O Canadá está agora a deslizar para os estágios iniciais de uma recessão, com novos números e previsões a mostrar a economia a encolher e o mercado de trabalho a enfraquecer.
O aviso vem de 34 economistas entrevistados pela Bloomberg entre 16 e 21 de maio, todos apontando para contrações consecutivas no PIB do país. Eles esperam uma queda de 1% no segundo trimestre de 2025, seguida por uma queda menor de 0,1% no terceiro trimestre, o que é suficiente para se encaixar na definição clássica de recessão.
O aceso conflito comercial com os Estados Unidos, alimentado pelas novas ameaças de tarifas do Presidente Donald Trump, já atrapalhou o fluxo de exportações do Canadá.
Aquelas ameaças fizeram com que os importadores dos EUA apressassem seus pedidos canadenses no início deste ano, antecipando a demanda e drenando o que teria sido a atividade de exportação deste trimestre. Isso levou a uma queda projetada acentuada de 7,4% nas exportações, anualizada. Está a afetar severamente os negócios, mas os economistas acreditam que os envios podem aumentar ligeiramente até ao final do ano.
Perdas de empregos aumentam à medida que o banco central congela
O desemprego também está a mover-se na direção errada. As previsões sugerem que a taxa de desemprego do Canadá subirá para 7,2% na segunda metade de 2025. A combinação de um comércio mais fraco e um consumo interno cauteloso está a arrastar a contratação. A maior parte dessa pressão recai sobre os agregados familiares, que agora estão a reduzir o consumo à medida que a incerteza em relação à renda cresce.
A inflação também não está a dar tréguas. O custo dos bens e serviços está prestes a ultrapassar a zona de conforto do Banco do Canadá — os economistas projetam uma inflação de 2,1% no terceiro trimestre e de 2,2% no quarto trimestre, ligeiramente acima da meta de 2%. Isso torna as coisas mais complicadas para os responsáveis pela política, especialmente quando as opções monetárias são limitadas.
Neste momento, os traders veem menos de 30% de chance de qualquer movimento nas taxas de juro na próxima reunião do Banco do Canadá em junho. O governador do banco, Tiff Macklem, disse na quinta-feira que “quanto mais pudermos reduzir a incerteza, mais podemos olhar para o futuro à medida que avançamos nas nossas decisões de política monetária.”
Uma razão pela qual a incerteza não vai desaparecer tão cedo é que a atividade habitacional está a descer. As vendas estão em queda. Os preços estão em queda. As novas construções habitacionais estão projetadas para ser mais baixas na segunda metade do ano do que no segundo trimestre.
Macklem apontou para as questões contínuas em torno da relação do Canadá com os EUA como a maior razão pela qual famílias e empresas estão adiando grandes decisões.
“Eu sei que o Canadá está interessado em sentar-se com os EUA e resolver as nossas diferenças e chegar a um acordo,” disse ele. “Se conseguirmos essa clareza, podemos voltar ao crescimento. Claramente, se as coisas se moverem na direção oposta, sim, será pior.”
Esse encontro cara a cara pode acontecer mais cedo do que o esperado. O Primeiro-Ministro Mark Carney está agendado para se encontrar com Trump durante a cúpula dos líderes do G-7, que ocorrerá em Alberta neste junho. Será a primeira visita oficial de Trump ao Canadá desde que retornou à Casa Branca.
As expectativas são baixas. Carney já deixou claro que o longo período de integração económica entre o Canadá e os EUA não está mais intacto. Isso deixou as empresas incertas sobre o que planejar, e muitas estão apenas aguardando.
Ainda assim, nem todo o crescimento está fora de questão. Os economistas prevêem que a economia canadense mais ampla crescerá 1,2% em 2025 e 1% em 2026, assumindo que as condições não piorem. Essas projeções não mudaram desde o início deste ano. Mas isso é um conforto frio num momento em que tudo o mais aponta para baixo.
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A economia do Canadá está provavelmente nos estágios iniciais de uma recessão
O Canadá está agora a deslizar para os estágios iniciais de uma recessão, com novos números e previsões a mostrar a economia a encolher e o mercado de trabalho a enfraquecer.
O aviso vem de 34 economistas entrevistados pela Bloomberg entre 16 e 21 de maio, todos apontando para contrações consecutivas no PIB do país. Eles esperam uma queda de 1% no segundo trimestre de 2025, seguida por uma queda menor de 0,1% no terceiro trimestre, o que é suficiente para se encaixar na definição clássica de recessão.
O aceso conflito comercial com os Estados Unidos, alimentado pelas novas ameaças de tarifas do Presidente Donald Trump, já atrapalhou o fluxo de exportações do Canadá.
Aquelas ameaças fizeram com que os importadores dos EUA apressassem seus pedidos canadenses no início deste ano, antecipando a demanda e drenando o que teria sido a atividade de exportação deste trimestre. Isso levou a uma queda projetada acentuada de 7,4% nas exportações, anualizada. Está a afetar severamente os negócios, mas os economistas acreditam que os envios podem aumentar ligeiramente até ao final do ano.
Perdas de empregos aumentam à medida que o banco central congela
O desemprego também está a mover-se na direção errada. As previsões sugerem que a taxa de desemprego do Canadá subirá para 7,2% na segunda metade de 2025. A combinação de um comércio mais fraco e um consumo interno cauteloso está a arrastar a contratação. A maior parte dessa pressão recai sobre os agregados familiares, que agora estão a reduzir o consumo à medida que a incerteza em relação à renda cresce.
A inflação também não está a dar tréguas. O custo dos bens e serviços está prestes a ultrapassar a zona de conforto do Banco do Canadá — os economistas projetam uma inflação de 2,1% no terceiro trimestre e de 2,2% no quarto trimestre, ligeiramente acima da meta de 2%. Isso torna as coisas mais complicadas para os responsáveis pela política, especialmente quando as opções monetárias são limitadas.
Neste momento, os traders veem menos de 30% de chance de qualquer movimento nas taxas de juro na próxima reunião do Banco do Canadá em junho. O governador do banco, Tiff Macklem, disse na quinta-feira que “quanto mais pudermos reduzir a incerteza, mais podemos olhar para o futuro à medida que avançamos nas nossas decisões de política monetária.”
Uma razão pela qual a incerteza não vai desaparecer tão cedo é que a atividade habitacional está a descer. As vendas estão em queda. Os preços estão em queda. As novas construções habitacionais estão projetadas para ser mais baixas na segunda metade do ano do que no segundo trimestre.
Macklem apontou para as questões contínuas em torno da relação do Canadá com os EUA como a maior razão pela qual famílias e empresas estão adiando grandes decisões.
“Eu sei que o Canadá está interessado em sentar-se com os EUA e resolver as nossas diferenças e chegar a um acordo,” disse ele. “Se conseguirmos essa clareza, podemos voltar ao crescimento. Claramente, se as coisas se moverem na direção oposta, sim, será pior.”
Esse encontro cara a cara pode acontecer mais cedo do que o esperado. O Primeiro-Ministro Mark Carney está agendado para se encontrar com Trump durante a cúpula dos líderes do G-7, que ocorrerá em Alberta neste junho. Será a primeira visita oficial de Trump ao Canadá desde que retornou à Casa Branca.
As expectativas são baixas. Carney já deixou claro que o longo período de integração económica entre o Canadá e os EUA não está mais intacto. Isso deixou as empresas incertas sobre o que planejar, e muitas estão apenas aguardando.
Ainda assim, nem todo o crescimento está fora de questão. Os economistas prevêem que a economia canadense mais ampla crescerá 1,2% em 2025 e 1% em 2026, assumindo que as condições não piorem. Essas projeções não mudaram desde o início deste ano. Mas isso é um conforto frio num momento em que tudo o mais aponta para baixo.
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