$BTR 現在価格は 0.0897で、12時間前の 0.21946の高値から -59.1%。下落幅そのものが重要なのではなく、ポジションの流れこそが重要だ。
まず3つの数字を見る。24時間以内に大口保有比率は 1.2400から 1.1795へ下がり、わずか 4.9%の減少にとどまった。同じ時間帯に個人アカウント比率は 0.6402から 0.9433へ急上昇し、47.3%増加した。一方、未決済建玉はわずか 3.0%しか減少していない。
そのため大口・個人比は 1.937から 1.250へ下がり、35.4%低下した。これを見て、多くの人はすぐに「大口が逃げた」と解釈する。だが、それは違う。大口・個人比は大口保有比率を個人アカウント比率で割ったものであり、低下する要因は2つある。分子が小さくなる（大口が退出する）か、分母が大きくなる（個人が流入する）かだ。今回は後者であり、大口はほとんど動かず、個人が押し寄せてきた。
建玉がわずか 3.0%しか減っていないことが、より問題をよく示している。価格が半減したにもかかわらず未決済建玉がほぼ変わっていないということは、全員が一斉に手仕舞って退出したのではなく、ポジションが入れ替わったということだ。誰かが売る一方で、同量を誰かが買い受けている。最後の3時間で個人アカウント比率が 0.4294から 0.9433へ跳ね上がったことと合わせれば、買い受けたのが誰なのかは明らかだ。
時間足の順序も符合している。05:00に +15.49%上昇し、出来高は 4.97倍。07:00に 0.20866まで上昇し、08:00には 13.80倍という記録的な大商いを伴って一気に -33.00%下落、10:00にはさらに 14.44倍の出来高を伴って -26.38%。先に吊り上げ、その後に大商いで崩壊させるという、途中で分配を完了する構造だ。
ここで、以前の自分の判断を修正したい。私はかつて、高い大口・個人比を「大口が相場を支配しており、これは振るい落としだ」と読んでいたが、それは間違いだった。当時の高い比率は、個人がまだ参入していなかったことを反映していただけであり、大口が支えていたことを意味しない。その後に起きたのは、吊り上げてから崩すという、典型的な分配構造だった。
構造は弱気だ。方向を転換するには、日足で 0.1398という崩壊の起点を回復し、なおかつ建玉も同時に増加する必要がある。出来高を伴わない反発で上回っただけでは不十分だ。
まず3つの数字を見る。24時間以内に大口保有比率は 1.2400から 1.1795へ下がり、わずか 4.9%の減少にとどまった。同じ時間帯に個人アカウント比率は 0.6402から 0.9433へ急上昇し、47.3%増加した。一方、未決済建玉はわずか 3.0%しか減少していない。
そのため大口・個人比は 1.937から 1.250へ下がり、35.4%低下した。これを見て、多くの人はすぐに「大口が逃げた」と解釈する。だが、それは違う。大口・個人比は大口保有比率を個人アカウント比率で割ったものであり、低下する要因は2つある。分子が小さくなる（大口が退出する）か、分母が大きくなる（個人が流入する）かだ。今回は後者であり、大口はほとんど動かず、個人が押し寄せてきた。
建玉がわずか 3.0%しか減っていないことが、より問題をよく示している。価格が半減したにもかかわらず未決済建玉がほぼ変わっていないということは、全員が一斉に手仕舞って退出したのではなく、ポジションが入れ替わったということだ。誰かが売る一方で、同量を誰かが買い受けている。最後の3時間で個人アカウント比率が 0.4294から 0.9433へ跳ね上がったことと合わせれば、買い受けたのが誰なのかは明らかだ。
時間足の順序も符合している。05:00に +15.49%上昇し、出来高は 4.97倍。07:00に 0.20866まで上昇し、08:00には 13.80倍という記録的な大商いを伴って一気に -33.00%下落、10:00にはさらに 14.44倍の出来高を伴って -26.38%。先に吊り上げ、その後に大商いで崩壊させるという、途中で分配を完了する構造だ。
ここで、以前の自分の判断を修正したい。私はかつて、高い大口・個人比を「大口が相場を支配しており、これは振るい落としだ」と読んでいたが、それは間違いだった。当時の高い比率は、個人がまだ参入していなかったことを反映していただけであり、大口が支えていたことを意味しない。その後に起きたのは、吊り上げてから崩すという、典型的な分配構造だった。
構造は弱気だ。方向を転換するには、日足で 0.1398という崩壊の起点を回復し、なおかつ建玉も同時に増加する必要がある。出来高を伴わない反発で上回っただけでは不十分だ。
