¿Por qué es el platino más barato que el oro? La realidad del mercado que nadie te cuenta

Durante años, he visto al platino estar a la sombra del oro, a pesar de ser 30 veces más raro en la corteza terrestre. Es una de esas paradojas del mercado que nunca tuvo sentido para mí hasta que profundicé más.

El mercado del platino es fascinante pero criminalmente malinterpretado. Cuando empecé a comerciar metales, asumí que el platino tendría un precio superior al del oro—es más raro, tiene más aplicaciones industriales, y, demonios, incluso se ve más impresionante en la joyería. Pero el mercado tenía otras ideas.

La Paradoja del Precio Explicada

Actualmente se comercia alrededor de $975 por onza en comparación con los impresionantes $3,886 del oro, el platino parece ser una verdadera ganga. Pero aquí está la razón por la que esto sucede:

La demanda industrial impulsa el destino del platino en lugar del sentimiento de inversión. Mientras que el oro prospera durante la incertidumbre económica (como la que estamos viendo ahora), el platino sufre cuando la manufactura se desacelera. Alrededor del 60% de la demanda de platino proviene de aplicaciones industriales, principalmente convertidores catalíticos para vehículos, lo que lo hace vulnerable a las recesiones económicas.

He visto cómo la historia del precio del platino cuenta esta historia claramente. En 2008, alcanzó un impresionante $2,276 por onza cuando la demanda automotriz era fuerte. Avancemos hasta 2020, y se desplomó a solo $593 durante los cierres por la pandemia. El metal es esencialmente rehén de los ciclos industriales.

La Brecha de Psicología de Inversión

Lo que más me frustra es cómo los inversores perciben estos metales de manera diferente. El oro tiene una calidad casi mística como “dinero”, mientras que el platino sigue siendo encasillado primero como un metal industrial.

Cuando los mercados entran en pánico—como durante el cierre del gobierno que estamos experimentando ahora—el capital fluye automáticamente hacia el oro. Mientras tanto, el platino queda descuidado a pesar de su objetivamente superior rareza. Esta distinción psicológica crea una brecha de precios irracional que persiste año tras año.

Vulnerabilidades de Suministro que No Puedes Ignorar

Otro factor que mantiene los precios del platino artificialmente suprimidos es su suministro concentrado. Alrededor del 80% proviene de Sudáfrica, con algo de producción en Rusia y Zimbabwe. Esto crea una tremenda vulnerabilidad: cualquier inestabilidad política, huelgas laborales o sanciones pueden interrumpir instantáneamente el suministro global.

El conflicto entre Rusia y Ucrania ya ha demostrado cuán rápidamente pueden desestabilizarse los mercados de metales. Sin embargo, de manera notable, el platino no ha respondido con el aumento de precios que podrías esperar de tal presión geopolítica.

La Oportunidad Futura

Mirando hacia adelante, veo que el platino podría superar al oro a medida que las iniciativas de hidrógeno verde ganan impulso. El platino es esencial para la tecnología de celdas de combustible de hidrógeno, y este sector emergente podría aumentar significativamente la demanda mientras la oferta siga siendo limitada.

Para los traders dispuestos a tomar posiciones contrarias, el actual descuento del platino respecto al oro representa una de las oportunidades más asimétricas en el mercado de metales. Cuando el sentimiento del mercado finalmente cambie—quizás desencadenado por interrupciones en el suministro o una recuperación industrial—la reversión podría ser dramática.

El Consejo Mundial de Inversión en Platino ya pronostica una disminución del suministro minero para 2024, principalmente debido a la reducción de la producción en las principales regiones mineras. Combinado con una posible demanda industrial en aumento, este desajuste entre la oferta y la demanda podría finalmente forzar una corrección de precios.

Sin embargo, por ahora, este metal precioso sigue infravalorado de manera frustrante—una situación que desafía los principios lógicos del mercado, pero crea oportunidades para aquellos lo suficientemente pacientes como para esperar la inevitable corrección.