Autor: jacek, co-fundador da stablewatch; Tradutor: 金色财经xiaozou
As stablecoins com rendimento estão a apresentar um crescimento robusto. Isto pode ser visto nos vários indicadores monitorizados pelo stablewatch: a capitalização total das stablecoins com rendimento, o número de produtos desse tipo lançados nos últimos meses, e o rendimento total pago aos usuários.
Vamos analisar esses dados em profundidade.
1, Valor de mercado das stablecoins de rendimento
Em menos de dois anos, a oferta total de stablecoins com rendimento cresceu 13 vezes, passando de 666 milhões de dólares em agosto de 2023 para 8,98 bilhões de dólares em maio de 2025. Em fevereiro deste ano, atingiu um pico histórico de 10,8 bilhões de dólares, desde então estabilizando-se:
Comparado com as stablecoins focadas em pagamentos, as stablecoins focadas em rendimento ainda representam apenas uma pequena parte do mercado total de stablecoins (3,7%) (atualmente, o valor de mercado das stablecoins focadas em rendimento é de 8,98 bilhões de dólares, em um valor total de mercado de 242,47 bilhões de dólares):
2, quantas stablecoins de rendimento existem atualmente?
Atualmente, rastreamos mais de 30 tipos de stablecoins que geram rendimento no stablewatch, mas na lista existem na verdade mais de 100 tipos, e a contínua adição de novas variedades nos deixa sobrecarregados. É importante notar que ainda não há uma definição amplamente aceita para stablecoins que geram rendimento, portanto, os resultados estatísticos dependem dos critérios de classificação (veja mais adiante). Abaixo está um gráfico que mostra a distribuição do valor de mercado de várias stablecoins que geram rendimento:
É evidente que a quantidade de stablecoins com rendimento está a crescer rapidamente, e muitas das stablecoins com rendimento recentemente lançadas estão a ganhar atenção no mercado. Vamos observar o mesmo gráfico (excluindo as seis stablecoins com rendimento de maior capitalização de mercado atualmente e focando no intervalo de tempo dos últimos 12 meses):
Como era de se esperar, os sUSDE emitidos pela Ethena e o pioneiro do setor Sky (sUSDS e sDAI) dominam o mercado, com esses ativos representando um total de 57% do valor de mercado dos stablecoins com rendimento (5,13 bilhões de dólares):
3、Pagamento de Rendimentos (YPO)
Desde meados de 2023, as stablecoins rendíveis pagaram quase 600 milhões de dólares em rendimentos:
É importante notar que o indicador YPO, criado pela stablewatch, ainda está em fase inicial e ainda não rastreia as múltiplas correlações entre stablecoins que geram rendimento. No entanto, esse indicador oferece uma visão valiosa sobre a importância das stablecoins que geram rendimento como uma classe de ativos.
4, O que são exatamente as stablecoins de rendimento?
Atualmente, não há uma definição unificada para as stablecoins que geram rendimento no setor. Como mencionei anteriormente em outros artigos, esta é uma categoria extremamente ampla e diversificada, que abrange estratégias de rendimento tokenizadas, estruturas semelhantes a fundos de hedge, ferramentas de encapsulamento de ativos simples (como títulos do governo), certificados de empréstimo que geram rendimento, agregadores de rendimento de múltiplas estratégias, entre outros. As dimensões de classificação possíveis incluem:
Fonte de rendimento
Mecanismo de distribuição de lucros
Mecanismo de manutenção de ancoragem
Tipo de ativos de reserva
Arranjos de custódia
Estado de supervisão
Características de liquidez e canais e frequência de resgate
Modo de governança
Concentração de risco
Público-alvo
Infraestrutura de base (blockchain) suporte etc.
Este novo fenómeno ainda requer mais investigação para ser esclarecido. Mesmo que no futuro as stablecoins possam ser desconstruídas em várias subcategorias mais claras, uma análise aprofundada dos seus modelos económicos, estruturas tecnológicas e regras aplicáveis ajudará os utilizadores a tomar decisões mais informadas e a manter a integridade do mercado.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
A ascensão da moeda estável de rendimento
Autor: jacek, co-fundador da stablewatch; Tradutor: 金色财经xiaozou
As stablecoins com rendimento estão a apresentar um crescimento robusto. Isto pode ser visto nos vários indicadores monitorizados pelo stablewatch: a capitalização total das stablecoins com rendimento, o número de produtos desse tipo lançados nos últimos meses, e o rendimento total pago aos usuários.
Vamos analisar esses dados em profundidade.
1, Valor de mercado das stablecoins de rendimento
Em menos de dois anos, a oferta total de stablecoins com rendimento cresceu 13 vezes, passando de 666 milhões de dólares em agosto de 2023 para 8,98 bilhões de dólares em maio de 2025. Em fevereiro deste ano, atingiu um pico histórico de 10,8 bilhões de dólares, desde então estabilizando-se:
Comparado com as stablecoins focadas em pagamentos, as stablecoins focadas em rendimento ainda representam apenas uma pequena parte do mercado total de stablecoins (3,7%) (atualmente, o valor de mercado das stablecoins focadas em rendimento é de 8,98 bilhões de dólares, em um valor total de mercado de 242,47 bilhões de dólares):
2, quantas stablecoins de rendimento existem atualmente?
Atualmente, rastreamos mais de 30 tipos de stablecoins que geram rendimento no stablewatch, mas na lista existem na verdade mais de 100 tipos, e a contínua adição de novas variedades nos deixa sobrecarregados. É importante notar que ainda não há uma definição amplamente aceita para stablecoins que geram rendimento, portanto, os resultados estatísticos dependem dos critérios de classificação (veja mais adiante). Abaixo está um gráfico que mostra a distribuição do valor de mercado de várias stablecoins que geram rendimento:
É evidente que a quantidade de stablecoins com rendimento está a crescer rapidamente, e muitas das stablecoins com rendimento recentemente lançadas estão a ganhar atenção no mercado. Vamos observar o mesmo gráfico (excluindo as seis stablecoins com rendimento de maior capitalização de mercado atualmente e focando no intervalo de tempo dos últimos 12 meses):
Como era de se esperar, os sUSDE emitidos pela Ethena e o pioneiro do setor Sky (sUSDS e sDAI) dominam o mercado, com esses ativos representando um total de 57% do valor de mercado dos stablecoins com rendimento (5,13 bilhões de dólares):
3、Pagamento de Rendimentos (YPO)
Desde meados de 2023, as stablecoins rendíveis pagaram quase 600 milhões de dólares em rendimentos:
É importante notar que o indicador YPO, criado pela stablewatch, ainda está em fase inicial e ainda não rastreia as múltiplas correlações entre stablecoins que geram rendimento. No entanto, esse indicador oferece uma visão valiosa sobre a importância das stablecoins que geram rendimento como uma classe de ativos.
4, O que são exatamente as stablecoins de rendimento?
Atualmente, não há uma definição unificada para as stablecoins que geram rendimento no setor. Como mencionei anteriormente em outros artigos, esta é uma categoria extremamente ampla e diversificada, que abrange estratégias de rendimento tokenizadas, estruturas semelhantes a fundos de hedge, ferramentas de encapsulamento de ativos simples (como títulos do governo), certificados de empréstimo que geram rendimento, agregadores de rendimento de múltiplas estratégias, entre outros. As dimensões de classificação possíveis incluem:
Este novo fenómeno ainda requer mais investigação para ser esclarecido. Mesmo que no futuro as stablecoins possam ser desconstruídas em várias subcategorias mais claras, uma análise aprofundada dos seus modelos económicos, estruturas tecnológicas e regras aplicáveis ajudará os utilizadores a tomar decisões mais informadas e a manter a integridade do mercado.