Os 10 principais protocolos de empréstimo de criptomoedas para rendimento e empréstimos em DeFi em 2026

Para traders de criptomoedas sofisticados, investidores e usuários ativos de DeFi que avaliam onde emprestar ou tomar empréstimos, o tamanho do mercado é apenas um dos fatores considerados. Em agosto de 2026, a DefiLlama acompanha aproximadamente US$ 48,64 bilhões em TVL nos protocolos de empréstimos de DeFi, com a Aave em cerca de US$ 17,4 bilhões, a Morpho em US$ 9,25 bilhões e a SparkLend em US$ 4,86 bilhões.

Esta comparação analisa os principais protocolos por TVL e detalha os aspectos que realmente alteram a decisão: design do mercado de empréstimos, regras de garantia, modelos de taxa de juros, governança, suporte a redes, considerações de segurança e gestão de riscos. Os empréstimos de DeFi são parte fundamental da economia on-chain, pois permitem que os usuários obtenham rendimento ou acessem liquidez sem intermediários tradicionais. Ainda assim, os ativos fornecidos continuam sujeitos a riscos relacionados a contratos inteligentes, liquidez, oráculos, garantias e governança.

Principais conclusões

• A Aave é atualmente o maior protocolo de empréstimos de DeFi, com aproximadamente US$ 17,4 bilhões em TVL.

• A Morpho se tornou o segundo maior protocolo de empréstimos graças aos mercados isolados sem permissão e aos Vaults selecionados.

• SparkLend, JustLend, Maple, Compound, Venus, Kamino, Jupiter e Lista completam o atual top 10 por TVL.

• A maioria dos empréstimos de DeFi sem permissão exige sobrecolateralização, mas os requisitos de garantia variam bastante conforme o ativo e o protocolo.

• O TVL, sozinho, não indica segurança. Os usuários também devem avaliar a liquidez, as regras de garantia, o design dos oráculos, a segurança dos contratos inteligentes, a mecânica de liquidação e as fontes de rendimento.

Como selecionamos os principais protocolos de empréstimos de DeFi

Esta lista reflete principalmente as classificações atuais de TVL da DefiLlama, complementadas por fatores qualitativos que afetam credores e mutuários.

TVL e liquidez

Um TVL mais alto pode indicar mercados de empréstimos mais profundos e maior liquidez disponível, embora o TVL não deva ser considerado uma medida direta de segurança.

Para credores, uma liquidez mais profunda pode facilitar os saques quando houver ativos suficientes que não tenham sido emprestados. Para mutuários, mercados mais profundos podem oferecer maior capacidade de empréstimo.

Histórico de segurança

Os fatores relevantes incluem:

• auditorias independentes de contratos inteligentes;

• programas de recompensa por bugs;

• verificação formal, quando aplicável;

• explorações ou eventos históricos de dívidas incobráveis;

• módulos de segurança e controles de emergência.

Nenhuma auditoria garante que um protocolo seja seguro.

Ativos e redes compatíveis

Os protocolos de empréstimos descentralizados diferem significativamente quanto às garantias compatíveis, aos ativos para empréstimo e às implementações em blockchains, pois operam em redes blockchain por meio de contratos inteligentes. Essa estrutura permite que os usuários tomem empréstimos e emprestem ativos digitais sem intermediários centralizados, com a tecnologia blockchain substituindo grande parte da camada operacional tradicional.

A Aave e a Morpho têm ampla presença em várias redes, enquanto a Kamino e a Jupiter se concentram principalmente na Solana, e a JustLend está concentrada na TRON.

Design das taxas de juros

Muitos protocolos de empréstimos em pool usam taxas de juros dinâmicas e algorítmicas em pools de liquidez. Essas taxas se ajustam conforme a oferta, a demanda e a utilização, à medida que mais ativos emprestados são retirados do pool, o que pode elevar os custos dos empréstimos.

No entanto, as estruturas de taxas não são universais. A Maple, por exemplo, combina infraestrutura on-chain com empréstimos institucionais analisados profissionalmente e outras estratégias gerenciadas. Muitos protocolos de empréstimos de DeFi determinam as taxas de juros por meio de algoritmos, em vez de defini-las manualmente.

Gestão de riscos

Os recursos importantes incluem:

• relações máximas empréstimo-valor;

• limites de liquidação;

• mercados isolados;

• limites de oferta e empréstimo;

• design dos oráculos;

• limites de concentração de garantias.

Nos mercados em pool, a sobrecolateralização normalmente é necessária para garantir empréstimos de pools de liquidez.

Os requisitos de garantia variam bastante. Não existe uma regra universal que exija que os mutuários forneçam de 1,5 a 3 vezes o valor do empréstimo, mas os protocolos definem relações de garantia para proteger os credores contra a volatilidade do mercado. O processo de liquidação começa quando o valor da garantia cai abaixo dos limites do protocolo.

Governança

A governança determina como os parâmetros, os mercados e os incentivos podem mudar.

Alguns protocolos dependem fortemente da governança dos detentores de tokens, enquanto outros limitam deliberadamente os poderes de governança ou delegam a gestão de riscos a curadores externos.

Componibilidade

Os protocolos de empréstimos geralmente se integram a:

• exchanges descentralizadas;

• Vaults de rendimento;

• protocolos de liquid staking;

• produtos de alavancagem;

• agregadores;

• ecossistemas de stablecoins.

Essas integrações podem melhorar a eficiência de capital, mas também introduzem dependências adicionais.

1. Aave

A Aave é o maior protocolo de empréstimos de DeFi por TVL, com aproximadamente US$ 17,4 bilhões bloqueados e mais de US$ 12 bilhões em empréstimos ativos no momento da redação.

Os usuários fornecem ativos aos pools de liquidez da Aave e podem tomar ativos compatíveis emprestados usando garantias, mantendo a autocustódia por meio de interações com contratos inteligentes.

A Aave V3 inclui o Efficiency Mode, configurações de garantia isolada e vários controles de gestão de riscos projetados para melhorar a eficiência de capital.

A Aave também foi pioneira nos flash loans, que permitem tomar ativos emprestados sem garantia inicial, desde que o empréstimo e o pagamento ocorram na mesma transação e que os fundos sejam usados e devolvidos durante a mesma execução.

Seu novo sistema Umbrella é uma versão atualizada do antigo Safety Module. Os usuários podem fazer Stake de determinados aTokens ou GHO e obter incentivos, aceitando a possibilidade de slashing caso um mercado da Aave coberto pelo sistema apresente um déficit.

Por que a Aave se destaca

• maior TVL atual em empréstimos;

• liquidez profunda para empréstimos;

• presença em 22 redes, segundo a DefiLlama;

• infraestrutura de flash loans;

• sistemas consolidados de governança e gestão de riscos.

O tamanho da Aave não elimina os riscos de liquidação, contratos inteligentes, oráculos ou garantias.

2. Morpho

A Morpho é atualmente o segundo maior protocolo de empréstimos por TVL, com aproximadamente US$ 9,25 bilhões bloqueados. Diferentemente dos empréstimos tradicionais, esses mercados on-chain permitem que qualquer pessoa com conexão à internet acesse protocolos de empréstimos de criptomoedas, acesse liquidez e use empréstimos de criptomoedas, desde que consiga usar a rede e fornecer garantias.

A arquitetura atual da Morpho se concentra em mercados de empréstimos isolados sem permissão, em vez do modelo de otimização peer-to-peer associado às versões anteriores da Morpho.

Cada mercado define parâmetros como:

• ativo do empréstimo;

• ativo de garantia;

• oráculo;

• relação empréstimo-valor para liquidação;

• modelo de taxa de juros.

A Morpho também oferece Vaults, que podem alocar os ativos depositados em mercados de empréstimos selecionados, de acordo com controles de risco definidos pelos curadores.

Por que a Morpho se destaca

• criação de mercados sem permissão;

• design de mercados de empréstimos isolados;

• estratégias de Vaults selecionadas;

• infraestrutura modular;

• governança baseada em MORPHO.

A governança da Morpho tem escopo deliberadamente limitado, enquanto a gestão de riscos de cada Vault pode ser delegada a curadores e alocadores.

3. SparkLend

A SparkLend é um importante mercado de empréstimos dentro do ecossistema Spark e Sky, com aproximadamente US$ 4,86 bilhões em TVL.

Atualmente, a Spark é composta por três categorias principais de produtos:

• Spark Savings;

• SparkLend;

• Spark Liquidity Layer.

A SparkLend recebe liquidez em stablecoins diretamente do ecossistema mais amplo da Sky e oferece mercados de empréstimos com forte foco em stablecoins. Sua liquidez em pool é sustentada pela liquidez fornecida pelos usuários e por fontes do ecossistema. As taxas de juros nos empréstimos descentralizados se ajustam com base na utilização do pool de liquidez. Portanto, as taxas de empréstimo e de concessão de empréstimos da SparkLend continuam variando conforme a utilização de seus mercados, mesmo com uma oferta significativa de stablecoins.

Por que a SparkLend se destaca

• liquidez profunda em stablecoins;

• integração estreita com a Sky;

• conexão com a Spark Savings e a Liquidity Layer;

• TVL elevado em relação à sua presença relativamente limitada em redes.

4. JustLend

A JustLend é o maior protocolo de empréstimos na TRON, com aproximadamente US$ 3,66 bilhões em TVL.

Os usuários podem fornecer ativos compatíveis baseados na TRON e tomar empréstimos usando garantias por meio de mercados de empréstimos em pool.

A ampla presença do USDT na TRON torna a JustLend particularmente importante para a liquidez de stablecoins nesse ecossistema.

A JustLend também oferece serviços específicos da TRON, como o Energy Rental, que permite aos usuários obter recursos de energia usados nas transações da rede.

Por que a JustLend se destaca

• maior protocolo de empréstimos da TRON;

• integração profunda com TRX e os ativos da TRON;

• liquidez significativa relacionada ao USDT;

• serviços de Energy Rental da TRON.

5. Maple Finance

A Maple é uma plataforma de crédito on-chain amplamente focada em empréstimos institucionais e estratégias de crédito gerenciadas profissionalmente.

Sua estrutura difere significativamente dos mercados de empréstimos puramente automatizados, como a Aave.

A Maple Direct analisa e gerencia empréstimos para mutuários institucionais nativos de criptomoedas. Os produtos syrupUSDC e syrupUSDT da Maple oferecem acesso a estratégias de empréstimos que incluem principalmente empréstimos institucionais sobrecolateralizados, além de estratégias como negociação de Basis em futuros e alocações selecionadas em liquidez de DeFi.

Por que a Maple se destaca

• análise institucional de crédito;

• empréstimos gerenciados profissionalmente;

• estratégias de empréstimos garantidos;

• monitoramento transparente on-chain;

• integrações de syrupUSDC e syrupUSDT em DeFi.

A Maple introduz riscos de crédito e análise de crédito, além dos riscos comuns de contratos inteligentes e liquidez. A documentação da própria Maple observa explicitamente os riscos de inadimplência e perdas.

6. Compound Finance

A Compound é um dos primeiros grandes protocolos de empréstimos de DeFi e atualmente possui aproximadamente US$ 1,49 bilhão em TVL.

A Compound III, também conhecida como Comet, usa mercados individuais centrados em um único ativo-base para empréstimos, com pools de liquidez facilitando empréstimos automatizados por meio de contratos inteligentes em torno desse ativo principal.

As implementações atuais da Compound III incluem mercados baseados em ativos como:

• USDC;

• USDS;

• USDT;

• WBTC;

• WETH;

• wstETH;

• USDe.

Esses mercados operam na Ethereum e em várias redes compatíveis com EVM.

Por que a Compound se destaca

• longa trajetória nos empréstimos de DeFi;

• design de mercado Comet relativamente simples;

• governança COMP;

• ampla presença em redes EVM.

7. Venus Protocol

A Venus é um dos maiores protocolos de empréstimos associados ao ecossistema da BNB Chain, com aproximadamente US$ 1,25 bilhão em TVL agregado entre oito redes.

Os usuários podem fornecer garantias, tomar ativos compatíveis emprestados e participar de mercados isolados.

O token XVS sustenta a governança da Venus.

Por que a Venus se destaca

• liquidez robusta na BNB Chain;

• amplo suporte a garantias;

• mercados de empréstimos isolados;

• expansão para várias redes.

Eventos históricos de dívidas incobráveis e incidentes de segurança continuam relevantes na avaliação do perfil de risco da Venus.

8. Kamino Lend

A Kamino Lend é um dos maiores protocolos de empréstimos da Solana, com aproximadamente US$ 1,17 bilhão em TVL e quase US$ 1 bilhão em empréstimos ativos, segundo a DefiLlama.

A Kamino combina empréstimos com ferramentas de alavancagem e eficiência de capital adaptadas ao ecossistema da Solana.

Por que a Kamino se destaca

• grande mercado de empréstimos na Solana;

• empréstimos e alavancagem integrados;

• design de empréstimos eficiente em termos de capital;

• integração estreita com a DeFi da Solana.

9. Jupiter Lend

A Jupiter Lend se tornou outro importante ambiente de empréstimos na Solana, com aproximadamente US$ 1,06 bilhão em TVL e cerca de US$ 892 milhões em empréstimos ativos.

Seu produto Earn permite que os usuários forneçam ativos a pools de empréstimos, enquanto Borrow e Multiply usam essa liquidez para empréstimos com garantia e alavancagem.

A Jupiter também usa recursos como:

• liquidações parciais;

• limites dinâmicos para empréstimos e saques;

• Vaults isolados;

• empréstimos entre ativos;

• Multiply e estratégias alavancadas pré-configuradas.

Por que a Jupiter Lend se destaca

• integração com o ecossistema mais amplo da Jupiter na Solana;

• infraestrutura compartilhada de liquidez para empréstimos;

• design de liquidação parcial;

• produtos de alavancagem integrados.

10. Lista Lending

A Lista Lending ocupa atualmente a décima posição entre os protocolos de empréstimos por TVL na DefiLlama, com aproximadamente US$ 823 milhões bloqueados.

A Lista opera principalmente no ecossistema da BNB Chain e combina empréstimos com garantia à infraestrutura mais ampla de stablecoins e liquid staking da Lista.

Por que a Lista Lending se destaca

• liquidez significativa na BNB Chain;

• integração com o ecossistema mais amplo da Lista;

• mercados de empréstimos com garantia;

• TVL atual entre os 10 maiores protocolos de empréstimos.

Como comparar protocolos de empréstimos de DeFi

Quais são os riscos dos empréstimos de DeFi?

Os empréstimos de DeFi não equivalem a depositar dinheiro em uma conta bancária.

Risco de contratos inteligentes

Os contratos inteligentes podem conter vulnerabilidades ou se comportar de maneira inesperada, e essas falhas podem causar perdas financeiras significativas quando os usuários depositam fundos em um protocolo.

Risco de liquidação

Os mutuários podem perder garantias quando seu valor cai abaixo de um limite do protocolo, especialmente durante períodos de volatilidade do mercado e quedas no valor das garantias. Esses mecanismos de liquidação são projetados para cobrir a dívida antes que as perdas se espalhem para os credores.

Risco de oráculo

Feeds de preços incorretos ou atrasados podem fazer com que as posições sejam avaliadas incorretamente.

Risco de liquidez

Se uma grande porcentagem da liquidez fornecida for emprestada, a pressão por saques poderá aumentar, pois uma parcela significativa dos depósitos dos usuários talvez já esteja emprestada. Com isso, os usuários poderão ficar temporariamente impossibilitados de sacar todo o valor depositado.

Risco de garantias e stablecoins

Uma queda acentuada no valor das garantias ou a perda de paridade de uma stablecoin pode gerar liquidações ou dívidas incobráveis para o protocolo. A liquidação ocorre quando o valor da garantia cai abaixo dos limites do protocolo após uma forte movimentação ou perda de paridade, criando um risco maior para empréstimos garantidos por outros ativos.

Risco de governança e operacional

Decisões de governança, curadores, administradores ou gestores de risco podem alterar os parâmetros do protocolo. Mudanças nas regulamentações globais também podem afetar a forma como algumas plataformas de empréstimos operam, mesmo quando a atividade principal continua on-chain.

Risco de crédito

Protocolos como a Maple introduzem riscos relacionados a mutuários institucionais e à análise de crédito, além dos riscos comuns de DeFi.

Qual é o maior protocolo de empréstimos de DeFi?

A Aave é atualmente o maior protocolo de empréstimos de DeFi por TVL.

Em agosto de 2026, a DefiLlama informa aproximadamente:

• Aave: US$ 17,41 bilhões

• Morpho: US$ 9,25 bilhões

• SparkLend: US$ 4,86 bilhões

• JustLend: US$ 3,66 bilhões

• Maple: US$ 2,74 bilhões

O maior protocolo não é necessariamente o mais adequado para todos os usuários. Diferentes plataformas se especializam em diferentes redes, tipos de garantias, modelos de empréstimos e perfis de risco.

Considerações finais

Os protocolos de empréstimos de criptomoedas são um componente central da DeFi, permitindo que os usuários forneçam ativos para obter rendimento ou tomem empréstimos usando garantias em criptomoedas por meio de contratos inteligentes. A Aave lidera atualmente o setor por TVL, enquanto Morpho, SparkLend, Maple e os novos credores da Solana demonstram a rapidez com que o design dos mercados de empréstimos continua evoluindo.

Não existe um protocolo de empréstimos de DeFi universalmente “mais seguro” ou “melhor”. O tamanho de um protocolo e seu histórico de auditorias são fatores úteis, mas os usuários também devem avaliar o mercado específico que pretendem utilizar, seus requisitos de garantia, o design dos oráculos, a liquidez para saques, as regras de liquidação e a fonte de rendimento.

Os empréstimos de DeFi também diferem dos produtos de ganhos centralizados. Plataformas como a Gate oferecem produtos como Simple Earn e staking por meio de uma plataforma centralizada, enquanto os empréstimos de DeFi envolvem interação direta com protocolos baseados em blockchain e contratos inteligentes. Esses modelos apresentam diferentes riscos operacionais, de custódia, de contratos inteligentes e de contraparte, e devem ser avaliados separadamente.