Warren Buffett sẽ từ chức Giám đốc điều hành của Berkshire Hathaway vào cuối năm 2025, và đó không phải là câu chuyện lớn. Vấn đề thực sự là công ty mà ông xây dựng rõ ràng đang chậm lại.
Cấu trúc, chiến lược, cách mà nó di chuyển — tất cả đều cảm thấy như bị đông cứng trong thời gian trong khi phần còn lại của thế giới tài chính toàn cầu đang chuyển sang những trò chơi crypto theo thời gian thực, dòng ETF tần suất cao và những quyết định dựa trên công nghệ.
Warren đã xác nhận việc nghỉ hưu của mình cách đây hai tuần tại cuộc họp thường niên, và Omaha World-Herald đã báo cáo rằng ông sẽ không còn xuất hiện tại các sự kiện trong tương lai. Thay vào đó, người kế nhiệm của ông, Greg Abel, sẽ đứng đầu sự kiện vào ngày 2 tháng 5 năm 2026.
Warren, người đã bắt đầu sử dụng Berkshire vào năm 1965 để xây dựng phương tiện đầu tư của mình, đã quản lý để tăng giá cổ phiếu lên 20% mỗi năm trong 60 năm. Điều đó gấp đôi S&P 500. Nhưng cách mà ông làm điều đó thì đơn giản là không còn hiệu quả nữa.
Trong Financial Times, Terry Smith, Giám đốc điều hành của Fundsmith, đã viết, “Tôi sẽ không bao giờ nhìn thấy người như ông ấy nữa,” sau khi phân tích lý do tại sao không ai có thể lặp lại kỷ lục của Warren.
Lợi thế của Berkshire là dòng tiền và đòn bẩy, không chỉ là lựa chọn cổ phiếu.
Terry nói rằng lợi thế thật sự của Warren đến từ sự hiểu biết của ông về float, khả năng đầu tư tiền của người khác trước khi nó cần thiết. Lần đầu tiên Warren thấy điều này là với American Express. Khi mà các du khách sử dụng séc giấy, họ sẽ mua nhiều hơn những gì họ cần trước chuyến đi.
Điều đó có nghĩa là Amex có thêm tiền mặt không sử dụng — tiền mặt có thể được đầu tư. Ông thấy điều tương tự ở Blue Chip Stamps, một công ty mà Berkshire đã tiếp quản. Các siêu thị phải mua tem trung thành trước khi phát cho khách hàng. Số tiền đó nằm trên sổ sách như một khoản tiền tạm.
Warren Edward Buffett. Nguồn: Warren Buffett Twitter/X
Warren, với sự giúp đỡ của Charlie Munger, người đã qua đời vào năm 2023, đã sử dụng những bài học này để thúc đẩy đòn bẩy thực sự của mình: bảo hiểm. Những công ty như Geico đã cung cấp tiền phí bảo hiểm cho Berkshire mỗi năm. Chỉ cần việc thẩm định không sụp đổ, thì tiền mặt là một khoản vay miễn phí.
Điều đó đã mang lại sức mạnh cho Warren, và ông đã sử dụng nó. Trung bình, ông đã đòn bẩy danh mục đầu tư của Berkshire ở mức 1.6 so với 1. Không phải bằng các khoản vay, mà bằng tiền mặt không thực sự thuộc về ông. Và vì ông kiểm soát một công ty đóng, ông không phải đối mặt với áp lực mà hầu hết các nhà quản lý quỹ gặp phải khi hiệu suất giảm.
Terry chỉ ra rằng hầu hết các nhà quản lý quỹ không kiểm soát quỹ của họ. Họ phải báo cáo cho các hội đồng và các nhà đầu tư thiếu kiên nhẫn. Khi hiệu suất giảm, những nhà đầu tư đó sẽ bỏ chạy hoặc yêu cầu mua lại hoặc thay đổi quản lý. Warren chưa bao giờ phải đối mặt với điều đó. Ông có thể hoạt động kém trong nhiều năm mà không hề chớp mắt.
Không ai sẽ được phép làm điều này nữa
Terry đã làm rõ rằng cách thiết lập này sẽ không được phép xảy ra nữa. Các nhà quản lý ngày nay sẽ không bao giờ cho phép một người đàn ông kiểm soát một đế chế bảo hiểm và ném các khoản phí vào cổ phiếu. Họ sẽ yêu cầu trái phiếu đầu tư chất lượng. Cấu trúc quỹ cũng đã chết.
Thế giới hiện nay đổ vào các quỹ ETF, quỹ mở có giá cả thay đổi suốt cả ngày và phản ứng theo thời gian thực. Cấu trúc đó khiến việc bỏ qua những khoản lỗ ngắn hạn trở nên không thể, và các nhà đầu tư sẽ không chờ đợi các chiến lược kéo dài nhiều năm để có kết quả.
Ông cũng đã chỉ trích huyền thoại về cổ tức. Mọi người thích nói rằng phần lớn lợi nhuận từ cổ phiếu đến từ cổ tức. Nhưng Berkshire chỉ trả một lần, một cổ tức duy nhất 10 cent vào năm 1967 trị giá tổng cộng 101,755 đô la. Nếu khoản thanh toán đó được tái đầu tư vào cổ phiếu Berkshire, nó sẽ trị giá 4.8 tỷ đô la bây giờ. Warren đã nhìn thấy phép toán và đã ngừng trả cổ tức mãi mãi.
Berkshire hiện đang giấu một cổ phiếu khác trong khi thị trường đoán.
Trong khi tất cả những điều này diễn ra, Berkshire đang thêm một cổ phiếu chưa biết khác vào danh mục đầu tư của mình — một cách lén lút. Một hồ sơ mới của SEC xác nhận rằng công ty đang yêu cầu xử lý bảo mật một lần nữa. Điều đó cho phép họ xây dựng một vị thế lớn mà không làm ảnh hưởng đến giá.
Đây không phải là lần đầu tiên. Vào cuối năm 2023 và đầu năm 2024, Berkshire đã giữ kín cổ phần của mình trong Chubb cho đến khi việc mua hoàn tất. Vị thế đó hiện nay trị giá khoảng 8 tỷ đô la. Họ đã làm điều tương tự với Chevron và Verizon vào năm 2020.
Lần này, hồ sơ 10Q cho thấy sự tăng vọt 2 tỷ USD trong các cổ phiếu "thương mại, công nghiệp và khác", cộng thêm 1,1 tỷ USD tăng trong "sản phẩm tiêu dùng". Đó là tất cả những gì công chúng biết. Nhưng Berkshire cũng đã đầu tư gấp đôi vào Constellation Brands, và tăng cược vào Domino’s Pizza, Pool Corp., và nhà thầu hàng không Heico.
Greg Abel, người đã được chỉ định làm CEO tiếp theo, đã nói với Omaha World-Herald rằng cuộc họp thường niên năm 2026 vẫn sẽ diễn ra ở Omaha vào ngày 2 tháng 5. Nhưng Warren sẽ không có mặt trên đó. Ông sẽ ở trong khán giả cùng với ban lãnh đạo — một sự rút lui yên tĩnh khỏi ánh đèn sân khấu sau sáu thập kỷ thống trị.
Khi thế giới chuyển sang tiền mã hóa, quỹ ETF và các thị trường hoạt động 24/7, Berkshire vẫn đang âm thầm xây dựng kế hoạch bí mật lớn tiếp theo. Vấn đề là, trò chơi đã thay đổi - và sách hướng dẫn của Warren vẫn mắc kẹt trong quá khứ.
Cryptopolitan Academy: Sắp Ra Mắt - Một Cách Mới Để Kiếm Thu Nhập Thụ Động Với DeFi Vào Năm 2025. Tìm Hiểu Thêm
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Berkshire Hathaway của Warren Buffett đang nhanh chóng tụt lại phía sau trong các xu hướng toàn cầu
Warren Buffett sẽ từ chức Giám đốc điều hành của Berkshire Hathaway vào cuối năm 2025, và đó không phải là câu chuyện lớn. Vấn đề thực sự là công ty mà ông xây dựng rõ ràng đang chậm lại.
Cấu trúc, chiến lược, cách mà nó di chuyển — tất cả đều cảm thấy như bị đông cứng trong thời gian trong khi phần còn lại của thế giới tài chính toàn cầu đang chuyển sang những trò chơi crypto theo thời gian thực, dòng ETF tần suất cao và những quyết định dựa trên công nghệ.
Warren đã xác nhận việc nghỉ hưu của mình cách đây hai tuần tại cuộc họp thường niên, và Omaha World-Herald đã báo cáo rằng ông sẽ không còn xuất hiện tại các sự kiện trong tương lai. Thay vào đó, người kế nhiệm của ông, Greg Abel, sẽ đứng đầu sự kiện vào ngày 2 tháng 5 năm 2026.
Warren, người đã bắt đầu sử dụng Berkshire vào năm 1965 để xây dựng phương tiện đầu tư của mình, đã quản lý để tăng giá cổ phiếu lên 20% mỗi năm trong 60 năm. Điều đó gấp đôi S&P 500. Nhưng cách mà ông làm điều đó thì đơn giản là không còn hiệu quả nữa.
Trong Financial Times, Terry Smith, Giám đốc điều hành của Fundsmith, đã viết, “Tôi sẽ không bao giờ nhìn thấy người như ông ấy nữa,” sau khi phân tích lý do tại sao không ai có thể lặp lại kỷ lục của Warren.
Lợi thế của Berkshire là dòng tiền và đòn bẩy, không chỉ là lựa chọn cổ phiếu.
Terry nói rằng lợi thế thật sự của Warren đến từ sự hiểu biết của ông về float, khả năng đầu tư tiền của người khác trước khi nó cần thiết. Lần đầu tiên Warren thấy điều này là với American Express. Khi mà các du khách sử dụng séc giấy, họ sẽ mua nhiều hơn những gì họ cần trước chuyến đi.
Điều đó có nghĩa là Amex có thêm tiền mặt không sử dụng — tiền mặt có thể được đầu tư. Ông thấy điều tương tự ở Blue Chip Stamps, một công ty mà Berkshire đã tiếp quản. Các siêu thị phải mua tem trung thành trước khi phát cho khách hàng. Số tiền đó nằm trên sổ sách như một khoản tiền tạm.
Warren Edward Buffett. Nguồn: Warren Buffett Twitter/X
Warren, với sự giúp đỡ của Charlie Munger, người đã qua đời vào năm 2023, đã sử dụng những bài học này để thúc đẩy đòn bẩy thực sự của mình: bảo hiểm. Những công ty như Geico đã cung cấp tiền phí bảo hiểm cho Berkshire mỗi năm. Chỉ cần việc thẩm định không sụp đổ, thì tiền mặt là một khoản vay miễn phí.
Điều đó đã mang lại sức mạnh cho Warren, và ông đã sử dụng nó. Trung bình, ông đã đòn bẩy danh mục đầu tư của Berkshire ở mức 1.6 so với 1. Không phải bằng các khoản vay, mà bằng tiền mặt không thực sự thuộc về ông. Và vì ông kiểm soát một công ty đóng, ông không phải đối mặt với áp lực mà hầu hết các nhà quản lý quỹ gặp phải khi hiệu suất giảm.
Terry chỉ ra rằng hầu hết các nhà quản lý quỹ không kiểm soát quỹ của họ. Họ phải báo cáo cho các hội đồng và các nhà đầu tư thiếu kiên nhẫn. Khi hiệu suất giảm, những nhà đầu tư đó sẽ bỏ chạy hoặc yêu cầu mua lại hoặc thay đổi quản lý. Warren chưa bao giờ phải đối mặt với điều đó. Ông có thể hoạt động kém trong nhiều năm mà không hề chớp mắt.
Không ai sẽ được phép làm điều này nữa
Terry đã làm rõ rằng cách thiết lập này sẽ không được phép xảy ra nữa. Các nhà quản lý ngày nay sẽ không bao giờ cho phép một người đàn ông kiểm soát một đế chế bảo hiểm và ném các khoản phí vào cổ phiếu. Họ sẽ yêu cầu trái phiếu đầu tư chất lượng. Cấu trúc quỹ cũng đã chết.
Thế giới hiện nay đổ vào các quỹ ETF, quỹ mở có giá cả thay đổi suốt cả ngày và phản ứng theo thời gian thực. Cấu trúc đó khiến việc bỏ qua những khoản lỗ ngắn hạn trở nên không thể, và các nhà đầu tư sẽ không chờ đợi các chiến lược kéo dài nhiều năm để có kết quả.
Ông cũng đã chỉ trích huyền thoại về cổ tức. Mọi người thích nói rằng phần lớn lợi nhuận từ cổ phiếu đến từ cổ tức. Nhưng Berkshire chỉ trả một lần, một cổ tức duy nhất 10 cent vào năm 1967 trị giá tổng cộng 101,755 đô la. Nếu khoản thanh toán đó được tái đầu tư vào cổ phiếu Berkshire, nó sẽ trị giá 4.8 tỷ đô la bây giờ. Warren đã nhìn thấy phép toán và đã ngừng trả cổ tức mãi mãi.
Berkshire hiện đang giấu một cổ phiếu khác trong khi thị trường đoán.
Trong khi tất cả những điều này diễn ra, Berkshire đang thêm một cổ phiếu chưa biết khác vào danh mục đầu tư của mình — một cách lén lút. Một hồ sơ mới của SEC xác nhận rằng công ty đang yêu cầu xử lý bảo mật một lần nữa. Điều đó cho phép họ xây dựng một vị thế lớn mà không làm ảnh hưởng đến giá.
Đây không phải là lần đầu tiên. Vào cuối năm 2023 và đầu năm 2024, Berkshire đã giữ kín cổ phần của mình trong Chubb cho đến khi việc mua hoàn tất. Vị thế đó hiện nay trị giá khoảng 8 tỷ đô la. Họ đã làm điều tương tự với Chevron và Verizon vào năm 2020.
Lần này, hồ sơ 10Q cho thấy sự tăng vọt 2 tỷ USD trong các cổ phiếu "thương mại, công nghiệp và khác", cộng thêm 1,1 tỷ USD tăng trong "sản phẩm tiêu dùng". Đó là tất cả những gì công chúng biết. Nhưng Berkshire cũng đã đầu tư gấp đôi vào Constellation Brands, và tăng cược vào Domino’s Pizza, Pool Corp., và nhà thầu hàng không Heico.
Greg Abel, người đã được chỉ định làm CEO tiếp theo, đã nói với Omaha World-Herald rằng cuộc họp thường niên năm 2026 vẫn sẽ diễn ra ở Omaha vào ngày 2 tháng 5. Nhưng Warren sẽ không có mặt trên đó. Ông sẽ ở trong khán giả cùng với ban lãnh đạo — một sự rút lui yên tĩnh khỏi ánh đèn sân khấu sau sáu thập kỷ thống trị.
Khi thế giới chuyển sang tiền mã hóa, quỹ ETF và các thị trường hoạt động 24/7, Berkshire vẫn đang âm thầm xây dựng kế hoạch bí mật lớn tiếp theo. Vấn đề là, trò chơi đã thay đổi - và sách hướng dẫn của Warren vẫn mắc kẹt trong quá khứ.
Cryptopolitan Academy: Sắp Ra Mắt - Một Cách Mới Để Kiếm Thu Nhập Thụ Động Với DeFi Vào Năm 2025. Tìm Hiểu Thêm