Stablecoin đã chuyển từ một lĩnh vực ngách cho các nhà giao dịch tiền điện tử thành tin tức tài chính trang đầu trong năm nay, và các con số bắt đầu cho thấy điều đó. Dữ liệu được biên soạn bởi các công ty phân tích on-chain và các nhà theo dõi thị trường cho thấy vốn hóa thị trường stablecoin kết hợp hiện ở mức cao 200 tỷ đô la, với các con số tổng cung tập trung xung quanh 285–290 tỷ đô la khi nhu cầu về các token gắn với đô la và mang lại lợi suất tăng tốc. Điều đó đánh dấu một xu hướng phục hồi và tăng trưởng mạnh mẽ đã tăng tốc vào cuối năm 2023 và tiếp tục đến năm 2025.
“Stablecoin đã tăng vọt kể từ cuối năm 2023, và động lực đang gia tăng khi sự quan tâm từ chính thống ngày càng tăng. Đạo luật GENIUS là một yếu tố then chốt, cung cấp cho các ngân hàng và tổ chức khác những quy định rõ ràng hơn và một lối vào được quản lý vào thị trường crypto,” Sentora, cửa hàng phân tích trước đây được biết đến với tên gọi IntoTheBlock, đã viết trên X hôm nay cùng với biểu đồ vốn hóa thị trường cho thấy lĩnh vực này đang tiến gần tới khoảng 286 tỷ.
Tại sao có sự bùng nổ đột ngột?
Sự phát triển chính sách lớn nhất là Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho các Stablecoin của Hoa Kỳ (GENIUS), được ký thành luật vào giữa tháng Bảy và thiết lập khuôn khổ liên bang cho các stablecoin thanh toán. Luật này đặt ra các tiêu chuẩn cấp phép, yêu cầu dự trữ và công bố, cũng như một con đường cho các nhà phát hành tiểu bang chuyển sang sự giám sát của liên bang, loại bỏ một nguồn không chắc chắn lớn trong việc quản lý đã lâu giữ một số người chơi tổ chức ở bên lề. Các nhà quản lý cũng đã hành động nhanh chóng: Bộ Tài chính và các cơ quan khác đã bắt đầu thực hiện các phần của khuôn khổ mới.
Kết quả là một cây cầu "có quyền" giữa tài chính truyền thống và hệ thống crypto. Các ngân hàng và các nhà giữ tài sản lớn giờ đây có quy tắc rõ ràng hơn về việc giữ gìn dự trữ, phát hành tiền gửi token hóa và tương tác với các khoản thanh toán on-chain, một sự thay đổi mà nhiều người tham gia thị trường cho biết đang mở khóa ngân quỹ doanh nghiệp, nhà cung cấp thanh toán và dòng tiền lưu ký vào stablecoin. Các nhà phân tích chỉ ra Đạo luật GENIUS là một lý do chính khiến các stablecoin có tính thanh khoản lớn như Tether (USDT) và USD Coin của Circle (USDC) đã thấy sự phát hành và sử dụng trở lại.
Ai đang kiểm soát thị trường?
USDT của Tether vẫn là người chơi thống trị với một khoảng cách lớn, với lượng cung lưu hành và số liệu vốn hóa thị trường trong khoảng $165–$170 tỷ; USDC đứng ở vị trí thứ hai xa với khoảng $70–$73 tỷ. Cả hai token này chiếm phần lớn tổng vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch stablecoin trên các sàn giao dịch và các giao thức DeFi.
Sự quan tâm của các tổ chức và các quy định rõ ràng là tích cực cho việc áp dụng, nhưng chúng không xóa bỏ những rủi ro cũ. Đạo luật GENIUS yêu cầu các nhà phát hành công bố thành phần dự trữ và hỗ trợ token của họ bằng tài sản thanh khoản, một phản ứng trực tiếp đối với những lo ngại về tính minh bạch của dự trữ trong quá khứ. Dù vậy, các nhà quan sát thị trường cảnh báo rằng sự tăng trưởng nhanh hơn và mối liên kết ngân hàng chặt chẽ hơn có thể tạo ra những điểm tiếp xúc hệ thống mới giữa crypto và hệ thống ngân hàng nếu một nhà phát hành lớn đối mặt với áp lực thanh toán.
Sự gia tăng của Stablecoin đã trùng với một giai đoạn tăng giá rộng lớn hơn trong các thị trường vĩ mô và tiền điện tử. Bitcoin đang giao dịch ở mức thấp trong sáu con số (khoảng 112k USD vào thời điểm báo chí), một cơ sở ổn định mà nhiều nhà đầu tư cho rằng Stablecoin ngày càng đóng vai trò như những đường ray cho việc vào thị trường giao dịch giao ngay và phái sinh. Động lực này, những bể lớn thanh khoản gắn với đô la đang ngồi trên các sàn giao dịch và trong các giao thức, có xu hướng giảm ma sát và tăng tốc độ thực hiện cho các nhà giao dịch trong khi cung cấp cho các công ty một công cụ giống như tiền mặt cho các chiến lược sinh lời.
Stablecoin không còn là một tiện ích crypto mờ nhạt; chúng hiện đang trở thành một phần ngày càng phát triển và được quản lý của tài chính kỹ thuật số, nằm ở giao điểm của thanh toán, giao dịch và lưu ký. Với việc Đạo luật GENIUS loại bỏ một nguồn không chắc chắn lớn và các nâng cấp cơ sở hạ tầng giúp việc sử dụng của các tổ chức trở nên dễ dàng hơn, sự mở rộng của thị trường có vẻ sẽ tiếp tục. Nhưng đối với cả nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách, sự phát triển sẽ cần phải đi kèm với sự thận trọng: kiểm toán, dự trữ chất lượng cao và các biện pháp bảo vệ hoạt động rõ ràng sẽ là giá của lòng tin chính thống.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Stablecoins Đạt Kỷ Lục Khi Đạo Luật GENIUS và Sự Quan Tâm Của Các Tổ Chức Đẩy Thị Trường Vượt Qua $280B
Stablecoin đã chuyển từ một lĩnh vực ngách cho các nhà giao dịch tiền điện tử thành tin tức tài chính trang đầu trong năm nay, và các con số bắt đầu cho thấy điều đó. Dữ liệu được biên soạn bởi các công ty phân tích on-chain và các nhà theo dõi thị trường cho thấy vốn hóa thị trường stablecoin kết hợp hiện ở mức cao 200 tỷ đô la, với các con số tổng cung tập trung xung quanh 285–290 tỷ đô la khi nhu cầu về các token gắn với đô la và mang lại lợi suất tăng tốc. Điều đó đánh dấu một xu hướng phục hồi và tăng trưởng mạnh mẽ đã tăng tốc vào cuối năm 2023 và tiếp tục đến năm 2025.
“Stablecoin đã tăng vọt kể từ cuối năm 2023, và động lực đang gia tăng khi sự quan tâm từ chính thống ngày càng tăng. Đạo luật GENIUS là một yếu tố then chốt, cung cấp cho các ngân hàng và tổ chức khác những quy định rõ ràng hơn và một lối vào được quản lý vào thị trường crypto,” Sentora, cửa hàng phân tích trước đây được biết đến với tên gọi IntoTheBlock, đã viết trên X hôm nay cùng với biểu đồ vốn hóa thị trường cho thấy lĩnh vực này đang tiến gần tới khoảng 286 tỷ.
Tại sao có sự bùng nổ đột ngột?
Sự phát triển chính sách lớn nhất là Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho các Stablecoin của Hoa Kỳ (GENIUS), được ký thành luật vào giữa tháng Bảy và thiết lập khuôn khổ liên bang cho các stablecoin thanh toán. Luật này đặt ra các tiêu chuẩn cấp phép, yêu cầu dự trữ và công bố, cũng như một con đường cho các nhà phát hành tiểu bang chuyển sang sự giám sát của liên bang, loại bỏ một nguồn không chắc chắn lớn trong việc quản lý đã lâu giữ một số người chơi tổ chức ở bên lề. Các nhà quản lý cũng đã hành động nhanh chóng: Bộ Tài chính và các cơ quan khác đã bắt đầu thực hiện các phần của khuôn khổ mới.
Kết quả là một cây cầu "có quyền" giữa tài chính truyền thống và hệ thống crypto. Các ngân hàng và các nhà giữ tài sản lớn giờ đây có quy tắc rõ ràng hơn về việc giữ gìn dự trữ, phát hành tiền gửi token hóa và tương tác với các khoản thanh toán on-chain, một sự thay đổi mà nhiều người tham gia thị trường cho biết đang mở khóa ngân quỹ doanh nghiệp, nhà cung cấp thanh toán và dòng tiền lưu ký vào stablecoin. Các nhà phân tích chỉ ra Đạo luật GENIUS là một lý do chính khiến các stablecoin có tính thanh khoản lớn như Tether (USDT) và USD Coin của Circle (USDC) đã thấy sự phát hành và sử dụng trở lại.
Ai đang kiểm soát thị trường?
USDT của Tether vẫn là người chơi thống trị với một khoảng cách lớn, với lượng cung lưu hành và số liệu vốn hóa thị trường trong khoảng $165–$170 tỷ; USDC đứng ở vị trí thứ hai xa với khoảng $70–$73 tỷ. Cả hai token này chiếm phần lớn tổng vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch stablecoin trên các sàn giao dịch và các giao thức DeFi.
Sự quan tâm của các tổ chức và các quy định rõ ràng là tích cực cho việc áp dụng, nhưng chúng không xóa bỏ những rủi ro cũ. Đạo luật GENIUS yêu cầu các nhà phát hành công bố thành phần dự trữ và hỗ trợ token của họ bằng tài sản thanh khoản, một phản ứng trực tiếp đối với những lo ngại về tính minh bạch của dự trữ trong quá khứ. Dù vậy, các nhà quan sát thị trường cảnh báo rằng sự tăng trưởng nhanh hơn và mối liên kết ngân hàng chặt chẽ hơn có thể tạo ra những điểm tiếp xúc hệ thống mới giữa crypto và hệ thống ngân hàng nếu một nhà phát hành lớn đối mặt với áp lực thanh toán.
Sự gia tăng của Stablecoin đã trùng với một giai đoạn tăng giá rộng lớn hơn trong các thị trường vĩ mô và tiền điện tử. Bitcoin đang giao dịch ở mức thấp trong sáu con số (khoảng 112k USD vào thời điểm báo chí), một cơ sở ổn định mà nhiều nhà đầu tư cho rằng Stablecoin ngày càng đóng vai trò như những đường ray cho việc vào thị trường giao dịch giao ngay và phái sinh. Động lực này, những bể lớn thanh khoản gắn với đô la đang ngồi trên các sàn giao dịch và trong các giao thức, có xu hướng giảm ma sát và tăng tốc độ thực hiện cho các nhà giao dịch trong khi cung cấp cho các công ty một công cụ giống như tiền mặt cho các chiến lược sinh lời.
Stablecoin không còn là một tiện ích crypto mờ nhạt; chúng hiện đang trở thành một phần ngày càng phát triển và được quản lý của tài chính kỹ thuật số, nằm ở giao điểm của thanh toán, giao dịch và lưu ký. Với việc Đạo luật GENIUS loại bỏ một nguồn không chắc chắn lớn và các nâng cấp cơ sở hạ tầng giúp việc sử dụng của các tổ chức trở nên dễ dàng hơn, sự mở rộng của thị trường có vẻ sẽ tiếp tục. Nhưng đối với cả nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách, sự phát triển sẽ cần phải đi kèm với sự thận trọng: kiểm toán, dự trữ chất lượng cao và các biện pháp bảo vệ hoạt động rõ ràng sẽ là giá của lòng tin chính thống.