Título original: O Capítulo Final do BTCFi: A Queda do BitLayer e o Declínio do Ecossistema
No dia 27 de agosto, o projeto ecológico BTC BitLayer foi lançado na Binance Alpha, mas este projeto estrela do BTCFi, que já foi muito esperado, escreveu um epílogo para toda a pista com uma queda acentuada.
De acordo com os dados da CMC, o preço de abertura do BTR foi de 0,1511, e em apenas algumas horas despencou para 0,077, uma queda de 48,6% em um único dia. Até hoje, 28 de agosto, o token ainda está 44,3% abaixo do seu ponto histórico mais alto, com um volume de transações de 60,3 milhões de dólares em 24 horas, e uma relação entre volume de transações e valor de mercado que chega a 274%. Essa taxa de rotatividade especulativa extrema expõe a dura realidade da falta de detentores a longo prazo do projeto.
Mais preocupante ainda é que, embora o TVL na cadeia permaneça em um nível relativamente alto de 429 milhões de dólares, a queda abrupta nos preços dos tokens reflete claramente as dúvidas do mercado sobre a capacidade do ecossistema BTCFi de capturar valor.
A queda acentuada da BitLayer na abertura não apresenta apenas uma vez o fenômeno "listagem de moeda é o pico"; por trás disso, é um reflexo da transição do entusiasmo para a decadência de toda a narrativa BTCFi.
A queda coletiva de projetos mainstream
A ecologia do BTC já gerou vários projetos populares fenômenos, mas todos eles não conseguem ocultar suas falhas intrínsecas e as contradições na narrativa.
Merlin Chain: 3800 milhões de TVL restam apenas 50 milhões
Como um antigo projeto líder de BTCFi, as mudanças nos dados da Merlin Chain são de tirar o fôlego.
O projeto atraiu até 3,8 bilhões de dólares em BTC stake nos primeiros 50 dias após o lançamento, com um pico de TVL de 530 milhões de dólares, tornando-se temporariamente o projeto estrela com o maior TVL e número de usuários em BTC Layer2.
No entanto, a realidade é extremamente cruel: de acordo com os dados da DeFillama, o TVL atual da Merlin Chain é de apenas 50 milhões de dólares, uma queda de mais de 90% em relação ao pico. O preço do seu token Merl oscila em torno de 0,115 dólares, embora tenha tido um aumento de 45,1% ao longo do ano, ainda assim está 90% abaixo do pico histórico. O que é ainda mais doloroso é que o volume de entrada na cadeia nas últimas 24 horas é de apenas 1946 dólares.
De um projeto líder indiscutível na pista a ser tratado como um rato de rua que todos querem espantar, a Merlin Chain levou apenas meio ano. Até hoje, ainda há quem mencione a Merlin, mas quase sempre de forma sarcástica e crítica.
Inscrições e BTC NFT: da euforia à autocrítica
Os Inscritos e os tokens BRC-20, que outrora impulsionaram o ecossistema BTC, agora já não têm o mesmo brilho.
Recordando aquele inverno ardente de inscrições, quando cada blockchain estava lançando seus próprios produtos de inscrições, fazendo com que o mercado entrasse em uma onda de entusiasmo por inscrições, e o BTC, como a origem de tudo no mundo cripto, deu origem a projetos populares como Sats e Ordi. O slogan "Hoje compro Ordi, amanhã dirijo um Audi" parece ecoar até hoje.
Hoje em dia, a frase "Ordinals are dead" já passou de uma zombaria para uma piada de auto-depreciação dentro da comunidade, até mesmo a conta oficial do projeto de inscrições começou a usar essa piada para se auto-zombar.
No mercado de NFT BTC, o número de usuários ativos nas últimas 24 horas é de apenas menos de 2000 pessoas, representando 1,7% da atividade total da cadeia, muito abaixo do ecossistema ETH ou Solana.
O uso prático de runas e NFTs ainda é um tema amplamente debatido no mercado, mas os usuários que antes estavam ativos têm saído um a um. A perda de confiança dos usuários também indica que essa narrativa está sendo gradualmente esquecida na mente das pessoas, à medida que o mercado de criptomoedas avança rapidamente.
Além da Merlin Chain, das inscrições BTC e dos NFTs, outros projetos BTCFi estão gradualmente revelando suas próprias deficiências ou falhas nos modelos.
O TVL atual da Babylon atingiu um novo recorde histórico de 6,3 bilhões de dólares, mas o preço da moeda caiu 77% em relação ao pico, expondo a falta de inovação em sua modelo de staking único; por outro lado, o TVL atual do Core, um projeto popular no ecossistema BTC, é de apenas 386 milhões de dólares, uma queda de mais de 70% desde o início do ano.
E a verdade por trás dos dados é ainda mais severa: além da Babylon, a receita diária de despesas da maioria dos projetos BTCFi nem sequer atinge 50.000 dólares, muito abaixo do nível de receita de milhões de dólares que os tradicionais projetos DeFi costumam ter, e a insustentabilidade deste modelo de negócios está sendo impiedosamente exposta pelo mercado.
Fadiga narrativa e contradições internas
O dilema fundamental do BTCFi decorre das limitações técnicas do próprio BTC.
Como "ouro digital", o BTC não possui, por design, a programabilidade dos contratos inteligentes, o que faz com que todas as aplicações BTCFi tenham que depender de soluções de compromisso, como sidechains, L2 ou pontes cross-chain.
De acordo com os dados da DeFillama, atualmente, nos principais projetos BTCFi, os ativos de ponte representam entre 80% a 100% do TVL: a proporção de TVL da ponte da Merlin Chain chega a 80%, a Core a 94%, e a Bitlayer está quase 100% dependente do cross-chain BTC.
Esta extrema dependência da infraestrutura de cross-chain não só aumenta os riscos de segurança, como também vai contra o espírito central de descentralização e autonomia do BTC.
E nas redes sociais, a discussão sobre o BTCFi já passou da fase de excitação e exploração inicial para uma fase de ceticismo do tipo "prove seu valor". Cada vez mais KOLs também estão classificando o ecossistema BTC como uma corrida destinada ao fracasso.
E a atitude dos pequenos investidores no mercado é igualmente clara, as expectativas em relação ao ecossistema BTC estão sendo repetidamente diluídas pelas novas narrativas em ETH e SOL. E as recentes vendas constantes de BTC por grandes investidores para trocar por ETH, sem dúvida, estão jogando um balde de água fria sobre essas cinzas.
Fonte da imagem @Ai姨
Por outro lado, a lamentável situação do ecossistema BTC também revela as contradições internas dos modelos econômicos da maioria dos projetos BTCFi.
Para atrair liquidez, os projetos devem oferecer incentivos de alto rendimento, mas altos rendimentos muitas vezes dependem da emissão adicional de tokens, o que pode diluir o valor a longo prazo.
A alta taxa de rotatividade da BitLayer e a perda de usuários da Merlin chain provam a insustentabilidade deste modelo de mineração e venda.
BTC, retorno ao tótem espiritual
Ao refletir sobre a ascensão e a queda do BTCFi, talvez precisemos reexaminar a posição do BTC no ecossistema cripto.
Ao contrário do ETH, que foi projetado desde o início como um "computador mundial", o BTC é mais parecido com um ícone criptográfico, e a função do ícone é condensar consenso e crença, em vez de expansão funcional.
A ETH pode suportar o ecossistema DeFi porque a sua arquitetura foi otimizada para a programabilidade. Por outro lado, a proposta de valor do BTC nunca esteve em "o que pode fazer", mas sim em "o que representa". Talvez, quando tentamos fazer com que o BTC suporte aplicações financeiras complexas, já estamos a violar a sua essência.
Comparado ao BitLayer e ao Merlin, o Babylon é relativamente bem-sucedido, e seu sucesso prova exatamente que, como um protocolo de staking de BTC puro, ele não tentou mudar o BTC, mas sim utilizou a segurança do BTC para fornecer serviços a outras cadeias. Essa abordagem de "cada um na sua" pode ser a maneira certa de o BTC participar do DeFi.
A queda do BTCFi não é um fracasso do BTC, como se pode ver claramente com o BTC a quebrar constantemente novos máximos este ano. E o BTCFi é mais como uma correção racional do mercado em relação à financeirização excessiva.
O BTC continua a ser a ferramenta de armazenamento de valor mais importante no mundo das criptomoedas, mas nunca deve, nem deveria, tornar-se o próximo ETH.
Reconhecer isso pode ser o sinal de que toda a indústria está a caminho da maturidade.
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BitLayer no primeiro dia com um big dump de 48%: o ecossistema BTCFi enfrenta um dilema de captura de valor
Escrito por: Sombra
Título original: O Capítulo Final do BTCFi: A Queda do BitLayer e o Declínio do Ecossistema
No dia 27 de agosto, o projeto ecológico BTC BitLayer foi lançado na Binance Alpha, mas este projeto estrela do BTCFi, que já foi muito esperado, escreveu um epílogo para toda a pista com uma queda acentuada.
De acordo com os dados da CMC, o preço de abertura do BTR foi de 0,1511, e em apenas algumas horas despencou para 0,077, uma queda de 48,6% em um único dia. Até hoje, 28 de agosto, o token ainda está 44,3% abaixo do seu ponto histórico mais alto, com um volume de transações de 60,3 milhões de dólares em 24 horas, e uma relação entre volume de transações e valor de mercado que chega a 274%. Essa taxa de rotatividade especulativa extrema expõe a dura realidade da falta de detentores a longo prazo do projeto.
Mais preocupante ainda é que, embora o TVL na cadeia permaneça em um nível relativamente alto de 429 milhões de dólares, a queda abrupta nos preços dos tokens reflete claramente as dúvidas do mercado sobre a capacidade do ecossistema BTCFi de capturar valor.
A queda acentuada da BitLayer na abertura não apresenta apenas uma vez o fenômeno "listagem de moeda é o pico"; por trás disso, é um reflexo da transição do entusiasmo para a decadência de toda a narrativa BTCFi.
A queda coletiva de projetos mainstream
A ecologia do BTC já gerou vários projetos populares fenômenos, mas todos eles não conseguem ocultar suas falhas intrínsecas e as contradições na narrativa.
Merlin Chain: 3800 milhões de TVL restam apenas 50 milhões
Como um antigo projeto líder de BTCFi, as mudanças nos dados da Merlin Chain são de tirar o fôlego.
O projeto atraiu até 3,8 bilhões de dólares em BTC stake nos primeiros 50 dias após o lançamento, com um pico de TVL de 530 milhões de dólares, tornando-se temporariamente o projeto estrela com o maior TVL e número de usuários em BTC Layer2.
No entanto, a realidade é extremamente cruel: de acordo com os dados da DeFillama, o TVL atual da Merlin Chain é de apenas 50 milhões de dólares, uma queda de mais de 90% em relação ao pico. O preço do seu token Merl oscila em torno de 0,115 dólares, embora tenha tido um aumento de 45,1% ao longo do ano, ainda assim está 90% abaixo do pico histórico. O que é ainda mais doloroso é que o volume de entrada na cadeia nas últimas 24 horas é de apenas 1946 dólares.
De um projeto líder indiscutível na pista a ser tratado como um rato de rua que todos querem espantar, a Merlin Chain levou apenas meio ano. Até hoje, ainda há quem mencione a Merlin, mas quase sempre de forma sarcástica e crítica.
Inscrições e BTC NFT: da euforia à autocrítica
Os Inscritos e os tokens BRC-20, que outrora impulsionaram o ecossistema BTC, agora já não têm o mesmo brilho.
Recordando aquele inverno ardente de inscrições, quando cada blockchain estava lançando seus próprios produtos de inscrições, fazendo com que o mercado entrasse em uma onda de entusiasmo por inscrições, e o BTC, como a origem de tudo no mundo cripto, deu origem a projetos populares como Sats e Ordi. O slogan "Hoje compro Ordi, amanhã dirijo um Audi" parece ecoar até hoje.
Hoje em dia, a frase "Ordinals are dead" já passou de uma zombaria para uma piada de auto-depreciação dentro da comunidade, até mesmo a conta oficial do projeto de inscrições começou a usar essa piada para se auto-zombar.
No mercado de NFT BTC, o número de usuários ativos nas últimas 24 horas é de apenas menos de 2000 pessoas, representando 1,7% da atividade total da cadeia, muito abaixo do ecossistema ETH ou Solana.
O uso prático de runas e NFTs ainda é um tema amplamente debatido no mercado, mas os usuários que antes estavam ativos têm saído um a um. A perda de confiança dos usuários também indica que essa narrativa está sendo gradualmente esquecida na mente das pessoas, à medida que o mercado de criptomoedas avança rapidamente.
Além da Merlin Chain, das inscrições BTC e dos NFTs, outros projetos BTCFi estão gradualmente revelando suas próprias deficiências ou falhas nos modelos.
O TVL atual da Babylon atingiu um novo recorde histórico de 6,3 bilhões de dólares, mas o preço da moeda caiu 77% em relação ao pico, expondo a falta de inovação em sua modelo de staking único; por outro lado, o TVL atual do Core, um projeto popular no ecossistema BTC, é de apenas 386 milhões de dólares, uma queda de mais de 70% desde o início do ano.
E a verdade por trás dos dados é ainda mais severa: além da Babylon, a receita diária de despesas da maioria dos projetos BTCFi nem sequer atinge 50.000 dólares, muito abaixo do nível de receita de milhões de dólares que os tradicionais projetos DeFi costumam ter, e a insustentabilidade deste modelo de negócios está sendo impiedosamente exposta pelo mercado.
Fadiga narrativa e contradições internas
O dilema fundamental do BTCFi decorre das limitações técnicas do próprio BTC.
Como "ouro digital", o BTC não possui, por design, a programabilidade dos contratos inteligentes, o que faz com que todas as aplicações BTCFi tenham que depender de soluções de compromisso, como sidechains, L2 ou pontes cross-chain.
De acordo com os dados da DeFillama, atualmente, nos principais projetos BTCFi, os ativos de ponte representam entre 80% a 100% do TVL: a proporção de TVL da ponte da Merlin Chain chega a 80%, a Core a 94%, e a Bitlayer está quase 100% dependente do cross-chain BTC.
Esta extrema dependência da infraestrutura de cross-chain não só aumenta os riscos de segurança, como também vai contra o espírito central de descentralização e autonomia do BTC.
E nas redes sociais, a discussão sobre o BTCFi já passou da fase de excitação e exploração inicial para uma fase de ceticismo do tipo "prove seu valor". Cada vez mais KOLs também estão classificando o ecossistema BTC como uma corrida destinada ao fracasso.
E a atitude dos pequenos investidores no mercado é igualmente clara, as expectativas em relação ao ecossistema BTC estão sendo repetidamente diluídas pelas novas narrativas em ETH e SOL. E as recentes vendas constantes de BTC por grandes investidores para trocar por ETH, sem dúvida, estão jogando um balde de água fria sobre essas cinzas.
Fonte da imagem @Ai姨
Por outro lado, a lamentável situação do ecossistema BTC também revela as contradições internas dos modelos econômicos da maioria dos projetos BTCFi.
Para atrair liquidez, os projetos devem oferecer incentivos de alto rendimento, mas altos rendimentos muitas vezes dependem da emissão adicional de tokens, o que pode diluir o valor a longo prazo.
A alta taxa de rotatividade da BitLayer e a perda de usuários da Merlin chain provam a insustentabilidade deste modelo de mineração e venda.
BTC, retorno ao tótem espiritual
Ao refletir sobre a ascensão e a queda do BTCFi, talvez precisemos reexaminar a posição do BTC no ecossistema cripto.
Ao contrário do ETH, que foi projetado desde o início como um "computador mundial", o BTC é mais parecido com um ícone criptográfico, e a função do ícone é condensar consenso e crença, em vez de expansão funcional.
A ETH pode suportar o ecossistema DeFi porque a sua arquitetura foi otimizada para a programabilidade. Por outro lado, a proposta de valor do BTC nunca esteve em "o que pode fazer", mas sim em "o que representa". Talvez, quando tentamos fazer com que o BTC suporte aplicações financeiras complexas, já estamos a violar a sua essência.
Comparado ao BitLayer e ao Merlin, o Babylon é relativamente bem-sucedido, e seu sucesso prova exatamente que, como um protocolo de staking de BTC puro, ele não tentou mudar o BTC, mas sim utilizou a segurança do BTC para fornecer serviços a outras cadeias. Essa abordagem de "cada um na sua" pode ser a maneira certa de o BTC participar do DeFi.
A queda do BTCFi não é um fracasso do BTC, como se pode ver claramente com o BTC a quebrar constantemente novos máximos este ano. E o BTCFi é mais como uma correção racional do mercado em relação à financeirização excessiva.
O BTC continua a ser a ferramenta de armazenamento de valor mais importante no mundo das criptomoedas, mas nunca deve, nem deveria, tornar-se o próximo ETH.
Reconhecer isso pode ser o sinal de que toda a indústria está a caminho da maturidade.