólares)

Jito

Jito lançou a plataforma de aposta líquida no final de 2022. Os usuários podem apostar SOL na Jito para obter JitoSOL, e os rendimentos da aposta são acumulados diretamente em JitoSOL. A Jito desenvolveu uma infraestrutura de valor máximo extraível (MEV) para a rede Solana, e uma parte dos rendimentos MEV é alocada para JitoSOL, tornando os rendimentos dos usuários que apostam através da Jito relativamente mais altos.

• stake: 638 mil SOL
• TVL: 4,55 milhões de dólares
• Taxa de rendimento do stake: 6.892%
• Crescimento da quantidade de stake em 30 dias: 17,77%
• Token de governança: JTO (capitalização de mercado em circulação de 342 milhões de dólares, capitalização total de 2.973 milhões de dólares)

BlazeStake

BlazeStake foi lançado em maio de 2022 e, recentemente, devido à explosão coletiva do ecossistema Solana, desenvolveu-se rapidamente, superando a Lido e tornando-se o 3º maior projeto de aposta líquida na Solana. Os usuários que fazem stake de SOL na BlazeStake podem obter bSOL. A BlazeStake utiliza principalmente o contrato inteligente oficial do pool de staking da Solana Labs, possuindo o maior conjunto de validadores, permitindo que os usuários façam aposta líquida a validadores específicos.

• Volume de stake: 1.52 milhões de SOL
• TVL: 108 milhões de dólares
• stake rendimento: 6.232%
• Aumento de 30 dias na quantidade de staking: 177%
• Token de governança: BLZE (valor de mercado total de 38,84 milhões de dólares)

Lido

Lido lançou serviços de aposta líquida na Solana em setembro de 2021. Embora Lido domine a aposta líquida em ETH, o desenvolvimento na Solana não tem sido ideal. Lido anunciou em outubro que pararia de aceitar novos stakes na Solana. Os usuários que apostam SOL na Lido podem receber stSOL.

• stake: 88.7 mil SOL
• TVL: 6340万美元
• rendimento de stake: 6,717%
• Variação do volume de stake em 30 dias: -41,43%
• Token de governança: LDO (valor de mercado em circulação de 20,95 milhões de dólares, valor de mercado total de 23,56 milhões de dólares)

LST na aplicação DeFi

mSOL da Marinade, JitoSOL da Jito, bSOL da Blaze e stSOL da Lido receberam um bom suporte nas aplicações DeFi do Solana. Os dois maiores protocolos de empréstimo no Solana, marginfi e Solend, suportam esses LST como colaterais para empréstimos, mas o stSOL foi removido.

Na maior DEX Solana, Orca, tanto mSOL/SOL quanto bSOL/SOL têm mais de dez milhões de dólares em Liquidez, e também há pares de negociação diretos entre mSOL e bSOL. A liquidez de Jito/SOL e stSOL/SOL é relativamente baixa.

O aumento do volume de staking e a liquidez nas DEX podem estar relacionados com as medidas de incentivo do projeto. A Blaze oferece o maior incentivo, com depósitos no Solend a receber um subsídio de token de governança BLZE de 15,37% APR. Os depósitos de mSOL da Marinade recebem um subsídio de token de governança MNDE de 1,98% APR. A Jito ainda não incentivou a adoção do JitoSOL no DeFi, enquanto a Lido, devido à distribuição praticamente total dos tokens, não tem capacidade para continuar a oferecer incentivos e optou por sair do mercado.

Resumo

Existem várias soluções representativas de aposta líquida no ecossistema Solana, todas apoiadas por projetos DeFi dentro do ecossistema. A Marinade foi a primeira a lançar e oferece serviços de staking nativos; a Jito oferece retornos mais altos através de infraestrutura MEV; a BlazeStake permite que os usuários apostem SOL em validadores específicos; a Lido é um representante dos provedores de serviços de aposta líquida multichain.

No entanto, o volume total de aposta líquida ainda é relativamente baixo, com apenas 4,3% do SOL apostado através de pools de staking. A diversidade de soluções de liquidez também levou à dispersão da liquidez, e no futuro podem surgir mais soluções competitivas, como o LST da marginfi.

As medidas de incentivo continuam a ser fundamentais para o aumento do volume de stake e a liquidez do LST nos DEX. O projeto Blaze, embora tenha menor notoriedade, conseguiu um crescimento significativo a curto prazo através de subsídios elevados. Em comparação, o Lido, apesar de ter uma reputação excelente na área da aposta líquida, optou por sair do mercado Solana devido à falta de incentivos contínuos.