O mercado de ações da Coreia do Sul lidera a Ásia no primeiro semestre de 2025: a luta política e as mudanças no mercado por trás da onda de ativos digitais
Desde 2025, o mercado de capitais da Coreia do Sul está passando por uma tendência estrutural impulsionada por moedas digitais. Até a semana passada, o índice de preços das ações da Coreia do Sul (KOSPI) apresentou um aumento de quase 30% no ano, atingindo o ponto mais alto desde 2021, superando mercados como o da Índia e Japão, tornando-se o mercado de ações de melhor desempenho na Ásia. O motor central deste aumento vem do apoio da nova administração à "moeda estável em won" — após assumir a presidência, Lee Jae-myung cumpriu rapidamente suas promessas de campanha, e seu principal conselheiro de políticas nomeado, Kim Yong-beom, um apoiador veterano na área de ativos digitais, reforçou ainda mais as expectativas do mercado em relação aos benefícios políticos.
Festa do capital: da disparada das ações conceptuais à afluência de investidores individuais ao mercado
Sob a expectativa de políticas, as empresas sul-coreanas relacionadas a tecnologia financeira e criptomoedas vivenciaram uma explosão nos preços das ações. A Kakao Pay, como líder em pagamentos móveis, conseguiu dobrar seu preço das ações este mês, graças à qualificação para colaboração no projeto piloto da moeda digital do banco central; a LG CNS, por sua vez, teve um aumento de quase 70% este ano devido à sua participação no desenvolvimento de sistemas de moeda digital. Mais dramaticamente, no mercado da bolsa de valores de startups (Kosdaq): a empresa de segurança em tecnologia financeira Aton teve um aumento de 80% este ano, enquanto a desenvolvedora de jogos ME2ON viu suas ações dispararem 300% em três meses, devido ao lançamento de uma stablecoin em dólares exclusiva para sua plataforma de cassino.
Os investidores individuais tornaram-se os principais impulsionadores desta rodada de mercado. Os dados mostram que o saldo de financiamento e margem da bolsa de valores da Coreia do Sul já atingiu 20,5 trilhões de won, um recorde histórico. Um investidor individual de Seul afirmou em uma entrevista: "As stablecoins são vistas como o ponto de partida para a digitalização do won, e a especulação em ações conceito antes da clareza das políticas está cheia de espaço para imaginação." Esse entusiasmo se espalhou até mesmo para setores tradicionais, com algumas empresas que têm apenas uma associação conceitual com criptomoedas experimentando aumentos irracionais.
Preocupações de risco no vácuo regulatório
Apesar do entusiasmo do mercado, o governo sul-coreano ainda não divulgou os detalhes específicos da regulamentação das stablecoins em won. A atual situação do mercado está completamente baseada nas expectativas políticas — o projeto de lei apresentado pelo partido no poder este mês propõe reduzir o limite de emissão de stablecoins para 500 milhões de won (cerca de 2,8 milhões de renminbi), o que gerou forte controvérsia no setor financeiro. Especialistas do Instituto de Pesquisa Financeira da Coreia do Sul apontaram que a baixa exigência de capital pode levar a uma emissão desigual, "uma vez que ocorra uma crise de pagamento, pode desencadear um risco de 'corrida de moedas' semelhante ao de um 'corrida bancária'."
As preocupações do banco central da Coreia do Sul são mais diretas. O presidente Lee Chang-yong alertou no "Relatório de Estabilidade Financeira" publicado em 25 de junho que a emissão de stablecoins por instituições não bancárias pode impactar a gestão do fluxo de capitais e a eficácia da política monetária. O relatório destaca especialmente que, no primeiro trimestre de 2025, o volume de transações de stablecoins em dólares na Coreia do Sul atingiu 57 trilhões de won. Se a emissão de stablecoins em won se expandir de forma desordenada, isso pode enfraquecer a capacidade do banco central de controlar a oferta monetária.
Perspectiva internacional: divergências entre a Coreia do Sul e os EUA sobre a posicionamento das stablecoins
Enquanto a Coreia do Sul está promovendo uma "inovação em pagamentos" com stablecoins, os Estados Unidos estão integrando stablecoins no ecossistema do mercado de títulos do governo. Dados mostram que a líder em stablecoins Tether já detém 120 bilhões de dólares em títulos do governo dos EUA, tornando-se o quinto maior detentor de títulos do país. Essa diferença decorre do posicionamento estratégico dos dois países: a Coreia do Sul espera otimizar pagamentos transfronteiriços e transações de varejo com stablecoins em won, enquanto os Estados Unidos valorizam mais a função de financiamento das stablecoins na emissão de títulos do governo - espera-se que até o final de 2025, o volume de emissão de títulos do governo dos EUA alcance 1 trilhão de dólares, e os emissores de stablecoins são vistos como partes importantes na aceitação.
O roteiro divulgado recentemente pela Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul (FSC) mostra que o país planeja lançar ETFs de criptomoedas à vista no segundo semestre e estabelecer simultaneamente uma estrutura regulatória para stablecoins. Esta política de mudança de direção contrasta fortemente com a atitude conservadora anterior, mas o mercado ainda apresenta dúvidas: como encontrar um equilíbrio entre inovação e risco? Quando a euforia do KOSPI encontra a realidade da implementação regulatória, este mercado em alta, alimentado por ativos digitais, pode estar apenas começando a entrar em uma fase crítica de jogo. #BTC##ETH#
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O mercado de ações da Coreia do Sul lidera a Ásia no primeiro semestre de 2025: a luta política e as mudanças no mercado por trás da onda de ativos digitais
Desde 2025, o mercado de capitais da Coreia do Sul está passando por uma tendência estrutural impulsionada por moedas digitais. Até a semana passada, o índice de preços das ações da Coreia do Sul (KOSPI) apresentou um aumento de quase 30% no ano, atingindo o ponto mais alto desde 2021, superando mercados como o da Índia e Japão, tornando-se o mercado de ações de melhor desempenho na Ásia. O motor central deste aumento vem do apoio da nova administração à "moeda estável em won" — após assumir a presidência, Lee Jae-myung cumpriu rapidamente suas promessas de campanha, e seu principal conselheiro de políticas nomeado, Kim Yong-beom, um apoiador veterano na área de ativos digitais, reforçou ainda mais as expectativas do mercado em relação aos benefícios políticos.
Festa do capital: da disparada das ações conceptuais à afluência de investidores individuais ao mercado
Sob a expectativa de políticas, as empresas sul-coreanas relacionadas a tecnologia financeira e criptomoedas vivenciaram uma explosão nos preços das ações. A Kakao Pay, como líder em pagamentos móveis, conseguiu dobrar seu preço das ações este mês, graças à qualificação para colaboração no projeto piloto da moeda digital do banco central; a LG CNS, por sua vez, teve um aumento de quase 70% este ano devido à sua participação no desenvolvimento de sistemas de moeda digital. Mais dramaticamente, no mercado da bolsa de valores de startups (Kosdaq): a empresa de segurança em tecnologia financeira Aton teve um aumento de 80% este ano, enquanto a desenvolvedora de jogos ME2ON viu suas ações dispararem 300% em três meses, devido ao lançamento de uma stablecoin em dólares exclusiva para sua plataforma de cassino.
Os investidores individuais tornaram-se os principais impulsionadores desta rodada de mercado. Os dados mostram que o saldo de financiamento e margem da bolsa de valores da Coreia do Sul já atingiu 20,5 trilhões de won, um recorde histórico. Um investidor individual de Seul afirmou em uma entrevista: "As stablecoins são vistas como o ponto de partida para a digitalização do won, e a especulação em ações conceito antes da clareza das políticas está cheia de espaço para imaginação." Esse entusiasmo se espalhou até mesmo para setores tradicionais, com algumas empresas que têm apenas uma associação conceitual com criptomoedas experimentando aumentos irracionais.
Preocupações de risco no vácuo regulatório
Apesar do entusiasmo do mercado, o governo sul-coreano ainda não divulgou os detalhes específicos da regulamentação das stablecoins em won. A atual situação do mercado está completamente baseada nas expectativas políticas — o projeto de lei apresentado pelo partido no poder este mês propõe reduzir o limite de emissão de stablecoins para 500 milhões de won (cerca de 2,8 milhões de renminbi), o que gerou forte controvérsia no setor financeiro. Especialistas do Instituto de Pesquisa Financeira da Coreia do Sul apontaram que a baixa exigência de capital pode levar a uma emissão desigual, "uma vez que ocorra uma crise de pagamento, pode desencadear um risco de 'corrida de moedas' semelhante ao de um 'corrida bancária'."
As preocupações do banco central da Coreia do Sul são mais diretas. O presidente Lee Chang-yong alertou no "Relatório de Estabilidade Financeira" publicado em 25 de junho que a emissão de stablecoins por instituições não bancárias pode impactar a gestão do fluxo de capitais e a eficácia da política monetária. O relatório destaca especialmente que, no primeiro trimestre de 2025, o volume de transações de stablecoins em dólares na Coreia do Sul atingiu 57 trilhões de won. Se a emissão de stablecoins em won se expandir de forma desordenada, isso pode enfraquecer a capacidade do banco central de controlar a oferta monetária.
Perspectiva internacional: divergências entre a Coreia do Sul e os EUA sobre a posicionamento das stablecoins
Enquanto a Coreia do Sul está promovendo uma "inovação em pagamentos" com stablecoins, os Estados Unidos estão integrando stablecoins no ecossistema do mercado de títulos do governo. Dados mostram que a líder em stablecoins Tether já detém 120 bilhões de dólares em títulos do governo dos EUA, tornando-se o quinto maior detentor de títulos do país. Essa diferença decorre do posicionamento estratégico dos dois países: a Coreia do Sul espera otimizar pagamentos transfronteiriços e transações de varejo com stablecoins em won, enquanto os Estados Unidos valorizam mais a função de financiamento das stablecoins na emissão de títulos do governo - espera-se que até o final de 2025, o volume de emissão de títulos do governo dos EUA alcance 1 trilhão de dólares, e os emissores de stablecoins são vistos como partes importantes na aceitação.
O roteiro divulgado recentemente pela Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul (FSC) mostra que o país planeja lançar ETFs de criptomoedas à vista no segundo semestre e estabelecer simultaneamente uma estrutura regulatória para stablecoins. Esta política de mudança de direção contrasta fortemente com a atitude conservadora anterior, mas o mercado ainda apresenta dúvidas: como encontrar um equilíbrio entre inovação e risco? Quando a euforia do KOSPI encontra a realidade da implementação regulatória, este mercado em alta, alimentado por ativos digitais, pode estar apenas começando a entrar em uma fase crítica de jogo.
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