Ninisweet

現在非常興味深い局面だ。
一方では海外の巨大企業がAIの計算資源（算力）基盤を継続的に構築し、オープンソースのモデルが次々とtokenコストを引き下げていて、世界のテック分野の物語は大いに盛り上がっている。
他方では暗号資産の世界で、似たようなストーリーが際限なく繰り返され、算力やAI関連の分野が順番に持ち上げられては投機されている。
誰もが未来の進むべき道（＝将来のレースの進み方）をどうするべきかを考えているが、ほとんどの資金は短期の投機にしか熱を入れていない。
もう一つ、非常に現実的な現象がある。新しいレースが出てくるたびに競合が現れるのだ。
トップ企業の第一の選択肢は、技術競争を加速することではなく、世論への圧力、模倣の告発、蒸留（ディスティレーション）、技術の窃取だ。
理屈は難しくない。独占の壁で収益を刈り取るやり方では、後発が低コストで追いついてくる、あるいは別のところで「湾曲した道」で追い抜かれることが最も怖い。
取引市場でも同じ理屈で、皆が確実性のあるチャンスを探し続けている。
しかし金融市場における最大の確実性とは、永遠に不確実性に満ちていることだ。
一般の人は、押し寄せる大量のニュースに巻き込まれ、流れに乗って追い高値し、感情が最も高まった地点で参加してしまいやすい。
潮が引いたあとになって初めて見えてくる。壮大な物語は短期

韓国人が最近生まれた子どもを、まだ押し戻せますか？
前の時期にも韓国の株主たちは多くの幸せを享受していると、あおり立てていました。
ある女の子は、ハイニックスとサムスンを買ったから、これが自分にとって最高の夏だったと言っていました。
さらに、ニュース報道では、韓国の若者がお金を稼いだら、みんな家を買ったという話もあります。
それに、韓国の出生率がぐんぐん上がっていて、お金ができたので、子どもを産むことにみんな積極的になったとも言っていました。
まさか、たった1か月で、すべてが反転するとは。
韓国の会社員は追加購入を5回入れて、巨額の損失（50%）です。
大学生が苦労して800万ウォン稼いで、株式市場にレバレッジをかけたら、損して本当に半分になりました。
この夏、韓国の株主たちは本当に「氷と火の九重天」を体験しました。

韓国人は最近サボって小さな子どもをまだ押し戻せますか？
先ごろまで韓国の株主は多くの人が幸せだと吹聴していて、
ある女の子は、海力士と三星を買ったので、これが自分にとっていちばん素晴らしい夏だと言っていました。
それに、ニュースでも、韓国の若者はお金を稼ぐとみんな家を買うようになったと報じられていました。
また、韓国の出生率はぐんぐん上がっていて、お金があるから子どもを産むことにも積極的になっている、とも言われていました。
ところが、わずか1か月で、すべてが反転しました。
韓国の会社員は5回買い増しして、巨額の損失50%。
大学生が苦労して800万ウォン稼いで、株式市場にレバレッジをかけたら、損して残ったのは本当に半分だけ。
この夏、韓国の株主は「氷と火の九重天」を本当に体験しました。

もしある日、私が倒れたら
あなたたちは私を支えなくていい
救急車も呼ばなくていい
ただ、私の耳元でささやいて
美光1500になった

今年、あなたは「2つの字」を押さえるだけで、ほとんどの人を収益で打ち負かせます。
この2つの字は「ストレージ」です。
米株、A株、韓株、香港株――今年いちばん勢いのある金が、すべて同じレールに流れ込んでいます。
私は今年このライン上で起きた大きな出来事を一つずつつなげてお話ししますので、この密度を感じてください。
マイクロンは100ドルから900ドルへ上昇、粗利益率85%が46年ぶりの新高値です。
SKハイニックスがNASDAQに上場。史上最大級の外国企業IPOで、韓国の年金は今年初めてネット買いに転じて、すぐにそれを厚く保有しました。
TSMCの利益は77%急増。エヌビディアは時価総額で世界1位に立ち、さらに2500億ドルを投じてOpenAIと連携する予定です。
きょう、チャンシンがA株で首位に立ちました。
米株、韓株、A株、香港株――4つの市場で、同一のメインテーマ。
これは人類の金融史上でもかなり珍しく、ふつうホットな話題は局所的なものです。
ある国のある分野が少しだけ盛り上がる。でもAIのストレージのこの波は、世界の主流マネーが同時に、大規模に、かつ市場をまたいで一方向に大きく賭けている。
なぜでしょう？それは、移動インターネットに続く、人類が直面するまたとない「プラットフォーム級のチャンス」かもしれないからです。移動インターネットは、アップル、テンセント、バイトダンスを生

長鑫、千億級の出来高で狂乱の炒作
ネット中が大騒ぎ。はたして時代のリーダーなのか、それとも短期バブル？
寄り付きから1時間で、出来高が千億を突破。
東方财富が2024年10月に挙げた、A株の歴史的記録（900億円）の“あれ”を、長鑫は1時間で打ち砕いた。
半日での売買回転率は58%、終日ではおそらく70%を超える。
この数字が示すのは1つのことだ。買い手と売り手の見方が極端に割れている。強気は“真金白銀”を投じて突っ込み、弱気も“真金白銀”で叩き売る。
どちらの側に立っても、全員が同意している前提がある。この銘柄には資金を投入して勝負する価値がある、と。
だが千億級の出来高には副作用もある。資金が吸い取られる（血を抜かれる）。
今朝、创业板（新興市場）全体の累計出来高でも3000億ちょっと。長鑫の1銘柄だけで、市場の注目と資金の3分の1を吸い上げた。
多くの銘柄が個人投資家の“基本盤”を失い、そのまま耐えられなくなっている。
周期株だ、ニラ（初心者）を刈るだけだ、と叫ぶ人は多いが、市場の資金の投票は知乎の意見とは違う。株式市場は意見で動かず、操作（売買）で動く。弱気でもいい、金を使って空売りすればいい。“口だけ”で語るな。
長鑫のA株における希少性は本物だ。A株には過去にメモリ関連の設計会社やパッケージング（封装・テスト）会社はあったが、設計-製造-封装・テストまでを一気通貫するD

ストレージを手がける企業は100社以上あったが、10年の間に死に残って10社未満になった。
この業界には、あなたが気づかなかった大量虐殺が起きた。
生き残った数社は今、世界中が奪い合っている“同じもの”――AIの記憶――を握っている。
みんなGPUを見ているけど、GPUは脳であって、記憶がなければただの鉄くずだ。
すべてのAIチップのそばには、大量のDRAM、NAND、SSDが必要だ。
データセンターでのストレージ調達額はIT機器支出の15〜20%を占め、しかもAIモデルがますます巨大化するにつれて、この比率はさらに上がっている。
世界のDRAMメーカーの一次工場は今や3社半――サムスン、SKハイニックス、マイクロン、そして追い上げ中の長鑫。
NANDとAIグレードSSDの中核プレイヤーは、米韓日中を合わせておよそ10社。
他の企業は参入できるのか？ たとえTSMCやインテルのような半導体の巨人でも、ストレージは作れない。
重資産の中の重資産で、国家レベルの資本が何年も継続的に投入されないと入場できない。資金を一度融通してもらえば済むビジネスではない。
100社以上が10社未満になったのは、他社がやりたくなかったからではない。ハードルが高すぎて、国家チームしか勝負できず、供給が高度に集中し、需要が加速度的に膨らんだからだ。
このような構造

株式投資と仕事の違いはここにある。
カウ馬は金曜の午後になるだけで、気分が理由なく高揚し始める。
週末がすぐ来るからだ。
でも日曜の夜になると、月曜に出勤しないといけないと思って、つらくなる。
ところが株式投資は違う。株をやっている人は週末に。
瞬間的に人生が退屈に感じられて、逆に月曜に理由なくワクワクし始める。
だから、仕事をしながら株もやれば人生はとても満ち足りている。
そうすれば、退屈な仕事の中にも、思いがあり、楽しみがあり、情熱がある。
仕事で稼いだお金が、ちょうど株のために消費される。
人生は完璧なクローズド環になった！

DeepSeekは数百億を資金投入し、組み替えた。
梁文峰は「今年2百億を使ってカードを買い切れれば、それは調達部門の業績が超絶に良いということだ」と言った。
CEOの最大の不安は、金を使い切れないことだ。
彼は計算した。金を英伟达のカードに変えれば、10か月で回収できる。 銀行預金は年化で2％なので、彼の戦略は「買える分だけ買う」。支出の速度には上限を設けない。
そして彼は「実際には、これだけの金を使い切るのは非常に難しい。買えない、難しい。価格も高い。しかしこれは確実なので、そのための上乗せ（プレミアム）には喜んで払う」と言った。
この発言の重みは、どんなリサーチレポートよりも重い。
彼の手元には現在、およそ2万枚の英伟达H100相当の演算能力がある。大半は直近の1〜2か月でようやく買えたものだ。
華为も彼に見積もりを出している。1万6千枚で、彼は計算して「Bシリーズ相当4万枚だ」と結論づけた。
だが、それでもまだ足りない。米国最大のモデルは8百B級の規模で、中国はもう1桁足りない。
彼は「同等レベルのモデルを訓練するには、5万枚のGB300か、2万枚の華为カードが必要だ。これは訓練分であって、研究で使う分はまだ算入していない」と言う。
技術的に最強と認められたチームが、巨額の資金を手にした直後に、計算してみるとチップがまだ足りないと分か

あなたはある人と結婚の話をしている。
あなたは、これまでの蓄えをすべてその人に渡そうとしている。
あなたはその人の収入を知らない。信用履歴も知らない。借金があるかどうかも知らない。あなたは彼と数回しか話しておらず、ただ「人柄がとてもいい」と感じただけだ。
あなたは結婚するの？しない。
あなたは狂ったみたいに相手の素性を調べる。前科があるか、給料の入出金記録、彼の前の恋人（配偶者）がなぜ彼を離れたのか。
あなたの戦略とは、あなたが結婚する相手を見極めることだ。
バックテストとは、家計の裏付けを調べること。過去5年間のすべての実績を調べる。どれだけ稼いだか、どれだけ損したか、最もひどかったときはどれだけひどかったか、爆弾級の失敗（大きな問題）があった前科はないか。
あなたとあなたの戦略はまだ結婚していない。間に合う。やり方を送ってくれれば、私はその「前世」を調べてあげる。