Bitcoin có thể là mỏ vàng của tương lai, nhưng không phải công ty nào cũng có thể khai thác được vàng.
Tác giả: Luke, Mars Finance
Vào ngày 27 tháng 3 năm 2025, giá cổ phiếu của GameStop (mã chứng khoán: $GME) đã diễn ra một vở kịch gây choáng váng: trước tiên, giá cổ phiếu đã tăng vọt 14% do thông báo mua Bitcoin thông qua tài trợ nợ, sau đó lại giảm mạnh hơn 25% trong một ngày, xóa bỏ toàn bộ mức tăng trong hai ngày trước đó.
Nhà bán lẻ trò chơi từng nổi tiếng nhờ "cổ phiếu meme" này lại một lần nữa thắp sáng adrenaline của các nhà đầu tư với một đợt tăng giảm như tàu lượn siêu tốc. Tuy nhiên, tại sao kịch bản lần này lại đi lên đi xuống đến vậy? Liệu có phải là bong bóng cuồng nhiệt của các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã vỡ, hay là thị trường đang đánh giá lạnh lùng chiến lược mới? Hãy cùng chúng tôi bóc lớp "khoáy pháo bông Bitcoin" này để tìm hiểu.
Màn 1: Sự cám dỗ của Bitcoin, sự cuồng nhiệt của các nhà đầu tư nhỏ lẻ
Vào ngày 25 tháng 3, hội đồng quản trị GameStop đã tung ra một thông báo gây chấn động: công ty sẽ đầu tư một phần tiền mặt và nguồn vốn từ việc vay nợ, phát hành cổ phiếu vào Bitcoin. Tin tức này giống như một quả tín hiệu, ngay lập tức thổi bùng lên đam mê của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trong giao dịch sau giờ, giá cổ phiếu $GME đã tăng hơn 6%, vào ngày hôm sau (26 tháng 3) giá đã có lúc tăng vọt 14% trước giờ mở cửa, và cuối cùng vẫn tăng ổn định 11,65%, đạt 28,36 đô la. Trên mạng xã hội, "đội quân khỉ" của WallStreetBets lại một lần nữa tập hợp, các bài viết tràn ngập: "GME sắp trở thành vua Bitcoin!", "MicroStrategy tiếp theo sắp đến!"
Cơn sốt này không phải là không có cơ sở. Bitcoin được coi là "vàng kỹ thuật số", trong những năm gần đây đã được xem như vũ khí tối thượng để chống lại lạm phát, và MicroStrategy (nay có tên là Strategy) đã tích trữ 500.000 Bitcoin (trị giá hơn 40 tỷ USD), giá cổ phiếu đã tăng vọt hàng chục lần từ đáy năm 2020, trở thành huyền thoại trong mắt các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. Hành động của GameStop rõ ràng là mô phỏng theo kịch bản này. Hơn nữa, công ty vừa công bố doanh thu ròng quý 4 của năm tài chính 2024 đã tăng gấp đôi lên 131,3 triệu USD, nắm giữ 4 tỷ USD dự trữ tiền mặt, điều này chắc chắn đã tăng thêm phần tự tin cho "giấc mơ Bitcoin".
Đối với các nhà đầu tư cá nhân, đây không chỉ là một cuộc phiêu lưu tài chính, mà còn là một bữa tiệc cảm xúc. GameStop đã không còn là một nhà bán lẻ game đơn thuần, mà trở thành biểu tượng chống lại Phố Wall trong cuộc "chiến tranh ép giá" năm 2021. Giờ đây, dường như nó muốn mượn làn gió từ Bitcoin để một lần nữa diễn lại kịch bản "người hùng từ kẻ yếu". Các nhà đầu tư mơ tưởng: nếu Bitcoin trở lại mức 100.000 USD, liệu $GME có thể bay lên như diều gặp gió? Tâm lý đầu cơ này đã đẩy giá cổ phiếu lên cao, đồng thời khiến thị trường tạm thời lãng quên những rủi ro tiềm ẩn.
Màn 2: Sự thật về 13 tỷ nợ, nước lạnh sau cơn say sưa
Tuy nhiên, vở kịch chỉ mới bắt đầu, cốt truyện đã nhanh chóng xoay chuyển. Vào ngày 27 tháng 3, tài liệu của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tiết lộ chi tiết tài chính của GameStop: công ty dự định phát hành 1,3 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi ưu tiên không lãi suất (convertible senior notes), đáo hạn vào năm 2030, nhằm mục đích mua Bitcoin. Tin tức này như một xô nước lạnh dội vào những nhà đầu tư cá nhân cuồng nhiệt, giá cổ phiếu nhanh chóng lao dốc từ mức cao, trong ngày giảm hơn 25%, giá trị thị trường bốc hơi hàng tỷ đô la.
Tại sao thị trường lại phản ứng mạnh mẽ như vậy? Khoản trái phiếu 1,3 tỷ USD này giống như một viên kẹo ẩn chứa bom hẹn giờ, bên ngoài ngọt ngào, nhưng bên trong lại tiềm ẩn nguy cơ. Đầu tiên, các trái phiếu này là "có thể chuyển đổi", có nghĩa là chúng có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu trong tương lai. Theo ước tính của nhà phân tích Michael Pachter từ Wedbush, đợt phát hành trái phiếu này sẽ phát hành thêm khoảng 46 triệu cổ phiếu, trong khi vốn cổ phần đang lưu hành của GameStop hiện tại là 447 triệu cổ phiếu, điều này có nghĩa là quyền sở hữu của các cổ đông hiện tại sẽ bị pha loãng hơn 10%. Đối với một công ty có giá trị thị trường đã lên tới 12,7 tỷ USD, sự pha loãng này chẳng khác nào đâm một mũi vào bong bóng giá cổ phiếu.
Thứ hai, thiết kế "không lãi suất" của những trái phiếu này khiến các nhà đầu tư cảm thấy nghi ngờ. Không lãi suất có nghĩa là GameStop không cần phải trả lãi, nhưng lợi nhuận của các trái chủ hoàn toàn phụ thuộc vào sự tăng giá của Bitcoin. Nếu Bitcoin hoạt động không tốt, các nhà đầu tư có thể đối mặt với rủi ro mất trắng. Tệ hơn nữa, hoạt động bán lẻ truyền thống của GameStop vẫn đang thu hẹp - dự kiến sẽ đóng cửa 590 cửa hàng ở Mỹ trong năm tài chính 2024 và đóng cửa nhiều hơn trong năm tài chính 2025. Thị trường bắt đầu nghi ngờ: Liệu công ty này có thực sự có khả năng lật ngược tình thế nhờ Bitcoin hay đang "uống thuốc độc để giải khát"?
Cảm xúc của các nhà đầu tư nhỏ lẻ nhanh chóng chuyển từ "sẽ lên mặt trăng" sang "lại bị cắt lúa." Trên nền tảng X, có người chế nhạo: "GME này có phải muốn dùng Bitcoin để mua một cái quan tài không?" Hơn nữa, có phân tích chỉ ra rằng, giá trị vốn hóa 12,7 tỷ đô la của nó vượt xa giá trị tiềm năng 4 tỷ đô la tiền mặt cộng với 1,3 tỷ đô la đầu tư vào Bitcoin, và sự định giá cao này trở nên mong manh hơn sau khi các chi tiết huy động vốn được công khai.
Màn thứ ba: Bóng dáng của MicroStrategy, điểm yếu của GME
Kế hoạch Bitcoin của GameStop rõ ràng được lấy cảm hứng từ MicroStrategy, nhưng khoảng cách giữa hai loại này giống như một cuộc đua marathon so với chạy nước rút. MicroStrategy đã tạo ra một "máy ATM bitcoin" thông qua nhiều phương thức tài chính (phát hành cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi, cơ chế ATM): bán cổ phiếu với giá cao để mua coin, sau đó đẩy giá cổ phiếu lên khi bitcoin tăng, tạo thành một vòng lặp vốn khép kín. Người sáng lập Michael Saylor thậm chí còn thề sẽ "không bao giờ bán tiền xu" và biến công ty thành "nhà tiên phong về tài sản kỹ thuật số", thu hút các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu.
Ngược lại với GameStop, chiến lược Bitcoin của họ giống như một buổi biểu diễn bắt chước vội vàng. Kế hoạch phát hành trái phiếu duy nhất trị giá 1,3 tỷ đô la thiếu tính linh hoạt, trực tiếp phơi bày rủi ro pha loãng vốn cổ phần, trong khi thời hạn nợ của MicroStrategy dài hơn (hết hạn sớm nhất vào năm 2028), có thể ứng phó một cách thoải mái với sự biến động của thị trường. Quan trọng hơn, MicroStrategy đã hoàn toàn chuyển mình thành một công ty Bitcoin, trong khi mảng kinh doanh phần mềm của họ chỉ là điểm nhấn; còn GameStop thì cốt lõi vẫn là bán lẻ, làn sóng đóng cửa vào năm tài chính 2025 cho thấy nền tảng của họ vẫn chưa được cải thiện. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể mong đợi $GME sao chép kỳ tích của MSTR, nhưng thị trường rõ ràng không ủng hộ: một bên là "nghệ thuật hóa vàng vốn" suy tính sâu xa, một bên là "đầu cơ meme" không có kế hoạch.
Môi trường thị trường Bitcoin cũng có thể là giọt nước tràn ly đè bẹp $GME. Nếu giá Bitcoin yếu đi sau thông báo (cần xác thực dữ liệu theo thời gian thực), niềm tin của nhà đầu tư vào GameStop sẽ càng bị lung lay. Ngược lại, MicroStrategy nắm giữ 500.000 đồng Bitcoin, đủ sức ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường, trong khi khoản đầu tư 1,3 tỷ USD của $GME chỉ như hạt cát giữa đại dương, khó có thể gây ra sóng gió.
Màn 4: Hiệu ứng bầy đàn và sự phán xét của thị trường
Là đại diện cho "cổ phiếu meme", giá cổ phiếu $GME từ trước đến nay chưa bao giờ là sản phẩm hợp lý, mà là bộ khuếch đại cảm xúc của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Sự tăng giá vào ngày 25 tháng 3 là điển hình của hiệu ứng bầy đàn: cơn sốt Bitcoin cộng với tin tốt về lợi nhuận, nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ xô vào, đẩy giá cổ phiếu lên cao. Tuy nhiên, khi chi tiết về việc phát hành trái phiếu 1,3 tỷ USD lộ diện, dòng tiền chốt lời nhanh chóng rút lui, bán tháo hoảng loạn nối tiếp nhau. Mô hình đầu cơ "vào nhanh ra nhanh" này chính là điểm khác biệt lớn nhất giữa $GME và MSTR - cái sau dựa vào sự bảo chứng của các tổ chức và chiến lược lâu dài để giữ vững vị thế, trong khi cái trước lại dao động giữa sự cuồng nhiệt và ảo vọng của nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Nhà phân tích thị trường nói thẳng: "GameStop muốn học hỏi MicroStrategy, nhưng quên mất mình là một cổ phiếu meme. Nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể thổi phồng khái niệm, nhưng sẽ không trả tiền cho việc pha loãng và định giá cao." Có nhiều ý kiến bình luận hài hước: "$GME đây là dùng Bitcoin làm cứu cánh, nhưng cuối cùng phát hiện bên dưới cánh đồng là vực thẳm."
Hồi kết: Cuộc vui tàn, bài học vẫn còn đó
Giá cổ phiếu GameStop tăng rồi giảm, vừa là hình ảnh thu nhỏ của cơn sốt Bitcoin, vừa là sự va chạm giữa đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ và lý trí của thị trường. Sự tăng 14% ban đầu xuất phát từ ảo tưởng về "chuyển mình Bitcoin", nhà đầu tư nhỏ lẻ xem đây như một vũ khí mới để chống lại Phố Wall; sau đó, sự giảm 25% mạnh mẽ là một cái tát vào thực tế - rủi ro pha loãng 1,3 tỷ USD nợ, định giá cao không bền vững, và sự rỗng ruột của mô hình kinh doanh cốt lõi đã khiến buổi tiệc này nhanh chóng kết thúc.
Vở kịch này cho chúng ta thấy: Bitcoin có thể là mỏ vàng trong tương lai, nhưng không phải công ty nào cũng có thể khai thác được vàng. MicroStrategy đã mất năm năm để chứng minh tính khả thi của "vốn + Bitcoin", trong khi việc GameStop vội vàng tham gia giống như một cuộc đánh cược. Trong tương lai, nếu $GME không thể hoàn thiện chiến lược tài chính và đảo ngược tình thế bán lẻ, giấc mơ Bitcoin của họ có thể chỉ là một khoảnh khắc thoáng qua. Đối với nhà đầu tư, đây không chỉ là một chuyến tàu lượn siêu tốc về giá cổ phiếu, mà còn là một bài học giáo dục rủi ro sống động: giữa meme và thực tế, thị trường luôn là trọng tài cuối cùng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Giá cổ phiếu GameStop giảm hơn 25%: Cuộc vui và ảo tưởng dưới cơn sốt Bitcoin
Tác giả: Luke, Mars Finance
Vào ngày 27 tháng 3 năm 2025, giá cổ phiếu của GameStop (mã chứng khoán: $GME) đã diễn ra một vở kịch gây choáng váng: trước tiên, giá cổ phiếu đã tăng vọt 14% do thông báo mua Bitcoin thông qua tài trợ nợ, sau đó lại giảm mạnh hơn 25% trong một ngày, xóa bỏ toàn bộ mức tăng trong hai ngày trước đó.
Nhà bán lẻ trò chơi từng nổi tiếng nhờ "cổ phiếu meme" này lại một lần nữa thắp sáng adrenaline của các nhà đầu tư với một đợt tăng giảm như tàu lượn siêu tốc. Tuy nhiên, tại sao kịch bản lần này lại đi lên đi xuống đến vậy? Liệu có phải là bong bóng cuồng nhiệt của các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã vỡ, hay là thị trường đang đánh giá lạnh lùng chiến lược mới? Hãy cùng chúng tôi bóc lớp "khoáy pháo bông Bitcoin" này để tìm hiểu.
Màn 1: Sự cám dỗ của Bitcoin, sự cuồng nhiệt của các nhà đầu tư nhỏ lẻ
Vào ngày 25 tháng 3, hội đồng quản trị GameStop đã tung ra một thông báo gây chấn động: công ty sẽ đầu tư một phần tiền mặt và nguồn vốn từ việc vay nợ, phát hành cổ phiếu vào Bitcoin. Tin tức này giống như một quả tín hiệu, ngay lập tức thổi bùng lên đam mê của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trong giao dịch sau giờ, giá cổ phiếu $GME đã tăng hơn 6%, vào ngày hôm sau (26 tháng 3) giá đã có lúc tăng vọt 14% trước giờ mở cửa, và cuối cùng vẫn tăng ổn định 11,65%, đạt 28,36 đô la. Trên mạng xã hội, "đội quân khỉ" của WallStreetBets lại một lần nữa tập hợp, các bài viết tràn ngập: "GME sắp trở thành vua Bitcoin!", "MicroStrategy tiếp theo sắp đến!"
Cơn sốt này không phải là không có cơ sở. Bitcoin được coi là "vàng kỹ thuật số", trong những năm gần đây đã được xem như vũ khí tối thượng để chống lại lạm phát, và MicroStrategy (nay có tên là Strategy) đã tích trữ 500.000 Bitcoin (trị giá hơn 40 tỷ USD), giá cổ phiếu đã tăng vọt hàng chục lần từ đáy năm 2020, trở thành huyền thoại trong mắt các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. Hành động của GameStop rõ ràng là mô phỏng theo kịch bản này. Hơn nữa, công ty vừa công bố doanh thu ròng quý 4 của năm tài chính 2024 đã tăng gấp đôi lên 131,3 triệu USD, nắm giữ 4 tỷ USD dự trữ tiền mặt, điều này chắc chắn đã tăng thêm phần tự tin cho "giấc mơ Bitcoin".
Đối với các nhà đầu tư cá nhân, đây không chỉ là một cuộc phiêu lưu tài chính, mà còn là một bữa tiệc cảm xúc. GameStop đã không còn là một nhà bán lẻ game đơn thuần, mà trở thành biểu tượng chống lại Phố Wall trong cuộc "chiến tranh ép giá" năm 2021. Giờ đây, dường như nó muốn mượn làn gió từ Bitcoin để một lần nữa diễn lại kịch bản "người hùng từ kẻ yếu". Các nhà đầu tư mơ tưởng: nếu Bitcoin trở lại mức 100.000 USD, liệu $GME có thể bay lên như diều gặp gió? Tâm lý đầu cơ này đã đẩy giá cổ phiếu lên cao, đồng thời khiến thị trường tạm thời lãng quên những rủi ro tiềm ẩn.
Màn 2: Sự thật về 13 tỷ nợ, nước lạnh sau cơn say sưa
Tuy nhiên, vở kịch chỉ mới bắt đầu, cốt truyện đã nhanh chóng xoay chuyển. Vào ngày 27 tháng 3, tài liệu của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tiết lộ chi tiết tài chính của GameStop: công ty dự định phát hành 1,3 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi ưu tiên không lãi suất (convertible senior notes), đáo hạn vào năm 2030, nhằm mục đích mua Bitcoin. Tin tức này như một xô nước lạnh dội vào những nhà đầu tư cá nhân cuồng nhiệt, giá cổ phiếu nhanh chóng lao dốc từ mức cao, trong ngày giảm hơn 25%, giá trị thị trường bốc hơi hàng tỷ đô la.
Tại sao thị trường lại phản ứng mạnh mẽ như vậy? Khoản trái phiếu 1,3 tỷ USD này giống như một viên kẹo ẩn chứa bom hẹn giờ, bên ngoài ngọt ngào, nhưng bên trong lại tiềm ẩn nguy cơ. Đầu tiên, các trái phiếu này là "có thể chuyển đổi", có nghĩa là chúng có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu trong tương lai. Theo ước tính của nhà phân tích Michael Pachter từ Wedbush, đợt phát hành trái phiếu này sẽ phát hành thêm khoảng 46 triệu cổ phiếu, trong khi vốn cổ phần đang lưu hành của GameStop hiện tại là 447 triệu cổ phiếu, điều này có nghĩa là quyền sở hữu của các cổ đông hiện tại sẽ bị pha loãng hơn 10%. Đối với một công ty có giá trị thị trường đã lên tới 12,7 tỷ USD, sự pha loãng này chẳng khác nào đâm một mũi vào bong bóng giá cổ phiếu.
Thứ hai, thiết kế "không lãi suất" của những trái phiếu này khiến các nhà đầu tư cảm thấy nghi ngờ. Không lãi suất có nghĩa là GameStop không cần phải trả lãi, nhưng lợi nhuận của các trái chủ hoàn toàn phụ thuộc vào sự tăng giá của Bitcoin. Nếu Bitcoin hoạt động không tốt, các nhà đầu tư có thể đối mặt với rủi ro mất trắng. Tệ hơn nữa, hoạt động bán lẻ truyền thống của GameStop vẫn đang thu hẹp - dự kiến sẽ đóng cửa 590 cửa hàng ở Mỹ trong năm tài chính 2024 và đóng cửa nhiều hơn trong năm tài chính 2025. Thị trường bắt đầu nghi ngờ: Liệu công ty này có thực sự có khả năng lật ngược tình thế nhờ Bitcoin hay đang "uống thuốc độc để giải khát"?
Cảm xúc của các nhà đầu tư nhỏ lẻ nhanh chóng chuyển từ "sẽ lên mặt trăng" sang "lại bị cắt lúa." Trên nền tảng X, có người chế nhạo: "GME này có phải muốn dùng Bitcoin để mua một cái quan tài không?" Hơn nữa, có phân tích chỉ ra rằng, giá trị vốn hóa 12,7 tỷ đô la của nó vượt xa giá trị tiềm năng 4 tỷ đô la tiền mặt cộng với 1,3 tỷ đô la đầu tư vào Bitcoin, và sự định giá cao này trở nên mong manh hơn sau khi các chi tiết huy động vốn được công khai.
Màn thứ ba: Bóng dáng của MicroStrategy, điểm yếu của GME
Kế hoạch Bitcoin của GameStop rõ ràng được lấy cảm hứng từ MicroStrategy, nhưng khoảng cách giữa hai loại này giống như một cuộc đua marathon so với chạy nước rút. MicroStrategy đã tạo ra một "máy ATM bitcoin" thông qua nhiều phương thức tài chính (phát hành cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi, cơ chế ATM): bán cổ phiếu với giá cao để mua coin, sau đó đẩy giá cổ phiếu lên khi bitcoin tăng, tạo thành một vòng lặp vốn khép kín. Người sáng lập Michael Saylor thậm chí còn thề sẽ "không bao giờ bán tiền xu" và biến công ty thành "nhà tiên phong về tài sản kỹ thuật số", thu hút các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu.
Ngược lại với GameStop, chiến lược Bitcoin của họ giống như một buổi biểu diễn bắt chước vội vàng. Kế hoạch phát hành trái phiếu duy nhất trị giá 1,3 tỷ đô la thiếu tính linh hoạt, trực tiếp phơi bày rủi ro pha loãng vốn cổ phần, trong khi thời hạn nợ của MicroStrategy dài hơn (hết hạn sớm nhất vào năm 2028), có thể ứng phó một cách thoải mái với sự biến động của thị trường. Quan trọng hơn, MicroStrategy đã hoàn toàn chuyển mình thành một công ty Bitcoin, trong khi mảng kinh doanh phần mềm của họ chỉ là điểm nhấn; còn GameStop thì cốt lõi vẫn là bán lẻ, làn sóng đóng cửa vào năm tài chính 2025 cho thấy nền tảng của họ vẫn chưa được cải thiện. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể mong đợi $GME sao chép kỳ tích của MSTR, nhưng thị trường rõ ràng không ủng hộ: một bên là "nghệ thuật hóa vàng vốn" suy tính sâu xa, một bên là "đầu cơ meme" không có kế hoạch.
Môi trường thị trường Bitcoin cũng có thể là giọt nước tràn ly đè bẹp $GME. Nếu giá Bitcoin yếu đi sau thông báo (cần xác thực dữ liệu theo thời gian thực), niềm tin của nhà đầu tư vào GameStop sẽ càng bị lung lay. Ngược lại, MicroStrategy nắm giữ 500.000 đồng Bitcoin, đủ sức ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường, trong khi khoản đầu tư 1,3 tỷ USD của $GME chỉ như hạt cát giữa đại dương, khó có thể gây ra sóng gió.
Màn 4: Hiệu ứng bầy đàn và sự phán xét của thị trường
Là đại diện cho "cổ phiếu meme", giá cổ phiếu $GME từ trước đến nay chưa bao giờ là sản phẩm hợp lý, mà là bộ khuếch đại cảm xúc của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Sự tăng giá vào ngày 25 tháng 3 là điển hình của hiệu ứng bầy đàn: cơn sốt Bitcoin cộng với tin tốt về lợi nhuận, nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ xô vào, đẩy giá cổ phiếu lên cao. Tuy nhiên, khi chi tiết về việc phát hành trái phiếu 1,3 tỷ USD lộ diện, dòng tiền chốt lời nhanh chóng rút lui, bán tháo hoảng loạn nối tiếp nhau. Mô hình đầu cơ "vào nhanh ra nhanh" này chính là điểm khác biệt lớn nhất giữa $GME và MSTR - cái sau dựa vào sự bảo chứng của các tổ chức và chiến lược lâu dài để giữ vững vị thế, trong khi cái trước lại dao động giữa sự cuồng nhiệt và ảo vọng của nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Nhà phân tích thị trường nói thẳng: "GameStop muốn học hỏi MicroStrategy, nhưng quên mất mình là một cổ phiếu meme. Nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể thổi phồng khái niệm, nhưng sẽ không trả tiền cho việc pha loãng và định giá cao." Có nhiều ý kiến bình luận hài hước: "$GME đây là dùng Bitcoin làm cứu cánh, nhưng cuối cùng phát hiện bên dưới cánh đồng là vực thẳm."
Hồi kết: Cuộc vui tàn, bài học vẫn còn đó
Giá cổ phiếu GameStop tăng rồi giảm, vừa là hình ảnh thu nhỏ của cơn sốt Bitcoin, vừa là sự va chạm giữa đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ và lý trí của thị trường. Sự tăng 14% ban đầu xuất phát từ ảo tưởng về "chuyển mình Bitcoin", nhà đầu tư nhỏ lẻ xem đây như một vũ khí mới để chống lại Phố Wall; sau đó, sự giảm 25% mạnh mẽ là một cái tát vào thực tế - rủi ro pha loãng 1,3 tỷ USD nợ, định giá cao không bền vững, và sự rỗng ruột của mô hình kinh doanh cốt lõi đã khiến buổi tiệc này nhanh chóng kết thúc.
Vở kịch này cho chúng ta thấy: Bitcoin có thể là mỏ vàng trong tương lai, nhưng không phải công ty nào cũng có thể khai thác được vàng. MicroStrategy đã mất năm năm để chứng minh tính khả thi của "vốn + Bitcoin", trong khi việc GameStop vội vàng tham gia giống như một cuộc đánh cược. Trong tương lai, nếu $GME không thể hoàn thiện chiến lược tài chính và đảo ngược tình thế bán lẻ, giấc mơ Bitcoin của họ có thể chỉ là một khoảnh khắc thoáng qua. Đối với nhà đầu tư, đây không chỉ là một chuyến tàu lượn siêu tốc về giá cổ phiếu, mà còn là một bài học giáo dục rủi ro sống động: giữa meme và thực tế, thị trường luôn là trọng tài cuối cùng.