Análise do Valor do ETH: A Transição de Ativo Técnico para Reserva Estratégica Empresarial
O Ethereum está passando por uma mudança significativa em seu papel. Recentemente, empresas listadas na bolsa americana como a SharpLink Gaming e a BTCS começaram a incluir ETH em suas reservas estratégicas, liberando um sinal claro: o ETH está se transformando de um mero "combustível de cadeia" para um "ativo estratégico de nível empresarial".
Esta transformação esconde uma profunda evolução do Ethereum, desde uma plataforma experimental para desenvolvedores até uma infraestrutura DeFi e, finalmente, uma escolha para alocação financeira empresarial. Vamos explorar a lógica técnica e o modelo econômico por trás do ETH, compreendendo por que vale a pena mantê-lo a longo prazo.
! [De onde vem o valor ETH?] Da lógica de ativos à estratégia de negócios](https://img.gateio.im/social/moments-761e2769c9700894087b839a48bac354)
DeFi: O primeiro ponto de ajuste do mercado de produtos do ETH
Desde a sua criação, o Ethereum aspira a se tornar uma plataforma de computação sem confiança compartilhada pelo mundo. Após uma década de desenvolvimento, ele se transformou de um experimento técnico inicial para uma pedra angular central do DeFi, o mercado espacial de blockchain e o ecossistema de aplicativos on-chain.
Para entender o processo de desenvolvimento da ETH, devemos partir do ponto de convergência de mercado dos produtos DeFi. Durante o bear market de 2018 a 2020, com o surgimento de padrões ERC-20, protocolos de câmbio descentralizados, stablecoins e plataformas de empréstimo, o Ethereum gradualmente se tornou a camada inferior do sistema financeiro autocustodial, composable e sem permissão. Esse encaixe natural entre inovação tecnológica e demanda de mercado atingiu seu clímax no "verão DeFi" de 2020, quando o volume de negociação on-chain ultrapassou as exchanges centralizadas pela primeira vez, e o valor da rede da ETH começou a surgir.
No entanto, as altas taxas de transação que vieram a seguir também expuseram os gargalos de escalabilidade do Ethereum, lançando as bases para uma transformação futura na rota tecnológica.
A mudança de valor do ETH: da EIP-1559 à atualização de fusão
Se o DeFi fez o Ethereum mostrar seu valor prático, então a EIP-1559 e a atualização de fusão conferiram uma lógica de valor a longo prazo ao ETH.
Em 2021, o EIP-1559 revolucionou o mecanismo de taxas do Ethereum. O modelo original de "Licitação Preferencial" é substituído pela taxa base, que não é mais propriedade do validador e é queimada diretamente. Isso significa que quanto mais ativa a rede, mais ETH é queimada, menos pressão inflacionária há e mais forte é o suporte de valor da ETH.
Em setembro de 2022, o Ethereum completou uma atualização histórica: mudando de (PoW) de prova de trabalho para prova de participação (PoS) completando oficialmente a "Fusão". Essa mudança reduziu o consumo de energia do Ethereum em um fator de 8.000 e reduziu a taxa de emissão anualizada necessária para a segurança da rede de 4% para menos de 1%. Desde então, a taxa de inflação líquida da ETH tornou-se negativa por um longo tempo, fornecendo forte suporte para seu valor.
Era do Rollup: Cooperação ou Parasitas?
O dimensionamento é um desafio central para o Ethereum. Diante do trilema de descentralização, segurança e escalabilidade, o Ethereum escolheu a solução Rollup. Essa tecnologia coloca a execução de transações fora da cadeia e grava apenas alterações de estado e dados na cadeia principal, o que não só garante segurança, mas também melhora a taxa de transferência da transação.
Isso transforma o Ethereum de uma simples "plataforma de execução" em uma "camada de segurança + camada de disponibilidade de dados", formando uma rota de escalonamento "centrada no rollup". Esta não é apenas uma mudança tecnológica, mas também uma mudança na lógica do fluxo de valor da ETH. No passado, os usuários pagavam taxas diretamente à cadeia principal, mas agora a maioria das transações é concluída por meio do Rollup, e a demanda por transações diretas na cadeia principal é reduzida.
Há uma opinião de que o Rollup é um "parasita" do Ethereum, especialmente após a atualização de Cancun, e suas despesas diretas na cadeia principal foram muito reduzidas. No entanto, uma visão mais razoável é que o Rollup, como uma "extensão de negócios" do Ethereum, depende dos serviços de segurança e dados da cadeia principal para trazer mais usuários e transações para o ecossistema. Embora a demanda por transações na cadeia principal tenha diminuído, a expansão e atualização da cadeia principal ainda é ativamente promovida, com o objetivo de aumentar a capacidade de processamento em 100 ou até 1.000 vezes nos próximos anos para fornecer um suporte mais forte para L2.
Desafios do Ethereum: Análise Profunda da Falta de Crescimento
Desde 2022, a indústria cripto como um todo manteve o crescimento, mas a ETH ficou significativamente atrás do Bitcoin e de outras cadeias públicas emergentes. O preço do ETH está altamente correlacionado com as taxas de rede e, nos últimos anos, o crescimento das taxas tem sido lento e a pressão sobre a receita é óbvia. Existem três razões principais:
1. O valor do Rollup não é suficiente para retribuir.
Embora os Rollups ganhem dinheiro através de taxas de usuário, eles atualmente têm retornos de valor limitado para a rede principal. No entanto, é muito cedo para questionar o feedback - a comunidade Ethereum adota "intencionalmente" a estratégia de fornecer espaço gratuito de disponibilidade de dados para Rollups, a fim de atrair mais acesso ao Rollup, e esse tipo de "concessão" é necessária para a construção inicial do ecossistema.
2. Mudança de foco estratégico
Desde o lançamento da rota Rollup, a estratégia do Ethereum e o foco no crescimento do usuário tendem quase todos para o ecossistema Rollup, e a expansão e manutenção da rede principal tem sido relativamente negligenciada. Olhando agora para trás, esta estratégia "all in" pode ignorar o potencial da própria L1, mas naquela época, a rota de rollup era uma escolha pragmática para resolver o problema de congestionamento, e era difícil alocar perfeitamente recursos entre L1 e DA.
3. A demanda ainda não superou a oferta
O problema mais crítico e negligenciado é que a demanda por espaço de disponibilidade de dados em rollups não excedeu substancialmente a oferta do Ethereum. O sequenciador de rollup é muito eficiente ao empacotar e carregar transações, e a taxa de compressão é extremamente alta, resultando em muito menos espaço de blob consumido do que o valor teórico. Mesmo com o aumento da procura, os preços do gás não subiram significativamente, sugerindo que a oferta ainda excede em muito a procura real.
Uma vez que a demanda por espaço blob em Rollup realmente exceda a oferta, as taxas de blob entrarão na fase de descoberta de mercado, e a estrutura geral das taxas de transação da rede Ethereum sofrerá uma transformação qualitativa.
! [De onde vem o valor ETH?] Análise completa da lógica de ativos à estratégia de negócios](https://img.gateio.im/social/moments-990337e2987a67f457590b123919771e)
A essência do valor do ETH: ativo produtivo ou moeda?
O ETH é, afinal, um ativo produtivo ou uma moeda? A posição mais razoável é: o ETH é primeiro um ativo produtivo e, em segundo lugar, uma moeda.
O fosso mais forte do Ethereum vem de suas vantagens tecnológicas: uma base de confiança há muito comprovada, neutralidade e resistência à censura trazidas pela descentralização, um ecossistema DeFi líder, uma comunidade de desenvolvedores de alta qualidade e forte atividade de rede. Ethereum está gradualmente se tornando um "computador global" verdadeiramente imparável.
Como um ativo produtivo que depende da adoção tecnológica, o valor monetário do ETH pode ser firmemente fortalecido. Embora os atributos monetários sejam mais fáceis de atravessar o ciclo de iteração da tecnologia, o caminho mais robusto é construir o Ethereum como uma plataforma de tecnologia para garantir um modelo econômico sustentável, e então as características monetárias emergem naturalmente. Confiar apenas em "especular sobre ETH como moeda" não construirá uma base sólida.
Em resumo, o preço do ETH é composto por três partes: o valor descontado das taxas futuras, a armazenagem de valor da prima monetária (, meio de troca, unidade de conta ) e a prima especulativa (, valor cultural e de memes ). Para fortalecer esses três aspectos, o crucial é maximizar a receita básica da rede, que é a base do valor do ETH.
ETH vs Solana: A disputa das rotas tecnológicas
A Ethereum escolheu a rota de escalabilidade "centrada em Rollup", pois esta é a única arquitetura que pode equilibrar segurança, escalabilidade e neutralidade.
Do ponto de vista técnico, o Ethereum é atualmente a plataforma de contratos inteligentes mais segura e descentralizada. Através da ponte de verificação e da camada de disponibilidade de dados, o Ethereum pode "atacar" a segurança da cadeia principal para Rollups, ajudando-os a construir suas próprias cadeias sem ter que reconstruir o sistema de confiança.
Do ponto de vista da demanda do mercado, o que os usuários se preocupam no final são os custos de transação e a segurança, e não a blockchain subjacente. A longo prazo, tornar-se um Rollup que se conecta diretamente ao ETH é a escolha mais racional. Isso irá formar uma convergência de mercado: os Rollups irão, como empresas, construir serviços em torno deste "livro-razão neutro" que é o ETH.
Alguns analistas acreditam que Solana está começando a superar o Ethereum em receita de taxas. No entanto, a estratégia de Solana de se concentrar na expansão de hardware é arriscada, e a rede é periodicamente sobrecarregada. Para que as blockchains atinjam todo o seu potencial, Solana acabará precisando passar para o sharding também.
Além disso, a maior parte da atividade on-chain da Solana vem do boom da Memecoin, que em um ponto representou mais de 50% de seu volume de negociação DEX. No entanto, o Memecoin é um fenômeno de jogo de curto prazo, de soma zero, e é difícil manter a "alta renda" depois que o calor passar. Em contraste, o Ethereum se concentra em cenários de alta aderência, como o DeFi, que representa a migração on-chain do comportamento financeiro real.
A diferença mais importante é que: os nós de validação do Solana são relativamente centralizados, enquanto o Ethereum possui a rede de stakers mais diversificada do mundo, e essa descentralização é em si a maior barreira de proteção.
! [De onde vem o valor ETH?] Da lógica de ativos à estratégia de negócios](https://img.gateio.im/social/moments-9bcc6c1a184c316e003c2c82cd69be93)
Direção de otimização da estratégia Rollup
Se a rota do Rollup estiver correta, por que o preço do ETH não está se saindo bem?
Do ponto de vista técnico, a maior desvantagem do Rollup é a falta de interoperabilidade por padrão, o que leva à fragmentação do estado, afetando a experiência de usuários e desenvolvedores.
No nível de negócios, a questão-chave é que o Ethereum ainda não comunicou claramente a estratégia de negócios do Rollup: como impulsionar o rápido crescimento do Rollup? Por que o Rollup não será movido para outras plataformas de disponibilidade de dados?
Sugestões de estratégia de negócios para ETH
Expansão prioritária, fornecendo disponibilidade de dados a preços baixos e suficientes
Na competição de redes tecnológicas, a estratégia correta é expandir rapidamente a base de usuários a preços baixos. O Ethereum deve manter os preços de disponibilidade de dados baixos e reduzir a barreira de entrada para Rollups.
Resolver problemas de interoperabilidade
A interoperabilidade é o maior ponto fraco do Ethereum na era Rollup. A fragmentação afeta seriamente a experiência do usuário, e a comunidade está ativamente promovendo soluções como a troca de ativos cross-chain em segundos com o ERC-7683.
Criar uma barreira de proteção diferenciada
O Ethereum precisa diferenciar-se nos serviços de disponibilidade de dados, ao mesmo tempo que constrói uma barreira de proteção. A chave para essa barreira vem dos três efeitos de rede: confiança, liquidez e composição. O valor atual está concentrado na confiança e liquidez, que, após resolver a interoperabilidade, se expandirão naturalmente por todo o ecossistema.
O futuro caminho do retorno de valor
Quando o Ethereum dimensionar a disponibilidade de dados para o nível de milhão de TPS, e o ecossistema Rollup estiver firmemente ligado ao Ethereum, o Ethereum receberá uma receita de taxa significativa.
A nível da cadeia principal, a ampla adoção de DeFi e a aplicação empresarial tornar-se-ão a principal fonte de receita, enquanto a popularização do Rollup ampliará ainda mais este efeito. Ao mesmo tempo, o Rollup também pagará custos pelos serviços de interoperabilidade e liquidação.
Em termos de disponibilidade de dados, a chave para uma economia sustentável é estabelecer um preço mínimo razoável. Por exemplo, nos próximos anos, supondo que o Rollup processe cerca de 10.000 TPS e gere bilhões de dólares em receita anual, se estiver definido para queimar 0,3 centavos por transação DA, ele pode gerar cerca de US $ 1 bilhão em receita anual para os detentores de ETH.
Como o Rollup cobre mais mercados de negociação de alta frequência, como coordenação social, de negociação e de corretagem de IA, o TPS pode atingir o nível de 30.000, e a receita da taxa de DA excederá US$ 10 bilhões, e o custo de transação ainda é inferior a um centavo.
A fase atual não deve se apressar para extrair valor de transação, mas deve apoiar e promover atividades de alto valor no espaço de bloco e blob. Isso não apenas criará e melhorará os efeitos de rede, mas também ajudará o Ethereum a capturar o mercado de espaço de bloco em expansão e fortalecer suas bases econômicas. Como resultado, o caminho da repatriação de valor é muito claro, e a lógica de valor da ETH como um ativo de detenção de longo prazo é mais sólida.
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Atualização de posicionamento do ETH: de combustível na cadeia a ativo de reserva estratégica empresarial
Análise do Valor do ETH: A Transição de Ativo Técnico para Reserva Estratégica Empresarial
O Ethereum está passando por uma mudança significativa em seu papel. Recentemente, empresas listadas na bolsa americana como a SharpLink Gaming e a BTCS começaram a incluir ETH em suas reservas estratégicas, liberando um sinal claro: o ETH está se transformando de um mero "combustível de cadeia" para um "ativo estratégico de nível empresarial".
Esta transformação esconde uma profunda evolução do Ethereum, desde uma plataforma experimental para desenvolvedores até uma infraestrutura DeFi e, finalmente, uma escolha para alocação financeira empresarial. Vamos explorar a lógica técnica e o modelo econômico por trás do ETH, compreendendo por que vale a pena mantê-lo a longo prazo.
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DeFi: O primeiro ponto de ajuste do mercado de produtos do ETH
Desde a sua criação, o Ethereum aspira a se tornar uma plataforma de computação sem confiança compartilhada pelo mundo. Após uma década de desenvolvimento, ele se transformou de um experimento técnico inicial para uma pedra angular central do DeFi, o mercado espacial de blockchain e o ecossistema de aplicativos on-chain.
Para entender o processo de desenvolvimento da ETH, devemos partir do ponto de convergência de mercado dos produtos DeFi. Durante o bear market de 2018 a 2020, com o surgimento de padrões ERC-20, protocolos de câmbio descentralizados, stablecoins e plataformas de empréstimo, o Ethereum gradualmente se tornou a camada inferior do sistema financeiro autocustodial, composable e sem permissão. Esse encaixe natural entre inovação tecnológica e demanda de mercado atingiu seu clímax no "verão DeFi" de 2020, quando o volume de negociação on-chain ultrapassou as exchanges centralizadas pela primeira vez, e o valor da rede da ETH começou a surgir.
No entanto, as altas taxas de transação que vieram a seguir também expuseram os gargalos de escalabilidade do Ethereum, lançando as bases para uma transformação futura na rota tecnológica.
A mudança de valor do ETH: da EIP-1559 à atualização de fusão
Se o DeFi fez o Ethereum mostrar seu valor prático, então a EIP-1559 e a atualização de fusão conferiram uma lógica de valor a longo prazo ao ETH.
Em 2021, o EIP-1559 revolucionou o mecanismo de taxas do Ethereum. O modelo original de "Licitação Preferencial" é substituído pela taxa base, que não é mais propriedade do validador e é queimada diretamente. Isso significa que quanto mais ativa a rede, mais ETH é queimada, menos pressão inflacionária há e mais forte é o suporte de valor da ETH.
Em setembro de 2022, o Ethereum completou uma atualização histórica: mudando de (PoW) de prova de trabalho para prova de participação (PoS) completando oficialmente a "Fusão". Essa mudança reduziu o consumo de energia do Ethereum em um fator de 8.000 e reduziu a taxa de emissão anualizada necessária para a segurança da rede de 4% para menos de 1%. Desde então, a taxa de inflação líquida da ETH tornou-se negativa por um longo tempo, fornecendo forte suporte para seu valor.
Era do Rollup: Cooperação ou Parasitas?
O dimensionamento é um desafio central para o Ethereum. Diante do trilema de descentralização, segurança e escalabilidade, o Ethereum escolheu a solução Rollup. Essa tecnologia coloca a execução de transações fora da cadeia e grava apenas alterações de estado e dados na cadeia principal, o que não só garante segurança, mas também melhora a taxa de transferência da transação.
Isso transforma o Ethereum de uma simples "plataforma de execução" em uma "camada de segurança + camada de disponibilidade de dados", formando uma rota de escalonamento "centrada no rollup". Esta não é apenas uma mudança tecnológica, mas também uma mudança na lógica do fluxo de valor da ETH. No passado, os usuários pagavam taxas diretamente à cadeia principal, mas agora a maioria das transações é concluída por meio do Rollup, e a demanda por transações diretas na cadeia principal é reduzida.
Há uma opinião de que o Rollup é um "parasita" do Ethereum, especialmente após a atualização de Cancun, e suas despesas diretas na cadeia principal foram muito reduzidas. No entanto, uma visão mais razoável é que o Rollup, como uma "extensão de negócios" do Ethereum, depende dos serviços de segurança e dados da cadeia principal para trazer mais usuários e transações para o ecossistema. Embora a demanda por transações na cadeia principal tenha diminuído, a expansão e atualização da cadeia principal ainda é ativamente promovida, com o objetivo de aumentar a capacidade de processamento em 100 ou até 1.000 vezes nos próximos anos para fornecer um suporte mais forte para L2.
Desafios do Ethereum: Análise Profunda da Falta de Crescimento
Desde 2022, a indústria cripto como um todo manteve o crescimento, mas a ETH ficou significativamente atrás do Bitcoin e de outras cadeias públicas emergentes. O preço do ETH está altamente correlacionado com as taxas de rede e, nos últimos anos, o crescimento das taxas tem sido lento e a pressão sobre a receita é óbvia. Existem três razões principais:
1. O valor do Rollup não é suficiente para retribuir.
Embora os Rollups ganhem dinheiro através de taxas de usuário, eles atualmente têm retornos de valor limitado para a rede principal. No entanto, é muito cedo para questionar o feedback - a comunidade Ethereum adota "intencionalmente" a estratégia de fornecer espaço gratuito de disponibilidade de dados para Rollups, a fim de atrair mais acesso ao Rollup, e esse tipo de "concessão" é necessária para a construção inicial do ecossistema.
2. Mudança de foco estratégico
Desde o lançamento da rota Rollup, a estratégia do Ethereum e o foco no crescimento do usuário tendem quase todos para o ecossistema Rollup, e a expansão e manutenção da rede principal tem sido relativamente negligenciada. Olhando agora para trás, esta estratégia "all in" pode ignorar o potencial da própria L1, mas naquela época, a rota de rollup era uma escolha pragmática para resolver o problema de congestionamento, e era difícil alocar perfeitamente recursos entre L1 e DA.
3. A demanda ainda não superou a oferta
O problema mais crítico e negligenciado é que a demanda por espaço de disponibilidade de dados em rollups não excedeu substancialmente a oferta do Ethereum. O sequenciador de rollup é muito eficiente ao empacotar e carregar transações, e a taxa de compressão é extremamente alta, resultando em muito menos espaço de blob consumido do que o valor teórico. Mesmo com o aumento da procura, os preços do gás não subiram significativamente, sugerindo que a oferta ainda excede em muito a procura real.
Uma vez que a demanda por espaço blob em Rollup realmente exceda a oferta, as taxas de blob entrarão na fase de descoberta de mercado, e a estrutura geral das taxas de transação da rede Ethereum sofrerá uma transformação qualitativa.
! [De onde vem o valor ETH?] Análise completa da lógica de ativos à estratégia de negócios](https://img.gateio.im/social/moments-990337e2987a67f457590b123919771e)
A essência do valor do ETH: ativo produtivo ou moeda?
O ETH é, afinal, um ativo produtivo ou uma moeda? A posição mais razoável é: o ETH é primeiro um ativo produtivo e, em segundo lugar, uma moeda.
O fosso mais forte do Ethereum vem de suas vantagens tecnológicas: uma base de confiança há muito comprovada, neutralidade e resistência à censura trazidas pela descentralização, um ecossistema DeFi líder, uma comunidade de desenvolvedores de alta qualidade e forte atividade de rede. Ethereum está gradualmente se tornando um "computador global" verdadeiramente imparável.
Como um ativo produtivo que depende da adoção tecnológica, o valor monetário do ETH pode ser firmemente fortalecido. Embora os atributos monetários sejam mais fáceis de atravessar o ciclo de iteração da tecnologia, o caminho mais robusto é construir o Ethereum como uma plataforma de tecnologia para garantir um modelo econômico sustentável, e então as características monetárias emergem naturalmente. Confiar apenas em "especular sobre ETH como moeda" não construirá uma base sólida.
Em resumo, o preço do ETH é composto por três partes: o valor descontado das taxas futuras, a armazenagem de valor da prima monetária (, meio de troca, unidade de conta ) e a prima especulativa (, valor cultural e de memes ). Para fortalecer esses três aspectos, o crucial é maximizar a receita básica da rede, que é a base do valor do ETH.
ETH vs Solana: A disputa das rotas tecnológicas
A Ethereum escolheu a rota de escalabilidade "centrada em Rollup", pois esta é a única arquitetura que pode equilibrar segurança, escalabilidade e neutralidade.
Do ponto de vista técnico, o Ethereum é atualmente a plataforma de contratos inteligentes mais segura e descentralizada. Através da ponte de verificação e da camada de disponibilidade de dados, o Ethereum pode "atacar" a segurança da cadeia principal para Rollups, ajudando-os a construir suas próprias cadeias sem ter que reconstruir o sistema de confiança.
Do ponto de vista da demanda do mercado, o que os usuários se preocupam no final são os custos de transação e a segurança, e não a blockchain subjacente. A longo prazo, tornar-se um Rollup que se conecta diretamente ao ETH é a escolha mais racional. Isso irá formar uma convergência de mercado: os Rollups irão, como empresas, construir serviços em torno deste "livro-razão neutro" que é o ETH.
Alguns analistas acreditam que Solana está começando a superar o Ethereum em receita de taxas. No entanto, a estratégia de Solana de se concentrar na expansão de hardware é arriscada, e a rede é periodicamente sobrecarregada. Para que as blockchains atinjam todo o seu potencial, Solana acabará precisando passar para o sharding também.
Além disso, a maior parte da atividade on-chain da Solana vem do boom da Memecoin, que em um ponto representou mais de 50% de seu volume de negociação DEX. No entanto, o Memecoin é um fenômeno de jogo de curto prazo, de soma zero, e é difícil manter a "alta renda" depois que o calor passar. Em contraste, o Ethereum se concentra em cenários de alta aderência, como o DeFi, que representa a migração on-chain do comportamento financeiro real.
A diferença mais importante é que: os nós de validação do Solana são relativamente centralizados, enquanto o Ethereum possui a rede de stakers mais diversificada do mundo, e essa descentralização é em si a maior barreira de proteção.
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Direção de otimização da estratégia Rollup
Se a rota do Rollup estiver correta, por que o preço do ETH não está se saindo bem?
Do ponto de vista técnico, a maior desvantagem do Rollup é a falta de interoperabilidade por padrão, o que leva à fragmentação do estado, afetando a experiência de usuários e desenvolvedores.
No nível de negócios, a questão-chave é que o Ethereum ainda não comunicou claramente a estratégia de negócios do Rollup: como impulsionar o rápido crescimento do Rollup? Por que o Rollup não será movido para outras plataformas de disponibilidade de dados?
Sugestões de estratégia de negócios para ETH
Expansão prioritária, fornecendo disponibilidade de dados a preços baixos e suficientes Na competição de redes tecnológicas, a estratégia correta é expandir rapidamente a base de usuários a preços baixos. O Ethereum deve manter os preços de disponibilidade de dados baixos e reduzir a barreira de entrada para Rollups.
Resolver problemas de interoperabilidade A interoperabilidade é o maior ponto fraco do Ethereum na era Rollup. A fragmentação afeta seriamente a experiência do usuário, e a comunidade está ativamente promovendo soluções como a troca de ativos cross-chain em segundos com o ERC-7683.
Criar uma barreira de proteção diferenciada O Ethereum precisa diferenciar-se nos serviços de disponibilidade de dados, ao mesmo tempo que constrói uma barreira de proteção. A chave para essa barreira vem dos três efeitos de rede: confiança, liquidez e composição. O valor atual está concentrado na confiança e liquidez, que, após resolver a interoperabilidade, se expandirão naturalmente por todo o ecossistema.
O futuro caminho do retorno de valor
Quando o Ethereum dimensionar a disponibilidade de dados para o nível de milhão de TPS, e o ecossistema Rollup estiver firmemente ligado ao Ethereum, o Ethereum receberá uma receita de taxa significativa.
A nível da cadeia principal, a ampla adoção de DeFi e a aplicação empresarial tornar-se-ão a principal fonte de receita, enquanto a popularização do Rollup ampliará ainda mais este efeito. Ao mesmo tempo, o Rollup também pagará custos pelos serviços de interoperabilidade e liquidação.
Em termos de disponibilidade de dados, a chave para uma economia sustentável é estabelecer um preço mínimo razoável. Por exemplo, nos próximos anos, supondo que o Rollup processe cerca de 10.000 TPS e gere bilhões de dólares em receita anual, se estiver definido para queimar 0,3 centavos por transação DA, ele pode gerar cerca de US $ 1 bilhão em receita anual para os detentores de ETH.
Como o Rollup cobre mais mercados de negociação de alta frequência, como coordenação social, de negociação e de corretagem de IA, o TPS pode atingir o nível de 30.000, e a receita da taxa de DA excederá US$ 10 bilhões, e o custo de transação ainda é inferior a um centavo.
A fase atual não deve se apressar para extrair valor de transação, mas deve apoiar e promover atividades de alto valor no espaço de bloco e blob. Isso não apenas criará e melhorará os efeitos de rede, mas também ajudará o Ethereum a capturar o mercado de espaço de bloco em expansão e fortalecer suas bases econômicas. Como resultado, o caminho da repatriação de valor é muito claro, e a lógica de valor da ETH como um ativo de detenção de longo prazo é mais sólida.
! [De onde vem o valor ETH?] Análise completa da lógica de ativos à estratégia de negócios](https://img.gateio.im/social/moments-a0e0a8f1355a02f82420b6b4b2ff853b)