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「弱気相場で底を拾う」ことが、個人投資家が損をする最大の原因
誰もがあなたにこう言う：「弱気相場では底を拾え。下がるほど買い増して、取得コストを平均化しろ。」
あなたはそれを聞いて、BTCが6万まで下がると買った。5万まで下がると、さらに買った。4万まで下がると、全財産をつぎ込んだ。
結果はどうなったか？ BTCはそのまま3万まで下落し、あなたは完全に含み損を抱え、買い増す資金もなくなり、ただ下がっていくのを見つめるしかなくなり、最後には最安値で損切りした。
今日は、常識に反する真実を一つ教えよう：「弱気相場で底を拾う」という言葉こそ、個人投資家が損をする最大の原因だ。
なぜか？
大半の人は、そもそも「底」とは何なのかを知らないからだ。
6万が底だと思えば、5万まで下がる。5万が底だと思えば、4万まで下がる。4万が底だと思えば、3万まで下がる。
弱気相場において、「底」は決して一つの価格ではない。それは過程だ。長く、苦しく、絶望させられる過程なのだ。
底を拾っているつもりでも、実際には中腹でつかんでいるだけだ。
本当に底を拾える頃には、すでに買い増す資金はなく、自信もすっかり失い、損切りして逃げてしまっている。
なぜ「下がるほど買い増す」のは間違いなのか？
「下がるほど買い増す」ことの前提は、その資産が最終的に値を戻すことだからだ。
しかし問題は、暗号資産市場では、資産の99%が下

実はワン・ホーディーのこのゴシップは、もともとは小規模な議論と拡散にすぎなかった。
このようなばかげたネット上の文字ゴシップは、無視して放っておけばいい。
しばらくすれば、誰も気にしなくなる。
ところが彼は、よりによって直接証拠を集めて警察に通報したため、これで世界中に知られてしまった……。
昨日の午前中に小紅書で検索したときは、検索しても何も見つからなかったのに、
彼が通報した途端、さまざまなマーケティングアカウントや文字動画がゴキブリのように湧き出してきた……

この世界は実は巨大な寄せ集めの素人集団にすぎない
以前は、世界は隙間なく完璧に動いていて、あらゆることを専門家が担当し、すべてのシステムが効率的で信頼できるものだと、いつも思っていた。
しかしその後、見た目にはいかにも立派で、最先端に見える多くのことが、
実はその裏で、一群の人々がつぎはぎしながら、急場をしのいでいるだけなのだと、少しずつ気づいた—企業の意思決定の穴であれ、国家間の駆け引きであれ、生活の中で遭遇するさまざまな奇妙な出来事であれ。
この世界は本当に、私たちが想像するほど精密なのだろうか？
それとも本質的には、巨大な寄せ集めの素人集団にすぎず、誰かが裏でつぎはぎし、修繕を重ねて、なんとかそれらしく見せているだけなのだろうか？
皆さんも、こんなふうに感じたことはないだろうか
人の成長には三つの段階があるのだと、少しずつ悟る:。
1、自分への幻想を打ち破る
2、権力者への幻想を打ち破る
3、自分に再び魅力を見いだす

普通の人が米国株をやるための7つの「愚直な方法」
米国株投資は、「バカでも分かるほど簡単な」いくつかの方法で実践すれば、何もしないで過ごせるようになる。毎日相場を見張る必要も、上がるか下がるかを予想する必要もないのに、かえって普段よりずっと安定したリターンが得られる。
普通の人が米国株の個別銘柄に投資したいなら、これに従えば、基本的に80％の落とし穴を避けられる。
1. 「身近な銘柄」だけを買う。家族に事業内容を説明できるものを選ぶ
名前が分かりにくく、事業内容も理解できない会社には決して手を出さず、日常的に接することのできる大手企業だけを選ぶ：
Appleのスマートフォンを使っているならAppleを買う。Amazonでよく海外通販をするならAmazonを買う。街中でTeslaをよく見かけるなら、Teslaを検討する。
こうした会社の稼ぐ仕組みはとてもシンプルで、少なくとも家族に「何を売って稼いでいるのか」をはっきり説明できる。安心感があり、「理解できない危険な銘柄」をつかむこともない。
2. 3～5銘柄に分散して買い、卵を一つの籠に全部入れない
どれだけある銘柄に期待していても、資金をすべてつぎ込むことは絶対にしない。
私は普段、異なる分野の銘柄を3～5銘柄選ぶ。例えばテクノロジー株に消費関連株を1銘柄加え、さらに再生可能エネルギー株を1銘柄組み合わせる。
こうすれば、たとえ1銘

過去100年間の米国株には、疑ってしまうほど単純で、驚くほど高いリターンを生むパターンがある。
中間選挙年の9月27日に、S&P 500を買う。
翌年7月18日まで持ち続けて売却する。銘柄選びも、決算の確認も、国際情勢の分析も必要なく、その間は何もしない。
1930年から2022年まで、この取引は合計24回あった。23回は利益が出て、損失が出たのはわずか1回。
過去の勝率は95.8％で、1回あたりの平均利益は22.3％、配当を含む。
この投資ポートフォリオはなぜこんなに強いのか？！ （答えはこちら）
1966年のS&P 500は、すでにそれまでの高値から17％下落していた。
1990年は18％、2022年は24％下落していた。
1974年と2002年はさらに極端で、すでに約46％下落し、半値近くまで落ちていた。
9月27日より前の3回目の金曜日が、米国の投資史上、年間で最も強い「三巫日」（株価指数先物、株価指数オプション、個別株オプションの満期日が重なる日）だからだ。
それ以前には、米国株の年間における1週間の最大下落幅が、基本的にこの週に記録されている。底値を拾えば、当然大きく儲かるというわけだ？

アメリカのテック大手も内輪もめを始めた
OpenAI、Anthropic、マスク氏が公にAIモデルの開発減速を呼びかける一方、スコップを売る側の黄仁勲氏は不満を示し、三者がAIモデルの開発を減速させようとする動機を公然と疑問視した。
黄氏は、安全リスクをことさらに強調するのは、製品を売り込み、参入障壁を築く意図があると考えている。
その背後には商業的利益への考慮だけでなく、競争構造をめぐる深い駆け引きも存在する。
私個人も、この三大企業には、少し「此地无银三百两（隠そうとするほどかえって露見する）」のようなところがあり、このような方法でユーザーの注目を集めようとしているのだと思う。
自社の収益を増やしたいのだろう。何しろ現在は、安価な東大の大規模モデルも大きなシェアを占めている。
もし彼らが上場した後に、パンツを脱がされてみたら、実はイチモツがとても小さいことが分かったとする。
そんなことになれば、正体がばれてしまう。だからOpenAIの上場計画も延期されたのだ。
こんな話題作りをするより、きちんと研究開発に取り組んで製品を作るべきだ。
もし本当に、彼らが語っているような危険な大規模モデルを作れるのなら、人型ロボットの発展など大した問題ではないだろう。

段永平のバリュエーション体系を理解する：普通の人はこの1手だけで、強気相場も弱気相場も乗り越えられる！
一度で徹底解説：段永平のバリュエーション体系を、根本的なロジック、4つの核心的手法、古典的な実戦事例から解説。
一、段永平の投資手順
普通の個人投資家：K線や指標を見る→ニュースを見る→値上がり・値下がりを推測する
段永平の順序：
1.定性分析が第一歩（最も重要）：ビジネスモデル、参入障壁、企業文化を理解し、安定して長期的に利益を生み出せる良いビジネスかどうかを判断する。理解できないものは即座に諦め、バリュエーションの段階に進まない。
2.概算による定量分析：DCFの考え方を用い、E/E、PE、機会費用、清算価値を組み合わせて計算する。
3.安全マージンを残す：内在価値を見積もった後、4～6割の価格で買い入れる。つまり、1元の商品を4角で買うということ。
二、4つのバリュエーション体系の全体像
第①のバリュエーション手法：DCF（キャッシュフロー割引法）
すべての株式バリュエーションの本質は、未来のフリーキャッシュフローを割り引くことの一つだけである。
これは最も根本的なロジックだ。なぜなら株を買う本質は会社を買うことであり、会社の将来のキャッシュフローを割り引いて買うことだからだ！覚えておくべきなのは、DCFは思考法であって、計算機ではないということだ。
次の3つの質問をすれば

BTCは予感している、国慶節に大きな暴騰が起きると。
ビットコインは1週間上昇してから、もう3週間、いや4週間連続で横ばいになっている。
おそらく国慶節まで、さらにだらだらと揉み合いが続く可能性がある。国慶節に、世界14億人の注意が解放されたそのとき、
上昇相場を続け、値上がりで人々を納得させ、「暗号資産が暴騰」といったニュースをそこら中に流して、
家にこもっている人や、高速道路の渋滞に巻き込まれてスマホをいじっている労働者たちを暗号資産界隈へと誘い込む、
あるいは、彼らの金を引き込むということだ。
金さえ入ってくれば、彼らからむしり取る方法は1万通りどころではない。

株式投資家に残された時間はあまりありません。
もうすぐ中秋節で、3日間取引所が休場します。
続いて国慶節で、7日間休場します。
その後は10数営業日しかありません。
7月はあれだけ損をして、
9月のスタートでもまた損をしています。
この先10営業日で損失を取り戻して利益を出せなければ、
長い休場期間を耐え忍んでから、再び戦わなければなりません。
祝日を楽しむ気分にもなれないので、これから連日の大幅上昇は期待できるのでしょうか。

あなたが思う賢さ：八方美人で風見鶏のように振る舞い、人には人の言葉を、鬼には鬼の言葉を話すこと。
本当の賢さ：専門分野のことには100%集中でき、
自分の立ち位置を十分に明確に認識し、将来の見通しについて非常に明確な計画を立てていること。
多くの場合、底辺の人々は世渡り上手を賢さと勘違いしている。

1.常に半分のポジションにとどめる。金が度胸で、ポジションが命
2.良い銘柄を選ぶのは5銘柄以内、STは見向きもしない
3.5％損したら目をつぶって損切りし、10％儲かったらまず半分を利確する
5.機会がなければノーポジションにする。ノーポジションの人だけが底値を拾う資格がある
6.短期取引は一夜限りの関係。夜が明けたら立ち去り、責任は負わない
7.10時までは見るだけで動かない。寄り付きはただの見せ物にすぎない
8.暴落は最高の銘柄選別機。他人が泣いている間に、あなたは選び取る
9.ニュースが派手であるほど、裏返して読むべきだ。良い話はあなたのところには回ってこない
10.休日前は必ずポジションを減らす。長期休暇中のブラックスワンは、フルポジションの人だけを食い物にする
11.信用取引はゆっくりした自殺だ。儲かればにこにこ、損をしても誰も代わってはくれない
12.出来高のない銘柄には手を出すな。人のいない商店街はいずれ閉鎖される
13.出来高を減らして振り落とし、出来高を増やして逃げる。大口の手口はこの2つだけ
14.ただリーダー銘柄にだけ乗る。その他の弱い銘柄は、下落するとリーダー銘柄よりも狂ったように落ちる

今、アメリカは火の上であぶられており、どちらに転んでも難しい状況です。
一方では、ヨーロッパが昨日すでに利上げを行い、まもなく日本も利上げをします。
これらが利上げを行うと、米国債利回りは急騰し、現在すでに4.9％まで上昇しています。
さらに上がれば5％というレッドラインに達し、これは米国株にとって非常に大きな圧力となります。
同時に、昨日は原油価格も狂ったように上昇し、直接100ドルを超えました。これはアメリカのインフレにとって、またしても大きな圧力となるため、こうした圧力が重なり、すべてがアメリカに利上げを迫っています。
しかし、利上げをすればアメリカ経済も株式市場も耐えられず、トランプ氏も一貫して利下げを望んでいます。現在の状況は、いわばトランプ氏を火の上に載せてあぶっているようなもので、どちらに進んでも難しい状況です。
さらに大きな問題の一つは、この2年間のアメリカにおけるAIバブルの問題です。この2年間、アメリカのテクノロジー企業は狂ったように資金調達を行い、設備投資を追加してきました。
それらもすべて市場から借りた資金であり、金利水準も決して低くなく、基本的には8％～9％です。率直に言って、この資金調達コストはすでにかなり高いものです。
もしアメリカが追い込まれて利上げをすれば、企業が今後新たな社債を発行する際のコストは、さらに高くなるだけです。
これらの企業はこの2年

実用的な図作成ツールのおすすめ、仕事の効率を向上
静止画だけを作成し、フローチャートが複雑でない場合
チームで大きなキャンバス上の作業を共同で行うなら、Figmaがやはり最強です；
しかし、AIで作業を効率化し、作成後に編集もでき、さらにそのままPPTに出力したいなら——oolongdoc+は、これまで私が使った中で最もスムーズなツールです。

株式投資をする人に、非常に役立つ実践的な情報を共有します。
買い入れのルール
1.衝動的にフルポジションにせず、1銘柄あたりのポジションは総資金の3割を超えない。常にリスク対応用の現金を残す。
2.知名度の高い銘柄だけを扱う：主導銘柄、主軸セクター。人気のない低迷銘柄、ST銘柄、問題銘柄は避ける。
3.根拠のない急騰を追わず、相場のムードが悪化している時期に無理にストップ高銘柄を買ったり、底値を拾ったりしない。
4.上昇・下落を主観的に予測せず、相場のシグナルだけに従い、都合のよい好材料を想像しない。
5.分散して買い、一度に全資金を投入しない。下落トレンドでは安易に底値を拾わない。
保有のルール
1.厳格な損切りラインを設定する：短期取引で5%～8%の損失に達したら、無条件で撤退し、損失を抱えたまま耐え続けない。
2.利確で欲張らない：利益が出たら、分割してポジションを減らし、一部を確定させる。最高値で売ることを期待しない。
3.主軸テーマが弱まり、セクター全体が急落したら、損益にかかわらず、まずポジションを減らしてリスクを回避する。
4.個別銘柄が期待どおりに動かない（上がるべき時に上がらない）場合、反発を待ち続けず、速やかに手仕舞う。
5.保有銘柄について過度に夜更かしして不安にならず、頻繁にT取引を繰り返して取引コストを増やさない。
売却のルール
1.損切りを厳格に実行し、

折りたたみスマホを作るApple、これは革新ではなく、自己救済だ
Appleが折りたたみスマホを発売すると聞いて、私が最初に思ったのは、「なぜスマホを大きくするのか？」ということだった。
持ち運びに不便なら、それはもうスマホと呼べるのか？ その後、いろいろ調べてみて、私は考え違いをしていたことに気づいた。
Appleはスマホを大きくしたいのではなく、タブレットをポケットに入れたいのだ。
折りたたみスマホは新たな市場ではなく、iPhoneの延命薬だ世界のスマホ市場全体は縮小しているが、折りたたみスマホは依然として成長している数少ないカテゴリーだ。2026年の成長率は24%、2027年は37%だ。
Appleは流行に追随しているのではなく、成熟市場の中から新たな成長を探している。縦折りの出荷台数は47%急落し、横折りのシェアは69%まで上昇した。
消費者は実際の選択で投票している。「小さくする」ことではなく、「大きくする」ことを求めているのだ。
Appleの折りたたみスマホは、展開すると7.6インチの内側ディスプレイになり、iPad miniに近く、Apple Pencilに対応する。
本質的には、電話をかけられるiPadだ。
Appleとは、いったいどのような会社なのか？ ここまで分解してみると、Appleの本質はハードウェア企業ではなく、ハードウェアを入り口にし、閉鎖的なエコシステ

明日はストレージチップの祭典になりそうですね！
海の向こうのSKハイニックスが先ほど史上最高値を更新し、国内の深科技もすぐさま18.5億元を投じた増産に関する大型発表を打ち出し、ストレージチップ分野の方向性が明確になりました。
余計な話は抜きにして、核心を整理すると主軸は2つです。
第一：海外との連動が改めて確認され、HBM産業チェーンが概念段階から業績の実現へと移行。
SKハイニックスの米国株は1株194.801ドル、日中の上昇率は約5％、時価総額は1.4兆ドルを超えました。
世界のHBM（高帯域幅メモリ）大手である同社の株価が史上最高値を更新したことこそ、業界の好況を示す最も確かなロジックです。
以前はAIの演算能力需要がバブルではないかと懸念されていましたが、今やハイニックスは実際の時価総額によって、演算能力が稼働し続ける限り、ストレージは必需品だと示しています。
つまり、国内のストレージ産業チェーンはもはや単なる追随的な投機ではなく、確かな比較対象となる指標を持つようになり、バリュエーションの上限が完全に開かれたということです。
第二：国産の先進パッケージングが大幅増産、2.5D/3D技術で弱点を補完。
深科技は、完全子会社の沛顿科技が18.5億元を投資し、高性能ストレージチップのテスト・パッケージング生産能力を拡大すると発表しました。重点的に2.5D/3DS先進パッケージ

段永平：私の宿題をそんなふうに丸写ししないで！
少し前、段永平がネットユーザーと交流していた際、あるネットユーザーが、段永平が茅台とPOP MARTを買った投資行動をそのまま真似したいと述べ、そうすれば時間も労力も心配も省けると考えていた。
これに対し、段氏は次のように答えた。
段永平は「まったく何も分かっていないなら、宿題を丸写しするのも難しいし、かなり苦しいかもしれません。
何も考えずに宿題を丸写しする人の多くは、買ったらすぐに上がってほしいと思っています。そうでなければ、眠れなくなってしまいます」と述べた。
段氏の言うことはもっともで、投資行動をそのまま真似するのは、そう簡単なことではない。
他人が何を買ったかは見えても、なぜ買ったのか、その背後にある意思決定の論理、会社に対する深い洞察、そして将来の保有計画までは分からず、これらを再現することはできない。
会社への理解が不足していれば、株価が上がっても下がっても、長期保有するのは難しい。
あるネットユーザーが言ったように、宿題を丸写しするのは簡単だが、肝心なのは先生が10年後になって初めて採点することだ。その間に、自分は写し間違えたのではないかと疑い、何度も書き直してしまわないだろうか。

お金はどこに置けばお金を生んでくれるのか？
世界で最も稼ぎ、流動性も最も高い上場企業より優れた投資対象などあるのか？
少し積極的にいくなら、ナスダック100に含まれる世界で最も優れた100社のテクノロジー企業に投資する？
堅実にいくなら、S&P 500に含まれる世界で最も優れた500社に投資する。
もし本当に少し中国人としての思いを込めるなら、さらに華人の誇りも加えよう。
台湾積体電路製造については、子どもでも分かる道理だと思う。