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デリバティブプロトコルに関する興味深いデータを見てみよう。Lighter の株価収益率は Hyperliquid の2倍だ。これは実際のところ、「次のオンチェーン・デリバティブ取引量を誰が獲得できるのか」という市場の評価の違いを反映している。Hyperliquid は高スループットと低レイテンシーで一群の高頻度取引者を取り込む一方、Lighter はより軽量な路線を進み、参入障壁を下げることでロングテールのユーザーを引きつけようとしている。株価収益率に1倍の差があるということは、資本が異なるストーリーに異なるプレミアムを支払う意思があることを示している。しかし、高い株価収益率は期待が最大限に織り込まれていることも意味するため、ユーザー成長が期待を下回れば、下落幅はさらに大きくなる可能性がある。オンチェーン・デリバティブの分野はまだ初期段階にある。株価収益率だけを見るのではなく、実際の取引量とユーザー維持率を見る必要がある。

米国債利回りが急上昇し、世界的な流動性が引き締まる中、これは暗号資産市場に何を意味するのでしょうか？簡単に言えば、資金調達コストが上昇し、リスク資産に圧力がかかっています。しかし、暗号資産市場は一枚岩ではありません。BitcoinとEthereumのオンチェーン活動は依然として活発で、DeFiプロトコルのロックアップ総額も底堅さを維持しており、暗号資産ネイティブの需要を支える基本的なロジックに変化がないことを示しています。短期的な市場の変動は避けられませんが、長期的なトレンドを左右するのはイノベーションと普及です。マクロなセンチメントに振り回されるよりも、オンチェーンの実データとエコシステムの進展に注目する方がよいでしょう。

オンチェーンデータ分析プラットフォームのGlassnodeの最新レポートによると、ビットコインの8.5万ドル付近にあった売り板の壁は買い注文によって消化され、残りの売り注文も撤回されたようです。これは、上方の流動性による圧力が大幅に軽減され、価格上昇への抵抗が小さくなったことを意味します。いったん突破すれば、上昇速度が加速する可能性があります。
売り板の壁が消えることは、通常、市場心理の変化を反映しています。売り手が現在の価格水準では売却する価値がないと判断したか、あるいは買い方の勢力が十分に強く、売り圧力を直接吸収したかのどちらかです。いずれの場合も、短期的な需給構造が強気に傾いていることを示しています。
ただし、オンチェーンデータは市場の一側面にすぎず、将来の値動きを完全に予測できるものではありません。売り板の壁が消えた後に、新たな売り注文が積み上がったり、価格がブレイク前に再び下落してサポートを試したりする可能性もあります。したがって、「売り板の壁が消えた」と見て、むやみに高値を追うのは避けるべきです。マクロ環境や市場心理、自身のリスク許容度も踏まえて判断する必要があります。
一般の投資家にとって、このようなデータの最大の価値は、市場構造を理解するための補助材料であり、短期取引のシグナルではありません。本当のチャンスは、多くの人がまだ気づいていないときに訪れることが多いもので

SIの今回の上昇はかなり激しく、1時間で21.96％上昇し、時価総額は一気に5000万米ドルを突破しました。$SI という規模でこのような上昇角度を描けるということは、少数の資金が試しているのではなく、短時間でコンセンサスが集中的に形成されたことを示しています。オンチェーン上のこの種のプロジェクトは、急速に上昇する一方で下落も速いことが多く、重要なのはその後24時間の保有状況の変化と、先物の資金調達率です。資金調達率がプラスに転じ、かつ建玉が減少しなければ、まだ買い方は散っていないと考えられます。ただ、私の一貫した考え方は、高値を追わず、天井を当てにいかないことです。時価総額の小さいトークンの流動性プレミアムは、いつ反動となって跳ね返ってくるか分かりません。特に、このような1時間足レベルの急騰には注意が必要です。本当に興味があるなら、まずプロジェクトのファンダメンタルズを詳しく調べ、それがナラティブ主導なのか、それとも本当にプロダクトの改善が進んでいるのかを見極めてから、参入するかどうかを決めるべきです。

Sam Altmanから資金提供を受けた生命保険会社があり、そのシステム全体で認めているのはビットコインだけで、最近さらに3,750万ドルを調達した。出来事自体は複雑ではないが、その背後にあるシグナルはなかなか興味深い。
従来の保険会社は大量の現金を抱え、債券や株式に投資しているが、インフレに勝つだけでも容易ではない。今や逆のことをして、準備資産をすべてBTCに換える者が現れている。顧客も普通の人々ではなく、アジア、欧州、中東の富裕層世帯だ。こうした人々の資産が最も恐れるものは何か。インフレと凍結だ。BTCの上限供給と自己管理は、まさにその需要に応えている。
要するに、これは暗号資産の投機ではなく、中央集権的な管理を受けない資産基盤を買っているということだ。機関がここまで大胆に動けるということは、準備資産としてのBTCの役割が徐々に受け入れられていることを示している。もちろん、この道のりはまだ始まったばかりで、価格変動、規制、会計処理などは依然として不透明だ。それでも、誰かが先に水に入れば、少なくともこの分野が少し活気づくことにはなる。
投資助言ではなく、ただこのトレンドについて話しているだけだ。

Bitwiseは米国初のNEAR現物ETFを立ち上げ、ティッカーはNRRで、NYSE Arcaで取引されています。このETFにより、従来の証券会社の口座でNEARを直接保有できるだけでなく、ステーキング報酬も得られます。NEARは8月以来、ほぼ3倍に上昇しており、AI関連のパブリックブロックチェーンとして確かに注目度は高いです。伝統的な資金の流入は暗号資産業界にとって好材料ですが、短期的な変動リスクも大きいため、上昇基調だけを見ないようにしましょう。

ビットコインETFの純流入は1億1,900万ドルで、価格が下落する一方で資金が流入しており、機関投資家が安値で買い集めていることを示している。イーサリアムETFは6日連続で純流出し、4億800万ドルが流出した。短期的な見方の相違は明らかで、BTCは避難資産と見なされている一方、ETHはまだバブルの調整局面にある。慎重に、底値での買いを急がないようにしよう。

恐怖・強欲指数は73まで下落し、依然として強欲ゾーンにあるものの、明らかに熱が冷めています。高値を追う感情が薄れ、市場が冷静になり始めたことを示しています。こういうときに最も恐ろしいのは、底値買いだと思っていたものが、実は中腹での買いだったということです。指数に逆らわず、心地よいポジション配分を保つことが何より重要です。

9月のビットコインは「ストップ高」のような勢いで締めくくり、同時期として過去最高のパフォーマンスを記録した。あっという間に10月となり、Uptoberムードは最高潮だが、目下、米国債利回りは5.3%まで急騰し、利上げ懸念も消えず、マクロの逆風が暗号資産市場を直撃している。過去のデータをざっと確認したところ、10月の平均上昇率は確かに目を見張るものだが、過去が未来を保証するわけではない。今の市場心理は、左右から引っ張られるバネのようだ。一方には半減期が近づくことへの期待があり、もう一方には流動性という締め付けがある。私の見立てでは、Uptoberは「Wobbly October」へと変わる可能性のほうが高く、ボラティリティは拡大するものの、方向感は定まらない。価格水準を予測するのではなく、リスクを指摘したい。$BTC

米国債利回りが高止まりし、無利息資産が圧迫される中、$BTC は84K付近で安定しており、現物ETFには8日連続で純流入が続いている。機関投資家は逃げたのではなく、ただ一時的に原油価格に対して敏感になっているだけだ。

NFTの今回の回復で重要なのは、プロフィール画像がまたどれだけ値上がりしたかではなく、その形態自体が再び実験されていることだ。組み合わせ可能でプログラム可能なNFTのナラティブが厚みを増しており、これは単純な価格反発よりも注目に値する。