Tokenização de ações Robinhood: uma tentativa de Web3 onde o marketing supera a inovação
Recentemente, a Robinhood lançou um produto de tokenização de ações que gerou grande discussão no círculo Web3. Como um observador que acompanha a tecnologia blockchain há muito tempo, considero necessário fazer uma análise objetiva da situação real por trás deste produto. Para ser franco, isso parece mais uma campanha de marketing cuidadosamente planejada do que uma verdadeira inovação tecnológica.
Avaliação Geral
O produto de tokenização de ações lançado pela Robinhood é, na essência, uma campanha de marketing cuidadosamente planejada. Seu principal objetivo é conquistar o ponto alto do popular tópico de RWA, mas, do ponto de vista da inovação prática, há poucos destaques. Em suma, está utilizando a blockchain como uma ferramenta de promoção de marca, sem aproveitar plenamente as principais vantagens da descentralização e da combinabilidade da blockchain.
Comparado ao modelo de "gêmeo digital" adotado pela Kraken xStocks, o modelo de "encapsulamento sintético" da Robinhood apresenta deficiências legais e funcionais evidentes. O que oferece aos usuários é apenas um contrato derivativo, e não a verdadeira propriedade do ativo subjacente. Embora afirme ser capaz de proporcionar exposição ao mercado de ações dos EUA para clientes da UE, essa funcionalidade pode ser facilmente alcançada por meio de instrumentos financeiros tradicionais, sem a necessidade de operações tão complexas. Além disso, visões como "negociação 24x7" e "investimento em private equity para varejo" parecem atraentes, mas são difíceis de concretizar na realidade.
Embora a Robinhood tenha conseguido se posicionar como um inovador da indústria com este produto, seu verdadeiro significado reside em indicar um caminho possível para a integração entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas. Este caminho provavelmente será liderado por empresas Web2 que conseguem simplificar a complexidade do Web3 e encapsulá-la em ecossistemas mais controláveis.
Quatro modelos de tokenização de ações
Antes de analisar profundamente os produtos da Robinhood, é necessário entender as várias maneiras de tokenização de ações:
ativos sintéticos
Esta é uma forma pura de DeFi, sem necessidade de possuir ações reais. Ao supercolateralizar ativos criptográficos em contratos inteligentes, como ETH(, é possível criar "do nada" tokens que rastreiam o preço de qualquer ativo real, incluindo ações). Os representantes dos jogadores incluem Ostium, Synthetix, entre outros.
( embalagem sintética
Isto é essencialmente um modelo de derivados. Os tokens comprados pelos usuários representam contratos firmados com o emissor, que se compromete a pagar um rendimento equivalente à flutuação do preço das ações correspondentes. O modelo utilizado pela Robinhood é precisamente este.
) gêmeo digital
O modelo atualmente mais reconhecido. Cada vez que o emissor emite um Token, deve depositar uma ação real correspondente em um banco custodiante regulado. Os xStocks### na exchange Kraken são emitidos pela Backed Finance e adotam este modelo.
Títulos digitais nativos
A forma mais revolucionária. As ações "nascem" diretamente na blockchain, que é, por si só, um registro de propriedade legal. O Banco Europeu de Investimento já emitiu esse tipo de título digital na plataforma de blockchain privada do Goldman Sachs.
Comparação entre Robinhood e seus concorrentes
( Robinhood vs Ostium) embalagem sintética vs ativos sintéticos###
Ambos oferecem aos usuários exposição econômica a ações, em vez de propriedade direta. A principal diferença está na base de confiança: o Robinhood depende da confiança institucional e regulatória, enquanto o Ostium depende de código e jogos econômicos.
Robinhood vs xStocks( embalagem sintética vs gêmeo digital)
Os emissores de ambas as modalidades detêm teoricamente ações reais como suporte, mas os propósitos e as obrigações legais são diferentes. A Robinhood detém ações para cobrir seu próprio risco, enquanto o emissor do xStocks tem a obrigação legal de manter e custodiar uma ação para cada Token. Em termos de propriedade, isolamento de risco de falência e utilidade em cadeia, o modelo xStocks é mais vantajoso para os usuários.
A controvérsia do modo Robinhood
A necessidade de aplicações de blockchain
As funcionalidades oferecidas pela Robinhood podem ser totalmente realizadas com ferramentas financeiras tradicionais como contratos por diferença (CFD), sem a necessidade de utilizar blockchain. A escolha do blockchain deve-se principalmente a considerações de marketing, utilizando os conceitos de "blockchain" e "Token" para atrair a atenção e moldar uma imagem inovadora.
Limitações do ecossistema DeFi
Os tokens de ações da Robinhood estão restritos ao seu ecossistema fechado, não podendo interagir com protocolos DeFi externos. Isso vai contra o espírito aberto da blockchain, sacrificando as vantagens de composabilidade do Web3.
( o paradoxo da confiança descentralizada
Os usuários devem confiar completamente na Robinhood, a blockchain apenas pode provar a existência da transação, não pode verificar se a Robinhood possui realmente as ações correspondentes ou se tem a capacidade de cumprir o contrato. Isso vai contra a intenção descentralizada e de desconfiança da blockchain.
Função de sobrecarga de marketing
) dilemas da negociação 24x7
Embora teoricamente a blockchain possa suportar negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, devido ao fechamento dos mercados financeiros nos fins de semana, é difícil para os formadores de mercado se protegerem contra riscos, tornando difícil a realização de uma verdadeira negociação 24x7. Mesmo durante os dias de semana, fora do horário de negociação, os custos de transação podem aumentar significativamente devido à dificuldade de hedge.
Riscos e limitações do investimento em capital privado
A Robinhood lançou uma iniciativa de dar tokens de empresas não cotadas como a OpenAI e a SpaceX, gerando controvérsia. Este tipo de investimento em private equity é geralmente de alto risco e com assimetria de informação; a sua tokenização pode significar a transferência de riscos que não deveriam ser suportados pelos investidores comuns.
Conclusão
Apesar de os produtos de tokenização de ações da Robinhood não apresentarem inovações tecnológicas significativas, a empresa teve sucesso em ganhar reconhecimento de marca e visibilidade no mercado, ligando-se à grande narrativa do "futuro das finanças". Isso pode ser o primeiro passo da Robinhood em direção a objetivos mais ambiciosos, pavimentando o caminho para estabelecer sua própria blockchain Layer 2 no futuro e apoiar os usuários na auto-custódia de ativos.
Esta tentativa também indica que a adoção em massa do Web3 pode precisar da participação de corretoras de internet tradicionais, como a Robinhood, que são capazes de simplificar conceitos complexos do Web3 em formas que os usuários comuns possam compreender e utilizar facilmente.
Para os investidores comuns, é importante manter a clareza, não se deixar levar por narrativas glamorosas, nem negar completamente as possibilidades futuras. Ao focar na inovação, deve-se avaliar racionalmente os riscos e oportunidades.
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CryptoMotivator
· 7h atrás
Só esta novidade... Formiga olhando para o elefante
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WhaleStalker
· 08-13 05:01
Mais uma vez a tentar aproveitar a popularidade para ganhar dinheiro.
Tokenização das ações da Robinhood: Análise das tentativas e limitações do Web3 sob a embalagem de marketing
Tokenização de ações Robinhood: uma tentativa de Web3 onde o marketing supera a inovação
Recentemente, a Robinhood lançou um produto de tokenização de ações que gerou grande discussão no círculo Web3. Como um observador que acompanha a tecnologia blockchain há muito tempo, considero necessário fazer uma análise objetiva da situação real por trás deste produto. Para ser franco, isso parece mais uma campanha de marketing cuidadosamente planejada do que uma verdadeira inovação tecnológica.
Avaliação Geral
O produto de tokenização de ações lançado pela Robinhood é, na essência, uma campanha de marketing cuidadosamente planejada. Seu principal objetivo é conquistar o ponto alto do popular tópico de RWA, mas, do ponto de vista da inovação prática, há poucos destaques. Em suma, está utilizando a blockchain como uma ferramenta de promoção de marca, sem aproveitar plenamente as principais vantagens da descentralização e da combinabilidade da blockchain.
Comparado ao modelo de "gêmeo digital" adotado pela Kraken xStocks, o modelo de "encapsulamento sintético" da Robinhood apresenta deficiências legais e funcionais evidentes. O que oferece aos usuários é apenas um contrato derivativo, e não a verdadeira propriedade do ativo subjacente. Embora afirme ser capaz de proporcionar exposição ao mercado de ações dos EUA para clientes da UE, essa funcionalidade pode ser facilmente alcançada por meio de instrumentos financeiros tradicionais, sem a necessidade de operações tão complexas. Além disso, visões como "negociação 24x7" e "investimento em private equity para varejo" parecem atraentes, mas são difíceis de concretizar na realidade.
Embora a Robinhood tenha conseguido se posicionar como um inovador da indústria com este produto, seu verdadeiro significado reside em indicar um caminho possível para a integração entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas. Este caminho provavelmente será liderado por empresas Web2 que conseguem simplificar a complexidade do Web3 e encapsulá-la em ecossistemas mais controláveis.
Quatro modelos de tokenização de ações
Antes de analisar profundamente os produtos da Robinhood, é necessário entender as várias maneiras de tokenização de ações:
ativos sintéticos
Esta é uma forma pura de DeFi, sem necessidade de possuir ações reais. Ao supercolateralizar ativos criptográficos em contratos inteligentes, como ETH(, é possível criar "do nada" tokens que rastreiam o preço de qualquer ativo real, incluindo ações). Os representantes dos jogadores incluem Ostium, Synthetix, entre outros.
( embalagem sintética
Isto é essencialmente um modelo de derivados. Os tokens comprados pelos usuários representam contratos firmados com o emissor, que se compromete a pagar um rendimento equivalente à flutuação do preço das ações correspondentes. O modelo utilizado pela Robinhood é precisamente este.
) gêmeo digital
O modelo atualmente mais reconhecido. Cada vez que o emissor emite um Token, deve depositar uma ação real correspondente em um banco custodiante regulado. Os xStocks### na exchange Kraken são emitidos pela Backed Finance e adotam este modelo.
Títulos digitais nativos
A forma mais revolucionária. As ações "nascem" diretamente na blockchain, que é, por si só, um registro de propriedade legal. O Banco Europeu de Investimento já emitiu esse tipo de título digital na plataforma de blockchain privada do Goldman Sachs.
Comparação entre Robinhood e seus concorrentes
( Robinhood vs Ostium) embalagem sintética vs ativos sintéticos###
Ambos oferecem aos usuários exposição econômica a ações, em vez de propriedade direta. A principal diferença está na base de confiança: o Robinhood depende da confiança institucional e regulatória, enquanto o Ostium depende de código e jogos econômicos.
Robinhood vs xStocks( embalagem sintética vs gêmeo digital)
Os emissores de ambas as modalidades detêm teoricamente ações reais como suporte, mas os propósitos e as obrigações legais são diferentes. A Robinhood detém ações para cobrir seu próprio risco, enquanto o emissor do xStocks tem a obrigação legal de manter e custodiar uma ação para cada Token. Em termos de propriedade, isolamento de risco de falência e utilidade em cadeia, o modelo xStocks é mais vantajoso para os usuários.
A controvérsia do modo Robinhood
A necessidade de aplicações de blockchain
As funcionalidades oferecidas pela Robinhood podem ser totalmente realizadas com ferramentas financeiras tradicionais como contratos por diferença (CFD), sem a necessidade de utilizar blockchain. A escolha do blockchain deve-se principalmente a considerações de marketing, utilizando os conceitos de "blockchain" e "Token" para atrair a atenção e moldar uma imagem inovadora.
Limitações do ecossistema DeFi
Os tokens de ações da Robinhood estão restritos ao seu ecossistema fechado, não podendo interagir com protocolos DeFi externos. Isso vai contra o espírito aberto da blockchain, sacrificando as vantagens de composabilidade do Web3.
( o paradoxo da confiança descentralizada
Os usuários devem confiar completamente na Robinhood, a blockchain apenas pode provar a existência da transação, não pode verificar se a Robinhood possui realmente as ações correspondentes ou se tem a capacidade de cumprir o contrato. Isso vai contra a intenção descentralizada e de desconfiança da blockchain.
Função de sobrecarga de marketing
) dilemas da negociação 24x7
Embora teoricamente a blockchain possa suportar negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, devido ao fechamento dos mercados financeiros nos fins de semana, é difícil para os formadores de mercado se protegerem contra riscos, tornando difícil a realização de uma verdadeira negociação 24x7. Mesmo durante os dias de semana, fora do horário de negociação, os custos de transação podem aumentar significativamente devido à dificuldade de hedge.
Riscos e limitações do investimento em capital privado
A Robinhood lançou uma iniciativa de dar tokens de empresas não cotadas como a OpenAI e a SpaceX, gerando controvérsia. Este tipo de investimento em private equity é geralmente de alto risco e com assimetria de informação; a sua tokenização pode significar a transferência de riscos que não deveriam ser suportados pelos investidores comuns.
Conclusão
Apesar de os produtos de tokenização de ações da Robinhood não apresentarem inovações tecnológicas significativas, a empresa teve sucesso em ganhar reconhecimento de marca e visibilidade no mercado, ligando-se à grande narrativa do "futuro das finanças". Isso pode ser o primeiro passo da Robinhood em direção a objetivos mais ambiciosos, pavimentando o caminho para estabelecer sua própria blockchain Layer 2 no futuro e apoiar os usuários na auto-custódia de ativos.
Esta tentativa também indica que a adoção em massa do Web3 pode precisar da participação de corretoras de internet tradicionais, como a Robinhood, que são capazes de simplificar conceitos complexos do Web3 em formas que os usuários comuns possam compreender e utilizar facilmente.
Para os investidores comuns, é importante manter a clareza, não se deixar levar por narrativas glamorosas, nem negar completamente as possibilidades futuras. Ao focar na inovação, deve-se avaliar racionalmente os riscos e oportunidades.