2025 trouxe uma série de turbulências desde o início do ano, fazendo com que o mercado reagisse com muita volatilidade, o topo do mercado já atingiu o consenso, e durante o período do Ano Novo Lunar, o índice de ganância e pânico de criptomoedas permaneceu na faixa de 60-70, com o sentimento de ganância de mercado mais frio do que no final do ano passado. Mas, por outro lado, o limite de mercado total de moedas estáveis na cadeia ultrapassou os 217 bilhões de dólares, atingindo um novo recorde histórico, e esse rápido aumento naturalmente não pode ser separado do fator Trump. Desde o lançamento do TRUMP Token em 18 de janeiro, houve um aumento significativo de usuários na cadeia, levando a Solana a ultrapassar a BNB e se tornar a terceira maior rede de blocos de moedas estáveis.
A queda contínua, os participantes do mercado agora têm uma demanda mais forte de enfrentar riscos e buscar retornos estáveis. Para os usuários DeFi, a moeda estável não apenas atua como uma proteção contra a volatilidade do mercado, mas também se torna gradualmente um caminho financeiro de 'buscar a vitória na estabilidade'. A rápida expansão da aplicação de moeda estável no ecossistema Solana oferece aos participantes estratégias de investimento mais diversificadas e espaços de lucro mais promissores. A seguir, vamos usar o protocolo líder de empréstimos Kamino na Solana como exemplo para discutir as novas tendências e oportunidades de alto rendimento no campo financeiro de moeda estável.
Os ganhos de investimento do USDT podem chegar a 90%, e o Kamino tem mais do que isso como seu ás.
Kamino Finance foi fundada em 2022 e é um protocolo DeFi com várias funcionalidades, incluindo empréstimos, pools de liquidez automatizados, alavancagem e negociação. Atualmente, o Kamino TVL na Solana ocupa o quarto lugar, logo após Jito, Jupiter e Raydium. Recentemente, o Kamino também lançou o Beta de teste da função de Swap, com TVL e receita de taxas atingindo novos recordes históricos.
Além disso, Kamino ocupa uma posição dominante em várias categorias de ativos na ecossistema Solana, incluindo PYUSD e o recente cbBTC, com 88% do cbBTC na cadeia Solana sendo depositado na Kamino.
Em agosto do ano passado, a Kamino lançou o programa de incentivo PYUSD, que atraiu com sucesso uma entrada de US$ 180 milhões em PYUSD. Com o aumento da demanda de empréstimos em PYUSD, essas entradas acabaram se tornando uma fonte de receita para o protocolo.
Leitura relacionada: "Por que o PayPal Moeda Estável tem um retorno tão alto em Kamino Finance com mais de 10% ao ano?"
Da mesma forma, para a Moeda Estável, Kamino lançou recentemente um programa de incentivo relacionado ao USDT, como o empréstimo USDT em JLP Market, Main Market, o mercado de aumento de capital adicionou a seção JLP Multiply do USDT, com uma taxa de retorno próxima de 90%. Como todos sabemos, Solana sempre foi o lugar principal do USDC, mas agora o maior protocolo de empréstimo e empréstimo na Solana começa a incentivar o USDT, o que não pode deixar de ser um sinal positivo.
Estratégia de alavancagem impulsionando o lucro 'dobro'
Se você tiver USDT ocioso, uma maneira de participação de baixo risco é fornecer USDT no mercado de empréstimos da Kamino. Atualmente, o APY do USDT nos mercados Main Market e JLP Market é de 6% e 5%, respectivamente, mas você também pode optar por investir o USDT no módulo Multiply, o produto estrela da Kamino, com um APY máximo de 90%.
Em comparação com produtos de empréstimo convencionais, o Multiply combina a garantia de liquidez, empréstimos relâmpago e protocolos de empréstimo para fornecer uma estratégia de alavancagem que amplia ainda mais os rendimentos. Os usuários podem colateralizar parte de seus ativos, e o protocolo automaticamente empresta mais ativos para reinvestir no pool de liquidez, obtendo retornos várias vezes maiores que o capital inicial no modo de ciclo de fundos. Esse processo depende de dois mecanismos principais do K-Lend: eMode e empréstimos relâmpago.
Por exemplo, os usuários escolhem a alavancagem desejada e depositam ativos, como SOL ou JitoSOL. Na camada do protocolo, o Kamino automaticamente converte o SOL depositado pelo usuário em JitoSOL. Para aumentar ainda mais a eficiência do capital dos usuários, o Kamino também pode tomar emprestado SOL por meio de empréstimos relâmpago. O Kamino converte o SOL emprestado em mais JitoSOL e, em seguida, deposita esses JitoSOL na plataforma de empréstimos do Kamino, K-Lend. Posteriormente, o Kamino toma emprestado SOL do K-Lend para pagar o empréstimo relâmpago anterior.
Mas para o usuário, basta depositar ativos com um clique e selecionar a alavancagem desejada. O resultado final é que o usuário detém uma posição alavancada, com o potencial de lucro ampliado até a alavancagem almejada, e os custos e os lucros desta posição são os seguintes:
Rendimento de aposta: JitoSOL, como token de aposta de liquidez, gera continuamente recompensas de aposta SOL, com uma taxa de rendimento de aposta APY JitoSOL.
Custo de empréstimo: os usuários precisam pagar o APY de empréstimo SOL, que é o custo do capital usado alavancagem.
Receita líquida: desde que o APY de staking JitoSOL seja superior ao APY de empréstimo SOL, os usuários podem obter receita positiva. Por exemplo, se o APY de staking JitoSOL for 7%, enquanto o APY de empréstimo SOL for 6%, então a receita líquida do usuário será de 1%.
Atualmente, o produto Multiply da Kamino oferece mais de dez opções, mas as de maior rendimento anual são todas relacionadas com moeda estável, com o JLP Multiply da USDT tendo um rendimento anual máximo superior a 90%.
Ecossistema Profundo + Automatização, a sustentabilidade por trás dos altos rendimentos
A rentabilidade e a sustentabilidade dos projetos DeFi têm sido sempre questões centrais de preocupação para os investidores, mas atrair os utilizadores apenas com retornos elevados a curto prazo não é sustentável. Especialmente no atual ambiente de mercado, muitas plataformas baseadas principalmente em subsídios ou incentivos em moeda estável, embora possam oferecer retornos elevados a curto prazo, esses rendimentos costumam ser instáveis e difíceis de manter a longo prazo.
Por outro lado, Kamino demonstra uma sustentabilidade mais forte através da sua profundidade ecológica única e do mecanismo de gestão automatizada.
Kamino não depende apenas de incentivos de curto prazo para lucros, mas sim oferece fontes de renda mais estáveis e de longo prazo através do envolvimento profundo na ecologia Solana. Esse modelo não só pode atrair mais investidores de longo prazo, mas também pode trazer liquidez mais estável para a plataforma. A integração profunda com protocolos populares da ecologia Solana, como Jupiter e Jito, permite uma gestão de ativos mais eficiente e otimização de lucros.
Por exemplo, tomando o Tesouro JTO-JITOSOL como exemplo, a partir de 6 de janeiro, 75.000 JTO foram distribuídos aos depositantes através do Kamino como incentivo, e essas recompensas serão distribuídas da mesma forma que em outras fazendas Kamino, proporcionalmente ao TVL. Por exemplo, se você representar 10% do Tesouro nos próximos 30 dias, poderá receber 10% de recompensas em JTO.
Além disso, os usuários podem obter pontos MET do ecossistema Solana DEX Meteora e pontos Warchest do protocolo de participação Kyros ao depositar na Tesouraria, a fim de obter airdrops de projetos ainda não TGE do ecossistema Solana.
A automação é outra carta na manga da Kamino, além do Multiply mencionado anteriormente, há também o Tesouro de Liquidez Automatizado. Este é o primeiro produto lançado pela Kamino em agosto de 2022, que injeta os fundos do usuário no pool de liquidez DEX subjacente e otimiza os rendimentos por meio de ferramentas de automação. Em termos concretos, quando os usuários depositam fundos no Tesouro Kamino, esses fundos são alocados em um pool de liquidez DEX composto por dois tipos de tokens. Sempre que um trader usa esse pool de fundos para troca de tokens, uma certa taxa é cobrada e, como depositante da Kamino, o usuário pode receber uma parcela dessas taxas de transação.
A tecnologia de automação é refletida no Kamino, que ajusta automaticamente a posição do usuário para garantir que os fundos permaneçam sempre dentro da faixa de negociação ideal, maximizando os lucros e reduzindo o risco de perdas imprevistas. Além disso, o Kamino reinveste automaticamente as taxas de negociação e incentivos adicionais na posição do usuário, sem a necessidade de intervenção manual, aumentando ainda mais a eficiência do uso dos fundos. O Kamino também suporta a conversão automática de depósitos e levantamentos unilaterais, simplificando o processo operacional do usuário.
Para aumentar a flexibilidade dos utilizadores, a Kamino também disponibiliza um kToken intercambiável como comprovativo de depósito. Após depositarem fundos, os utilizadores podem utilizar livremente o kToken para outras operações no ecossistema DeFi, libertando ainda mais o valor dos fundos.
「Road to $10B」：O futuro imaginário da Kamino
Com a expansão do ecossistema Solana, o número de projetos, tipos de ativos e base de usuários continua a subir, e a demanda por mercado de empréstimos também está aumentando. Em julho de 2024, a Kamino lançou um plano de estratégia de crescimento intitulado "Kamino: Road to $10B", que menciona o desenvolvimento de 4 pilares principais, incluindo produtos, comunidade, token nativo e receita. Deixando de lado os três últimos, ter um produto principal é a melhor defesa para competir no mercado de criptografia altamente competitivo.
Atualmente, o mercado de crédito do ecossistema Solana ainda depende principalmente de um modelo de pool de empréstimos centralizado e de grande escala, mas ainda tem um grande espaço para desenvolvimento, capaz de trazer muitas novas oportunidades. No caso do Kamino, sua atualização V2 mais aguardada introduzirá empréstimos modulares, evoluindo ainda mais o Kamino Lend, tornando-o uma infraestrutura de empréstimos mais poderosa e aberta. O lançamento do V2 gerará uma série de novos produtos inovadores e permitirá que o protocolo cubra novos cenários de aplicação, tais como:
RWA empréstimo
Empréstimo P2P
Empréstimo baseado em livro de ordens
Motor de gestão de risco mais avançado
Além do empréstimo modular, o Kamino V2 também lançará alavancagem spot, melhorará o mecanismo de liquidação e gerenciamento de riscos, fornecendo recursos como desbloqueio automático, alavancagem-alvo e stop loss / take profit.
V2 também aprofundará ainda mais as suas ligações com os projetos da ecossistema Solana. Atualmente, a Kamino está em discussões profundas com vários protocolos DeFi, todos os quais realizarão desenvolvimentos inovadores com base no V2, explorando novos cenários de aplicação. Os parceiros incluem projetos existentes no ecossistema Solana, bem como projetos não nativos que migrarão em breve para Solana, todos os quais lançarão produtos principais na Kamino Lend V2.
De acordo com o documento oficial, Kamino também incuba internamente vários projetos ecológicos V2 e investirá recursos significativos nas seguintes áreas:
Integração de protocolo DeFi (impulsionando mais interoperabilidade entre protocolos DeFi e V2)
Plano de Subsídios de Integração (Integration Grants, apoia os desenvolvedores na construção de produtos baseados em V2)
Patrocínios de hackathon (Hackathon Sponsorships, atraindo mais desenvolvedores para o ecossistema V2)
Atualmente, a estrutura DeFi do ecossistema Solana tem uma certa estabilidade, com o aumento de 112% nas ações da Moeda Estável este ano. Como líder de empréstimos, Kamino ainda tem um alto potencial de crescimento, e é digno de atenção do mercado se ele pode continuar a expandir de forma estável com base em suas vantagens tecnológicas e ecológicas exclusivas. Afinal, na indústria volátil de criptografia, pegar o próximo ponto de crescimento pode se tornar uma nova 'máquina de explosão'.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
O rendimento mais alto do USDT Finance é superior a 90%. Será o próximo momento do PYUSD da Kamino?
2025 trouxe uma série de turbulências desde o início do ano, fazendo com que o mercado reagisse com muita volatilidade, o topo do mercado já atingiu o consenso, e durante o período do Ano Novo Lunar, o índice de ganância e pânico de criptomoedas permaneceu na faixa de 60-70, com o sentimento de ganância de mercado mais frio do que no final do ano passado. Mas, por outro lado, o limite de mercado total de moedas estáveis na cadeia ultrapassou os 217 bilhões de dólares, atingindo um novo recorde histórico, e esse rápido aumento naturalmente não pode ser separado do fator Trump. Desde o lançamento do TRUMP Token em 18 de janeiro, houve um aumento significativo de usuários na cadeia, levando a Solana a ultrapassar a BNB e se tornar a terceira maior rede de blocos de moedas estáveis.
A queda contínua, os participantes do mercado agora têm uma demanda mais forte de enfrentar riscos e buscar retornos estáveis. Para os usuários DeFi, a moeda estável não apenas atua como uma proteção contra a volatilidade do mercado, mas também se torna gradualmente um caminho financeiro de 'buscar a vitória na estabilidade'. A rápida expansão da aplicação de moeda estável no ecossistema Solana oferece aos participantes estratégias de investimento mais diversificadas e espaços de lucro mais promissores. A seguir, vamos usar o protocolo líder de empréstimos Kamino na Solana como exemplo para discutir as novas tendências e oportunidades de alto rendimento no campo financeiro de moeda estável.
Os ganhos de investimento do USDT podem chegar a 90%, e o Kamino tem mais do que isso como seu ás.
Kamino Finance foi fundada em 2022 e é um protocolo DeFi com várias funcionalidades, incluindo empréstimos, pools de liquidez automatizados, alavancagem e negociação. Atualmente, o Kamino TVL na Solana ocupa o quarto lugar, logo após Jito, Jupiter e Raydium. Recentemente, o Kamino também lançou o Beta de teste da função de Swap, com TVL e receita de taxas atingindo novos recordes históricos.
Além disso, Kamino ocupa uma posição dominante em várias categorias de ativos na ecossistema Solana, incluindo PYUSD e o recente cbBTC, com 88% do cbBTC na cadeia Solana sendo depositado na Kamino.
Em agosto do ano passado, a Kamino lançou o programa de incentivo PYUSD, que atraiu com sucesso uma entrada de US$ 180 milhões em PYUSD. Com o aumento da demanda de empréstimos em PYUSD, essas entradas acabaram se tornando uma fonte de receita para o protocolo.
Leitura relacionada: "Por que o PayPal Moeda Estável tem um retorno tão alto em Kamino Finance com mais de 10% ao ano?"
Da mesma forma, para a Moeda Estável, Kamino lançou recentemente um programa de incentivo relacionado ao USDT, como o empréstimo USDT em JLP Market, Main Market, o mercado de aumento de capital adicionou a seção JLP Multiply do USDT, com uma taxa de retorno próxima de 90%. Como todos sabemos, Solana sempre foi o lugar principal do USDC, mas agora o maior protocolo de empréstimo e empréstimo na Solana começa a incentivar o USDT, o que não pode deixar de ser um sinal positivo.
Estratégia de alavancagem impulsionando o lucro 'dobro'
Se você tiver USDT ocioso, uma maneira de participação de baixo risco é fornecer USDT no mercado de empréstimos da Kamino. Atualmente, o APY do USDT nos mercados Main Market e JLP Market é de 6% e 5%, respectivamente, mas você também pode optar por investir o USDT no módulo Multiply, o produto estrela da Kamino, com um APY máximo de 90%.
Em comparação com produtos de empréstimo convencionais, o Multiply combina a garantia de liquidez, empréstimos relâmpago e protocolos de empréstimo para fornecer uma estratégia de alavancagem que amplia ainda mais os rendimentos. Os usuários podem colateralizar parte de seus ativos, e o protocolo automaticamente empresta mais ativos para reinvestir no pool de liquidez, obtendo retornos várias vezes maiores que o capital inicial no modo de ciclo de fundos. Esse processo depende de dois mecanismos principais do K-Lend: eMode e empréstimos relâmpago.
Por exemplo, os usuários escolhem a alavancagem desejada e depositam ativos, como SOL ou JitoSOL. Na camada do protocolo, o Kamino automaticamente converte o SOL depositado pelo usuário em JitoSOL. Para aumentar ainda mais a eficiência do capital dos usuários, o Kamino também pode tomar emprestado SOL por meio de empréstimos relâmpago. O Kamino converte o SOL emprestado em mais JitoSOL e, em seguida, deposita esses JitoSOL na plataforma de empréstimos do Kamino, K-Lend. Posteriormente, o Kamino toma emprestado SOL do K-Lend para pagar o empréstimo relâmpago anterior.
Mas para o usuário, basta depositar ativos com um clique e selecionar a alavancagem desejada. O resultado final é que o usuário detém uma posição alavancada, com o potencial de lucro ampliado até a alavancagem almejada, e os custos e os lucros desta posição são os seguintes:
Rendimento de aposta: JitoSOL, como token de aposta de liquidez, gera continuamente recompensas de aposta SOL, com uma taxa de rendimento de aposta APY JitoSOL.
Custo de empréstimo: os usuários precisam pagar o APY de empréstimo SOL, que é o custo do capital usado alavancagem.
Receita líquida: desde que o APY de staking JitoSOL seja superior ao APY de empréstimo SOL, os usuários podem obter receita positiva. Por exemplo, se o APY de staking JitoSOL for 7%, enquanto o APY de empréstimo SOL for 6%, então a receita líquida do usuário será de 1%.
Atualmente, o produto Multiply da Kamino oferece mais de dez opções, mas as de maior rendimento anual são todas relacionadas com moeda estável, com o JLP Multiply da USDT tendo um rendimento anual máximo superior a 90%.
Ecossistema Profundo + Automatização, a sustentabilidade por trás dos altos rendimentos
A rentabilidade e a sustentabilidade dos projetos DeFi têm sido sempre questões centrais de preocupação para os investidores, mas atrair os utilizadores apenas com retornos elevados a curto prazo não é sustentável. Especialmente no atual ambiente de mercado, muitas plataformas baseadas principalmente em subsídios ou incentivos em moeda estável, embora possam oferecer retornos elevados a curto prazo, esses rendimentos costumam ser instáveis e difíceis de manter a longo prazo.
Por outro lado, Kamino demonstra uma sustentabilidade mais forte através da sua profundidade ecológica única e do mecanismo de gestão automatizada.
Kamino não depende apenas de incentivos de curto prazo para lucros, mas sim oferece fontes de renda mais estáveis e de longo prazo através do envolvimento profundo na ecologia Solana. Esse modelo não só pode atrair mais investidores de longo prazo, mas também pode trazer liquidez mais estável para a plataforma. A integração profunda com protocolos populares da ecologia Solana, como Jupiter e Jito, permite uma gestão de ativos mais eficiente e otimização de lucros.
Por exemplo, tomando o Tesouro JTO-JITOSOL como exemplo, a partir de 6 de janeiro, 75.000 JTO foram distribuídos aos depositantes através do Kamino como incentivo, e essas recompensas serão distribuídas da mesma forma que em outras fazendas Kamino, proporcionalmente ao TVL. Por exemplo, se você representar 10% do Tesouro nos próximos 30 dias, poderá receber 10% de recompensas em JTO.
Além disso, os usuários podem obter pontos MET do ecossistema Solana DEX Meteora e pontos Warchest do protocolo de participação Kyros ao depositar na Tesouraria, a fim de obter airdrops de projetos ainda não TGE do ecossistema Solana.
A automação é outra carta na manga da Kamino, além do Multiply mencionado anteriormente, há também o Tesouro de Liquidez Automatizado. Este é o primeiro produto lançado pela Kamino em agosto de 2022, que injeta os fundos do usuário no pool de liquidez DEX subjacente e otimiza os rendimentos por meio de ferramentas de automação. Em termos concretos, quando os usuários depositam fundos no Tesouro Kamino, esses fundos são alocados em um pool de liquidez DEX composto por dois tipos de tokens. Sempre que um trader usa esse pool de fundos para troca de tokens, uma certa taxa é cobrada e, como depositante da Kamino, o usuário pode receber uma parcela dessas taxas de transação.
A tecnologia de automação é refletida no Kamino, que ajusta automaticamente a posição do usuário para garantir que os fundos permaneçam sempre dentro da faixa de negociação ideal, maximizando os lucros e reduzindo o risco de perdas imprevistas. Além disso, o Kamino reinveste automaticamente as taxas de negociação e incentivos adicionais na posição do usuário, sem a necessidade de intervenção manual, aumentando ainda mais a eficiência do uso dos fundos. O Kamino também suporta a conversão automática de depósitos e levantamentos unilaterais, simplificando o processo operacional do usuário.
Para aumentar a flexibilidade dos utilizadores, a Kamino também disponibiliza um kToken intercambiável como comprovativo de depósito. Após depositarem fundos, os utilizadores podem utilizar livremente o kToken para outras operações no ecossistema DeFi, libertando ainda mais o valor dos fundos.
「Road to $10B」：O futuro imaginário da Kamino
Com a expansão do ecossistema Solana, o número de projetos, tipos de ativos e base de usuários continua a subir, e a demanda por mercado de empréstimos também está aumentando. Em julho de 2024, a Kamino lançou um plano de estratégia de crescimento intitulado "Kamino: Road to $10B", que menciona o desenvolvimento de 4 pilares principais, incluindo produtos, comunidade, token nativo e receita. Deixando de lado os três últimos, ter um produto principal é a melhor defesa para competir no mercado de criptografia altamente competitivo.
Atualmente, o mercado de crédito do ecossistema Solana ainda depende principalmente de um modelo de pool de empréstimos centralizado e de grande escala, mas ainda tem um grande espaço para desenvolvimento, capaz de trazer muitas novas oportunidades. No caso do Kamino, sua atualização V2 mais aguardada introduzirá empréstimos modulares, evoluindo ainda mais o Kamino Lend, tornando-o uma infraestrutura de empréstimos mais poderosa e aberta. O lançamento do V2 gerará uma série de novos produtos inovadores e permitirá que o protocolo cubra novos cenários de aplicação, tais como:
RWA empréstimo
Empréstimo P2P
Empréstimo baseado em livro de ordens
Motor de gestão de risco mais avançado
Além do empréstimo modular, o Kamino V2 também lançará alavancagem spot, melhorará o mecanismo de liquidação e gerenciamento de riscos, fornecendo recursos como desbloqueio automático, alavancagem-alvo e stop loss / take profit.
V2 também aprofundará ainda mais as suas ligações com os projetos da ecossistema Solana. Atualmente, a Kamino está em discussões profundas com vários protocolos DeFi, todos os quais realizarão desenvolvimentos inovadores com base no V2, explorando novos cenários de aplicação. Os parceiros incluem projetos existentes no ecossistema Solana, bem como projetos não nativos que migrarão em breve para Solana, todos os quais lançarão produtos principais na Kamino Lend V2.
De acordo com o documento oficial, Kamino também incuba internamente vários projetos ecológicos V2 e investirá recursos significativos nas seguintes áreas:
Integração de protocolo DeFi (impulsionando mais interoperabilidade entre protocolos DeFi e V2)
Plano de Subsídios de Integração (Integration Grants, apoia os desenvolvedores na construção de produtos baseados em V2)
Patrocínios de hackathon (Hackathon Sponsorships, atraindo mais desenvolvedores para o ecossistema V2)
Atualmente, a estrutura DeFi do ecossistema Solana tem uma certa estabilidade, com o aumento de 112% nas ações da Moeda Estável este ano. Como líder de empréstimos, Kamino ainda tem um alto potencial de crescimento, e é digno de atenção do mercado se ele pode continuar a expandir de forma estável com base em suas vantagens tecnológicas e ecológicas exclusivas. Afinal, na indústria volátil de criptografia, pegar o próximo ponto de crescimento pode se tornar uma nova 'máquina de explosão'.
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