A evolução e o futuro do mercado de criptomoedas da perspetiva da moeda VC e da moeda meme
No longo rio do desenvolvimento ecológico de criptomoedas, testemunhamos várias iterações de modelos de ICO a investimento em VC, a inscrições e moedas meme. Essas mudanças não só refletem a maturidade do mercado, mas também revelam a busca incessante por modelos mais justos e sustentáveis por parte dos players do setor. Este artigo irá aprofundar as razões por trás dessas evoluções, bem como as implicações para o mercado no futuro.
1. Pontos de dor da indústria: por que as mudanças estão sempre a acontecer
O problema central que o mercado de criptografia enfrenta atualmente não é algo inesperado, mas sim um produto inevitável do processo de desenvolvimento da indústria. Quer se trate da questão "listar uma moeda e dormir" mencionada em uma atividade no Twitter realizada pela Binance, ou do artigo de CZ intitulado "Ideias Malucas para Emissão de Tokens", ambos apontam para o mesmo problema fundamental: como projetar um modelo econômico de tokens que incentive a construção a longo prazo e ao mesmo tempo distribua os benefícios de forma justa.
As equipes que estão realmente comprometidas com a construção de projetos esperam que o mercado possa recompensar contribuintes substanciais, em vez de permitir que especuladores e partes de projetos fraudulentos abocanhem dividendos da indústria.
2. Da febre do ICO ao financiamento VC: problemas históricos e soluções
2.1 2017 ICO: A Era do Caos
O boom da ICO atingiu o pico em 2017, levantando mais de US$ 5 bilhões para o ano. Foi uma loucura: com um white paper e um jogo de plataformas, o projeto poderia arrecadar uma enorme quantidade de dinheiro. Mesmo um projeto puramente falsificado como o (MLGB) "Malego Coin" pode ganhar popularidade.
A aparição deste fenômeno tem várias razões:
A tecnologia de emissão de moedas, como a do Ethereum, está a tornar-se cada vez mais madura, reduzindo significativamente a barreira para a criação de tokens.
A ideia de descentralização é muito valorizada, trazendo grandes expectativas.
O limiar de entrada para investimento é extremamente baixo, pessoas comuns também podem participar
Durante este período, surgiram vários projetos representativos:
Ethereum: Embora tenha sido ICO em 2014, estabeleceu a base técnica para o subsequente boom da ICO, e agora se desenvolveu na segunda maior criptomoeda por capitalização de mercado
EOS: Levantou quase US$ 4,3 bilhões, estabelecendo um recorde, mas o desenvolvimento subsequente foi lento e o roteiro técnico e a demanda do mercado não foram bem compreendidos
TRON: Apesar de ter sido envolvido em controvérsias de plágio, sob a liderança de Sun Yuchen, o mercado foi controlado com precisão, desenvolvendo linhas de negócios de sucesso, como as moedas estáveis.
Filecoin: US$ 250 milhões, apoiados pelo ecossistema IPFS, mas as perspetivas de longo prazo permanecem questionáveis
Os problemas com a onda de ICOs também são bastante evidentes:
O vácuo regulatório leva à proliferação de fraudes e esquemas Ponzi
Grandes quantidades de dinheiro estão seriamente desconectadas do valor real, formando uma bolha de mercado
Falta de educação para investidores, incapacidade de distinguir a veracidade dos projetos, também é difícil supervisionar os projetos de forma contínua.
2.2 A intervenção e a validação da reputação do VC
Diante do caos da ICO, as instituições de capital de risco (VC) entraram rapidamente no mercado, fornecendo um mecanismo de triagem de projetos relativamente confiável. O VC melhora principalmente a ecologia da indústria das seguintes formas:
Defeitos do financiamento de base alternativa ao ICO
Due diligence rigorosa, filtrando "projetos de ar"
Introduzir mecanismos normativos como aporte em fases e bloqueio de tokens
Vincular VC e interesses de projetos com participações de longo prazo
Empoderar o desenvolvimento de projetos
Importar recursos chave como exchanges e comunidades de desenvolvedores para o projeto
Auxiliar na concepção da economia de tokens e da estrutura de governança
Com a credibilidade de instituições conhecidas como respaldo do projeto
Promover a conformidade da indústria
Orientar os projetos a cumprir os requisitos regulamentares, como os da lei de valores mobiliários.
Adotar estruturas de financiamento compatíveis como SAFT para reduzir riscos legais
De um modo geral, a intervenção do VC é uma solução direta para os problemas iniciais do ICO, ajudando o público a realizar a triagem inicial dos projetos.
2.3 limitações da moeda VC
No entanto, o modo VC também expõe suas limitações:
Conflito de Interesses: Os VCs são inerentemente instituições de investimento e podem empurrar os projetos para a tokenização excessiva ou priorizar suas próprias carteiras
Falta de responsabilidade no desenvolvimento: Após concluir o investimento e a saída, os VC geralmente não têm obrigações nem motivação para o desenvolvimento posterior do projeto.
Proteção insuficiente do investidor: Alguns VCs operam em conjunto com a equipe do projeto, prejudicando os interesses dos detentores de tokens comuns
O problema fundamental da moeda de capital de risco é que, depois de a parte do projeto obter financiamento abundante, a motivação para a construção contínua é seriamente insuficiente e há falta de um mecanismo de supervisão eficaz para garantir que os fundos são compatíveis com os resultados do projeto.
3. Inscrições e o fenômeno das moedas memes: resistência popular e novos problemas
3.1 Inscrições e modo de lançamento justo
Em 2023, a tecnologia de inscrição, especialmente o padrão BRC-20, explodirá na rede Bitcoin, e ativos de inscrição representativos, como ORDI e SATS, aumentarão rapidamente. Este fenómeno resulta de um repensar dos modelos de financiamento tradicionais, tendo como principais impulsionadores:
Necessidade de inovação no ecossistema Bitcoin
A busca dos usuários por descentralização e resistência à censura
Mecanismo de participação de baixo custo e efeito de riqueza
A resistência à centralização do VC
Atração do mecanismo de lançamento justo
No entanto, as inscrições também trazem novos problemas:
Falsa equidade: A participação de múltiplos endereços pode ainda ser controlada por poucos grandes detentores.
Barreiras de liquidez: As transações na rede Bitcoin são caras e demoradas
Fuga de valor: As taxas geradas pelas transações de inscrições vão para os mineradores e não para a construção da ecologia.
Falta de cenários de aplicação: A maioria das inscrições carece de valor de uso real e de um caminho de desenvolvimento sustentável.
3.2 Pumpfun e a explosão dos memes
Em 2024, a plataforma Pumpfun, com sede em Solana, se tornará o centro da emissão de moedas Meme. A maior contribuição da plataforma é a integração de três serviços-chave em um balcão único: emissão de tokens, construção de pool de liquidez e DEX. Nos primeiros dias, a "taxa de graduação" de tokens no Pumpfun (a proporção de listagens DEX bem-sucedidas) era de apenas 2% a 3%, o que era mais uma função de entretenimento do que uma função de negociação; No entanto, em seu pico, a taxa ultrapassou 20%, e gradualmente evoluiu para uma ferramenta de puro hype.
De acordo com dados do mercado, a receita total da plataforma Pumpfun está perto de 600 milhões de dólares, e até atraiu o ex-presidente dos EUA Trump e sua família para participar da emissão de moedas, marcando o clímax da explosão de moedas meme.
Principais problemas das memes
Fraude sistemática: Segundo dados da Dune, cerca de 85% dos tokens na Pumpfun são fraudes, e o tempo médio de liquidação dos fundadores é de apenas 2 horas.
Publicidade falsa: É comum que as partes do projeto forjem endossos KOL e falsificem volumes de transações
Distorção Ecológica do Mercado: Um grande número de recursos é ocupado por moedas meme, apertando o espaço de desenvolvimento de projetos normais
Os memes foram de uma função de entretenimento inicial, desenvolvendo-se gradualmente para o modo PVP (jogador contra jogador) e, finalmente, evoluindo para PVB (jogador contra robô), tornando-se uma das poucas ferramentas que permitem que especialistas colham pequenos investidores. A falta de injeção de valor é o seu problema fundamental.
4. O modelo ideal de projeto que os usuários esperam
Ao rever a história do desenvolvimento de projetos de Ativos de criptografia, podemos resumir as principais questões atuais que existem:
1. Falta de dinâmica de construção sustentável: Quando a parte do projeto e os primeiros investidores obtêm uma grande quantidade de fundos demasiado cedo, o impulso de construção subsequente é insuficiente
2. Problema do jogo de soma zero PVP: No modelo atual, os primeiros participantes frequentemente lucram à custa dos que vêm depois.
A solução deve focar em:
Melhorar o mecanismo de gestão de projetos: Incentivar a construção contínua através da utilização de fundos e do mecanismo de afetação racional em condições regulamentares
Injeção de Valor Sustentável: Estabelecer um mecanismo que possa introduzir continuamente valor externo à ecologia e reduzir o caráter do jogo de soma zero
Análise dinâmica dos stakeholders do projeto 4.1
Existem várias partes interessadas envolvidas em projetos cripto: equipes de projeto, investidores, fundações, usuários e comunidades, mineradores, exchanges, criadores de mercado, etc. O modelo econômico ideal precisa planejar razoavelmente a proporção de distribuição de tokens e o mecanismo de incentivo de cada parte em diferentes estágios, não apenas para evitar que as partes interessadas internas obtenham muito lucro, mas também para evitar que especuladores externos obtenham benefícios indevidos.
4.2 Mecanismo de gestão de ciclo completo do projeto
Do ponto de vista do ciclo de vida do projeto, os mecanismos de gestão devem abranger:
Fase de Emissão de Tokens: Equilibrando os dois objetivos de arrecadação e distribuição de fundos para garantir que os tokens fluam para as mãos de construtores e usuários reais
Gestão da circulação de tokens: controlar a liquidez inicial através de mecanismos de bloqueio, conceção de cenários de aplicação, etc., para evitar levantamentos prematuros
Mecanismo de governança do projeto: combinar o modelo DAO e de fundação para gerir fundos e ecossistema, envolvendo as principais partes interessadas e instituições terceiras na supervisão.
O conceito de emissão de token da CZ fornece uma estrutura para pensar: o investimento inicial de 10% é para formação de equipe e marketing, e as condições de desbloqueio subsequentes são rigorosas e controladas por contratos de terceiros, e a equipe pode adiar, mas não acelerar o processo de desbloqueio. No entanto, esse mecanismo é mais eficaz se for gerenciado por uma DAO confiável.
4.3 A chave para a injeção contínua de valor
A razão pela qual o modelo de moeda VC e moeda meme não é sustentável reside na falta de um mecanismo eficaz de capacitação de Token. O ciclo de vida completo de um token deve incluir três fases: emissão, circulação e capacitação. A falta de capacitação leva a que as equipes de projeto, após obterem retornos iniciais, não tenham motivação para continuar a construção.
À medida que a tecnologia Web3 amadurece, ela pode fornecer cenários mais práticos e pontos de combinação de valor, além de criar mecanismos sustentáveis de captura e injeção de valor, como mineração de liquidez DeFi, mecanismos de royalties NFT, etc.
5. Análise do ciclo de mercado em alta e perspetivas futuras
5.1 Análise da febre de ICO de 2017
O mercado em alta de 2017 foi impulsionado por múltiplos fatores:
Onda de financiamento ICO (mais de 5 mil milhões de dólares no ano)
A controvérsia sobre o fork do Bitcoin atrai atenção
A ascensão do ecossistema de contratos inteligentes do Ethereum
Afrouxamento da liquidez global e vácuo regulatório
Este período estabeleceu infraestrutura para a indústria, atraiu talentos e usuários, mas também gerou uma necessidade de mudanças regulatórias.
5.2 Análise do Verão DeFi de 2021
O bull market em 2021 foi impulsionado principalmente pelos seguintes fatores:
O ecossistema DeFi explode e amadurece (TVL aumenta de 1,8 bilhões para 25 bilhões)
A quebra de barreiras dos NFTs e a sua mainstreamização (Leilão de 69 milhões de dólares de Beeple)
Entrada de capital institucional (Tesla, MicroStrategy, etc.)
Políticas monetárias de afrouxamento global
Aumento da aceitação social (apoio do PayPal, dolarização de El Salvador)
Inovação do ecossistema multi-chain
Meme Coin Boom (DOGE até 12.000% YoY)
A partir de então, a indústria virou-se para a conformidade, desenvolvimento sustentável e expansão da narrativa Web3.
5.3 Previsão da próxima corrida de touros
De acordo com padrões históricos e tendências atuais, o potencial mercado em alta de 2025 pode ser impulsionado pelos seguintes fatores:
1. Aplicações em larga escala de Web3: redes sociais descentralizadas, jogos em cadeia, sistemas de identidade e outros cenários implementados
2. Convergência de IA e Blockchain: A Ascensão de Redes de IA Descentralizadas e Economias de Agências Autônomas
3. Interoperabilidade entre moeda digital do banco central e stablecoins: A implementação da CBDC e stablecoins em conformidade formam uma rede de pagamento híbrida.
4. Bitcoin Ecosystem Innovation: Soluções de camada 2, TaprootAssets e outros protocolos impulsionam a explosão de aplicações
5. Clarificação do quadro regulatório: Regulamentações globais foram introduzidas, clarificando a classificação de tokens e a supervisão das bolsas.
6. Fatores geopolíticos: Aumento da demanda por desdolarização e sentimento de aversão ao risco
7. Meme Culture 3.0: Uma nova economia comunitária que combina conteúdo gerado por IA e governança DAO
A avaliação abrangente indica que a área mais provável de desencadear um mercado em alta em 2025 é:
Ecossistema do Bitcoin e inovações Layer 2, com base em novos modelos de emissão e negociação de ativos
Integração de IA e Web3, especialmente modelos de negociação capacitados por IA
Em ambos os casos, resolver o problema do impulso contínuo da construção do projeto e da injeção de valor se tornará a chave para saber se a próxima rodada de mercado em alta pode ser saudável e sustentável.
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VC moeda para Meme moeda: A evolução do mercado de Ativos de criptografia e as lições do bull run de 2025
A evolução e o futuro do mercado de criptomoedas da perspetiva da moeda VC e da moeda meme
No longo rio do desenvolvimento ecológico de criptomoedas, testemunhamos várias iterações de modelos de ICO a investimento em VC, a inscrições e moedas meme. Essas mudanças não só refletem a maturidade do mercado, mas também revelam a busca incessante por modelos mais justos e sustentáveis por parte dos players do setor. Este artigo irá aprofundar as razões por trás dessas evoluções, bem como as implicações para o mercado no futuro.
1. Pontos de dor da indústria: por que as mudanças estão sempre a acontecer
O problema central que o mercado de criptografia enfrenta atualmente não é algo inesperado, mas sim um produto inevitável do processo de desenvolvimento da indústria. Quer se trate da questão "listar uma moeda e dormir" mencionada em uma atividade no Twitter realizada pela Binance, ou do artigo de CZ intitulado "Ideias Malucas para Emissão de Tokens", ambos apontam para o mesmo problema fundamental: como projetar um modelo econômico de tokens que incentive a construção a longo prazo e ao mesmo tempo distribua os benefícios de forma justa.
As equipes que estão realmente comprometidas com a construção de projetos esperam que o mercado possa recompensar contribuintes substanciais, em vez de permitir que especuladores e partes de projetos fraudulentos abocanhem dividendos da indústria.
2. Da febre do ICO ao financiamento VC: problemas históricos e soluções
2.1 2017 ICO: A Era do Caos
O boom da ICO atingiu o pico em 2017, levantando mais de US$ 5 bilhões para o ano. Foi uma loucura: com um white paper e um jogo de plataformas, o projeto poderia arrecadar uma enorme quantidade de dinheiro. Mesmo um projeto puramente falsificado como o (MLGB) "Malego Coin" pode ganhar popularidade.
A aparição deste fenômeno tem várias razões:
Durante este período, surgiram vários projetos representativos:
Os problemas com a onda de ICOs também são bastante evidentes:
2.2 A intervenção e a validação da reputação do VC
Diante do caos da ICO, as instituições de capital de risco (VC) entraram rapidamente no mercado, fornecendo um mecanismo de triagem de projetos relativamente confiável. O VC melhora principalmente a ecologia da indústria das seguintes formas:
Defeitos do financiamento de base alternativa ao ICO
Empoderar o desenvolvimento de projetos
Promover a conformidade da indústria
De um modo geral, a intervenção do VC é uma solução direta para os problemas iniciais do ICO, ajudando o público a realizar a triagem inicial dos projetos.
2.3 limitações da moeda VC
No entanto, o modo VC também expõe suas limitações:
O problema fundamental da moeda de capital de risco é que, depois de a parte do projeto obter financiamento abundante, a motivação para a construção contínua é seriamente insuficiente e há falta de um mecanismo de supervisão eficaz para garantir que os fundos são compatíveis com os resultados do projeto.
3. Inscrições e o fenômeno das moedas memes: resistência popular e novos problemas
3.1 Inscrições e modo de lançamento justo
Em 2023, a tecnologia de inscrição, especialmente o padrão BRC-20, explodirá na rede Bitcoin, e ativos de inscrição representativos, como ORDI e SATS, aumentarão rapidamente. Este fenómeno resulta de um repensar dos modelos de financiamento tradicionais, tendo como principais impulsionadores:
No entanto, as inscrições também trazem novos problemas:
3.2 Pumpfun e a explosão dos memes
Em 2024, a plataforma Pumpfun, com sede em Solana, se tornará o centro da emissão de moedas Meme. A maior contribuição da plataforma é a integração de três serviços-chave em um balcão único: emissão de tokens, construção de pool de liquidez e DEX. Nos primeiros dias, a "taxa de graduação" de tokens no Pumpfun (a proporção de listagens DEX bem-sucedidas) era de apenas 2% a 3%, o que era mais uma função de entretenimento do que uma função de negociação; No entanto, em seu pico, a taxa ultrapassou 20%, e gradualmente evoluiu para uma ferramenta de puro hype.
De acordo com dados do mercado, a receita total da plataforma Pumpfun está perto de 600 milhões de dólares, e até atraiu o ex-presidente dos EUA Trump e sua família para participar da emissão de moedas, marcando o clímax da explosão de moedas meme.
Principais problemas das memes
Os memes foram de uma função de entretenimento inicial, desenvolvendo-se gradualmente para o modo PVP (jogador contra jogador) e, finalmente, evoluindo para PVB (jogador contra robô), tornando-se uma das poucas ferramentas que permitem que especialistas colham pequenos investidores. A falta de injeção de valor é o seu problema fundamental.
4. O modelo ideal de projeto que os usuários esperam
Ao rever a história do desenvolvimento de projetos de Ativos de criptografia, podemos resumir as principais questões atuais que existem:
1. Falta de dinâmica de construção sustentável: Quando a parte do projeto e os primeiros investidores obtêm uma grande quantidade de fundos demasiado cedo, o impulso de construção subsequente é insuficiente
2. Problema do jogo de soma zero PVP: No modelo atual, os primeiros participantes frequentemente lucram à custa dos que vêm depois.
A solução deve focar em:
Análise dinâmica dos stakeholders do projeto 4.1
Existem várias partes interessadas envolvidas em projetos cripto: equipes de projeto, investidores, fundações, usuários e comunidades, mineradores, exchanges, criadores de mercado, etc. O modelo econômico ideal precisa planejar razoavelmente a proporção de distribuição de tokens e o mecanismo de incentivo de cada parte em diferentes estágios, não apenas para evitar que as partes interessadas internas obtenham muito lucro, mas também para evitar que especuladores externos obtenham benefícios indevidos.
4.2 Mecanismo de gestão de ciclo completo do projeto
Do ponto de vista do ciclo de vida do projeto, os mecanismos de gestão devem abranger:
Fase de Emissão de Tokens: Equilibrando os dois objetivos de arrecadação e distribuição de fundos para garantir que os tokens fluam para as mãos de construtores e usuários reais
Gestão da circulação de tokens: controlar a liquidez inicial através de mecanismos de bloqueio, conceção de cenários de aplicação, etc., para evitar levantamentos prematuros
Mecanismo de governança do projeto: combinar o modelo DAO e de fundação para gerir fundos e ecossistema, envolvendo as principais partes interessadas e instituições terceiras na supervisão.
O conceito de emissão de token da CZ fornece uma estrutura para pensar: o investimento inicial de 10% é para formação de equipe e marketing, e as condições de desbloqueio subsequentes são rigorosas e controladas por contratos de terceiros, e a equipe pode adiar, mas não acelerar o processo de desbloqueio. No entanto, esse mecanismo é mais eficaz se for gerenciado por uma DAO confiável.
4.3 A chave para a injeção contínua de valor
A razão pela qual o modelo de moeda VC e moeda meme não é sustentável reside na falta de um mecanismo eficaz de capacitação de Token. O ciclo de vida completo de um token deve incluir três fases: emissão, circulação e capacitação. A falta de capacitação leva a que as equipes de projeto, após obterem retornos iniciais, não tenham motivação para continuar a construção.
À medida que a tecnologia Web3 amadurece, ela pode fornecer cenários mais práticos e pontos de combinação de valor, além de criar mecanismos sustentáveis de captura e injeção de valor, como mineração de liquidez DeFi, mecanismos de royalties NFT, etc.
5. Análise do ciclo de mercado em alta e perspetivas futuras
5.1 Análise da febre de ICO de 2017
O mercado em alta de 2017 foi impulsionado por múltiplos fatores:
Este período estabeleceu infraestrutura para a indústria, atraiu talentos e usuários, mas também gerou uma necessidade de mudanças regulatórias.
5.2 Análise do Verão DeFi de 2021
O bull market em 2021 foi impulsionado principalmente pelos seguintes fatores:
A partir de então, a indústria virou-se para a conformidade, desenvolvimento sustentável e expansão da narrativa Web3.
5.3 Previsão da próxima corrida de touros
De acordo com padrões históricos e tendências atuais, o potencial mercado em alta de 2025 pode ser impulsionado pelos seguintes fatores:
1. Aplicações em larga escala de Web3: redes sociais descentralizadas, jogos em cadeia, sistemas de identidade e outros cenários implementados
2. Convergência de IA e Blockchain: A Ascensão de Redes de IA Descentralizadas e Economias de Agências Autônomas
3. Interoperabilidade entre moeda digital do banco central e stablecoins: A implementação da CBDC e stablecoins em conformidade formam uma rede de pagamento híbrida.
4. Bitcoin Ecosystem Innovation: Soluções de camada 2, TaprootAssets e outros protocolos impulsionam a explosão de aplicações
5. Clarificação do quadro regulatório: Regulamentações globais foram introduzidas, clarificando a classificação de tokens e a supervisão das bolsas.
6. Fatores geopolíticos: Aumento da demanda por desdolarização e sentimento de aversão ao risco
7. Meme Culture 3.0: Uma nova economia comunitária que combina conteúdo gerado por IA e governança DAO
A avaliação abrangente indica que a área mais provável de desencadear um mercado em alta em 2025 é:
Em ambos os casos, resolver o problema do impulso contínuo da construção do projeto e da injeção de valor se tornará a chave para saber se a próxima rodada de mercado em alta pode ser saudável e sustentável.