LateEntryLarry

実は今になっても、IBCとああいう普通のブリッジの信頼性の違いを完全には理解できていない。要するに、クロスチェーンをするときは、バリデーターを信頼し、relayerを信頼し、相手チェーンのコンセンサスを信頼し、さらにコントラクトにバグがないことも信頼しなきゃいけない――そう聞くともう頭が痛くなる。自分で使うときは基本的に、どのプロトコルのTVLが高いかを見て、そこに突っ込むだけで、流行を追いかけるのと同じようなものだ。最近、コミュニティでバリデーターの収入が高すぎるとか、MEVの並べ替えが不公平だとか不満を言っているのを見て、これって要するにオンチェーン版の「大口が小口を食い物にする」ってことじゃないかと思った……まあ、私みたいなLateEntry勢は、乗車できさえすれば、ほかのことはひとまず気にしない。そもそも、こうしたメッセージングコンポーネントの中でいったい誰がこっそり悪事を働いているのかなんて、気づいたころにはもうとっくに退勤しているんだろうけど。

夜、ウォレットの承認を整理していたら、去年あるL2のDEXで設定した無制限の利用枠がまだ残っていることに気づいた。そのアドレスなんて、実はもうほとんど忘れていた。正直かなり怖い。毎日ステーキングのアンロックを見て、他人の売り圧はきっちり計算しているのに、いざ自分のコントラクト承認は全部無制限にしていた。これって、家の鍵を一本他人に預けているのと同じじゃないか。以前は私も面倒くさがって、権限の取り消しにそんな時間を使えるかと思っていた。でも後になって考え直し、操作が終わったらその場で取り消し、次に使うときにまた承認すればいいと分かった。1分も余計にはかからない。最近はアンロック不安がそこら中に広がっているけれど、他人のアドレスをずっと見張るより、まず自分のウォレットにどれだけの爆弾が埋まっているかを確認したほうがいい。私は今も、速く走るより長く生き残るほうが大事だと信じている。ひとまずそんなところだ。

今回の突破は本当なの？私は本気で賭ける。

さっき借入ポジションの清算ラインまであと3ステップだと見て、思ったんだけど、自分ならまずはポジションを少し縮めるか、証拠金を少し追加するはずだよね。まあ無理に耐えない。……でも考え直すと、相手はもしかしたらわざとレッドラインに張り付いて反発を賭けているだけなのかもしれない。オンチェーンの保有とL2データを見る限りは、たしかにまだ大丈夫そうにも見えるし。最近のクロスチェーンブリッジが盗まれた件や、オラクルの見積もりが異常になったあの波で、多くの人が確認を待っていた結果、そのままその場で清算されちゃった。君、これが市場ってやつだよね。迷ったら負け。とりあえずこれで、L2上の無期限データを一回見て、そのアドレスが動いたかどうか確認してくる。

またL2のステーブルコインのプールを見つめてぼーっとして、うっかり指が滑って突っ込むところだった。幸い、いつも先にそのコインのチェーン上のアドレスをこっそり調べて、準備金が結局どこに置かれているのか確認する癖がある――その結果、いわゆる「透明な監査」とは実のところ“外装をかぶせた”銀行みたいなものだと分かった。これがもし取り付け騒ぎをしたところで、たぶん順番待ちが来年まで続くことになるだろう。このご時世、脱ペッグなんて遊びみたいなもので、世論が一発炎上すると、個人投資家はウサギより速く逃げ出す。MEVのソーターはまだニコニコしながらスプレッド（差額）を食い物にしている。公平性？ あるわけない。結局、私は最後に買わなかった。冷静だったからではなく、ただチェーン上のデータが「今回はまた君が最後に到着する番だ」と教えてくれたからだ。まあいいや、ひとまずこのまま。口は強いけど、手はまだこらえられる。

また小さなアルトのmempoolで順番待ちになっていて、まるでスーパーの安売りの割引卵を求めて買い物客が奪い合ってる感じだ。gas代は上がる一方で、取引ステータスはいつまでも「保留中」を行ったり来たりしている。正直、3回目に手動で加速を試したけど、結果的にウォレットにあるわずかなETHは全部手数料で燃え尽きた。ブロック確認されるまでそのまま寝て待ったほうがよかった。もしこの取引が通るなら、自分に「働き者の善人」っていう表彰状を送ると思う——追い高値なのに、なぜかオンチェーン分析者ぶった。最近のアンロックカレンダーって、ちょうど一度話題になって騒がれたばかりじゃない？売り圧の不安がもう日常になりかけてるけど、まあ自分はこういうFomo戦士だから、どうでもいい。とにかく乗ってから考える。

ええ、またチェーン上のデータを見てみたら、自分がまさにあの「相場を引っ張った後に分析がもっともらしい」典型だと分かった。現物は持ち続けられないし、先物は爆発が誰よりも早い。自分のポジション管理は一言で言うと——「肉が食えると思ったら、湯気でさえ舌が熱い」ってやつ。
最近は彼らが米国債利回りやオンチェーンの収益商品を比べてるのを見てるけど、RWAの連中はけっこう賑やかだね。でも俺の頭は、どうせ回り道して最後には結局一つ聞くだけだ——直接、少しでも安定して稼げるのか？そうだ、複雑さを敵だと思い込んでる。簡単に言うと——損するのは買いすぎ、清算（爆発）するのは賭けが重すぎる。とりあえず、こんな感じ。

くそ、さっきまたスリッページの学費を払ってしまった。昨晩、L2の永続（パーペチュアル）注文の板を見てて、板の厚みはまだマシそうだったから、指値で1枚ぶら下げておけば安定だと思った。ところが入った瞬間に2%のスリッページを食らって、むかついてその場でチェーン上の記録をひっくり返して確認した——まあやつだ、あの板の厚みは全部、板注文ロボットが互いに刷ってるだけだったんだよ。実際に食いに来たら、すぐにプールを跨いで飛び跳ねる。要するに、あの所謂「高い流動性」に欲を出しすぎて、自分が最後の買い手（持ちつ持たれつ）になったってこと。
隣のグループの古参プレイヤーはまだ「最後の一棒を掴むな」って叫んでるけど、正直、今のこういう有名人が煽るミーム相場は、注目が回るスピードが扇風機みたいに速くて、どれが最後の一棒かなんて分からない。まあ俺みたいなFomo戦士は、口では強がって「次は必ず板の厚みを見てからやる」って言うけど、手はもうチェーン切り替え中なんだよね……君は？

NFTのフロア価格をちょっと見たら、ああ、また下がった……前に追ってたAzukiのフロアはほぼ粉々の瓦礫みたいになってるし、ロイヤリティもあれこれ改変されてごちゃごちゃ。コミュニティではまだ物語を猛プッシュしてるけど、流動性が一崩れしたら、結局なにもかも虚しくなる。昨晩オンチェーンで追跡してみたら、ブルーチップだのって言ってるのがいくつもあって、売買の板の厚みが一般の個人ウォレットよりひどい。やっぱり永続的なデータのほうがまだ信用できるな、少なくとも何かしらの形跡は見える。まあ、この相場じゃ流動性がないって言うのに何を言っても無駄だ。とりあえず、こんな感じで。

この数日、オプションのデータを見てちょっと熱くなってしまってる。買い手と売り手のあいだで時間的価値をめぐる駆け引きがあって、けっこう面白い。買い手はいつも「もう少し待てば逆転できる」と思ってるんだけど、日が経つにつれて時間が少しずつ削られていく。俺みたいなFomo戦士は毎回、押し上げ（ラ盤）した後に飛び乗って、時間的価値が下がっていくのを見つめることになるんだよね。心の中で「もう少し耐えよう」とつぶやく。売り手のほうは気楽でいい。安定して家賃収入みたいに取り切る。時間は結局向こう側に味方してくれるからね。まるで通行料を徴収するみたいに。
最近はSNSのマイニングやファン・トークンのほうもけっこう賑やかで、なんか「注意力＝マイニング」みたいなことを言ってる。“それっぽくて神秘的”だけど、よく考えるとこれって別の形の時間的価値じゃない？あなたが時間を使って見張って、最後はたぶんディーラーに刈り取られる。だったら、L2の無期限契約に全力で固定（溶接する）したほうがまだマシだ。少なくともデータは見える。まあ俺みたいに口が硬くて手も硬いタイプは、慣れてるんで先にスクショ保存しておく。あとでバトル（対線）するときに使えるかもしれないからね。

ああ、また学費を1回振り込んでしまった。L2の新しいプールに突っ込んで、見た目の流動性は悪くなさそうだったのに、クリックして入ったその瞬間のスリッページが直撃して頭が真っ白に……最初は小さく試すつもりだったのに、手数料とスリッページでポジションの半分が持っていかれた。参った。要するに、注文のリズムがあまりに強引だった。ポンプの動きが見えたら突っ込みたくなるけど、数秒待って板が消化されるのを待たなかった。今思えば、チェーン上のデータがどれだけ良くても、トレーダーの腕が安定してなければ結局無駄なんだよね。
最近、周りに何人かが「ハードウェアウォレットが品切れだ」って騒いでる。たぶんフィッシングのリンクが多すぎて、セキュリティ意識がようやく上がってきたんだろう。俺も新しいハードウェアを2台仕入れたけど、いつかうっかり偽リンクを踏んで、下半身（ボトムス）どころか全資産を失ってしまうんじゃないかと本当に怖い。まあ、今回の分の損は学費だと思って、次に突っ込む前は深呼吸して、2秒待ってから板を見直す。とりあえずこのまま、引き続き板（チャート）を見張ってる。

ああ、テストネットでポイントを刷る件ね。最初は本当に練習試合のつもりでやってて、いくつかの操作をしてインタラクションするだけでエアドロップを受け取って、気分よかった。今度はテストネット自体が先に「見込み収益」を流し始めて、私みたいなFomoの終盤患者はそのまま熱くなってしまって、「掘って売る」だのと文句を言いながらもこっそりとプラス記号まで押しちゃう。古参が言う通りだよね。新しいL1/L2がTVLを呼び込むときのあの勢いは、当時の鉱夫がプレセールで先に頭を取るのと同じ。でも私たちはこの手を止められないんだ。どうしても今回は違う気がして……。まあいい、損切りする？まずウォレットアドレスの追跡設定をしておけば、少なくとも負けても自分に理由を付けられる。じゃあ仕事に行く。

正直、L2の無期限で一番うざいのはデータが突然止まることだ。あるアドレスをずっと見てて入場したのに、Subgraphの同期が遅れて、RPCのレート制限がいきなり429を投げてくる。あの数分は何もできずに固まって、リフレッシュが戻るのを待ってたら、価格はもう刺さってた。俺はバカみたいに高値で指値したままになってた。
どう言えばいいんだろう、インデクサの落とし穴は本当に踏んだわ。時にはサブグラフの同期がワンテンポ遅れるし、時にはノードが朝の通勤ラッシュみたいに詰まってる。どうしようもない。公開RPCをいくつか多めに用意するか、自分で軽量ノードを建てるしかないけど、純初心者がやるにはハードルも高い。
この数日、コミュニティでもプライバシーコインやミキサーの話でもめてる。コンプライアンスが大きな問題だって言う人もいれば、これは基礎的な自由だって言う人もいる。俺は別にどうでもいいけど、俺は結局チェーン上の初心者みたいなもんだし、もしデータサービスがある日締め出されたら、それこそ本当にしんどい。結局のところインフラが不安定なんだよな。まあ愚痴るのは愚痴るとして、結局チェーンは見ないといけないし、本当に全資産をドッグにするわけにはいかない。

NFTのロイヤルティの件でまた揉めてるのを見た。正直なところ、今はmemeの物語が波のように次々来てて、誰がクリエイターの収入なんて気にするんだって感じだよ。流動性こそが命。でも騒がしいのは騒がしいとして、俺みたいにいつもラ盤の後に乗りに行くタイプは、今は学んだんだ：損切りは単に価格ポイントを計算するんじゃなくて、オンチェーンのアドレスに大口のクジラがいて分割で売りを始めてるか、あるいは新しいプロトコルが突然集中して取引され始めたかを見る。情報が多すぎるので、フィルタ方法としては、自分が注目しているいくつかのL2の永久スワップ（永続）資金調達率の変化だけを見る。ほかはひとまず置いとく。強がってるのは強がってるけど、注文でやることはやる。損切りは損切りで打つかどうか、手を甘くはできない。

さっきデータを一通り見てきたけど、ステーブルコインの供給が増えてるし、ETFも吸い込んでる。多くの人が「強気相場が戻ってきた」ってそのまま叫んでる。でも正直、この2つは価格の上げ下げとそんなに強い因果関係があるの？私は見てて、ちょっと強引にカップリングしてる感じがする。ステーブルコインが増えているのは、たぶんOTCで資金が弾薬を貯めているだけかもしれないし、アービトラージ資金がブリッジ（裁定）してるだけの可能性もある。ETFの流入も、より可能性が高いのは機関がリバランスしたりヘッジしたりしていることで、すぐにポンプすることと直結するとは限らない。L2同士の最近の口論は確かに賑やかで、TPSや手数料で比べたり、こっちがこっちでエコシステムの補助を比べたり、喧嘩の火はまだ消えてない。まあ私は面白がる側なので、騒がしいほどいい。ポジションは持ってるけど、いまは増やすのは急がず、データを見ながら改めて走らせて考える。だって私みたいな追いかけて上がる側の人間は、先に論理を整理しておかないと。損するにしても、せめて何で損するのかは明確にしておきたい。

古い合約の許可（認可）を整理しようと思ったら、ガス代は足りるし、ついでに麻辣湯（マーラータン）でもう一杯食べてしまった。ほんとに調子に乗ると厳しく罰せられるんだよね。無制限の許可（無限額認可）ってやつは、寝る前に手早く取り消さないと、夜に見る夢までウォレットを空にされる夢になる。チェーン上のずらっと並んだpending txは、規制が脱シンク（脱ペグ）したグループのメッセージよりも心が詰まる。まあ俺は一度教育されて、手数料も払って、睡眠まで失った。仲間が転送してくれた「準備監査（リザーブ監査）」の投稿を一瞥しただけでも耐えられない。だから先に、自分の合約の許可をきれいに掃除しておこう。みんな、寝る前に決済まで済ませて、safe and fud。

APYの収益アグリゲーターを見たばかりで、つい我慢できずに入ってまた計算し直しちゃいました。前は年率30％超って相当すごいと思ってたのに、契約アドレスと相手先を見たら、正直「このお金って結局誰が稼いでるの？」って気になって仕方なくなります。まあ自分みたいなLateEntryLarryは、いつもポジションを引っ張られて振り落とされて顔面から投げられて、そのあと追いかけるんですよね。最近はNFTの印税の件でかなり揉めていて、クリエイターは流動性がなくなったと言うし、セカンダリー市場はお金は全部プラットフォームが抜いたと言うし、結局は信頼の問題なんだと思います。私は学習しました。まずチェーン上のデータをざっと確認します。たとえ強がって「この波は前から見抜いてた」なんて言っても、手は正直で、契約コードをちゃんと調べにいきます。みなさんもそんな感じありますか？一部のアグリゲーターのAPYは天花乱れに書いてあっても、土台にあるその無期限先物コントラクトの相手を見ると明らかに手慣れた古株で……まあいいです。とりあえず自分は乗った上で考えます。

剛危うくまた引っかかりかけた…フィッシングサイトがL2 bridgeに偽装していて、ページの出来がかなり本物っぽい。いつもの癖でウォレットに接続して、署名を求めるポップアップが出た瞬間に「おかしい」と気づいた—ガス代の見積もりが普段と比べて差が大きすぎる。急いでページを更新したら、今度はそのまま404に飛ばされた。😅
正直、最近ハードウェアウォレットの品薄があんな感じになってから、みんなのセキュリティ意識のほうがむしろゆるくなってる気がする。「とりあえず先に署名しとく」とか、軽くやりがち。Fomo戦士の自分でもわかってる：署名の許可ってのはウォレットの土台（底線）だよ。ここのレッドラインに触れる前には、少なくともオンチェーンのデータをもう一度見て。俺みたいに、値動きが下がったあとで車に飛び乗って強がるな。
というわけで最近は習慣をつけた。ウォレットの前に、まずアドレスの取引履歴をひと通り確認して、並ぶときも待つ。それでいい。セキュリティって、ほんと「更新してリトライ」で誤魔化せる話じゃない。

DeFiLlamaでDeFiの中でも「鏈游（チェーンゲーム）」セクターのプールデータを見ていたら、ふとこんなことを思いついたんだ：多くの鏈游の経済モデルは、要するに「生み出す量」が「消費する量」より多い（産出が消耗を上回る）という構造で、プールがインフレで少しずつじわじわ崩れていき、最終的にはマイニングしている人までみんな逃げてしまう。最近自分は、オンチェーン上のアドレスの変化を記録し始めていて、なかなか面白い——記録自体は必ずしも複雑にする必要はないけど、それによって「ユーザーの出入りのリズム」と「トークンの産出カーブ」をつなげて見られる。たとえば、ある新しいプールを見たとき、アドレス数が急激に増えているのに、アドレスが1つ増えるたびに、トークンの売り出し量も同じように増えている——その場合はだいたい短期の投機客が羊を刈り取っているだけで、忠実なプレイヤーではない。こうした記録があると、価格が下がってから気づくのではなく、プールが冷えていく（終わる）兆候をもっと早く嗅ぎ取れる。ちょうど最近、主流のレイヤー1がアップグレードして、メンテで数日停止していた間、コミュニティでは生態系プロジェクトが別のチェーンに移るのかどうかみんな推測していて、そこで思った——もし鏈游の基盤となるレイヤー1が変わってしまって、ユーザーベースが一度割れてしまうなら、そのインフレの「落とし穴」はもっと大きく

さっきガバナンス提案の投票記録を見返したんだけど、まじで。上位10のアドレスがほぼ70%の票を占めてて、残りはみんな個人投資家が小銭みたいにバラ撒いてるだけ。ずっと「自分はガバナンスに参加してる」と思ってたのに、実際は大口の委任投票の下請けをしていただけだった。要するにガバナンス・トークンは、カスタムの防弾チョッキで、大きなクジラや機関を守るためのもの。個人は投票機すら触れない。
最近、マイナーのMEV収入のデータを見て、ますます皮肉に感じる。優先（ソート）手数料はちゃんと明確に徴収してるのに、個人のスリッページはそのまま相手のコミッションになってる。ほんと一言「治すもんか」とでも言いたいけど、自分も結局ホットな話題を追いかけちゃってて、あのFOMOの病は直せない。まあいいや、いったん話はやめる。今日はまたどこで負けたか復習してくる。