na cadeia empréstimos: o caminho de desenvolvimento da especulação para a prática
Os protocolos de empréstimo na cadeia, como uma parte importante das finanças da Internet, visam fornecer canais de acesso ao capital justos para usuários em todo o mundo, sem restrições geográficas. Este modelo ajuda a construir um mercado de capital mais justo e eficiente, promovendo o crescimento econômico.
Embora o potencial de empréstimos na cadeia seja enorme, atualmente os principais usuários ainda estão concentrados no grupo nativo de criptomoedas, e os usos ainda são muito limitados a transações especulativas. Isso limita em grande medida o tamanho do mercado que pode ser coberto. Este artigo irá explorar como expandir gradualmente a base de usuários, fazendo a transição para cenários de empréstimos mais produtivos, ao mesmo tempo em que enfrenta os desafios que podem surgir.
A situação do empréstimo na cadeia
Em poucos anos, o mercado de empréstimos na cadeia evoluiu da fase conceitual para vários protocolos testados pelo mercado, passando por várias oscilações acentuadas, mas sem gerar inadimplência. Até o momento, esses protocolos atraíram um total de 43,7 bilhões de dólares em depósitos e concederam 18,6 bilhões de dólares em empréstimos em aberto.
Atualmente, as principais fontes de demanda para protocolos de empréstimo na cadeia incluem:
Negócios especulativos: investidores em criptomoedas utilizam alavancagem para comprar mais ativos criptográficos
Aquisição de liquidez: os investidores obtêm liquidez em ativos criptográficos através de empréstimos, evitando impostos que podem resultar da venda de ativos.
Empréstimo relâmpago de arbitragem: empréstimos de muito curto prazo, destinados a traders de arbitragem que aproveitam os breves desequilíbrios de preços no mercado.
Essas aplicações servem principalmente usuários nativos de criptomoedas, focando na especulação. No entanto, a visão do empréstimo na cadeia vai muito além disso.
Em comparação com o total de dívida não paga global de 320 trilhões de dólares, ou o total de empréstimos de famílias e empresas não financeiras de 120 trilhões de dólares, os 18,6 bilhões de dólares em empréstimos não pagos dos protocolos de empréstimo na cadeia representam apenas uma parte insignificante.
À medida que o empréstimo na cadeia se transforma em usos de capital mais produtivos (como financiamento de pequenas empresas, empréstimos pessoais para compra de automóveis ou habitação), espera-se que o seu tamanho de mercado cresça em várias ordens de magnitude.
O futuro do empréstimo na cadeia
Para melhorar a utilidade dos empréstimos na cadeia, são necessárias duas melhorias chave:
Ampliar o alcance dos ativos em garantia
Atualmente, apenas alguns ativos criptográficos podem ser usados como colateral, o que limita enormemente o número de potenciais mutuários. Além disso, para compensar a alta volatilidade dos ativos criptográficos, os empréstimos na cadeia existentes geralmente exigem uma taxa de colateral de até 2 vezes ou mais, o que reprime ainda mais a demanda por empréstimos.
Ampliar o alcance dos ativos colaterais aceitáveis não apenas pode atrair mais investidores a usar suas carteiras para empréstimos, mas também pode aumentar a capacidade de empréstimo dos protocolos de empréstimo na cadeia.
Promover empréstimos com colaterais extremamente baixos
Atualmente, a maioria dos protocolos de empréstimo na cadeia utiliza o modelo de colateralização excessiva. Este modelo leva a uma baixa eficiência na utilização do capital, tornando difícil a realização de muitos cenários de aplicação prática (como o financiamento de pequenas empresas).
Ao adotar empréstimos com colaterais extremamente baixos, o empréstimo na cadeia pode abranger um público de mutuários mais amplo, aumentando ainda mais sua utilidade.
A dificuldade de implementação dessas medidas de melhoria varia, algumas são relativamente fáceis de implementar, enquanto outras trazem novos desafios. No entanto, o processo de otimização pode avançar gradualmente, do mais fácil para o mais difícil.
1. Ampliar o alcance dos ativos de garantia
Comparado com outras classes de ativos globais, o valor total de mercado das criptomoedas é de apenas 3 trilhões de dólares, representando apenas uma pequena parte dos ativos financeiros globais. Portanto, limitar o alcance das garantias a alguns ativos criptográficos restringe significativamente o crescimento do empréstimo na cadeia.
Combinar a tokenização de ativos com empréstimos na cadeia permite que os investidores utilizem de forma mais eficaz todo o seu portfólio de investimentos para empréstimos, em vez de se limitarem a uma pequena parte dos ativos criptográficos, ampliando assim o alcance dos potenciais tomadores de empréstimos.
O primeiro passo para expandir o alcance dos ativos de garantia pode começar com ativos de alta liquidez e frequentemente negociados (como ações, fundos do mercado monetário, obrigações, etc.). No entanto, a velocidade da aprovação regulatória será o principal fator limitante para o crescimento deste setor.
A longo prazo, a expansão para ativos físicos com menor liquidez (como a propriedade tokenizada de imóveis) oferecerá um enorme potencial de crescimento, mas também trará novos desafios, como a forma de gerir eficazmente as posições de dívida desses ativos.
Finalmente, o empréstimo na cadeia pode evoluir para a utilização de propriedades como garantia para empréstimos hipotecários, ou seja, a concessão de empréstimos, a compra de propriedades e a utilização dessas propriedades em contratos de empréstimo como garantia podem ser concluídas de forma atômica dentro de um único bloco. Da mesma forma, as empresas também podem financiar-se através de contratos de empréstimo, por exemplo, adquirindo equipamentos de fábrica e simultaneamente depositando-os como garantia no contrato.
2. Impulsionar empréstimos com garantia de baixo valor
Atualmente, a maioria dos protocolos de empréstimo na cadeia utiliza um modelo de supercolateralização, ou seja, o valor dos ativos colaterais que o mutuário deve fornecer é superior ao valor do empréstimo. Embora esse modelo assegure a segurança do credor, também resulta em uma eficiência baixa na utilização de capital, tornando difícil a realização de muitos cenários de aplicação prática.
Na indústria de criptomoedas, a demanda inicial por empréstimos com colateral baixo pode vir de market makers e outras instituições nativas de criptomoedas, que ainda precisam de canais de financiamento após o colapso de algumas plataformas de empréstimos centralizadas.
Fora da indústria de criptomoedas, o empréstimo com garantia de baixo valor já é amplamente utilizado em empréstimos pessoais (como dívidas de cartão de crédito, compra agora e pague depois) e empréstimos comerciais (como empréstimos de capital de giro, microcrédito, financiamento comercial e linhas de crédito empresarial).
A maior oportunidade de crescimento dos produtos de empréstimo na cadeia está nos mercados que os bancos tradicionais não conseguem cobrir efetivamente, como:
Mercado de empréstimos pessoais: Nos últimos anos, a quota de instituições de crédito não tradicionais no mercado de empréstimos pessoais de baixo valor colateral tem aumentado continuamente, especialmente entre os grupos de baixa e média renda. O empréstimo na cadeia pode servir como uma extensão natural desta tendência, oferecendo aos consumidores taxas de juros mais competitivas.
Financiamento para pequenas empresas: Devido ao valor reduzido dos empréstimos, os grandes bancos muitas vezes não estão dispostos a conceder créditos a pequenas empresas, seja para expansão de negócios ou para capital de giro. O empréstimo na cadeia pode preencher essa lacuna, oferecendo canais de financiamento mais convenientes e eficientes.
Desafios a serem resolvidos
Apesar de as duas melhorias acima ampliarem significativamente a potencial base de usuários de empréstimos na cadeia e apoiarem mais aplicações financeiras eficientes, elas também introduzem uma série de novos desafios, incluindo:
Processar posições de dívida apoiadas por ativos não líquidos
Negociação de ativos criptográficos 24 horas por dia, enquanto outros ativos com alta liquidez (como ações e obrigações) geralmente são negociados de segunda a sexta-feira, mas os ativos não líquidos (como imóveis e obras de arte) têm uma frequência de atualização de preços muito inferior. A irregularidade na atualização de preços pode tornar a gestão das posições de dívida mais complexa, especialmente em períodos de forte volatilidade do mercado.
Problemas de liquidação de ativos colaterais físicos
Embora a propriedade de ativos físicos possa ser mapeada na cadeia através da tokenização, o seu processo de liquidação é muito mais complexo do que o dos ativos na cadeia. Por exemplo, no cenário da tokenização de imóveis, o proprietário do ativo pode recusar-se a desocupar a propriedade, e pode ser necessário recorrer a processos legais para executar a liquidação.
Uma solução é vender o direito de liquidação a um preço descontado a agências de cobrança de dívidas locais, que seriam responsáveis por lidar com os assuntos de liquidação. Esse tipo de mecanismo precisa se integrar profundamente ao sistema legal do mundo real para garantir a viabilidade da realização de ativos.
Determinação do prémio de risco
O risco de incumprimento é parte dos negócios de empréstimo, mas esse risco deve ser refletido no prémio de risco. Especialmente na área de empréstimos hipotecários de baixo valor, é crucial avaliar com precisão o risco de incumprimento do mutuário.
Atualmente, existem várias ferramentas que podem ser utilizadas para estimar o risco de incumprimento, dependendo da categoria do mutuário:
Mutuário pessoal: Provas Web, provas de conhecimento zero e protocolos de identidade descentralizada podem ajudar os indivíduos a provar a sua pontuação de crédito, situação de rendimento, condição de emprego, etc., enquanto protegem a privacidade.
Empréstimos empresariais: ao integrar software de contabilidade mainstream e relatórios financeiros auditados, as empresas podem provar na cadeia o seu fluxo de caixa, balanço patrimonial e outras condições financeiras. No futuro, se os dados financeiros forem totalmente integrados na cadeia, as informações financeiras da empresa poderão ser integradas diretamente com acordos de empréstimo ou serviços de classificação de crédito de terceiros, para avaliar o risco de crédito de uma forma mais descentralizada.
Modelo de risco de crédito descentralizado
Os bancos tradicionais dependem de dados de usuários internos e dados públicos externos para treinar modelos de risco de crédito, a fim de avaliar a probabilidade de inadimplência dos mutuários. No entanto, esse efeito de ilha de dados traz dois grandes problemas: novos entrantes têm dificuldade em competir, pois não conseguem acessar conjuntos de dados de igual escala. O tratamento descentralizado dos dados é bastante difícil, pois os modelos de avaliação de crédito não podem ser controlados por uma única entidade, enquanto os dados dos usuários devem manter a privacidade.
Felizmente, o treinamento descentralizado e o campo da computação privada estão a desenvolver-se rapidamente, e os futuros protocolos descentralizados esperam utilizar estas tecnologias para treinar modelos de risco de crédito e executar cálculos de inferência de forma a proteger a privacidade, realizando assim um sistema de avaliação de crédito mais justo e eficiente na cadeia.
Outros desafios incluem a privacidade na cadeia, o ajuste dos parâmetros de risco à medida que a pool de colateral se expande, a conformidade regulatória e a facilidade de utilizar os rendimentos emprestados para utilidade no mundo real.
Conclusão
Nos últimos anos, os protocolos de empréstimo na cadeia estabeleceram uma base sólida, mas ainda não conseguiram realmente atingir todo o seu potencial.
A próxima fase do empréstimo na cadeia será ainda mais emocionante: os protocolos irão gradualmente transitar de cenários predominantemente nativos de criptomoedas e especulativos para aplicações financeiras mais eficientes e relacionadas ao mundo real.
No final, o empréstimo na cadeia ajudará a eliminar a desigualdade financeira, permitindo que todas as empresas e indivíduos, independentemente de onde estejam, acessem capital de forma igualitária. O nosso objetivo é estabelecer um sistema financeiro com uma margem de juros líquida comprimida até o custo do capital.
Este será um objetivo que vale a pena lutar!
Ver original
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
21 Curtidas
Recompensa
21
10
Repostar
Compartilhar
Comentário
0/400
MetaDreamer
· 07-07 18:34
Eh, de onde vieram 18.6 bilhões?
Ver originalResponder0
Whale_Whisperer
· 07-07 11:09
Empréstimos são o foco, acumulação de moedas só traz perdas.
Ver originalResponder0
TokenTherapist
· 07-07 03:52
Para que serve toda essa sofisticação?
Ver originalResponder0
AirdropLicker
· 07-05 05:09
É só para diversão, não leve muito a sério.
Ver originalResponder0
SnapshotDayLaborer
· 07-05 05:07
Dito de forma simples, ainda não há idiotas suficientes.
Ver originalResponder0
HypotheticalLiquidator
· 07-05 05:04
Esses dados de gestão de riscos ainda não são suficientes, quando a onda de liquidações chegar, saberemos.
Ver originalResponder0
MetaverseLandlord
· 07-05 04:57
A verdade é que tudo depende de quem tem a taxa de colateral mais alta!
Ver originalResponder0
YieldWhisperer
· 07-05 04:53
vi este filme antes... mesmas mecânicas de ponzi de 2021, apenas embalagem mais bonita, para ser sincero
Ver originalResponder0
NFT_Therapy
· 07-05 04:45
Os dados podem parecer bons, mas será que a execução realmente funciona?
na cadeia de empréstimos: a evolução do comércio especulativo para as finanças práticas
na cadeia empréstimos: o caminho de desenvolvimento da especulação para a prática
Os protocolos de empréstimo na cadeia, como uma parte importante das finanças da Internet, visam fornecer canais de acesso ao capital justos para usuários em todo o mundo, sem restrições geográficas. Este modelo ajuda a construir um mercado de capital mais justo e eficiente, promovendo o crescimento econômico.
Embora o potencial de empréstimos na cadeia seja enorme, atualmente os principais usuários ainda estão concentrados no grupo nativo de criptomoedas, e os usos ainda são muito limitados a transações especulativas. Isso limita em grande medida o tamanho do mercado que pode ser coberto. Este artigo irá explorar como expandir gradualmente a base de usuários, fazendo a transição para cenários de empréstimos mais produtivos, ao mesmo tempo em que enfrenta os desafios que podem surgir.
A situação do empréstimo na cadeia
Em poucos anos, o mercado de empréstimos na cadeia evoluiu da fase conceitual para vários protocolos testados pelo mercado, passando por várias oscilações acentuadas, mas sem gerar inadimplência. Até o momento, esses protocolos atraíram um total de 43,7 bilhões de dólares em depósitos e concederam 18,6 bilhões de dólares em empréstimos em aberto.
Atualmente, as principais fontes de demanda para protocolos de empréstimo na cadeia incluem:
Essas aplicações servem principalmente usuários nativos de criptomoedas, focando na especulação. No entanto, a visão do empréstimo na cadeia vai muito além disso.
Em comparação com o total de dívida não paga global de 320 trilhões de dólares, ou o total de empréstimos de famílias e empresas não financeiras de 120 trilhões de dólares, os 18,6 bilhões de dólares em empréstimos não pagos dos protocolos de empréstimo na cadeia representam apenas uma parte insignificante.
À medida que o empréstimo na cadeia se transforma em usos de capital mais produtivos (como financiamento de pequenas empresas, empréstimos pessoais para compra de automóveis ou habitação), espera-se que o seu tamanho de mercado cresça em várias ordens de magnitude.
O futuro do empréstimo na cadeia
Para melhorar a utilidade dos empréstimos na cadeia, são necessárias duas melhorias chave:
Atualmente, apenas alguns ativos criptográficos podem ser usados como colateral, o que limita enormemente o número de potenciais mutuários. Além disso, para compensar a alta volatilidade dos ativos criptográficos, os empréstimos na cadeia existentes geralmente exigem uma taxa de colateral de até 2 vezes ou mais, o que reprime ainda mais a demanda por empréstimos.
Ampliar o alcance dos ativos colaterais aceitáveis não apenas pode atrair mais investidores a usar suas carteiras para empréstimos, mas também pode aumentar a capacidade de empréstimo dos protocolos de empréstimo na cadeia.
Atualmente, a maioria dos protocolos de empréstimo na cadeia utiliza o modelo de colateralização excessiva. Este modelo leva a uma baixa eficiência na utilização do capital, tornando difícil a realização de muitos cenários de aplicação prática (como o financiamento de pequenas empresas).
Ao adotar empréstimos com colaterais extremamente baixos, o empréstimo na cadeia pode abranger um público de mutuários mais amplo, aumentando ainda mais sua utilidade.
A dificuldade de implementação dessas medidas de melhoria varia, algumas são relativamente fáceis de implementar, enquanto outras trazem novos desafios. No entanto, o processo de otimização pode avançar gradualmente, do mais fácil para o mais difícil.
1. Ampliar o alcance dos ativos de garantia
Comparado com outras classes de ativos globais, o valor total de mercado das criptomoedas é de apenas 3 trilhões de dólares, representando apenas uma pequena parte dos ativos financeiros globais. Portanto, limitar o alcance das garantias a alguns ativos criptográficos restringe significativamente o crescimento do empréstimo na cadeia.
Combinar a tokenização de ativos com empréstimos na cadeia permite que os investidores utilizem de forma mais eficaz todo o seu portfólio de investimentos para empréstimos, em vez de se limitarem a uma pequena parte dos ativos criptográficos, ampliando assim o alcance dos potenciais tomadores de empréstimos.
O primeiro passo para expandir o alcance dos ativos de garantia pode começar com ativos de alta liquidez e frequentemente negociados (como ações, fundos do mercado monetário, obrigações, etc.). No entanto, a velocidade da aprovação regulatória será o principal fator limitante para o crescimento deste setor.
A longo prazo, a expansão para ativos físicos com menor liquidez (como a propriedade tokenizada de imóveis) oferecerá um enorme potencial de crescimento, mas também trará novos desafios, como a forma de gerir eficazmente as posições de dívida desses ativos.
Finalmente, o empréstimo na cadeia pode evoluir para a utilização de propriedades como garantia para empréstimos hipotecários, ou seja, a concessão de empréstimos, a compra de propriedades e a utilização dessas propriedades em contratos de empréstimo como garantia podem ser concluídas de forma atômica dentro de um único bloco. Da mesma forma, as empresas também podem financiar-se através de contratos de empréstimo, por exemplo, adquirindo equipamentos de fábrica e simultaneamente depositando-os como garantia no contrato.
2. Impulsionar empréstimos com garantia de baixo valor
Atualmente, a maioria dos protocolos de empréstimo na cadeia utiliza um modelo de supercolateralização, ou seja, o valor dos ativos colaterais que o mutuário deve fornecer é superior ao valor do empréstimo. Embora esse modelo assegure a segurança do credor, também resulta em uma eficiência baixa na utilização de capital, tornando difícil a realização de muitos cenários de aplicação prática.
Na indústria de criptomoedas, a demanda inicial por empréstimos com colateral baixo pode vir de market makers e outras instituições nativas de criptomoedas, que ainda precisam de canais de financiamento após o colapso de algumas plataformas de empréstimos centralizadas.
Fora da indústria de criptomoedas, o empréstimo com garantia de baixo valor já é amplamente utilizado em empréstimos pessoais (como dívidas de cartão de crédito, compra agora e pague depois) e empréstimos comerciais (como empréstimos de capital de giro, microcrédito, financiamento comercial e linhas de crédito empresarial).
A maior oportunidade de crescimento dos produtos de empréstimo na cadeia está nos mercados que os bancos tradicionais não conseguem cobrir efetivamente, como:
Mercado de empréstimos pessoais: Nos últimos anos, a quota de instituições de crédito não tradicionais no mercado de empréstimos pessoais de baixo valor colateral tem aumentado continuamente, especialmente entre os grupos de baixa e média renda. O empréstimo na cadeia pode servir como uma extensão natural desta tendência, oferecendo aos consumidores taxas de juros mais competitivas.
Financiamento para pequenas empresas: Devido ao valor reduzido dos empréstimos, os grandes bancos muitas vezes não estão dispostos a conceder créditos a pequenas empresas, seja para expansão de negócios ou para capital de giro. O empréstimo na cadeia pode preencher essa lacuna, oferecendo canais de financiamento mais convenientes e eficientes.
Desafios a serem resolvidos
Apesar de as duas melhorias acima ampliarem significativamente a potencial base de usuários de empréstimos na cadeia e apoiarem mais aplicações financeiras eficientes, elas também introduzem uma série de novos desafios, incluindo:
Negociação de ativos criptográficos 24 horas por dia, enquanto outros ativos com alta liquidez (como ações e obrigações) geralmente são negociados de segunda a sexta-feira, mas os ativos não líquidos (como imóveis e obras de arte) têm uma frequência de atualização de preços muito inferior. A irregularidade na atualização de preços pode tornar a gestão das posições de dívida mais complexa, especialmente em períodos de forte volatilidade do mercado.
Embora a propriedade de ativos físicos possa ser mapeada na cadeia através da tokenização, o seu processo de liquidação é muito mais complexo do que o dos ativos na cadeia. Por exemplo, no cenário da tokenização de imóveis, o proprietário do ativo pode recusar-se a desocupar a propriedade, e pode ser necessário recorrer a processos legais para executar a liquidação.
Uma solução é vender o direito de liquidação a um preço descontado a agências de cobrança de dívidas locais, que seriam responsáveis por lidar com os assuntos de liquidação. Esse tipo de mecanismo precisa se integrar profundamente ao sistema legal do mundo real para garantir a viabilidade da realização de ativos.
O risco de incumprimento é parte dos negócios de empréstimo, mas esse risco deve ser refletido no prémio de risco. Especialmente na área de empréstimos hipotecários de baixo valor, é crucial avaliar com precisão o risco de incumprimento do mutuário.
Atualmente, existem várias ferramentas que podem ser utilizadas para estimar o risco de incumprimento, dependendo da categoria do mutuário:
Mutuário pessoal: Provas Web, provas de conhecimento zero e protocolos de identidade descentralizada podem ajudar os indivíduos a provar a sua pontuação de crédito, situação de rendimento, condição de emprego, etc., enquanto protegem a privacidade.
Empréstimos empresariais: ao integrar software de contabilidade mainstream e relatórios financeiros auditados, as empresas podem provar na cadeia o seu fluxo de caixa, balanço patrimonial e outras condições financeiras. No futuro, se os dados financeiros forem totalmente integrados na cadeia, as informações financeiras da empresa poderão ser integradas diretamente com acordos de empréstimo ou serviços de classificação de crédito de terceiros, para avaliar o risco de crédito de uma forma mais descentralizada.
Os bancos tradicionais dependem de dados de usuários internos e dados públicos externos para treinar modelos de risco de crédito, a fim de avaliar a probabilidade de inadimplência dos mutuários. No entanto, esse efeito de ilha de dados traz dois grandes problemas: novos entrantes têm dificuldade em competir, pois não conseguem acessar conjuntos de dados de igual escala. O tratamento descentralizado dos dados é bastante difícil, pois os modelos de avaliação de crédito não podem ser controlados por uma única entidade, enquanto os dados dos usuários devem manter a privacidade.
Felizmente, o treinamento descentralizado e o campo da computação privada estão a desenvolver-se rapidamente, e os futuros protocolos descentralizados esperam utilizar estas tecnologias para treinar modelos de risco de crédito e executar cálculos de inferência de forma a proteger a privacidade, realizando assim um sistema de avaliação de crédito mais justo e eficiente na cadeia.
Outros desafios incluem a privacidade na cadeia, o ajuste dos parâmetros de risco à medida que a pool de colateral se expande, a conformidade regulatória e a facilidade de utilizar os rendimentos emprestados para utilidade no mundo real.
Conclusão
Nos últimos anos, os protocolos de empréstimo na cadeia estabeleceram uma base sólida, mas ainda não conseguiram realmente atingir todo o seu potencial.
A próxima fase do empréstimo na cadeia será ainda mais emocionante: os protocolos irão gradualmente transitar de cenários predominantemente nativos de criptomoedas e especulativos para aplicações financeiras mais eficientes e relacionadas ao mundo real.
No final, o empréstimo na cadeia ajudará a eliminar a desigualdade financeira, permitindo que todas as empresas e indivíduos, independentemente de onde estejam, acessem capital de forma igualitária. O nosso objetivo é estabelecer um sistema financeiro com uma margem de juros líquida comprimida até o custo do capital.
Este será um objetivo que vale a pena lutar!